Das Starunternehmen mit einem Marktwert von bis zu 54,6 Milliarden Yuan ist pleite gegangen.

„Wer sich auf Lidar stützt, ist zum Scheitern verurteilt.“ So hat Elon Musk einmal behauptet.

Am 15. Dezember kündigte Luminar, das als das letzte übrige US-amerikanische Lidar-Unternehmen galt, auf seiner offiziellen Website die Insolvenz und Sanierung an. Laut den an das Gericht abgegebenen Unterlagen von Luminar wird das Vermögen zwischen 100 Millionen und 500 Millionen US-Dollar geschätzt, während die Schulden und Verbindlichkeiten zwischen 500 Millionen und einer Milliarde US-Dollar betragen.

Unter dem Einfluss der Insolvenznachricht stürzte der Aktienkurs von Luminar an diesem Tag um 60,82 % auf 0,35 US-Dollar pro Aktie. Der Marktwert belief sich nur noch auf 27,4453 Millionen US-Dollar.

Von einem Startup-Projekt eines genialen Teenagers über ein neues Technologie-Unternehmen mit einem Marktwert von zehn Milliarden US-Dollar bis hin zu seinem dramatischen Ende – die Geschichte von Luminar ist ein Abbild der Entwicklung des US-amerikanischen Lidar-Sektors. Sein Niedergang bedeutet, dass die USA im Bereich Lidar aus dem Rennen geschieden sind. Dementsprechend haben chinesische Hersteller den größten Teil des Marktanteils erobert.

Der Untergang

Als die SPACs 2020 beliebt waren, trat Luminar auf diesem Weg an die Börse. Der Satz „Der Höhepunkt ist der Anfang des Falls“ trifft auf Luminar am besten. Hierbei bezieht sich der „Höhepunkt“ nicht nur auf den Aktienkurs, sondern auch auf das Geschäft von Luminar.

Obwohl viele Automobilhersteller Aufträge bei Luminar bestellt haben, hatten sie bei der tatsächlichen Lieferung immer wieder Schwierigkeiten. Dies führte dazu, dass Luminar ständig in einem Defizit-Sog geriet. Die Lieferung unterhalb des Kostenpreises führte dazu, dass „je mehr verkauft wird, desto mehr wird verloren“. Die Geschäftsberichte für das dritte Quartal 2025 zeigten, dass die Betriebsrentabilität von Luminar bis auf -283,7 % gesunken war.

Am Ende war Luminar darauf angewiesen, von Volvo zu leben.

Im November dieses Jahres kündigte Volvo, der wichtigste und zentralste Partner von Luminar, die Beendigung des Vertrags mit Luminar an und beschloss, ab April 2026 die Lidar-Sensoren von Luminar nicht mehr als Standardausstattung in Modellen wie dem EX90 anzubieten, sondern nur noch als Option. Gleichzeitig wurde die technologische Zusammenarbeit für die nächsten Fahrzeugmodelle bis 2029 verschoben.

Dies schnitt direkt die wichtigste erwartete Einnahmequelle von Luminar ab und gilt als die neueste Eskalation des immer heftiger werdenden Konflikts zwischen den beiden Parteien. Laut dem Globalen Lidar-Marktbericht 2023 hatte Luminar damals einen Marktanteil von etwa 8 - 10 % und belegte den dritten Platz weltweit. Nach der Beendigung der Zusammenarbeit mit Volvo würde der Marktanteil von Luminar auf weniger als 1 % sinken.

Volvo sagte in einer Ansprache an TechCrunch: „Volvo hat diese Entscheidung getroffen, um das Risiko in der Lieferkette zu begrenzen, da Luminar seine vertraglichen Verpflichtungen gegenüber Volvo Cars nicht erfüllt hat.“

Nach dem Verlust des wichtigsten Auftrags verschlechterte sich die finanzielle Situation von Luminar rapide. Laut den im Dezember 2025 veröffentlichten Daten reichte das Bargeld auf dem Konto nur noch für den Betrieb bis zum ersten Quartal 2026.

Um die Lage noch zu verschlimmern, war Luminar nicht in der Lage, neue Kunden zu gewinnen, um die Einnahme-Lücke zu schließen.

Einerseits befürworten die sogenannten „reinen visuellen“ Lösungen, wie die von Tesla, die Nicht-Nutzung von Lidar. Mit der zunehmenden Reife dieser Technologien haben einige Automobilhersteller die Notwendigkeit von Lidar in Zweifel gezogen und beginnen, kostengünstigere Lösungen zu erkunden oder darauf umzusteigen. Dies hat den Markt von Luminar weiter eingeengt.

Andererseits haben chinesische Hersteller bereits 93 % des Marktes für Lidar-Sensoren in Pkw erobert. Im Vergleich dazu hat der Marktanteil ausländischer Lidar-Hersteller wie Valeo, Luminar und Innoviz stetig abgenommen.

Neben den außenstehenden Problemen sollten auch die internen Bedenken nicht vernachlässigt werden. Seit 2024 hat Luminar mehrere Runden von Entlassungen durchgeführt, um die Kosten zu senken. Es wird berichtet, dass der Anteil der Entlassungen bis zu etwa 30 % betragen konnte. In diesem Jahr hat sich die interne Situation noch dramatischer verschlechtert:

Im Mai wurde der Gründer und CEO Russell wegen einer moralischen Untersuchung entlassen.

Im November kündigte Volvo, der größte Kunde, die Beendigung der Zusammenarbeit an. Der Chefkaufmann (CFO) verließ das Unternehmen. Das Unternehmen hatte kein Geld mehr und Schulden in Höhe von 429 Millionen US-Dollar.

Im Dezember reichte Luminar offiziell einen Antrag auf Insolvenzschutz nach Kapitel 11 ein und plant, Vermögenswerte zu verkaufen.

Interessanterweise tauchte Russell Anfang dieses Jahres wieder auf und versuchte, die Kontrolle über das Unternehmen zurückzugewinnen. Er erwarb 100 % der Klasse-A-Aktien von Luminar und integrierte sie in sein neu gegründetes Unternehmen, Russell AI Labs.

Angesichts der gegenwärtigen Situation hat Luminar eine Reihe von Rettungsmaßnahmen ergriffen, wie die Veräußerung seiner Tochtergesellschaft Luminar Semiconductor für 110 Millionen US-Dollar in bar und den Plan, sein Lidar-Geschäft zu verkaufen.

Der aktuelle CEO von Luminar, Paul Richen, sagte: „In den letzten sechs Monaten haben wir wirksame Maßnahmen ergriffen, um die Betriebsdisziplin zu stärken, die Kostenstruktur zu rationalisieren und die strategische Richtung zu klären. Nach einer umfassenden Bewertung der verschiedenen Optionen hat der Vorstand festgestellt, dass ein gerichtlich überwachter Insolvenzverfahren der beste Weg ist.“

Luminar betonte auch, dass es während des Insolvenzverfahrens weiterhin am Betrieb bleibt und die Lieferung seiner Lidar-Hardware und -Software an die Kunden aufrechterhält.

Die Erfahrungen von Luminar beweisen erneut, dass im Westen, wenn man nicht politisch gegen Musk ist, das Ende scheinbar nicht zu schlimm ist. Selbst wenn man ein genialer Teenager ist, selbst wenn man Top-Kunden und erstes Kapital hat, konnten all diese Glanzlichter nicht das einfachste Geschäftspuzzle lösen: wie man dauerhaft Geld verdient.

Der 17-jährige geniale Teenager verlässt die Universität und gründet ein Unternehmen

Unter den Gründern von aufstrebenden Branchen fehlen es nie an genialen Teenagern. Im Bereich Lidar sind jedoch geniale Teenager und das Abbrechen des Studiums an renommierten Universitäten zur klassischen Geschichte von Silicon Valley-Lidar-Unternehmen geworden. Zweifellos passt auch der Gründer von Luminar, Austin Russell, in dieses Muster.

1995 wurde Russell in Newport Beach, Kalifornien, geboren und zeigte schon in jungen Jahren außergewöhnliche Begabung. In der Grundschule konnte er bereits das Periodensystem der Elemente auswendig und begann, sich intensiv mit Hochschulphysik zu befassen. Mit 13 Jahren beantragte er sein erstes persönliches Patent – ein Patent für ein System zur Kreislaufführung von Grundwasser.

Berichten zufolge studierte Russell bereits während seiner Zeit in der High School am Beckman Laser Institute der University of California, Irvine, unter der Leitung des Optik-Experten Jason Eichenholz (der später Mitbegründer und CTO von Luminar wurde). Der Wendepunkt kam während seiner Zeit an der Universität.

Kurz nach seinem Eintritt an die Stanford University nahm Russell an einem Stipendienprogramm teil, das von Peter Thiel, dem Gründer von PayPal und einem legendären Venture Capitalisten in Silicon Valley, gegründet wurde. Dieses Programm ist heute bekannt und hat viele erfolgreiche Projekte hervorgebracht. In diesem Prozess sah der 17-jährige Russell die großen Chancen im Bereich Lidar und gründete gemeinsam mit seinem Lehrer Luminar. Ihr Startkapital betrug jedoch nur 100.000 US-Dollar.

Nachdem er das Unternehmen gegründet hatte, brachte Russell nicht sofort Produkte auf den Markt, sondern wählte eine fast fünfjährige Phase der diskreten Forschung und Entwicklung. Gleichzeitig erkannte er Chancen, die andere übersehen hatten. Seine Innovation war eigentlich eine kostengünstigere Version des Lidar-Systems, das erstmals 1962 entwickelt wurde.

Vor dem Markteintritt der Produkte von Luminar waren die Fahrzeug-Lidar-Sensoren teuer und sperrig. Russells Lösung bestand darin, die Sensoren zu verkleinern, zu verbessern und die Massenproduktion zu ermöglichen. Im Vergleich zu herkömmlichen Kameras oder Radarsystemen bietet das Luminar-System eine höhere Genauigkeit, insbesondere bei schlechter Beleuchtung, und verbessert so die Sicherheit und die Navigationsfähigkeit von Fahrzeugen.

Am wichtigsten war, dass das Luminar-System den Preis der Lidar-Sensoren von 75.000 US-Dollar auf nur 500 US-Dollar pro Sensor senkte – ein Preisverfall um das 150-fache. Daher eroberte das Produkt von Luminar sofort eine führende Position auf dem Markt und gewann zahlreiche globale OEM- und Tier-1-Kunden. Nvidia, Mobileye, Qualcomm, Toyota, Volvo, Mercedes-Benz, Audi, SAIC und andere sind auch zu Partnern von Luminar geworden.

Auch an der Kapitalmärkte hat Luminar eine Welle ausgelöst. 2017 sammelte Luminar bei seiner Premiere 36 Millionen US-Dollar von Institutionen wie Canvas Ventures, GVA Capital und 1517 Fund ein. Diese Finanzierung brachte es direkt in den Club der Unternehmen mit einem geschätzten Wert von einer Milliarde US-Dollar. In den nächsten zwei Jahren erhielt es weitere Finanzierungen von über 250 Millionen US-Dollar von Unternehmen wie Volvo, Nvidia und Corning.

2020 trat Luminar über eine SPAC an die NASDAQ und sammelte 600 Millionen US-Dollar ein. Am ersten Börsentag erreichte der Marktwert von Luminar einmal 7,8 Milliarden US-Dollar (etwa 54,6 Milliarden Yuan). Laut den an die US-amerikanische Wertpapieraufsichtsbehörde (SEC) abgegebenen Unterlagen hielt Russell fast ein Drittel der Anteile des Unternehmens. Nach dem ersten Handelstag stieg sein Vermögen auf 2,4 Milliarden US-Dollar.

Ja, Russell wurde einer der jüngsten selbstgemachten Milliardäre jenes Jahres. In weniger als fünf Jahren war dieses Vermögen fast wieder auf Null zurückgegangen. Russells neuester Hoffnungsschimmer ist das erst vor zwei Monaten gegründete Russell AI Labs. Diesmal widerspricht er Musk nicht, und vor allem steht er nicht in Konflikt mit der chinesischen Lieferkette.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „DsstCapital“, Verfasser: Zhang Xue. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.