Wer kann der erste börsennotierte Anbieter im kommerziellen Weltraumsektor werden?
Die detaillierten Vorschriften für die Börsengänge im kommerziellen Weltraumsektor sind in Kraft getreten, und die Branche erwartet eine deutliche Impulsgeberwirkung. Laut mehreren Institutionen steht der kommerzielle Weltraumsektor angesichts der Unterstützung des Kapitalmarktes vor einer goldenen Ära.
Die Shanghai Börse hat die "Richtlinie Nr. 9 zur Anwendung der Prüfungsregeln für Emissionen und Börsengänge der Shanghai Börse - Anwendung des fünften Börsengangsstandards des Science and Technology Innovation Board (STAR Market) für kommerzielle Raketenunternehmen" veröffentlicht, um hochwertige kommerzielle Raketenunternehmen, die noch kein nennenswertes Umsatzvolumen erzielt haben, bei ihrer Emission und ihrem Börsengang am STAR Market zu unterstützen. Vor allem die Formulierungen in Artikel 5 über wiederverwendbare Raketentechnologien und deren vorläufige Umsetzungsergebnisse haben die Aufmerksamkeit des Marktes erregt. Wie ist die Wichtigkeit dieser Bestimmung zu verstehen? Eine Studie von Kaiyuan Securities zeigt, dass die revolutionäre Bedeutung der wiederverwendbaren Raketentechnologie darin besteht, die Startkosten deutlich zu senken und die Auftragsdauer zu verkürzen, wodurch die Transportkapazität erheblich erhöht wird. Geringe Kosten sind der zentrale Treiber für die "Kommerzialisierung" der Weltraumindustrie.
Die Veröffentlichung dieser Richtlinie hat rasch die Aufmerksamkeit vieler Marktteilnehmer erregt. Bei Gesprächen mit Investmentbankern hat der Reporter festgestellt, dass aus Branchensicht die Erstellung dieser Vorschriften nicht nur die innovative Entwicklung des kommerziellen Weltraumsektors beschleunigt und strategisch für die Stärkung Chinas als Weltraummacht dient, sondern auch höhere Anforderungen an die Anpassungsfähigkeit von Vermittlungsinstitutionen stellt. Andererseits wird der kommerzielle Weltraumsektor von Institutionen als einer der Hauptthemen für 2026 angesehen. Der Index des relevanten Sektors hat in letzter Zeit kontinuierlich zugenommen, was die Begeisterung des Marktes für diesen Bereich noch deutlicher macht.
Nach Ansicht von Branchenmitgliedern wird der relevante Sektor angesichts der gegenwärtigen politischen Resonanz und technologischen Durchbrüche bei wiederverwendbaren Raketen wie Changzheng, Zhuque und Tianbing von mehreren Faktoren wie Verbesserung der Unternehmensgrundlagen, technologischen Durchbrüchen und verstärkter politischer Unterstützung katalysiert.
Auch die Konkurrenz um den Börsengang auf Unternehmensebene hat zugenommen. Laut Wind-Daten haben bislang sieben kommerzielle Weltraumunternehmen im Laufe des Jahres die Vorbereitungen für ihren Börsengang aufgenommen. Dabei hat Landspace Technology als erstes die Vorbereitungen abgeschlossen und ist somit das am schnellsten voranschreitende Unternehmen im Rennen um den Titel des "ersten kommerziellen Weltraumaktienkurses". China International Capital Corporation (CICC) ist das Beraterunternehmen.
Es ist bemerkenswert, dass sowohl globale als auch chinesische Top-Unternehmen im kommerziellen Weltraumsektor ihren Börsengang auf die Tagesordnung gesetzt haben. Top-Unternehmen wie SpaceX, Landspace Technology und Tianbing Technology planen alle, ihren Börsengang 2026 voranzutreiben. Institutionen gehen davon aus, dass im kommerziellen Weltraumsektor ein neues Muster mit beschleunigter Resonanz zwischen Industrie und Kapital entstehen könnte.
Vier Aspekte sind bemerkenswert: Die Konzentration von Vermittlungsinstitutionen wird zunehmen
Der Reporter von Cailian Press hat mit Investmentbankern über die von der Shanghai Börse veröffentlichte Datei zu Börsengängen im kommerziellen Weltraumsektor gesprochen. Die Kernaussage ist, dass hinter der Umsetzung dieser detaillierten Vorschriften nicht nur eine tiefe Synergie zwischen nationaler Strategie und der Aufgabe des Kapitalmarktes, der Realwirtschaft zu dienen, besteht, sondern auch neue Anforderungen an die Fachkompetenz von Vermittlungsinstitutionen gestellt werden. Vom politischen Leitbild bis zur Umsetzung der Aufgabe von Vermittlungsinstitutionen, der Realwirtschaft zu dienen, lassen sich die folgenden vier Aspekte zusammenfassen.
Erstens: Die Politik passt sich präzise an die nationale Strategie an, und das Kapital fördert den Durchbruch in hartem Technologiebereich. Angesichts des zunehmenden internationalen Wettbewerbs in der Technologie wird der Weltraumsektor, als Schlüsselbereich zur Demonstration technologischer Stärke, in die strategischen aufstrebenden Industrieclustern des 15. Fünfjahresplans aufgenommen. Der Kapitalmarkt, als zentrales Plattform für die Ressourcenallokation, öffnet den Börsengangskanal für kommerzielle Weltraumunternehmen. Dies entspricht im Wesentlichen der Politik, dass das Finanzwesen die nationale Strategie unterstützt. Durch die Kapitalförderung wird die harttechnologische Branche vorangetrieben, und die Realwirtschaft wird bei der Schaffung von Wettbewerbsvorteilen in Schlüsseltechnologiebereichen unterstützt.
Zweitens: Der Markt reagiert zuerst, und die Begeisterung für diesen Sektor könnte ähnlich der Logik der AI-Marktentwicklung sein. Die Aktien von Unternehmen aus dem kommerziellen Weltraumsektor haben in letzter Zeit stark zugenommen. Laut Wind-Daten hat der Wind Commercial Space Index am 26. Dezember um 3,27 % zugenommen. Insgesamt 45 relevante Aktien haben zugenommen, darunter Mengsheng Electronics (13,03 %), Guanglian Aviation (12,37 %), Tongyu Communications (10 %) und Aerospace Development (10 %).
Einige Branchenmitglieder meinen, dass dieser Trend ähnlich der Logik der Marktentwicklung im AI-Bereich dieses Jahres ist. Anfang 2025 haben technologische Durchbrüche in der AI wie DeepSeek eine Marktbewegung ausgelöst. Im zweiten Halbjahr haben GPU-Unternehmen wie Moore Threads und Mux Technology Kapitalmarktzugang erhalten und ihren Börsengang vorangetrieben. Die Kernlogik könnte in beiden Fällen die internationale Wettbewerbsanforderung nach Schlüsseltechnologiedurchbrüchen liegen. Die Politik hat im Laufe des Jahres die detaillierten Vorschriften für kommerzielle Weltraumunternehmen vorangetrieben, was der Logik der Kapitalförderung von strategischer Orientierung bis hin zu technologischen Durchbrüchen folgt. Der Kapitalmarkt unterstützt die Branche bei der Überwindung von Kerntechnologiebarrieren wie wiederverwendbaren Raketen und Hochleistungsantrieben.
Drittens: Die Konzentration von Vermittlungsinstitutionen wird zunehmen. Im Bereich der Dienstleistungen von Vermittlungsinstitutionen gehen einige Investmentbanker davon aus, dass die Börsengangsprojekte im kommerziellen Weltraumsektor hauptsächlich bei Institutionen mit langjähriger Branchenerfahrung oder Top-Brokerhäusern konzentriert sein werden. Offizielle Informationen zeigen, dass derzeit kommerzielle Weltraumunternehmen wie Landspace Technology, Galaxy Space, CAS Space und Tianbing Technology ihre Börsengangsvorbereitungen intensiv vorantreiben. Die entsprechenden Beraterunternehmen sind alle Top-Institutionen wie CICC und Huatai United Securities, was mit der Forschungsausstattung, Projektpraxis und Risikokontrollfähigkeit dieser Top-Brokerhäuser in harttechnologischen Bereichen übereinstimmt.
Viertens: Vermittlungsinstitutionen stehen vor einer doppelten Prüfung ihrer Fachkompetenz. Artikel 11 der vom STAR Market veröffentlichten Vorschriften fordert ausdrücklich, dass Beraterunternehmen und Finanzdienstleister die relevanten Angelegenheiten des Emittenten sorgfältig prüfen müssen, darauf achten, ob die relevanten Bestimmungsgrundlagen wahr, objektiv und vernünftig sind, ob die Informationen wahrheitsgemäß, genau und vollständig sind, und klare Stellungnahmen abgeben müssen.
Zugleich werden auch entsprechende Anforderungen an die relevanten Vermittlungsdienstleister gestellt. Was die Fachkompetenz von Beraterunternehmen und Beratern betrifft, betonen die befragten Investmentbanker, dass der kommerzielle Weltraumsektor die Eigenschaften von hohem Investitionsbedarf, hohem Risiko und langer Laufzeit hat und komplexe technische Indikatoren erfordert. Das Beratungsteam muss eine doppelte Kompetenz anpassen. Einerseits muss es die Branchenkenntnisse aktiv erweitern und die Schlüsseltechnikmeilensteine von kommerziellen Raketen gründlich verstehen. Andererseits muss es sich auf die interne Synergie der Brokerfirma stützen, die Forschungsleistung nutzen, um ein tiefgreifendes Verständnis der gesamten Wertschöpfungskette des kommerziellen Weltraumsektors zu entwickeln und die Entwicklungstendenzen der Branche und den Kernwert der Unternehmen genau zu verstehen, um die Qualität der Beratung und die Effizienz der Projektprüfung zu gewährleisten.
Es ist bemerkenswert, dass angesichts der Studien von Institutionen und der Ansichten von Branchenmitgliedern der Markt die Chancen des kommerziellen Weltraumsektors als Thematische Anlageoptimistisch bewertet. Es besteht die Möglichkeit, dass es sich um ein Jahresübergangsthema wird. Unter diesen Umständen sind die Aktien im kommerziellen Weltraumsektor und der Satellitenwertschöpfungskette besonders interessant.
Konkurrenz um den Börsengang im kommerziellen Weltraumsektor wird heftig: Landspace Technology hat die Vorbereitungen zuerst abgeschlossen
Angesichts der intensiven politischen Katalyse ist die Frage, welches Unternehmen den Titel des "ersten kommerziellen Weltraumaktienkurses" gewinnen wird, zu einem der Hauptthemen im Börsengangswettbewerb geworden. Laut Wind-Daten haben seit 2025 sieben kommerzielle Weltraumunternehmen Anträge zur Vorbereitung auf ihren Börsengang eingereicht. Dabei führt Guotai Junan Securities mit zwei beauftragten Unternehmen die Liste der Brokerhäuser an.
Tatsächlich hat bereits im Juni dieses Jahres, als die China Securities Regulatory Commission (CSRC) den Anwendungsbereich des fünften Börsengangsstandards des STAR Market erweitert und den kommerziellen Weltraumsektor zusammen mit Künstlicher Intelligenz und der Niedrigluftwirtschaft in die Unterstützungsliste aufgenommen hat, die Börsengangsvorhaben von vier kommerziellen Weltraumunternehmen, die sich gleichzeitig für die Vorbereitung angemeldet haben, Aufmerksamkeit erregt.
Im Zeitverlauf: Am 16. Juni hat Aisida in der Tianjin-Zweigstelle der CSRC die Vorbereitungen für den Börsengang aufgenommen. Das Beratungsunternehmen ist CICC. Am 29. Juli hat Landspace Technology in der Beijing-Zweigstelle der CSRC die Vorbereitungen für den Börsengang am STAR Market begonnen. CICC ist das Beratungsunternehmen. Am 1. August hat Yixin Space in der Jiangsu-Zweigstelle der CSRC die Anmeldung für die Börsengangsvorbereitungen abgeschlossen. Das Beratungsunternehmen ist Guolian Securities. Am 13. August hat CAS Space in der Guangdong-Zweigstelle der CSRC die Anmeldung für die Börsengangsvorbereitungen abgeschlossen. Das Beratungsunternehmen ist Guotai Junan Securities.
In diesem Börsengangswettlauf ist Landspace Technology derzeit der Spitzenreiter. Laut der offiziellen Website der CSRC hat Landspace Technology am 23. Dezember 2025 die Prüfung der Börsengangsvorbereitungen bestanden und ist damit das erste private Raketenunternehmen in China, das die Prüfung der Börsengangsvorbereitungen am STAR Market bestanden hat. Landspace Technology hat von der Einleitung der Vorbereitungen im Juli nur fünf Monate benötigt, um den gesamten Prozess abzuschließen. Der Kernvorteil liegt in der erfolgreichen Einbringung der Zhuque-2-Sauerstoff-Methan-Rakete in die Umlaufbahn und dem technologischen Durchbruch bei der wiederverwendbaren Zhuque-3-Rakete. Der aktuelle Unternehmenswert beträgt inzwischen 20 Milliarden Yuan.
Außer Landspace Technology befinden sich die anderen sechs Unternehmen, die sich für die Börsengangsvorbereitungen angemeldet haben, noch in der Phase der Antragsannahme. Es sind Galaxy Space, Tianbing Technology, Micro and Nano Star, CAS Space, Yixin Space und Aisida. Alle haben im zweiten Halbjahr 2025 ihre Börsengangsvorbereitungen abgeschlossen und streben gemeinsam den Zugang zum Kapitalmarkt an.
Branchenmitglieder meinen, dass der Kapitalisierungsprozess im kommerziellen Weltraumsektor derzeit in eine Phase der Beschleunigung eingetreten ist. Die Erweiterung des fünften Standards des STAR Market auf den kommerziellen Weltraumsektor und der beschleunigte Börsengang von Unternehmen wie Landspace Technology markieren, dass die chinesische kommerzielle Weltraumindustrie in eine goldene Entwicklungsphase von "Kapitalförderung + technologischem Durchbruch + Skalenwachstum" eingetreten ist. Dies wird China von einem Weltraumstaat zu einem Weltraummächte voranbringen und ein "chinesisches Konzept" für die globale kommerzielle Weltraumentwicklung beitragen.
Interpretation von Institutionen: Der kommerzielle Weltraumsektor steht vor einer goldenen Ära
Nach der Veröffentlichung der Vorschriften des STAR Market über die Anwendung des fünften Börsengangsstandards für kommerzielle Raketenunternehmen haben mehrere Institutionen schnell Interpretationen veröffentlicht. Die Mehrheit ist optimistisch über die Entwicklungsperspektiven des kommerziellen Weltraumsektors und geht davon aus, dass der Börsengangsprozess der relevanten Unternehmen dadurch beschleunigt werden könnte.
Das Forschungsunternehmen von Guolian Securities ist der Ansicht, dass das Ziel dieser detaillierten Vorschriften darin besteht, hochwertige kommerzielle Raketenunternehmen bei ihrem Börsengang besser zu unterstützen.
Unter der Führung dieser detaillierten Vorschriften könnte der Erstflug von Mittel- und Großraketen privater Unternehmen beschleunigt werden. Viele kommerzielle Raketenunternehmen haben bereits die Vorbereitungen für ihren Börsengang aufgenommen oder vorangetrieben. Angesichts der politischen Anreize könnte der Börsengangsprozess dieser Unternehmen beschleunigt werden. Die Veröffentlichung der "Richtlinie" des STAR Market wird den Börsengangsprozess kommerzieller Weltraumunternehmen weiter regulieren und die führenden Unternehmen in der Branche beim Zugang zum Kapitalmarkt unterstützen. Gleichzeitig wird die technologische Entwicklung und die industrielle Skalierung beschleunigt, was möglicherweise eine Neubewertung des kommerziellen Weltraumsektors katalysieren wird.
Der Kernpunkt des Berichts über die Verteidigungs- und Militärindustrie von Zhongtai Securities zeigt, dass die technologische Entwicklung und die institutionellen Vorteile zusammenwirken, und die Geschäftsentwicklung im kommerziellen Weltraumsektor beschleunigt aufwärts geht.
Erstens: In den nächsten zwei Jahren wird der globale kommerzielle Weltraumsektor möglicherweise in eine Phase des Ausbruchs eintreten. Die technologische Entwicklung und die Umsetzung werden kontinuierlich beschleunigt, und die Nachfrage nach Weltraumaufgaben wie Startdienstleistungen und Satellitennetzwerken wird möglicherweise noch stärker steigen.
Zweitens: Die Einrichtung der "Abteilung für kommerziellen Weltraum" als spezielle Aufsichtsbehörde und die Zulassung kommerzieller Raketenunternehmen für den fünften Börsengangsstandard des STAR Market bedeuten institutionelle und Kapitalförderung. Die politischen Vorteile im kommerziellen Weltraumsektor werden beschleunigt freigesetzt. Die Veröffentlichung der "Richtlinie" des STAR Market wird möglicherweise den Übertragungsmechanismus zwischen Kapitalbeschaffung und industrieller Umsetzung kommerzieller Raketenunternehmen verbessern und die institutionelle Unterstützung auf Kapitalmarktniveau verstärken.
Drittens: Der Begriff der "Weltraumrechenleistung" wird zur kommerziellen Realität und treibt das Wachstum der kommerziellen Weltraumindustrie an. Der chinesische kommerzielle Weltraumsektor befindet sich derzeit im Übergang von der "Erkundungs- und Validierungsphase" zur "Wachstums- und Ausbruchsphase". Die Branche steht vor einem wichtigen Wendepunkt. Es wird erwartet, dass im Rahmen des 15. Fünfjahresplans, angesichts der kontinuierlichen Verbesserung des politischen Systems, der Reife der