Zwei Giganten aus Shenzhen verteidigen ihre Kerninteressen

Der Geschäftsführer von Insta360, Liu Jingkang, befindet sich in einer schwierigen Lage.

Am Abend des 8. Dezember veröffentlichte Liu Jingkang eine Rundschreiben an alle Mitarbeiter und erklärte, dass das Drohnenprodukt der Firma, das "InstaDrone A1", "außergewöhnlichen und intensiven Angriffen" ausgesetzt sei. Er brachte Zahlen vor: Das "InstaDrone A1" habe in China binnen 48 Stunden nach dem Markteintritt Umsätze von über 30 Millionen Yuan erzielt, und es stimmte nicht, was im Internet hieß, dass die Verkaufszahlen nur einige hundert Exemplare betragen und weit von den Erwartungen abweichen würden.

Im Drohnenmarkt kann man nicht an DJI vorbeigehen. Seine Drohnenprodukte haben seit langem mehr als 70 % des weltweiten Marktes für konsumorientierte Drohnen eingenommen.

Das "InstaDrone A1" wurde im Juli offiziell angekündigt, was bedeutet, dass der intelligente Bildgigant Insta360 in den Drohnenmarkt einstiegt. Nur wenige Tage später brachte DJI seine erste Panoramakamera, die Osmo 360, auf den Markt, um Insta360 zu kontern.

Liu Jingkang, der Gründer von Insta360, wurde 1991 in Guangdong geboren und absolvierte sein Studium an der Fakultät für Software der Nanjing-Universität. Während seines Studiums hat er einmal die Handynummer von Zhou Hongyi geknackt und Einladungen von Persönlichkeiten wie Zhou Hongyi und Li Kaifu zur Einstellung abgelehnt. Er war fest entschlossen, ein eigenes Unternehmen zu gründen. 2013 gründete er ein Team und brachte eine App für Live-Übertragungen von Eliteuniversitäten auf den Markt. Nach dem Kontakt mit 360-Grad-Panoramavideos aus dem Ausland beschloss das Team, sich auf die Panoramabildgebung zu konzentrieren und begann mit der Entwicklung von Panoramakameras.

2015 verlegte Liu Jingkang sein Team nach Shenzhen und gründete Insta360 Innovation. Die Panoramakameras von Insta360 erreichten einmal eine weltweite Marktanteilshöhe von 85 % bis 92 %.

2025 stieg Insta360 Innovation an der Star Market auf, und 86 % des Umsatzes stammten aus dem Panoramakamerageschäft.

Der Konflikt zwischen Insta360 und DJI scheint auf den ersten Blick so aus, dass der Drohnenriese, der "gute Fotos macht", auf den Herausforderer stößt, der "fliegende Panoramakameras baut". Tatsächlich handelt es sich für beide Seiten um einen Kampf um das "Lebenselixier".

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Instas360s Einstieg in andere Branchen ist kein Geheimnis mehr.

2022 brachte Insta360 die Panoramakamera "Tong Sphere" speziell für Drohnen auf den Markt, die explizit die Montage an DJI Mavic Air 2/2S-Drohnen unterstützt und das Problem der "einseitigen Aufnahme" herkömmlicher Drohnen löst.

Tatsächlich hat Insta360 möglicherweise schon früher in den Drohnenmarkt eingestiegen. Kürzlich hat Liu Jingkang in mehreren öffentlichen Anlässen erwähnt, dass die Entwicklung von Insta360s Drohnen bereits vor fünf Jahren begonnen habe.

Wenn man von der offiziellen Veröffentlichung des InstaDrone A1 im Dezember 2025 ausgeht, sollte der Start der Entwicklung um das Jahr 2020 gewesen sein.

Liu Jingkangs Logik ist, dass Insta360 Drohnen auf der Grundlage der Überlegung entwickelt, dass "Kunden Kameras im Wesentlichen für hochwertige Bilder kaufen, nicht für die Bedienung der Geräte". Gleichzeitig hat er sich auch mehrmals öffentlich gegenüber DJI respektvoll geäußert. Auf der Vorstellung des InstaDrone A1 hat er zwar nicht direkt DJI benannt, aber den Branchenführer in der Kategorie der konsumorientierten Drohnen geehrt und zugestanden, dass es die Branchenbasis für die Entstehung von Panoramadrohnen gelegt hat.

Offensichtlich glaubt DJI nicht an diese Argumentation über die differenzierte Positionierung der Produkte.

Zhou Guangtai (Pseudonym), der Leiter der Lieferkette von Insta360, sagte der Economic Observer, dass einige Zulieferer von Bauteilen in den letzten fünf Jahren von DJI mündlich gebeten worden seien, nicht mit Wettbewerbern zusammenzuarbeiten. Diese Beschränkung wurde jedoch nicht streng durchgesetzt.

Aber im dritten Quartal 2024 hat sich diese Aktion zur Blockade der Lieferkette plötzlich verschärft. DJI hat klar gestellt: "Andere Kunden können zusammenarbeiten, aber Insta360 muss ausgeschlossen werden." DJI wird auch untersuchen, ob Zulieferer gegen die Regeln mit Insta36O zusammenarbeiten.

Zhou Guangtai sah, wie die Zulieferer immer weniger wurden, und war sehr bedrückt.

Die Gründe für die "Ausstieg" der Zulieferer waren vielfältig, sowohl umgänglich als auch direkt:

Ein Hersteller von optischen Linsen hatte mit Insta360 an einem Linsenmodul gearbeitet, das sich bereits in der DVT-Phase (Design Verification) befand. Die Formkosten wurden von Insta360 vollständig übernommen, und es waren bereits Proben erhalten worden. Währenddessen wurde der Hersteller von DJI unter Druck gesetzt und beendete plötzlich die Zusammenarbeit mit der Begründung, dass "es an Personal und Kapazität fehle". Insta360 erhielt die Formkosten erst zwei Jahre später zurück.

Eine Tochtergesellschaft eines Herstellers von Linsenmodulen hatte die technische Bewertung des Insta360-Projekts abgeschlossen, erhielt jedoch die Mitteilung vom Konzern, dass ein exklusives Abkommen mit DJI unterzeichnet worden sei, und war gezwungen, den Kontakt mit Insta360 zu beenden.

Ein Hersteller von Chips hatte einen Chip für Insta360 entwickelt und war in die Vorproduktionsphase eingetreten, wurde jedoch aufgefordert, keine Lieferungen zu tätigen. Insta360 war gezwungen, ein Ersatzkonzept zu starten...

Eine Liste, die Insta360 der Economic Observer vorlegte, zeigt, dass optische Linsenmodule, Koaxialkabel, Drehgelenke, Chips, Kunststoffteile, Montagewerke, Funkkomponenten, Rotorblätter, Sensoren usw. in das exklusive Abkommen einbezogen sind. Optische Linsenmodule sind dabei das "Hauptproblemgebiet" der Exklusivität.

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Es hat sich auch eine Spaltung in der Gruppe der Zulieferer ergeben.

Laut Berichten der Economic Observer betrachten die Zulieferer, die das exklusive Abkommen akzeptieren, DJI als Kernumsatzquelle und sind stark von ihm abhängig. Für sie könnte der Verlust der Aufträge von DJI zu einem starken Umsatzrückgang führen und sogar die normale Geschäftstätigkeit des Unternehmens beeinträchtigen. Beispielsweise hat ein Zulieferer aus der oberen Wertschöpfungskette mit einem Jahresumsatz von über zehn Milliarden Yuan einen Umsatzanteil von mehr als einem Fünftel von DJI. Wenn die Zusammenarbeit endet, könnte der Umsatz im nächsten Jahr um mehr als 500 Millionen Yuan sinken. Ein Zulieferer von Linsenmodulen erklärte direkt, dass DJI einer seiner Top-5-Kunden sei und der Umsatz bei Verlust der Zusammenarbeit um mehr als 10 % sinken könnte.

Eine Gruppe von Zulieferern liefert weiterhin an Insta360, wie Hongjing Optoelectronics und Zijian Electronics. Hongjing Optoelectronics ist ein Kernzulieferer von Insta360 und hat seit 2015 mit ihm zusammengearbeitet. 2022 unterzeichnete es ein Strategieabkommen und lieferte 2024 exklusiv die Kameramodule für Produkte wie das Insta360 X3/X4. Der Einkaufsanteil betrug 74 %, und der Umsatz aus Insta360 in der ersten Jahreshälfte machte 46,94 % seines Gesamtumsatzes aus. Darüber hinaus war es intensiv an der Kleinserienproduktion des neuen Bewegungskameramoduls von Insta360 im Jahr 2025 beteiligt. Zijian Electronics liefert Batteriepacks für die Insta360 Insta360 Flow 2 Pro-Gimbal.

Eine Gruppe beobachtet neutral. Beispielsweise hat Lianchuang Electronics sowohl an DJI als auch an Insta360 Linsen geliefert. 2025 sagte es, dass die Geschäftszusammenarbeit mit Insta360 stark zurückgegangen sei. Mit der Fortschritt der Projekte der Insta360 GO Ultra und des InstaDrone im Jahr 2025 stieg jedoch die Linsenbestellmenge um 50 % im Vergleich zum Vorjahr. Ein Zulieferer sagte, dass die von ihm hergestellten Bauteile für alle Insta360-Kameraproducte kompatibel seien. In diesem Jahr habe er Bestellungen für 500.000 Bauteile von Insta360 erhalten, und es sei zu erwarten, dass sich die Bestellmenge im nächsten Jahr verdoppeln werde auf 1 Million Stück. Ähnlich wie bei DJI befände sich die Bestellmenge in der Millionengruppe. Da DJI seine Bestellungen verteilt und die Preise niedrig setzt, haben diese Zulieferer nicht beeilt, sich zu entscheiden.

Eine Gruppe gibt keine eindeutige Antwort auf die exklusiven Beschränkungen. Diese Zulieferer sind meist internationale Spitzenunternehmen wie Ambarella und Sony. Sie haben ein breites Kundenstamm und DJI ist nur einer ihrer vielen Kunden. Sie müssen nicht von einem einzigen Kunden abhängen, und eine exklusive Zusammenarbeit würde ihren Marktraum einschränken und nicht zu ihrer globalen Geschäftsstrategie passen. Die Börsengangsdokumente von Insta360 zeigen auch, dass es seine Kernchips seit langem von internationalen Spitzenunternehmen wie Ambarella und Sony abhängt. Insta360 hat auch zusammen mit Yutong Optics maßgeschneiderte Asphärische Linsen entwickelt (indirekt über Asia Optical an die Produktionslinie von Insta360 geliefert).

Außerdem wurde berichtet, dass Insta360, das 100 % des Kapitals von Yilugaofei hält, in den AI-Chip-Hersteller Yingwei Innovation investiert, um sich technologisch von der Abhängigkeit zu lösen.

Aber es ist unrealistisch, sich vollständig von DJIs Einfluss in der Lieferkette zu lösen. Laut einem Bericht der Zimubang, der auf die Aussage eines Brancheninsiders verweist, "kann keiner der Drohnenhersteller auf dem Markt, sei es Autel Robotics oder Insta360, bei den Zulieferern bessere Preise als DJI erzielen."

Die starke Reaktion beider Seiten hat mit der Veränderung der Marktumgebung zu tun. Eine Studie prognostiziert, dass das Wachstum des chinesischen Marktes für konsumorientierte Drohnen im Jahr 2025 auf nur 8 % zurückgeht - DJI, der Branchenführer, stößt fast an die Wachstumsgrenze. Seit dem Börsengang von Insta360 hat sich die Wachstumsrate von Umsatz und Gewinn stetig verlangsamt. Beispielsweise stieg der Umsatz von Insta360 Innovation im ersten Halbjahr 2025 um 51,17 % (2023: 78,2 %, 2024: 53,3 %), und der Nettogewinn stieg nur um 0,25 % (2023: 103,7 %, 2024: 19,9 %). Beide Seiten müssen nach neuen Wachstumsmöglichkeiten suchen.

Tatsächlich haben beide Unternehmen als Vertreter der harten Technologien im chinesischen Konsumsektor ihre eigenen Stärken. DJI ist stark in der Hardware, während Insta360 in der Software und den Algorithmen vorne liegt. Große Unternehmen werden von großen Wettbewerbern gemacht. DJI trifft auf den Herausforderer Insta360, und Insta360 steht auf seinem Weg zum Erfolg direkt vor DJI. In der Geschichte der chinesischen Konsum-Hardware-Technologie wird dies zu einem klassischen Geschäftskampf werden, der von den Nachfolgern immer wieder erwähnt wird.

Dieser Artikel stellt keine Anlageempfehlung dar.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Pencil News" (ID: pencilnews), Autor: Yan Mengchen. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.