Die Venture Capital-Investoren beginnen, die Roboterblase neu zu bewerten.

In letzter Zeit hat die Finanzierungsaktivität im Roboterbereich nicht nachgelassen. Unternehmen wie Zhongqing, Luming, UniX AI und CloudDeep Technology haben nacheinander die Abschluss von Finanzierungen angekündigt.

Betrachtet man die Finanzierungsrunden, so hat nur CloudDeep Technology die Serie C erreicht. Die meisten befinden sich noch in den frühen Stadien wie Angel-Runde, Pre-Serie A und Serie A. Das Plus-Zeichen "+" taucht immer häufiger auf. Beispielsweise hat UniX AI kürzlich zwei Angel-Runden abgeschlossen, nämlich die Angel++++-Runde und die Angel+++++-Runde. Zhongqing, das die Serie A abgeschlossen hat, hat auf der Grundlage der vorherigen Pre-Serie A++ und Serie A1 eine kombinierte Finanzierung in Form der Serie A1+ und Serie A2 durchgeführt. Wir haben bereits über dieses Phänomen der immer längeren Plus-Zeichen in der Finanzierung gesprochen, und es scheint mittlerweile zur Standardpraxis in der Branche zu gehören.

Betrachtet man die Finanzierungsbeträge, so scheint es, dass es für Unternehmen, die in diesen Bereich eintauchen, naheliegend ist, mehrere Hundert Millionen Yuan zu erhalten. CloudDeep Technology hat 500 Millionen Yuan erhalten. Zhongqing hat in der Pre-Serie A++ und Serie A1 zusammen 1 Milliarde Yuan finanziert. Luming hat ebenfalls mehrere Hundert Millionen Yuan erhalten, und UniX AI hat in zwei Angel-Runden zusammen 300 Millionen Yuan finanziert.

Zunehmend mehr Plus-Zeichen in der Finanzierung

Dieses Jahr hat China Venture Capital (CVSource) zwei Artikel veröffentlicht, nämlich "Die Angel-Runde bekommt auch Plus-Zeichen" und "Ein Projekt sucht bereits nach Serie A+++++". Unter den finanzierenden Unternehmen sind UniX AI und Luming Robotics typische Vertreter der Angel++-Runde.

Am 5. Dezember hat UniX AI (UniX AI) die Abschluss von zwei Angel-Runden mit einem Gesamtbetrag von 300 Millionen Yuan in der Angel++++-Runde und der Angel+++++-Runde angekündigt. Die Investoren umfassen Chuan Shang Fund, Wu Zhong Financial Holding, Yihua Capital, Qingyu Fund, Tahoe Venture Capital sowie mehrere börsennotierte Unternehmen und Industriepartner. Der alte Gesellschafter Saina Capital hat seine Beteiligung erhöht. Dies ist die fünfte Finanzierungsrunde des Unternehmens innerhalb von sechs Monaten.

Das Unternehmen wurde erst vor weniger als einem Jahr gegründet. Der Gründer wurde im Jahr 2000 geboren und absolvierte sein Bachelorstudium an der University of Michigan in Informatik. Er absolvierte außerdem Doktorstudien an der Yale University in Informatik. Im Jahr 2024 hat Yang Fengyu seine Doktorarbeit unterbrochen und seinen Unternehmensgründungsweg begonnen.

Am 8. Dezember hat Luming Robotics die Abschluss von zwei Finanzierungsrunden, Pre-Serie A1 und Pre-Serie A2, mit einem Betrag von mehreren Hundert Millionen Yuan angekündigt. In der Pre-Serie A1 wurde die Runde von CDH Investments geleitet, und Nanjing Venture Capital, Jinjing Capital und Jingu Co., Ltd. haben mitinvestiert. Die Pre-Serie A2 wurde von Shenergy Chengyi Investment finanziert. Die Finanzierung wird für die kontinuierliche Investition des Unternehmens in den Bereich der Embodied Intelligence-Daten und Hardware verwendet.

Dieses Unternehmen wurde ebenfalls im Jahr 2024 gegründet und von Yu Chao, dem ehemaligen Leiter des Humanoid Robot Business von Dreame, gegründet. Der Gründer hat an der Tsinghua University studiert und verfügt über Abschlüsse in Mathematik, Energie und Antriebstechnik sowie in der Luft- und Raumfahrt. Er hat fast 10 Jahre Erfahrung in der Forschung, Entwicklung und Industrialisierung von Embodied Robotern.

Im Kapitalbereich hat Luming Robotics ein schnelles Finanzierungsrhythmus: Im ersten Halbjahr hat es drei Finanzierungsrunden abgeschlossen, und die Angel-Runde hat insgesamt fast 200 Millionen Yuan finanziert. Im April dieses Jahres hat das Unternehmen die Abschluss von zwei Angel-Runden, der Angel-Runde und der Angel+-Runde, mit einem Betrag von fast 100 Millionen Yuan angekündigt. Ende Mai hat es die Abschluss der Angel++-Runde angekündigt. Die Investoren umfassen Fosun RZ Capital, Dematic Technology und Wu Zhong Financial Holding.

Zhongqing Robotics ist der Vertreter der Serie A+ in dieser Welle. Am 8. Dezember hat Zhongqing Robotics die Abschluss einer neuen Serie A1+ und Serie A2 finanziert. Die Serie A2 wurde von den alten Gesellschaftern Huangpu River Capital in Zusammenarbeit mit Henan Investment Group Huirong Fund und dem alten Gesellschafter Huakong Fund geleitet. Andere alte Gesellschafter wie Leishi Capital und Fortune Capital haben ihre Beteiligungen weiter erhöht. Vorher, im Juli, hat das Unternehmen in der Pre-Serie A++ und Serie A1 zusammen 1 Milliarde Yuan finanziert.

Im Gegensatz zu den Elitegründerteams der beiden vorherigen Unternehmen ist Zhao Tongyang, der Chef von Zhongqing, ein kontinuierlicher Unternehmer mit einer Fachhochschule-Abschluss. Im Jahr 2012 gründete er Anxinke Technology auf der Grundlage des Internet der Dinge und hat das Unternehmen auf einen Jahresumsatz von über 100 Millionen Yuan gebracht und seinen ersten Reichtum gemacht. Er und Wang Xingxing, der Gründer von Unitree Robotics, sind beide Graswurzel-Unternehmer und hatten einmal Kontakt. Aufgrund von Unterschieden in der technologischen Richtung gingen die beiden schließlich getrennte Wege. Nach einigen Jahren von Schwierigkeiten haben beide erstens aufgeblüht, als der Markt für Humanoid Roboter explodiert ist.

Das immer längere Plus-Zeichen hinter den frühen Finanzierungsrunden wie Angel-Runde und Serie A ist in diesem Jahr kein seltener Finanzierungsphänomen. In einem früheren Artikel von China Venture Capital (CVSource) wurde analysiert, dass für die Investitionstaktik in eine Serie A-Unternehmen jedes Plus-Zeichen die Aufteilung einer großen Finanzierung darstellt. Abgesehen von den sehr führenden Projekten ist es für viele Projekte schwierig, mit nur einer Finanzierung den nächsten technologischen Durchbruch zu erzielen. Daher ist es verständlich, dass Serie A-Projekte mehrere Plus-Zeichen haben.

Allerdings liegt der Finanzierungsbetrag in der Angel-Runde normalerweise zwischen 3 und 15 Millionen Yuan, und die Unternehmensbewertung ist relativ niedrig. Wenn ein Betrag nicht ausreicht, um ein Projekt in der Angel-Runde zu unterstützen, gibt es zwei Möglichkeiten: Entweder ist das Projekt komplex genug, oder es bedeutet, dass das Marktkapital immer knapper wird.

Zhu Xiaohu spricht erneut über Roboter

Der Wettbewerb zeigt sich nicht nur im Finanzierungsrhythmus, sondern auch bei der Kapazitätserweiterung.

CloudDeep Technology, das kürzlich die Serie C finanziert hat, hat in diesem Jahr deutlich beschleunigt. Das Unternehmen wurde im Jahr 2017 gegründet und gehört zu den "Sechs Drachen" in Hangzhou. Im April dieses Jahres hat es den Vierbeiner-Roboter Lynx M20 mit kombinierter Rad- und Bein-Lokomotion vorgestellt. Anfang Oktober hat es den branchenorientierten Humanoid-Roboter DR02 vorgestellt. Ende Oktober hat die Pilotanlage für Embodied Intelligence in der Westlake-Distrikts von Hangzhou begonnen. Am ersten Dezember hat es die Beijing CloudDeep Technology Co., Ltd. gegründet.

Kurz nachdem die Finanzierungsnachricht bekannt wurde, wurde die Henan Zhongqing Robotics Co., Ltd. gegründet. Das Unternehmen hat seinen Sitz im High-Tech-Industriegebiet von Zhengzhou. Im September dieses Jahres hat Zhao Tongyang auf der 15. China Henan International Investment and Trade Fair angegeben, dass er eine Tochtergesellschaft in Zhengzhou gründen wird und die Produktion von 5.000 Robotern pro Jahr beschleunigen wird. Darüber hinaus hat Zhongqing eine eigene Produktionslinie im Honghualing Industrial Park in Nanshan District gebaut und sich gut auf die Massenlieferung von PM01 und T800 vorbereitet.

Alle kämpfen um Finanzierungen und erweitern ihre Produktionslinien, aber wofür werden die Roboter eigentlich eingesetzt? Dies scheint eine sehr einfache Frage zu sein, aber es ist dennoch schwierig, eine Antwort zu geben. Es ist schwer zu sagen, welches Unternehmen bisher eine klare Anwendungsumgebung gefunden hat.

Anfang des Jahres hat Zhu Xiaohu die heiße Thematik der Embodied Intelligence mit einem kalten Wasserstrahl getroffen: "Unser Angel-Fonds hat in den letzten Jahren einige frühe Embodied Intelligence-Projekte investiert, und in den letzten Monaten haben wir alle unsere Beteiligungen verkauft... Ich habe den CEOs dieser Projekte gefragt, wo ihre potenziellen Kunden sind. Ich habe das Gefühl, dass sie sich nur Kunden ausdenken. Wer würde für ein Projekt, das diese Aufgabe erledigt, mehrere Zehntausend Yuan für einen Roboter ausgeben?"

Damals hat Zhao Tongyang in seinem Freundeskreis auf diese Äußerungen reagiert. "Die Zukunft mit dem, was man in der Gegenwart sieht, zu verneinen, ist keine Leistung, die man von jemandem in seiner Position erwarten würde." Er hat sogar erklärt, "Es wäre eine Schande, solches Kapital zu akzeptieren." In seiner Ansicht werden Humanoid Roboter in den nächsten fünf Jahren fast überall zu finden sein. Dies ist die aufregendste industrielle Revolution seitdem die Menschen gelernt haben, Werkzeuge herzustellen.

Natürlich haben Unternehmer und Investoren aufgrund ihrer unterschiedlichen Positionen unterschiedliche Ansichten. Im November dieses Jahres, als die Nachricht über das Scheitern von K-Scale bekannt wurde, haben viele Menschen erneut die Ansichten von Zhu Xiaohu überdacht. Das Gründerteam hat in der Schließungsmail sehr direkt geschrieben: Humanoid Roboter müssen die Kosten durch Skalierung senken. "Wenn wir nicht wie Unitree, Booster, Engine AI, Noetix in der Lage sind, die Einheitskosten durch Finanzierung und Skalierung zu senken, können wir unser Produkt nicht erfolgreich vermarkten."

Mit anderen Worten, ohne Aufträge gibt es keine Finanzierungen; ohne Finanzierungen können die Kosten nicht gesenkt werden; und wenn die Kosten nicht gesenkt werden können, können keine Aufträge gewonnen werden. Wenn diese Schleife bricht, gerät das Unternehmen schnell in eine "Todesspirale".

Kürzlich, als Zhu Xiaohu erneut gefragt wurde, ob es eine Blase in der Embodied Intelligence gibt, hat er gesagt, dass es keinen Sinn macht, über dieses Thema zu sprechen. "Die Einigkeit ist zu groß, und es lohnt sich nicht, zu investieren." Zumindest für Venture Capitalisten wird es immer schwieriger, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Dongsi Shitiao Capital", Autor: Wei Xianghui. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.