9,2 Milliarden Yuan Subventionen sind rasch auf dem Konto eingegangen. Ist die Ära der ausstehenden Subventionen für die neue Energie beendet?

Am 12. Dezember veröffentlichte das Nationale Netzwerk für erneuerbare Energien (State Grid New Energy Cloud) eine Ankündigung der State Grid Corporation of China über die vierte Überweisung von Zuschussmitteln für erneuerbare Energien im Jahr 2025. Darin heißt es: Die State Grid hat bereits eine Überweisung von 9,2 Milliarden Yuan abgeschlossen. Dies ist bereits die vierte Überweisung in diesem Jahr, und die akkumulierte Summe hat die Marke von 83,2 Milliarden Yuan überschritten. Die Subventionen fließen mit beispielloser Geschwindigkeit in die Konten der Betreiber von erneuerbaren Energiekraftwerken. Die massiven Subventionsrückstände, die seit vor zehn Jahren anhäuften, haben in der Vergangenheit viele Photovoltaik- und Windenergieunternehmen in die Knie gezwungen. Bedeutet das nun, dass das seit zehn Jahren bestehende Problem der Subventionsrückstände endgültig beseitigt ist?

Das direkte Zahlungssystem für Subventionsmittel erhöht die Effizienz der Mittelverwendung

Ein 50-Megawatt-Windenergieprojekt in Yancheng, Jiangsu, war einmal in einer typischen Schwierigkeit geraten. Zwei Jahre nach der Inbetriebnahme des Projekts lagen die offenen Forderungen für Subventionen auf der Rechnungsseite auf fast 30 Millionen Yuan, die jedoch nicht eingezogen werden konnten. Subventionsrückstände waren damals ein weit verbreitetes Phänomen in der Branche. Laut einer Statistik der China Photovoltaic Industry Association belief sich der kumulierte Rückstand an Subventionen für erneuerbare Energien im gesamten Sektor bis Ende 2021 auf über 400 Milliarden Yuan. Ein großer Teil des Kapitalflusses war eingefroren, und die Unternehmen in der erneuerbaren Energiewirtschaft mussten sich auf neue Kredite stützen, um ihren täglichen Betrieb aufrechtzuerhalten.

Der Wendepunkt kam 2024. Das von der Finanzministerin, der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission und der Nationalen Energiebehörde gemeinsam eingerichtete System für die regelmäßige Antragsstellung auf Zuschussmittel für die Erneuerbare-Energien-Strompreisergänzung ging in Betrieb. Die Netzbetreiber melden monatlich den Fortschritt der Prüfung der Subventionslisten, und die Finanzbehörden prüfen und genehmigen die Mittel nach den geltenden Verfahren. Die früher „jährlich berechnete“ Zykluszeit für die Zahlung der Subventionsmittel wurde erheblich verkürzt. Von den 9,2 Milliarden Yuan, die in dieser Überweisung enthalten sind, machen Windenergie 44,7 %, Photovoltaik 46,7 % und Biomasse 8,6 % aus. Diese Struktur stimmt im Wesentlichen mit dem gegenwärtigen Installationsanteil der erneuerbaren Energien überein. Die in der Ankündigung speziell genannte Angabe „entspricht den im September 2025 ausgezahlten Daten“ ist ein klarer Hinweis auf die stabile Funktionsweise dieses neuen Systems.

Eine tiefgreifendere Veränderung zeigt sich in der Art der Haushaltsplanung. Die Subventionsmittel werden direkt von der Zentralregierung in ein spezielles Konto der Netzgesellschaft überwiesen, um eine zweckgebundene Verwendung und eine kontinuierliche Überwachung sicherzustellen. Dieses direkte Zahlungssystem für Mittel reduziert effektiv die Zwischenschritte und erhöht deutlich die Effizienz der Mittelverwendung. Laut Betriebsdaten der State Grid ist seit 2024 ein System für die regelmäßige Auszahlung und Überweisung von Subventionsmitteln eingeführt worden, das das traditionelle Modell der „jährlichen Sammelzahlung“ vollständig verändert hat.

Die Verbesserung des Kapitalflusses verändert die Branchenökologie

Die rechtzeitige Einzahlung der Subventionsmittel hat zunächst eine Neubewertung des Werts der Kraftwerksanlagen zur Folge. Im Oktober 2024 gewann das Photovoltaikprojekt, das in den Erweiterungsanlagen des ersten öffentlichen REITs für erneuerbare Energien in China, dem „Huaxia Yuexiu Expressway REIT“, enthalten war, aufgrund der Zuverlässigkeit der Subventionsauszahlung die Gunst des Marktes. Während der Emissionsphase betrug das Überabonnement-Verhältnis fast das 15-fache, was die starke Anerkennung des Kapitalmarktes für erneuerbare Energieanlagen mit stabilen Kapitalflüssen widerspiegelt. In der Zeit der Subventionsrückstände wurden ähnliche Anlagen auf dem Markt im Allgemeinen um mehr als 30 % diskontiert.

Unternehmen in der Fertigungsbranche spüren deutlich die Verbesserung der Kapitalflüsse in der Nachbarschaft. Die Geschäftsberichte des Photovoltaikmodul-Riesen Longi Green Energy für das dritte Quartal 2024 zeigen, dass die Umsatzzeit der Forderungen von 86 Tagen im Vorjahr auf 67 Tage gesunken ist. „Die regelmäßige Auszahlung der Subventionen hat die Zahlungsfähigkeit der Kunden in der Nachbarschaft deutlich verbessert“, so die Analyse in den Geschäftsberichten. Die Entlastung des Kapitalflussdrucks ermöglicht es den Unternehmen, mehr Mittel in die Forschung und Entwicklung zu investieren, und der Prozess der Industrialisierung von hocheffizienten Batterietechnologien wie N-Typ TOPCon und Heterojunction hat deutlich zugenommen.

Das Zeitplan für die Abschaffung der Subventionen hat sich jedoch nicht geändert. Gemäß der bestehenden Politik werden ab 2025 neu in Betrieb genommene Onshore-Wind- und Photovoltaikprojekte vollständig auf einen marktkonformen Strompreis umgestellt. Das ursprüngliche Ziel des Subventionssystems war es, die Branche zu unterstützen und ihr einen guten Start zu geben. Wenn diese „Gehhilfe“ entfernt wird, muss die Branche der erneuerbaren Energien lernen, eigenständig zu stehen. Dies bedeutet, dass die Rentabilität der Unternehmen vollständig von der technologischen Stufe, der Betriebseffizienz und der Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt abhängen wird.

Die echte Prüfung in der Zeit nach den Subventionen

Obwohl das System für die Auszahlung der Subventionen nun reibungslos funktioniert, haben die tiefgreifenden Herausforderungen, denen die Branche der erneuerbaren Energien gegenübersteht, erst begonnen. Im ersten Dreivierteljahr 2024 sank die Rate der ungenutzten Windenergie auf 4,1 % und die der ungenutzten Sonnenenergie sogar auf 3,2 %, aber in Regionen wie Nordwesten und Norden Chinas, die reich an erneuerbaren Energien sind, besteht immer noch ein erheblicher Druck bei der Stromverwertung. Nach der Abschaffung der Subventionen hängt der Ertrag der Kraftwerke vollständig von der tatsächlichen Einspeisung in das Netz ab, und die Stromverwertungsfähigkeit des Netzes wird zum entscheidenden Faktor für die wirtschaftliche Effizienz der Projekte.

Die Reform des Strommarktes bietet hierfür einen institutionellen Rahmen. Nachdem das nationale einheitliche Strommarktsystem 2025 grundlegend fertiggestellt ist, werden die erneuerbaren Energien über die Teilnahme am Spotmarkt und am Hilfsdienstemarkt Gewinne erzielen. Aber aufgrund ihrer inhärenten Eigenschaften wie Schwankungen und Intermittenz sind die erneuerbaren Energien auf dem Markt von Natur aus benachteiligt. Die Gestaltung eines Marktmechanismus, der den Eigenschaften der erneuerbaren Energien entspricht, ist ein komplexeres systematisches Projekt als die Auszahlung von Subventionen.

Technologische Innovation wird zur neuen Regel für das Überleben und die Entwicklung der Branche. In der Photovoltaikbasis an der Ostküste des Huanghe-Flusses in Ningxia kann ein intelligentes Photovoltaiksystem die Stromerzeugungskapazität mithilfe von Künstlicher Intelligenz-Algorithmen vorhersagen, und die Genauigkeit 15 Minuten im Voraus erreicht 95 %. Dies hat die Fähigkeit der Kraftwerke, am Strommarkt zu handeln, erheblich verbessert. Die Kostensenkung und Effizienzsteigerung durch technologischen Fortschritt ersetzen nun die Subventionen als die wichtigste treibende Kraft für die Entwicklung der Branche.

Die Investitionslogik ändert sich ebenfalls grundlegend. Früher waren die Subventionen ein „Sicherheitsnetz“ bei der Berechnung des Ertrags eines Projekts. Heute müssen die Anleger die Netzstruktur, die Lastcharakteristik und die Marktregeln am Standort des Projekts eingehend untersuchen. Die Investitionen in erneuerbare Energien wandeln sich von einer einfachen „Ressourcenorientierung“ zu einer komplexen „Systemorientierung“ um, und die Anforderungen an die fachliche Kompetenz steigen erheblich. Die Zeit, in der man den Kapitalertrag einfach anhand der Subventionspolitik berechnen konnte, ist vorbei.

Nach Ansicht von „Foresee Energy“ markiert die rasche Einzahlung dieser 9,2 Milliarden Yuan an Subventionen das Ende einer Ära, in der die Entwicklung auf Subventionen angewiesen war, und kündigt zugleich den Beginn einer neuen Ära an, in der der Wettbewerb auf dem Markt im Vordergrund steht! Wenn die staatlichen Subventionen schrittweise zurückgenommen werden, kann der ökologische Wert von grünem Strom durch den Marktmechanismus vollständig gewürdigt werden? Wenn der Anteil von Stromquellen mit schwankender Leistung kontinuierlich steigt, wie kann die Flexibilität des Stromsystems gewährleistet werden? Die Antworten auf diese Fragen werden darüber entscheiden, ob die chinesische Industrie der erneuerbaren Energien wirklich reifen kann. Die Ära, in der man sich auf Subventionen stützte, um das Geschäftsvolumen zu erweitern, ist vorbei. Jetzt muss die Branche der erneuerbaren Energien lernen, eigenständig im Markt zu stehen und sich durch technologischen Wettbewerb stetig weiterzuentwickeln. Vielleicht ist dies die wichtigere Transformation der Branche als die regelmäßige Einzahlung von Subventionen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Foresee Energy“ und wurde von 36Kr mit Genehmigung veröffentlicht.