Kann Chaojie Co., Ltd. sich in die Hauptunterstützungsechelon des kommerziellen Weltraumsektors einfügen und damit die schlechte Geschäftsentwicklung umkehren?
Seit Dezember ist der Aktienkurs um fast 40 % gestiegen. Das Unternehmen Chaojie Co., Ltd. (301005.SZ) hat bereits zwei 20-prozentige Tageslimit-Steigerungen verzeichnet und hat sich in letzter Zeit an der Kapitalmarkts beeindruckend hervorgetan. Gleichzeitig hat das Unternehmen in kurzer Zeit nahezu hundert Institutionen in einer Forschungsreise empfangen. Die Institutionen zeigen besonderes Interesse an der Geschäftsentwicklung im Bereich des kommerziellen Weltraumbereichs.
Betrachtet man die Betriebsergebnisse von Chaojie Co., Ltd., so fällt auf, dass das Unternehmen in den letzten Jahren in die Falle des "Umsatzwachstums ohne Gewinnzuwachs" geraten ist. Angesichts des Drucks auf den Kernbetrieb hat Chaojie Co., Ltd. neue Geschäftsfelder wie den kommerziellen Weltraum und humanoide Roboter stark ausgebaut, um eine zweite Wachstumskurve zu erschließen. Steht das stark gestiegene Aktienwachstum im Widerspruch zu Bedenken hinsichtlich der Betriebsergebnisse? Kann die neue Geschäftsstrategie das Unternehmen aus der Schwäche heraushelfen und die negative Tendenz der Betriebsergebnisse umkehren?
Warum ist das Unternehmen in die Falle des "Umsatzwachstums ohne Gewinnzuwachs" geraten?
Offizielle Informationen zeigen, dass Chaojie Co., Ltd. im Jahr 2001 gegründet wurde und im Juni 2021 an der zweiten Börse des Shenzhener Börsensegments notiert wurde. Das Unternehmen hat sich inzwischen zu einem führenden Hersteller in der Automobilbefestigungstechnik entwickelt. Sein Kerngeschäft umfasst die Forschung, Entwicklung, Produktion und den Vertrieb von Metall- und Kunststoffteilen für Automobile. Das Unternehmen bietet Präzisionsbefestigungselemente und Sonderverbindungen für die Automobilindustrie an.
Im Gegensatz zu herkömmlichen Befestigungsteilenherstellern konzentriert sich Chaojie Co., Ltd. auf hochwertige, hochfeste Produkte, die sowohl in der Turbolader- und Schaltanlage von herkömmlichen Autos als auch in den "Drei-Elektro-Systemen" (Batterie, Motor, Elektroniksteuerung) von Elektroautos eingesetzt werden können. Mit der zunehmenden Marktdurchdringung von Elektroautos steigt auch der Wert der Befestigungsteile pro Fahrzeug. Der Wert der Befestigungsteile für herkömmliche Fahrzeuge liegt bei etwa 800 Yuan, während er für Elektrofahrzeuge um mehr als 30 % höher ist. In diesem Nischenmarkt besteht ein breites Potenzial für die nationale Substitution ausländischer Produkte.
Derzeit hat Chaojie Co., Ltd. Partnerschaften mit internationalen Spitzenherstellern von Automobilteilen wie Magna und Bosch geschlossen. Gleichzeitig ist es auch ein Kernlieferant für einheimische Automobilhersteller wie BYD und Xiaomi Auto. Die Kundenstruktur ist hochwertig und die Bindung an die Kunden ist stark.
Dennoch gibt es Sorgen um die Betriebslage von Chaojie Co., Ltd., da das Geschäftsvolumen stetig wächst. Aus den Kernfinanzdaten geht hervor, dass der Umsatz von Chaojie Co., Ltd. von 394 Millionen Yuan im Jahr 2021 auf 630 Millionen Yuan im Jahr 2024 gestiegen ist, was einem stetigen Wachstum entspricht. Dagegen ist das konsolidierte Nettoergebnis von 75,86 Millionen Yuan auf 10,62 Millionen Yuan gesunken, was ein typisches Beispiel für das Phänomen des "Umsatzwachstums ohne Gewinnzuwachs" darstellt.
Chaojie Co., Ltd. hat erklärt, dass dies hauptsächlich auf drei Faktoren zurückzuführen ist. Erstens hat der Anstieg der Rohstoffpreise seit der zweiten Jahreshälfte 2021 die Produktionskosten erhöht. Zweitens hat die Verlangsamung des Automarktwachstums im ersten Halbjahr 2023 die Skaleneffekte des Unternehmens geschwächt. Drittens hat die Inbetriebnahme des Projekts in Wuxi im Jahr 2023 die Fixkosten für Abschreibungen und Amortisation erhöht, was sich negativ auf die Betriebsergebnisse ausgewirkt hat.
Derzeit ist der Automobilsektor immer noch der wichtigste Umsatzgenerator für Chaojie Co., Ltd. Das Unternehmen hat weiterhin hohes Vertrauen in diesen Bereich. Demnach hat der Umsatz aus dem Automobilgeschäft dank der Erschließung neuer Kunden, der Erweiterung des Produktsortiments und der Substitution ausländischer Produkte gestiegen. Das Werk in Wuxi hat bereits 2024 Gewinne erzielt, und es wird erwartet, dass sich die Gewinne in Zukunft weiter verbessern werden. Mit der Auslastung der neuen Produktionskapazitäten wird auch die Rentabilität des Geschäfts mit Automobilbefestigungsteilen deutlich verbessert und schrittweise gesteigert werden.
Kann die Investition in den kommerziellen Weltraum die negative Tendenz umkehren?
Angesichts des anhaltenden Rückgangs der Betriebsergebnisse hat Chaojie Co., Ltd. aktiv Veränderungen angestrebt und sich stark in neue Geschäftsfelder wie den kommerziellen Weltraum engagiert, um die negative Tendenz der Betriebsergebnisse zu wenden.
Derzeit konzentriert sich das kommerzielle Weltraumgeschäft von Chaojie Co., Ltd. auf die Herstellung von Strukturteilen für kommerzielle Raketen, einschließlich großer Raketenabschnitte (Schalenabschnitte), Fairings, Treibstofftanks und Motorenventilen. Die Montageproduktionslinie wurde im ersten Halbjahr 2024 fertiggestellt und hat eine Kapazität von zehn Raketen pro Jahr. Der Bau einer zweiten Produktionslinie wird derzeit vorangetrieben, und die Kapazität kann bei Bedarf jederzeit erhöht werden. Die Kunden des Unternehmens umfassen führende private Weltraumunternehmen in China wie Landspace, Tianbing Technology und CAS Space.
Chaojie Co., Ltd. hat erklärt, dass es neben den bestehenden Partnern auch nach weiteren potenziellen Kunden im kommerziellen Weltraumbereich sucht. Es wird erwartet, dass ab dem ersten Quartal nächsten Jahres neue Kunden in die Massenproduktion eintreten und neue Aufträge abschließen werden. Das kommerzielle Weltraumgeschäft des Unternehmens hat 2025 bereits eine stabile Kleinserienproduktion und erste Gewinne erzielt. Der Wert eines Raketenstrukturteils liegt bei etwa 15 Millionen Yuan. Es wird erwartet, dass der Umsatz aus dem kommerziellen Weltraumgeschäft 2026 stark steigen wird und dass die Rentabilität im Vergleich zu 2025 weiter verbessert wird.
In letzter Zeit ist der kommerzielle Weltraumsektor zum Mittelpunkt der Kapitalmarktaktivitäten geworden. Mehrere positive Faktoren haben den Sektor in eine Phase des schnellen Wachstums gebracht. Mit den Erfolgen bei den Tests der neuen Rakete "Zhuque - 3" wird erwartet, dass die Raketen "Ceres - 2" und "Long March 12A" nächste Woche erstmals starten werden. Dies könnte die Raketenstartfähigkeit und die Kosteneffizienz verbessern und die Netzwerke von Satelliteninterneten beschleunigen. Die Nachfrage nach Satelliten und Raketen wird deutlich steigen.
Nach dem "Global and China Satellite Internet Research Report 2024" des Taibo Think Tanks betrug der Marktvolumen des chinesischen Satelliteninternets 2024 64,8 Milliarden Yuan. Es wird erwartet, dass der Markt in Zukunft mit einem zweistelligen Jahreswachstumswachstum (CAGR) weiter expandieren wird. Der Marktvolumen wird 2025 auf 75,1 Milliarden Yuan und 2030 auf 151,2 Milliarden Yuan steigen.
Die Zheshang Securities hat festgestellt, dass Chaojie Co., Ltd. als Kernlieferant für die erste Stufe der "Zhuque - 3" - Trägerrakete an der Entwicklung und Herstellung der Schlüsselkomponenten beteiligt war. Das Unternehmen hat sich nun in die erste Liga der Lieferanten für kommerzielle Raketen in China eingeschrieben und hat ein hohes Wachstumspotenzial.
Chaojie Co., Ltd. hat festgestellt, dass die Kapazitätsengpässe im kommerziellen Weltraumbereich im nächsten Jahr noch deutlicher werden könnten, wenn der Sektor weiterhin wächst. Das Unternehmen hat bereits Massenlieferungen von Raketenstrukturteilen wie Schalenabschnitten und Fairings durchgeführt und hat genügend Aufträge. Im ersten Halbjahr 2025 hat der Umsatz aus dem Weltraumgeschäft 29,1151 Millionen Yuan betragen.
Seit 2025 zeigt sich ein Anzeichen für die Verbesserung der Betriebsergebnisse von Chaojie Co., Ltd. Im ersten Dreivierteljahr 2025 hat das Unternehmen einen Umsatz von 602 Millionen Yuan erzielt, was einem Anstieg von 34,49 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das konsolidierte Nettoergebnis betrug 28,43 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 11,52 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Ergebnis nach Abzug der außerordentlichen Einnahmen und Ausgaben betrug 22,83 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 9,76 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Erschließung des Marktes für humanoide Roboter und Ausnutzung des ersten - Mover - Vorteils
Neben dem kommerziellen Weltraum hat Chaojie Co., Ltd. auch im Bereich der humanoiden Roboter investiert. Im ersten Halbjahr 2025 hat das Unternehmen bereits kleine Auftragsbestellungen von Kunden erhalten.
Nach Angaben des Unternehmens können die von Chaojie Co., Ltd. hergestellten Schrauben, Sicherungsmuttern und andere Produkte in den Gelenken, Motoren und Verbindungen von humanoiden Roboter eingesetzt werden. Im Bereich der humanoiden Roboter kann das Unternehmen verschiedene Befestigungselemente, PEEK - Materialprodukte, Sensorhalterungen und hochpräzise mechanisch bearbeitete Produkte anbieten. Chaojie Co., Ltd. hat bereits ein spezielles Team für die Geschäftsentwicklung im Bereich der humanoiden Roboter gegründet und steht in ständiger technischer und produktbezogener Kommunikation mit den Lieferanten der ersten Stufe (Tier 1).
Tatsächlich hat der Markt für humanoide Roboter, in dem Chaojie Co., Ltd. investiert hat, ein hohes Wachstumspotenzial. Es wird erwartet, dass der globale Marktvolumen bis 2030 mehr als 100 Milliarden US - Dollar betragen wird. Als "Knochen und Gelenke" der Roboter sind die Befestigungselemente und Strukturteile die Kernkomponenten, die hohe Anforderungen an die Präzision und die Materialeigenschaften stellen.
Die technologischen Erfahrungen von Chaojie Co., Ltd. in der Anwendung von PEEK - Sonderwerkstoffen geben dem Unternehmen einen natürlichen Vorteil in diesem Bereich. Das Unternehmen hat bereits Aufträge von Kunden wie Zhipu Robotics erhalten und hat damit einen ersten - Mover - Vorteil gewonnen.
Die Zheshang Securities hat in einem Forschungsbericht festgestellt, dass die Produktion von Befestigungselementen von Chaojie Co., Ltd. 2025 auf volle Kapazität hochgefahren wurde und dass die Rohstoffpreise gesunken sind. Dadurch hat das Kerngeschäft des Unternehmens langsam wieder Fahrt aufgenommen. Gleichzeitig hat Chaojie Co., Ltd. sich aktiv im Bereich der Robotertechnologie engagiert und hat bereits gute Fortschritte erzielt. Darüber hinaus hat das Unternehmen bereits formelle Aufträge für die Herstellung von Raketenstrukturteilen im kommerziellen Weltraum erhalten, und die Zukunftaussichten sind gut. Mit der weiteren Expansion in der Roboterindustrie und im kommerziellen Weltraum wird das Unternehmen möglicherweise einen Differenzierungsvorteil erzielen.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Lanfu Finance Network" und wurde von 36Kr mit Genehmigung veröffentlicht.