Das Geschäft mit "AI-Grenzgängigkeiten" jenseits des Ozeans: Ein ehemaliger Kraftwerk wird zur Geldspritze, und Miner-Hersteller erhalten den Eintrittsschein in das AI-Reich.

Die Vereinigten Staaten jenseits des Ozeans befinden sich mitten in einer "Strommangelpanik".

Nach den neuesten Daten der Internationalen Energieagentur (IEA) verbraucht eine einfache ChatGPT - Anfrage (etwa 2,9 Wattstunden) fast 10 Mal so viel Strom wie eine herkömmliche Google - Suche (0,3 Wattstunden). Dies bedeutet, dass mit der Verbreitung von generativen KI - Technologien der Stromverbrauch globaler Rechenzentren bis 2030 voraussichtlich mehr als verdoppeln wird und insgesamt etwa 945 Terawattstunden erreichen könnte, was fast dem jährlichen Stromverbrauch Japans entspricht.

Das Kernproblem liegt in der Diskrepanz zwischen den alten Infrastrukturen und dem plötzlich auftretenden Energiebedarf. Der Großteil des US - Stromnetzes und der Transformatoren wurde vor über 40 Jahren erbaut und befindet sich bereits in einem "überfälligen Zustand". Noch wichtiger ist, dass der Strombedarf in den Vereinigten Staaten in den letzten 20 Jahren im Wesentlichen gleich geblieben ist, was dazu führte, dass die Planung und Erweiterung des Stromnetzes äußerst langsam voranschritt.

Die Explosion der KI hat jedoch in nur zwei Jahren dieses Gleichgewicht zerstört: Die Errichtung eines Rechenzentrums dauert nur etwa zwei Jahre, während die Modernisierung einer Hochspannungsübertragungsleitung oft mehr als 10 Jahre Planung und Genehmigung erfordert.

Die Vereinigten Staaten haben nicht unbedingt einen absoluten Mangel an Stromerzeugung, sondern an "Einspeisungsengpässen" und "Basislaststrom". Grüne Energiequellen wie Wind und Sonne sind zwar theoretisch unerschöpflich, können aber keinen stabilen Energiegrundstock für Rechenzentren bieten, die rund um die Uhr betrieben werden müssen.

Um dem ständig wachsenden Rechenleistungswunsch der KI gerecht zu werden, entwickelt sich still und leise eine KI - "abgeleitete" Industriekette, die von den in den USA bald außer Betrieb zu nehmenden alten Kraftwerken über die fanatischen Bitcoin - Minen in Texas bis hin zu den von Immobilienriesen in Rechenzentren getätigten Investitionen reicht.

01 KI "beweckt" alte Spitzenlastkraftwerke

Als das größte US - Strommarktgebiet deckt das PJM - Verbundnetz 13 Bundesstaaten ab und beherbergt die weltweit dichteste Ansammlung von Rechenzentren. Daher steht es auch unter dem größten Druck bei der Stromversorgung. Mit dem Anstieg der KI - Arbeitslasten hat der Strombedarf der Rechenzentren die aktuelle Versorgungskapazität des Netzes überschritten, was zu einem starken Anstieg der Strompreise führte und die Alarmzeichen vor Strommangel auslöste.

Die Daten zeigen, dass in der PJM - Netzebene etwa 60% der Öl -, Gas - und Kohlekraftwerke, die ursprünglich für 2025 außer Betrieb genommen werden sollten, ihren Stilllegungsplan verschoben oder abgebrochen haben. Die meisten von ihnen gehören zu den sogenannten "Spitzenlast" (Peaker) - Anlagen.

Spitzenlastkraftwerke wurden ursprünglich entwickelt, um nur während der Stromspitzen kurzzeitig in Betrieb zu gehen und so einen Stromausfall zu verhindern. Diese Kraftwerke verfügen jedoch in der Regel über keine ausreichenden Schadstoffkontrollvorrichtungen, und wegen ihrer niedrigen Schornsteine sammeln sich die Schadstoffe leichter in den umliegenden Gemeinden an.

Das Fisk - Kraftwerk in der Pilsen - Gemeinde von Chicago ist ein typisches Beispiel. Die acht Generatoren in diesem Werk wurden in den 1960er Jahren errichtet und sollten ursprünglich 2025 außer Betrieb genommen werden.

Bild: Das 100 - Jahre - alte Fisk - Kohlekraftwerk war bereits 2012 geschlossen. Mit der zunehmenden Schwierigkeit des US - Stromnetzes, den wachsenden Strombedarf der Rechenzentren zu decken, wurde das Kraftwerk am 17. November 2025 wieder in Betrieb genommen.

Der Standort der acht Generatoren im Werk war einst der Standort eines über ein Jahrhundert lang betriebenen Kohlekraftwerks. Obwohl der Kohle - Teil bereits geschlossen wurde, laufen die Spitzenlastanlagen weiterhin, und sie emittieren jährlich etwa 2 bis 25 Tonnen Schwefeldioxid.

Studien zeigen, dass die meisten der fast tausend Spitzenlastkraftwerke in den Vereinigten Staaten in Gemeinden liegen, in denen sich vorwiegend Angehörige farbiger Bevölkerungsgruppen und Menschen mit niedrigem Einkommen ansiedeln. Eine Studie von Professorin Lara Cushing von der University of California, Los Angeles (UCLA) hat eine tiefe Umweltungerechtigkeit aufgedeckt: Die Wahrscheinlichkeit, dass in der Nähe von schwarzen und Einwanderergemeinden, die in der Vergangenheit "redlining" (Roter Kreis) betroffen waren, Spitzenlastkraftwerke gebaut werden, ist um 53% höher als in anderen Gebieten.

Das bedeutet, dass der Strombedarf der KI diese Gemeinden, die bereits unter Umweltungerechtigkeit leiden, einer noch größeren Umweltverschmutzungsbedrohung aussetzt.

Brian Urbaszewski von der Illinois Respiratory Health Association warnt: "Angesichts der niedrigen Schornsteine dieser Kraftwerke und ihrer Nähe zu Wohngebieten sind die Emissionen keinesfalls unbedeutend." Die wirtschaftlichen Signale scheinen jedoch die Sorgen um die Verschmutzung zu überwiegen: Im Sommer dieses Jahres sind die Kosten, die das PJM für den Betrieb der Spitzenlastkraftwerke gezahlt hat, im Vergleich zum Vorjahr um über 800% gestiegen.

02 Bitcoin - Minenbetreiber werden zu "Platzhaltern" für KI - Infrastruktur

Während die KI - Giganten und Immobilieninvestoren um die begrenzten Stromressourcen ringen, wird eine Gruppe, die früher als "Außenstehende" galt, dank ihrer frühzeitigen Stromanlageninvestitionen zu einem Schlüsselspieler im Wettlauf um die KI - Infrastruktur. Es sind die Bitcoin - Minenbetreiber, die den "Kryptowinter" überlebt haben.

Texas ist zum Mittelpunkt dieser Transformation geworden. Seit China 2021 die Kryptowährungsminen komplett verbot, sind viele Minenbetreiber in den Staat gezogen, um die günstigen Land - und Stromressourcen auszunutzen. Heute kontrollieren diese Minenbetreiber tatsächlich einige der besten Stromanschlussstellen und Infrastrukturen in Texas.

Scott Womack von Vega Energy Advisors sagt direkt: "In diesem Bereich ist weder finanzielle Stärke noch die Zugehörigkeit zu einem Tech - Giganten ein Garant für Erfolg." Da die Stromnetzanbindung nach dem Prinzip "Wer zuerst kommt, mahlt zuerst" erfolgt, müssen neue Anbieter in einer Warteschlange stehen, und es dauert oft Jahre, bis die notwendigen technischen Studien abgeschlossen und die dazugehörigen Stromanlagen gebaut sind. Einige Anträge sind bereits bis etwa 2030 in der Warteschlange.

Die Daten spiegeln diese Trendwende deutlich wider: Bis September 2024 machten die Rechenzentren unter den Antragstellern auf eine Stromnetzanbindung in Texas fast 70% aus, während die Kryptowährungsminenbetreiber nur 12% ausmachten. Im Gegensatz dazu war die Kryptowährungsbranche Anfang 2023 der größte Antragsteller auf Stromnetzanbindung mit einem Anteil von 42%, während die Rechenzentren nur 31% ausmachten.

Der grundlegende Anreiz für die Transformation der Minenbetreiber liegt in der fortschreitenden Verschlechterung der Miningswirtschaft. Nach dem "Halbierungsereignis" von Bitcoin ist der "Hash - Preis" auf einen historischen Tiefstand gefallen. Die Analyse von TheMinerMag zeigt, dass die meisten börsennotierten Minenbetreiber in eine Situation geraten sind, in der ihre Ausgaben höher sind als ihre Einnahmen. Ethan Vera von Luxor Technology beobachtet, dass viele Minenbetreiber die Betriebsfrequenz ihrer Miner herabsetzen, um den Stromverbrauch zu reduzieren.

Andererseits bieten KI - Rechenzentren einen stabileren und langfristiger vorhersehbaren Einnahmequell. Mike Colonnese von HC Wainwright sagt: "Wir werden sehen, dass immer mehr Unternehmen in dieser Branche ihre Miner ausschalten und stattdessen KI - Rechenzentren errichten." Tatsächliche Transformationsbeispiele sind bereits in Gang: Das Unternehmen IREN hat einen Cloud - Dienstvertrag im Wert von 9,7 Milliarden US - Dollar mit Microsoft unterzeichnet, und sein Marktwert ist daraufhin auf über 13 Milliarden US - Dollar gestiegen. Cipher Mining hat einen 15 - Jahre - Mietvertrag mit Amazon unterzeichnet.

Bild: Der auf Bitcoin - Geschäft spezialisierte IREN - Rechenzentrumsentwickler baut einen neuen Standort in Childress, Texas, auf.

Google beteiligt sich ebenfalls an einem 10 - Jahre - Vertrag im Wert von 3 Milliarden US - Dollar, der von Fluidstack betrieben wird. Letzteres wird der Cloud - Dienstanbieter für einen weiteren Cipher - Standort in West - Texas. Als Teil des Vertrags erhält Google das Recht, etwa 5,4% der Anteile von Cipher zu erwerben und plant, seine Anteile an dem Bitcoin - Minenbetreiber TeraWulf zu erhöhen, um seine Transformation in eine KI - Infrastruktur in New York zu unterstützen.

Bild: Das Cipher Mining - Rechenzentrum in Odessa, Texas.

Die Transformation der Minenbetreiber hat einen tiefgreifenden Einfluss auf den Betrieb des Stromnetzes. Beth Garza, ehemalige unabhängige Marktbeobachterin des ERCOT, hat einmal gesagt, dass die Bitcoin - Minenbetreiber die "bestehenden Kunden des Stromnetzes aller Zeiten" seien, da sie "nur dann Strom verbrauchen, wenn es im Überfluss vorhanden und günstig ist" und "bei Bedarf diszipliniert und schnell ihre Last reduzieren können". Im Gegensatz dazu benötigen Cloud - Dienste oder KI - Rechenzentren eine massive, stabile und rund - um - die - Uhr - Stromversorgung, was die Planung und Verwaltung des Stromnetzes stärker belastet.

Dieser Transformations Trend ist so deutlich, dass der Analyst Wolfie Zhao von TheMinerMag sagt: "Die Bitcoin - Mining - Branche erfährt eine grundlegende Veränderung, und viele Hauptakteure ziehen sich bewusst aus diesem Bereich zurück."

Als direkte Reaktion auf die Stromversorgungskrise hat Texas ein Gesetz verabschiedet, das vorschreibt, dass neue große Rechenzentren bei Überlastung des Stromnetzes auf Notstromversorgung umschalten müssen.

03 Neue Lieblingsobjekte der Kapitalanleger: Die Investitionen in Rechenzentren könnten 2026 die in Bürogebäude übertreffen

Der Mangel an Rechenleistung hat auch die Rechenzentren in den Mittelpunkt der Investitionen in gewerbliche Immobilien gerückt.

Traditionell wurden Bürogebäude, Wohnungen und Einkaufszentren als "Schutzherberge" angesehen, die von den Zyklen der Technologiebranche unabhängig sind. Während des Absturzes der Tech - Aktien zwischen 2000 und 2002 blieb der Wert der gewerblichen Immobilien stabil.

Bild: Monatsliche Bauausgaben für Bürogebäude und Rechenzentren

Heute verändert die KI jedoch dieses Bild grundlegend. Laut den Daten des US - Census Bureau könnten die Investitionen in Rechenzentren bereits nächstes Jahr die in Bürogebäude übertreffen. Jones Lang LaSalle prognostiziert, dass in Nordamerika zwischen 2025 und 2030 möglicherweise neue Rechenzentren im Wert von etwa 1 Billion US - Dollar gebaut werden.

Bild: Die Investitionen in Rechenzentren in Nordamerika könnten zwischen 2025 und 2030 im Billionen - Bereich liegen.

Die Daten zeigen, dass die börsennotierten Immobilienunternehmen 2024 ihre Investitionen in Rechenzentren um 15% erhöht und gleichzeitig von traditionellen Immobilienbereichen zurückgezogen haben. Eine Umfrage von CBRE zeigt, dass 95% der Hauptinvestoren planen, ihre Investitionen in Rechenzentren weiter zu erhöhen. Riesenunternehmen wie Blackstone und Brookfield haben auch ihre Präsenz in diesem Bereich deutlich erweitert.

Bild: Der Entwicklungstrend der Rechenzentren lässt sich kurzfristig nicht umkehren, da der Bedarf an Rechenleistung weiterhin steigt.

Im Gegensatz zu traditionellen diversifizierten Immobilieninvestitionen sind die Rechenzentren stark von wenigen "Ultra - großen" Cloud - Anbietern (