Mit einem Unternehmenswert von über 26 Milliarden Yuan hat Avita eine Börseneintrittsantragstellung an die Hongkonger Börse vorgelegt.

Nach der Börsengangserklärung von VOYAH, einem neuen Kraftfahrzeughersteller unter Dongfeng, hat auch Avatr, ein Markenzeichen von Changan, Antrag auf Börsengang in Hongkong gestellt.

Neueste Meldungen zufolge hat Avatr Technology (Chongqing) Co., Ltd. (nachfolgend als "Avatr" bezeichnet) kürzlich Antrag auf Börsengang an die Hongkonger Börse gestellt. Die Joint-Brüker sind CITIC Securities und China International Capital Corporation.

Als "Star" in der neuen Energie-Kfz-Branche, die von Changan Automobile, CATL und Huawei gemeinsam geschaffen wurde, hat Avatr seit seiner Gründung einen Kapitalglanz und hat bisher mehr als 19 Milliarden Yuan an Kapital beschafft. Doch hat es in den letzten fast vier Jahren einen kumulativen Verlust von mehr als 11,3 Milliarden Yuan hinnehmen müssen.

Beim bevorstehenden Börsengang in Hongkong plant Avatr, das eingesammelte Kapital für die Produktentwicklung sowie die Entwicklung von Plattformen und Technologien, den Aufbau der Marke und die Erweiterung des Vertriebs- und Service-Netzwerks sowie die Ergänzung des Betriebskapitals zu verwenden.

Was die geplante Fahrzeugverkaufszahl betrifft, hat Avatr Technology sich das Ziel gesetzt, bis 2027 weltweit 400.000 Fahrzeuge zu verkaufen und ein Jahreseinkommen von 100 Milliarden Yuan zu erzielen. Bis 2030 soll die weltweite Verkaufszahl auf 800.000 Fahrzeuge steigen, und bis 2035 will es sich an die Herausforderung stellen, 1,5 Millionen Fahrzeuge weltweit zu verkaufen.

Hohes Wachstum und anhaltende Verluste gehen Hand in Hand

Die Prospektinformationen zeigen, dass das Umsatzvolumen von Avatr im Zeitraum von 2022 bis 2024 sowie in der ersten Halbjahr von 2025 jeweils 28,34 Millionen Yuan, 5,645 Milliarden Yuan, 15,195 Milliarden Yuan und 12,208 Milliarden Yuan betrug. Der Umsatz in der ersten Halbjahr von 2025 stieg im Vergleich zum Vorjahr um 98,52 %. Offizielle Daten zeigen, dass Avatr in den ersten sieben Monaten von 2025 bereits einen Umsatz von über 15 Milliarden Yuan erzielt hat.

Genauer betrachtet hat das Kerngeschäft, der Umsatz aus der Fahrzeugverkauf, einen rapiden Anstieg verzeichnet. Der Umsatz aus der Fahrzeugverkauf von Avatr in 2023, 2024 und in der ersten Halbjahr von 2025 betrug jeweils 5,542 Milliarden Yuan, 14,4173 Milliarden Yuan und 11,49 Milliarden Yuan. Im Auslandemarkt betrug der Umsatz von Avatr, das erst im Jahr 2024 mit dem Export begann, nur 220 Millionen Yuan, und in der ersten Halbjahr von 2025 erreichte es 686 Millionen Yuan.

Allerdings betrugen die Verluste des Unternehmens in den Jahren 2022 bis 2024 sowie in der ersten Halbjahr von 2025 jeweils 2,016 Milliarden Yuan, 3,693 Milliarden Yuan, 4,018 Milliarden Yuan und 1,585 Milliarden Yuan. Innerhalb von dreieinhalb Jahren belief sich der kumulative Verlust auf 11,312 Milliarden Yuan. Die Bruttomarginen in demselben Zeitraum betrugen -365,5 %, -3 %, 6,3 % und 10,1 %. Die Bruttomarge kehrte 2024 in den Plusbereich zurück und begann in der ersten Halbjahr von 2025 im Vergleich zum Vorjahr zu steigen.

Bis heute hat Avatr insgesamt vier Serienmodelle auf den Markt gebracht, nämlich die Avatr 06, 07, 11 und 12. Laut Prospektinformationen zeigt die Verkaufszahl der Fahrzeuge einen stetigen Anstieg, da das Fahrzeugproduktportfolio des Unternehmens ständig erweitert wird. Avatr wird in den nächsten drei Jahren schrittweise mehrere Fahrzeuge mit einem Preis von über 300.000 Yuan auf den Markt bringen und so den Premium- und Luxusmarkt vollständig abdecken.

Seit der Inbetriebnahme der Fahrzeuglieferung im Dezember 2022 ist die kumulative Liefermenge von Avatr von 114 Fahrzeugen im Jahr 2022 auf 61.588 Fahrzeuge im Jahr 2024 gestiegen. Bis Ende der ersten Halbjahr von 2025 belief sich die Liefermenge in der ersten Halbjahr auf 56.729 Fahrzeuge, was einem Anstieg von etwa 151,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

In Bezug auf die Vertriebskanäle betrug die Anzahl der Händler von Avatr bis zur ersten Halbjahr von 2025 313, was 54 mehr als Ende 2024 ist. Es gibt 16 eigene Filialen und mehr als 40 Auslandsstandorte in 29 Ländern und Regionen. Avatr wird den Auslandsausstoß beschleunigen und plant, bis 2030 in über 80 Länder und Regionen einzudringen und über 700 Vertriebskanäle aufzubauen.

Wang Jinhai, Vizepräsident von Avatr Technology, erklärte kürzlich, dass Avatr sich das Ziel setzt, in den Club der Unternehmen mit einer Jahressalesmenge von einer Million Fahrzeugen einzusteigen. Laut Planung wird Avatr 2026 gemeinsam mit Huawei fünf verbesserte Produkte auf den Markt bringen und bis 2030 insgesamt 17 Modelle einführen, die die Segmente von Limousinen, SUVs und MPVs abdecken. Bis Ende 2027 wird Avatr vier neue Elektromodelle gemeinsam mit Huawei's Yinwang entwickeln, darunter zwei neue große SUVs und zwei neue große Limousinen.

Changan Automobile und CATL sind der erste und zweite Hauptaktionär

Avatr Technology war ursprünglich die Changan NIO New Energy Automobile Technology Co., Ltd., die am 10. Juli 2018 von Changan Automobile und NIO gegründet wurde. Damals hatten beide Seiten jeweils 50 % der Anteile. Der Hauptgeschäfts- und Gewinnmodell war die Entwicklung, der Vertrieb und der Service von Elektromobilen und Komponenten.

Die Changan NIO hatte in den ersten Jahren keine wesentlichen Fortschritte erzielt. Erst am 17. Mai 2021 wechselte der Name in Avatr Technology (Chongqing) Co., Ltd., und es begann mit der marktwirtschaftlichen Operation. Gleichzeitig erklärte Avatr, dass Changan Automobile, Huawei und CATL gemeinsam eine Plattform für intelligente, elektrische und vernetzte Fahrzeuge (CHN) entwickeln würden.

Am 23. August 2021 hat Avatr über die Chongqing Property Exchange ein Kapitalerhöhungsprogramm initiiert und CATL und andere Investoren eingeladen. Im März 2022 wurde die Kapitalerhöhung abgeschlossen, und die Gesamtfinanzierung belief sich auf 2,42 Milliarden Yuan. Gleichzeitig begann NIO schrittweise auszusteigen. Laut den Informationen von Avatr hat das Unternehmen bisher vier Runden von Finanzierungen abgeschlossen und mehr als 19 Milliarden Yuan an Kapital beschafft.

Was die Kapitalstruktur betrifft, so besaß Changan Automobile laut Prospektinformationen bis zum letzten praktikablen Zeitpunkt direkt und indirekt über die Chang'an Innovation 41,57 % des ausgegebenen Kapitals von Avatr. China Chang'an Automobile Group hält direkt und indirekt über seine Tochterunternehmen Chenzhi Automobile und Zhonghuifutong etwa 35,04 % der Anteile von Changan Automobile und ist somit der Mutterkonzern von Changan Automobile.

Genauer betrachtet war Changan Automobile vor diesem Börsengang der größte Aktionär von Avatr mit einem Anteil von 40,99 %. Der Batteriehersteller CATL hält 9,17 % der Anteile und ist der zweite Hauptaktionär. Der dritte Hauptaktionär ist Chongqing Anyu mit einem Anteil von 8,81 %, das staatliche Kapital aus Chongqing hat. Darüber hinaus haben die Aktionäre wie Cheng'an Private Equity, South Industries Asset Management und Green Fund alle einen staatlichen Hintergrund.

Nach den Börsengesetzen bilden nach dem Börsengang Changan Automobile Group, Chenzhi Automobile, Zhonghuifutong, Changan Automobile und Chang'an Innovation eine Gruppe von Kontrollaktionären von Avatr. Derzeit sind Changan Automobile und CATL der erste und zweite Hauptaktionär von Avatr. Obwohl Avatr Technology Huawei nicht als Aktionär aufgenommen hat, hat es einen Einstand in Yinwang getätigt.

Neuestes Unternehmenswertschätzung über 26 Milliarden Yuan, 10 % Anteil an Yinwang

Es ist bemerkenswert, dass die neueste Unternehmenswertschätzung von Avatr Technology vor der Antragsstellung an die Hongkonger Börse bekannt geworden ist.

Im November 2025 wurde in der Ankündigung "Verkauf der Anteile am Zielunternehmen" von Botai Internet of Vehicles Co., Ltd. erwähnt, dass sein Tochterunternehmen Huzhou Chuangsheng Chiming Equity Investment Partnership eine Anteilserwerbsvereinbarung mit der Wuhu Henghe No. 3 Venture Capital Fund Partnership unterzeichnet hat. Letztere hat 0,24 % der Anteile von Avatr Technology von ersterem erworben, und der Kaufpreis belief sich auf 62,44 Millionen Yuan.

Basierend auf diesem Anteilskaufpreis wird der Unternehmenswert von Avatr Technology auf etwa 26,017 Milliarden Yuan geschätzt.

Im Hinblick auf den Einstand in Yinwang, einer Tochtergesellschaft von Huawei, gab Changan Automobile am 19. August 2024 eine Ankündigung heraus, dass das verbundene Unternehmen Avatr beabsichtigt, 10 % der Anteile von Shenzhen Yinwang Intelligent Technology Co., Ltd., die von Huawei gehalten werden, zu erwerben, und der Transaktionsbetrag belief sich auf 11,5 Milliarden Yuan.

Am 9. Oktober 2025 veröffentlichte Changan Automobile eine "Ankündigung über den Fortschritt der Auslandsinvestitionen des verbundenen Unternehmens", in der heißt, dass Avatr insgesamt 11,5 Milliarden Yuan gezahlt hat und so die Investition in 10 % der Anteile von Yinwang abgeschlossen hat.

Im Hinblick auf die Zusammenarbeit mit Yinwang erklärte Avatr in seinem Prospekt, dass es die integrierte und gemeinsame Entwicklungsmethode mit Yinwang vertiefen wird. Die Zusammenarbeit umfasst u. a. das Produkt-Erlebnis, die -Definition, die -Entwicklung, die gemeinsame Nutzung von Vertriebskanälen und die Markenmarketing.

Avatr sagte: "Wir planen, uns weiterhin auf die führenden Vorteile von Yinwang in den Bereichen Assistenzsysteme, intelligente Cockpits, intelligente Fahrzeugsteuerung und intelligente Fahrzeug-Cloud-Technologien zu verlassen und gemeinsam fortschrittliche intelligente Lösungen für die nächste Generation zu entwickeln. Diese werden in die zukünftigen Modelle integriert werden, um mehr individuelle Anwendungsfälle und ein intelligentes Ökosystem zu schaffen."

Laut offiziellen Daten von Avatr belief sich die Verkaufszahl von Fahrzeugen im dritten Quartal von 2025 auf etwa 31.700 Fahrzeuge, und die Verkaufszahl in den ersten neun Monaten von 2025 betrug 90.739 Fahrzeuge. Die kumulative Verkaufszahl von Januar bis Oktober belief sich auf 104.245 Fahrzeuge, was aber weniger als die Hälfte des Jahresverkaufszieles von 220.000 Fahrzeugen entspricht.

Dennoch zeigt der Prospekt von Avatr, dass die Wettbewerbssituation auf dem chinesischen Markt für neue Premium-Elektromobile rapide intensiviert wird. In Bezug auf das Jahreswachstum steht Avatr auf dem zweiten Platz auf dem Markt für neue Premium-Elektromobile. Im zweiten Quartal von 2025 belegte die Avatr 06 auf dem chinesischen Markt für mittlere Limousinen von neuen Premium-Elektromobilen mit einem Preis von über 200.000 Yuan den zweiten Platz.

Im ersten Halbjahr von 2025 belegte die Avatr 07 auf dem chinesischen Markt für mittlere SUVs von neuen Premium-Elektromobilen mit einem Preis von über 200.000 Yuan den fünften Platz. Im ersten Halbjahr von 2025 belegte die Avatr 12 auf dem chinesischen Markt für große Limousinen von neuen Premium-Elektromobilen mit einem Preis von über 300.000 Yuan den zweiten Platz.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Kechuang Ribao". Autor: Huang Xiumei. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.