NIO Auto ist näher am Gewinn als je zuvor.

Am 25. November war es der 11. Geburtstag von NIO. An diesem Tag veröffentlichte NIO seine bisher besten Quartalsfinanzberichte.

Im dritten Quartal dieses Jahres erreichte der Umsatz einen Rekordwert von 21,794 Milliarden Yuan. Sowohl die operative Gewinnspanne als auch die Gewinnspanne der Fahrzeugverkäufe erreichten einen Dreijahreshochpunkt. Die „Reserven” werden immer größer, und die Bargeldreserven stiegen im Quartal um fast 10 Milliarden Yuan auf 36,7 Milliarden Yuan.

Obwohl die Verluste immer noch beträchtlich sind, sanken sie sowohl im Vergleich zum Vorjahr als auch zum Vorquartal um über 30 %. Nach dem dritten Quartal ist NIO näher am Gewinn als je zuvor.

Bei der Finanzberichtsbesprechung erwähnte Li Bin erneut, dass er „zuversichtlich ist, im vierten Quartal Gewinne zu erzielen”. Zudem hat NIO viele Bestellungen für das neue ES8, und die Dynamik dieses Modells mit hoher Gewinnspanne steigt stetig. Obwohl die Modelle mit relativ niedrigen Preisen von der Rücknahme der Austauschprämien betroffen sind, bleibt die Auswirkung auf die Gesamtgewinnspanne der Firma innerhalb der erwarteten Grenzen.

Angesichts der positiven Entwicklung aller Kernindikatoren verdient NIO unabhängig von den Gewinnen im vierten Quartal Anerkennung für seine bisherigen Erfolge.

01 „Die Trends stehen auf der Seite von NIO”

Gewinn, immer wieder Gewinn.

Mit dem bevorstehenden Zeitpunkt, an dem die Versprechen eingehalten werden müssen, machte Li Bin bereits bei der Beantwortung der ersten Frage in der Finanzberichtsbesprechung seine Einstellung deutlich:

Wir sind immer noch zuversichtlich, im vierten Quartal Gewinne zu erzielen.

Er sagte, dass die Lieferungen des neuen NIO ES8 im vierten Quartal einen Sprung machen würden und schließlich eine Gewinnspanne von über 20 % pro ES8-Modell erreichen würden.

Qu Yu, der Chefkaufmann von NIO, erklärte, dass die Gewinnspanne von NIO im dritten Quartal gestiegen sei, was einerseits auf die Kostensenkung in der Lieferkette aufgrund der steigenden Verkaufszahlen zurückzuführen sei und andererseits auch auf die Lieferungen von Modellen wie dem LeDao L90.

Betrachtet man die einzelnen Modelle, so liegt die Gewinnspanne des neuen NIO ES8 bei 20 %, die der 66-Modelle (NIO ES6, EC6) überstieg im dritten Quartal 25 %, die der 55-Modelle (NIO ET5, ET5T) liegt zwischen 15 und 20 %, und die des LeDao L90 ebenfalls zwischen 15 und 20 %.

Zusätzlich wird die Gewinnspanne von NIO bei den Nicht-Fahrzeuggeschäften ebenfalls steigen. Im vierten Quartal wird die Gewinnspanne von NIO im Vergleich zum dritten Quartal noch deutlich steigen.

Li Bin hat das Betriebsziel für NIO im nächsten Jahr auf einjährliche Non-GAAP-Gewinne festgelegt.

Außer dem bereits auf dem Markt befindlichen LeDao L90 und dem neuen ES8 werden im nächsten Jahr drei Modelle mit hoher Gewinnspanne auf den Markt kommen, darunter zwei im zweiten Quartal und eines im dritten Quartal. Diese fünf großen Modelle werden nicht nur die Verkaufsmasse von NIO bilden, sondern es kann auch davon ausgegangen werden, dass sich das Verkaufsgewicht von NIO hin zu größeren Fahrzeugen mit höherer Gewinnspanne verschieben wird, um so die Gesamtgewinnspanne der Fahrzeugverkäufe der Firma zu erhöhen.

Was die Verkaufszahlen betrifft, sieht Li Bin die Trends auf der Seite von NIO. Im Jahr 2025 steigt die Penetrationsrate von Elektrofahrzeugen im Premiummarkt und im Markt für große Fahrzeuge rapide. „Seit Anfang dieses Jahres hat sich das Bewusstsein für Elektrofahrzeuge im Premiummarkt allmählich gebildet.”

Li Bin gab einige Zahlen an. Er sagte, dass die Verkaufszahlen von Elektrofahrzeugen im dritten Quartal dieses Jahres um 26 % gegenüber dem Vorjahr stiegen, während die Verkaufszahlen von Reichweitenverlängererfahrzeugen und Plug-in-Hybridfahrzeugen um 12 % bzw. 7 % sanken.

Betrachtet man die ersten drei Quartale dieses Jahres, stiegen die Verkaufszahlen von Elektrofahrzeugen um 33 % gegenüber dem Vorjahr, während die von Reichweitenverlängererfahrzeugen nur um 3 % anstiegen. Im Oktober stiegen die Verkaufszahlen von Elektrofahrzeugen um 13 % gegenüber dem Vorjahr, während die von Reichweitenverlängererfahrzeugen um 3 % sanken.

Im Markt für Fahrzeuge über 300.000 Yuan steigt die Penetrationsrate von Elektrofahrzeugen ebenfalls rapide. Im vergangenen Jahr betrug die Penetrationsrate nur 12 %, im dritten Quartal dieses Jahres stieg sie auf 18 %. Li Bin ist der Meinung, dass das Wachstumspotenzial der Premium-Elektromodelle der Marke NIO sehr groß ist.

Außerdem wird der Anteil der Verkaufszahlen von großen Fahrzeugen am Gesamtumsatz der Firma im nächsten Jahr auf einem hohen Niveau bleiben. Es besteht eine gute Chance, dass dies die operative Gewinnspanne erhöht. In Kombination mit der kontinuierlichen Kostensenkung in der Lieferkette und der kontinuierlichen Optimierung der Verkaufs-, Forschungs- und Verwaltungsausgaben kann die operative Gewinnspanne der Firma 2026 auf 20 % steigen.

Es ist zu beachten, dass selbst wenn NIO im dritten Quartal einen Rekordumsatz erzielte, die monatlichen Verkaufszahlen von über 80.000 Fahrzeugen nicht die tatsächliche Situation auf der Verbraucherseite widerspiegeln.

Der Grund dafür ist, dass im dritten Quartal beide Hauptverkaufsmodelle, das LeDao L90 und das NIO ES8, gerade nach ihrer Veröffentlichung waren und die Produktionskapazität erst aufgebaut wurde. Im Oktober 2025 überstiegen die monatlichen Verkaufszahlen von NIO bereits 40.000 Fahrzeuge, was die Hälfte des gesamten Quartalsumsatzes ausmacht.

Obwohl die monatlichen Verkaufszahlen im vierten Quartal etwas gesenkt wurden und nicht mehr auf „monatlich 50.000 Fahrzeuge” geschätzt werden, sondern auf etwas über 40.000 Fahrzeuge, erklärte Li Bin, dass dies auf die erwartete Rücknahme der Kfz-Standsteuerprämie im nächsten Jahr zurückzuführen sei.

Li Bin gestand, dass die Branche derzeit stark schwankt und dass einige Modelle von NIO, die bereits in einem langen Verkaufszyklus sind, und sogar die kürzlich neu auf den Markt gekommenen Modelle von Faktoren wie der Kfz-Standsteuer und der Austauschprämie betroffen sind. Er ist der Meinung, dass die Politik der Halbierung der Kfz-Steuerprämie im nächsten Jahr weniger Auswirkungen auf NIO haben wird, da die meisten Kunden von NIO die Batterie mieten und die Batteriekosten nicht in den Fahrzeugpreis eingehen.

Das letzte Element, das den Gewinn beeinflusst, sind die Ausgaben.

NIO spart tatsächlich Geld. Betrachtet man die Ausgaben, so beliefen sich die Vertriebs-, Verwaltungs- und Allgemeinkosten im dritten Quartal auf 4,1847 Milliarden Yuan, was nur eine Zunahme von 5,5 % gegenüber dem zweiten Quartal darstellt, während die Verkaufszahlen um 20,8 % stiegen. Es geht also um „mehr Leistung bei geringeren Kosten”.

Zusätzlich beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von NIO im dritten Quartal auf 2,4 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Qu Yu sagte auch, dass NIO die Forschungs- und Entwicklungskosten derzeit auf etwa 2 Milliarden Yuan pro Quartal begrenzt. Mit anderen Worten, es besteht noch Raum für eine Reduzierung der Forschungs- und Entwicklungskosten.

Eine Reduzierung der Forschungs- und Entwicklungskosten bedeutet jedoch nicht, dass die langfristige Wettbewerbsfähigkeit verloren geht. Vielmehr geht es darum, die Effizienz der Forschungs- und Entwicklungstätigkeiten zu erhöhen. Qu Yu sagte: „Jedes Projekt, an dem wir derzeit arbeiten, muss genehmigt werden, und die Intensität muss die Wettbewerbsfähigkeit der Firma gewährleisten.”

Die Gewinnspanne, die Verkaufszahlen und die Ausgaben bilden die Grundlage für Li Bins Zuversicht, im vierten Quartal Gewinne zu erzielen. Obwohl es auf den ersten Blick unrealistisch erscheint, von Verlusten von über 3 Milliarden Yuan in einem Quartal auf Gewinne zu kommen, gibt es tatsächlich Hoffnung angesichts der Leistung im dritten Quartal.

02 Gewinne ohne Abhängigkeit von finanziellen Manövern

Obwohl NIO weiterhin Verluste in Höhe von 3,4805 Milliarden Yuan verzeichnete, war NIO im dritten Quartal tatsächlich die stärkste Version seiner Geschichte und verdient die Anerkennung des Marktes.

Schauen wir uns erneut die Kernzahlen an.

Der Umsatz von NIO im dritten Quartal 2025 belief sich auf 21,7939 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 16,7 % gegenüber dem dritten Quartal 2024 und von 14,7 % gegenüber dem zweiten Quartal 2025 entspricht. Dies war auch der erste Quartal, in dem der Umsatz erstmals über 20 Milliarden Yuan lag.

Der Umsatz aus der Fahrzeugverkauf belief sich auf 19,2023 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 15,0 % gegenüber dem dritten Quartal 2024 und von 19,0 % gegenüber dem zweiten Quartal 2025 entspricht. Die Liefermenge war der entscheidende Faktor für den Umsatzzuwachs.

Im dritten Quartal lieferte NIO etwa 87.100 Fahrzeuge, was einem Anstieg von 40,8 % gegenüber dem Vorjahr und von 20,8 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Genauer gesagt, lagen die Liefermengen für die Hauptmarke NIO bei etwa 36.900 Fahrzeugen, für die Marke LeDao bei etwa 37.700 Fahrzeugen und für die Marke Firefly bei etwa 12.500 Fahrzeugen.

Wenn man den Fahrzeugverkaufsumsatz von 19,2 Milliarden Yuan durch die 87.071 Fahrzeuge teilt, kann man grob den durchschnittlichen Preis pro Fahrzeug auf 220.500 Yuan schätzen. Dies entspricht einem leichten Rückgang von 34.000 Yuan gegenüber dem Vorquartal, was hauptsächlich auf den erhöhten Anteil der Firefly-Lieferungen zurückzuführen ist.

Im dritten Quartal übertraf die Liefermenge von LeDao erstmals die von NIO und wurde das Markenzeichen mit der höchsten Liefermenge unter den drei Marken der Firma. Insbesondere die Liefermenge des LeDao L90 belief sich auf 21.626 Fahrzeuge, was fast ein Viertel der Gesamtliefermenge ausmacht.

Der erhöhte Anteil der Modelle mit hoher Gewinnspanne war einer der Schlüsselgründe für die Erhöhung der Gewinnspanne von NIO. Im dritten Quartal stieg die Gewinnspanne der Fahrzeugverkäufe von NIO um 1,6 Prozentpunkte auf 14,7 % gegenüber dem Vorjahr und um 4,4 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal. Gleichzeitig erreichte die operative Gewinnspanne der Firma 13,9 %, was ein Dreieinhalbjahreshochpunkt ist.

Die Verluste nahmen ebenfalls ab. Der Nettoverlust im dritten Quartal belief sich auf 3,4805 Milliarden Yuan, was sowohl im Vergleich zum Vorjahr als auch zum Vorquartal um über 30 % abnahm. Nach Abzug der Anteilsgewinnungskosten und der Organisationsoptimierungskosten belief sich der bereinigte Nettoverlust (Non-GAAP) von NIO im dritten Quartal 2025 auf 2,7351 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 38,0 % gegenüber dem Vorjahr und von 33,7 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Man muss zugeben, dass die „Lücke” immer noch groß ist, aber NIO ist sehr bemüht, Gewinne zu erzielen.

Betrachtet man die Ausgaben, so beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von NIO im dritten Quartal auf 2,4 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 28,0 % gegenüber dem Vorjahr und von 20,5 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Gleichzeitig beliefen sich die Verkaufs-, Verwaltungs- und Allgemeinkosten auf 4,2 Milliarden Yuan, was nur eine Zunahme von 100 Millionen Yuan gegenüber dem Vorjahr darstellt, aber dafür eine über 40 %ige Zunahme der Verkaufszahlen im Vergleich zum Vorjahr brachte.

Angesichts der starken Zunahme der Verkaufszahlen und des Umsatzes bei nur leichter Zunahme der Verkaufs-, Verwaltungs- und Allgemeinkosten ist es offensichtlich, dass die Strategie von NIO, die grundlegenden Betriebseinheiten (CBU) umzusetzen, sehr effektiv ist.

Um Geld zu sparen, hat sich Li Bin auch persönlich eingesetzt. Um die Überstundenkosten von 30.000 Yuan für die Nachtprobe der NIO-Bühne und der LeDao-Bühne auf der Guangzhou Auto Show zu sparen, hat Li Bin seinen Flug umgebucht und frühzeitig nach Guangzhou geflogen. Er hat sogar vor den Medien klagt: „