Farizon Intelligence: Niederlage in China, zweites Frühling in Europa
Autor/in | Song Wanxin
Redakteur/in | Zhang Fan
Das landwirtschaftliche Robotikunternehmen Fengjiang Intelligence, gegründet von Wu Di, dem ehemaligen Chefwissenschaftler von DJI, strebt einen Börsengang an der Hongkonger Börse an.
Wu Di war zuvor Vizepräsident für Systementwicklung bei der europäischen Firma Coresonic AB und beteiligte sich an der Technologieentwicklung von 4G - Kommunikationschips. Nach seiner Rückkehr nach China im Jahr 2012 war er nacheinander Systemleiter bei Spreadtrum Communications. Im Jahr 2016 trat Wu Di bei DJI Innovation ein und leitete die Forschung und Entwicklung von industrieller Automatisierung und intelligenten Hardwareprodukten. Mit seinem Hintergrund in Kommunikation, Drohnen und anderen Bereichen betrat Fengjiang den landwirtschaftlichen Sektor.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
Allerdings wählte Wu Di nicht den beliebten Drohnenmarkt, sondern den relativ "unkonventionellen" Bereich der Automatisierungsumrüstung von traditionellen landwirtschaftlichen Maschinen.
Derzeit umfasst das Hauptproduktportfolio von Fengjiang landwirtschaftliche autonome Navigationssysteme, Roboter für die Viehzucht, Bausteuerungssysteme und Reinigungsroboter, die den Nutzern die digitale und unmanned - Bedienung traditioneller körperlich anstrengender Berufe ermöglichen.
Das autonome Fahr - und Navigationssystem ist das Hauptprodukt des Unternehmens. Es ist ein Nachrüstsatz, der zur Intelligenz - Upgrades von traditionellen landwirtschaftlichen Bodenmaschinen dient und Anwendungsbereiche wie Feldvorbereitung, Pflanzung, Feldbewirtschaftung und Ernte abdeckt.
Nach der Installation des autonomen Fahr - und Navigationssystems können traditionelle Maschinen reibungslos automatisch lenken, den besten Pfad planen, Wiederholungen reduzieren und die Abdeckung verbessern.
Dieses 2017 im Dezember gegründete Startup hat es in weniger als acht Jahren geschafft, sich auf dem globalen Markt einen Platz zu sichern.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
Die Daten zeigen, dass Fengjiang Intelligence auf dem globalen Markt für landwirtschaftliche Roboter bereits der drittgrößte Lieferant von landwirtschaftlichen autonomen Navigationssystem - Kits weltweit ist, mit einem Marktanteil von etwa 8,5 % im Jahr 2024. Gleichzeitig ist es der zweitgrößte Lieferant von Nachrüstsätzen für landwirtschaftliche autonome Navigationssysteme, mit einem Marktanteil von 16,9 %.
Neben der Landwirtschaft hat Fengjiang Intelligence auch begonnen, in Branchen wie Bauwesen und Immobilienverwaltung zu investieren.
Im Berichtszeitraum betrug der Anteil der Einnahmen aus Landwirtschaft und Viehzucht 94,7 %, 88,8 %, 77,8 % und 73,3 %. Gleichzeitig stieg der Anteil der Einnahmen aus Bauwesen und Immobilienverwaltung von 1,8 % auf 13,1 %, und der Anteil der Einnahmen aus Immobilienverwaltung betrug 2,5 %, 2,4 %, 5,6 % und 9,5 %.
01 Rückzug aus China, starker Wachstum in Europa
Die Landwirtschaft ist einer der reiferen Anwendungsbereiche für Roboter. Laut einer Marktstudie wird der globale Markt für landwirtschaftliche Roboter vom geschätzten 8,9 Milliarden Yuan im Jahr 2024 auf 74,9 Milliarden Yuan im Jahr 2029 wachsen, was einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 53,3 % entspricht.
Aber aus dem Prospekt von Fengjiang geht hervor, dass das Unternehmenswachstum in den letzten Jahren hinter dem Branchenwachstum zurückgeblieben ist.
Die Daten zeigen, dass Fengjiang Intelligence von 2022 bis 2024 und in den ersten sechs Monaten von 2025 Einnahmen von 504 Millionen Yuan, 530 Millionen Yuan, 570 Millionen Yuan und 358 Millionen Yuan erzielt hat. Die Jahresschnittstelle der Einnahmen in 2023 und 2024 betrug 5,16 % und 7,55 %, was nur ein einstelliges Wachstum bedeutet. Allerdings stieg die Einnahme in den ersten sechs Monaten von 2025 um 49,17 % im Vergleich zum Vorjahr.
Während des langsamen Wachstums der Gesamtumsätze durchläuft Fengjiang Intelligence eine tiefgreifende Umstrukturierung der regionalen Einnahmestruktur, wobei der Umsatzgrundstock vom chinesischen Markt auf den europäischen Markt verschoben wird.
Die Daten zeigen, dass die Einnahmen des Unternehmens von chinesischen Kunden von 276 Millionen Yuan auf 73,651 Millionen Yuan stark gesunken sind, und der Anteil sank von 54,7 % im Jahr 2022 auf etwa 20,6 % in der ersten Hälfte von 2025. Im gleichen Zeitraum stieg die Einnahme in Europa von 97,402 Millionen Yuan auf 200 Millionen Yuan in der ersten Hälfte dieses Jahres, und der Anteil am Gesamtumsatz stieg von 19,3 % auf 56,1 %.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
Im chinesischen Markt haben die sinkenden Getreidepreise die Einnahmen der Bauern verringert und ihre Motivation zur Umrüstung von landwirtschaftlichen Maschinen gedämpft. Zum Beispiel kostet das autonome Fahr - System von Fengjiang, obwohl die Subventionen und Einzelhandelspreise in verschiedenen Regionen stark variieren, in der Regel zwischen 5.000 und 10.000 Yuan. Im Jahr 2024 betrug das durchschnittliche verfügbare Einkommen der ländlichen Bevölkerung nur 23.119 Yuan.
Es ist für die Bauern eher sinnvoll, sich selbst etwas mehr Mühe zu geben, als Geld in die Umrüstung des Navigationssystems zu investieren, um Arbeitskräfte zu sparen.
(Quelle: Kaiyuan Securities)
Im Gegensatz zur chinesischen Landwirtschaft hat Europa das Problem eines Arbeitskräftemangels. Insbesondere in der Landwirtschaft, die aufgrund klimatischer Faktoren eine große Anzahl von Arbeitskräften in kurzer Zeit benötigt, wird das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage an Arbeitskräften noch verschärft.
Der Prospekt zeigt, dass in der europäischen Weizenernte - Situation die lokalen Bauern durch die Verwendung von Fengjiangs AT2 effektiv Wiederholungen und Auslassungen bei der Ernte reduziert haben, die Erntezeit von zwei Tagen auf einen Tag verkürzt haben und die Arbeitsleistung um 25 % - 40 % verbessert haben.
Angesichts des hohen potenziellen Bedarfs und der kostengünstigen Produkte besteht für Fengjiang das Ziel, den Markt zu erschließen. Da landwirtschaftliche Geräte in rauen Umgebungen arbeiten und es in der Erntezeit dringend notwendig ist, Reparaturen vorzunehmen, sind landwirtschaftliche Roboter stark auf das lokale Wartungsnetz von Händlern angewiesen.
Nach dem Prospekt hängt 95 % der Einnahmen des Unternehmens von Händlern ab. Die Anzahl der Händler von Fengjiang ist 2023 stark gestiegen, von 1.462 im Jahr 2022 auf 2.088 im Jahr 2023.
Nach Schätzungen von Branchenvertretern liegt die durchschnittliche Verkaufs - und Verwaltungskostenquote von Fengjiang Intelligence zwischen 52 % und 60 %. Im Vergleich dazu liegt diese Quote bei XAG Technology, einem anderen landwirtschaftlichen Robotikunternehmen, das kürzlich auch einen Börsengang beantragt hat, zwischen 40 % und 48 %.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
02 Vom Verlust zum Gewinn, Anstieg der Gewinnspanne
Der Prospekt zeigt, dass Fengjiang Intelligence bis zum 30. Juni 2025 einen kumulierten Verlust von 2,162 Milliarden Yuan verzeichnet hat. Zwischen 2022 und 2024 sowie in den ersten sechs Monaten von 2025 betrug der Verlust 333 Millionen Yuan, 471 Millionen Yuan, 334 Millionen Yuan und 151 Millionen Yuan.
Allerdings hat das Unternehmen in der ersten Hälfte von 2025 einen bereinigten Gewinn von 21,93 Millionen Yuan erzielt.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
Neben den oben genannten Verkaufs - und Verwaltungskosten ist die Forschungs - und Entwicklungseinlage als Technologieunternehmen auch eine Hauptkostenquelle.
Und die Entscheidung, den Weg der Full - Stack - Selbstentwicklung zu gehen, führt dazu, dass die durchschnittliche Forschungs - und Entwicklungskostenquote von Fengjiang Intelligence höher als der Branchenmittelwert liegt. Der Prospekt zeigt, dass die Forschungs - und Entwicklungskosten von 2022 bis 2024 234 Millionen Yuan, 270 Millionen Yuan und 232 Millionen Yuan betrugen, und die Forschungs - und Entwicklungskostenquote im Jahr 2023 sogar 50,9 % erreichte.
Der anhaltende Verlust hat direkt die Cash - Flows des Unternehmens beeinträchtigt. Zwischen 2022 und 2024 belief sich die Netto - Cash - Ausfluss aus Betriebstätigkeiten auf 391 Millionen Yuan. In der ersten Hälfte von 2025 konnte das Unternehmen einen Netto - Cash - Einfluss von 77,536 Millionen Yuan erzielen, was jedoch weit davon entfernt ist, die vergangenen Defizite auszugleichen.
Noch gravierender ist der Druck auf der Verschuldungsseite. Bis zum 30. Juni 2025 belief sich die Nettoverschuldung des Unternehmens auf 1,501 Milliarden Yuan, fast doppelt so hoch wie Ende 2022 (685 Millionen Yuan). Im gleichen Zeitraum betrugen die Bargeldreserven und Bargeldäquivalente nur 179 Millionen Yuan, was einem Cash - Debt - Verhältnis von nur etwa 9 % entspricht und einen hohen kurzfristigen Rückzahlungsdruck signalisiert.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
Allerdings hat die Expansion auf dem ausländischen Markt die Gewinnspanne von Fengjiang Intelligence deutlich verbessert. Der Prospekt zeigt, dass die Gewinnspanne von Fengjiang seit 2023 stark gestiegen ist. Zwischen 2022 und der ersten Hälfte von 2025 betrug die Gewinnspanne 29 %, 53,6 %, 64,5 % und 65,7 %, was eine Verbesserung der Rentabilität bedeutet und sogar die Gewinnspanne von Insta360 übertrifft.
(Quelle: Prospekt von Fengjiang Intelligence)
Der Anstieg der Gewinnspanne in 2023 ist auf die umfassende Expansion auf dem ausländischen Markt in diesem Jahr zurückzuführen. Wie oben erwähnt, hat Fengjiang in Europa und Amerika aufgrund des preislichen Kostenvorteils seiner Produkte schnell Kunden und Märkte erobert.
Im Vergleich zum inländischen Markt ist die Intelligenzierung des landwirtschaftlichen Marktes in Europa und Amerika noch ein unerschlossenes Feld.
Laut einem Bericht von ModorIntelligence betrug der Markt für landwirtschaftliche Maschinen in Europa 2025 43,34 Milliarden US - Dollar und wird voraussichtlich bis 2030 auf 50,97 Milliarden US - Dollar steigen. Der Bericht weist darauf hin, dass die Telematik - Penetration in den kommenden Jahren steigen wird, da die Daten zur Vermögensnutzung in den geprüften Nachhaltigkeitsberichten ihren Wert beweisen. Die Telematik - Penetration wird in den nächsten Jahren voraussichtlich steigen.
Europäische Bauernhöfe zeichnen sich durch eine hohe Intensivierung und Skalierung aus. Beispielsweise haben Bauernhöfe in westlichen europäischen Ländern (wie Deutschland, Frankreich, Niederlande) eine große durchschnittliche Größe und einen hohen Mechanisierungsgrad. Bauern sind bereit, einen Preisaufschlag für hochwertige Geräte zu zahlen, um die Effizienz zu verbessern und die Arbeitskosten zu senken.