Drei harte Schlachten, Alibaba macht Vormarsch
Alibaba hat eine Geschäftsquartalsperiode hinter sich, in der viele Indikatoren die Erwartungen übertroffen haben.
Der Gesamtumsatz des Konzerns belief sich auf 247,8 Milliarden Yuan. Nach Abzug von Sun Art Retail Group und Intime zeigte er ein Jahr-auf-Jahr-Wachstum von 15 %, was die Markt-Erwartungen übertroffen hat. Der Cloud-Bereich wuchs kräftig mit einem Jahr-auf-Jahr-Wachstum von 34 %, weit über den Markt-Erwartungen. Der Umsatz des chinesischen E-Commerce-Konzerns stieg ebenfalls um 16 % gegenüber dem Vorjahr.
Nach der Veröffentlichung der Geschäftsberichte stieg der Aktienkurs von Alibaba an der amerikanischen Börse vor der Börseneröffnung um über 3 %. Angeregt durch mehrere Markt-Nachrichten im Zusammenhang mit KI stieg der Aktienkurs von Alibaba in den zwei Tagen vor der Veröffentlichung der Geschäftsberichte kontinuierlich.
Angesichts der anhaltenden hohen Aufmerksamkeit des Marktes auf die KI-Entwicklung von Alibaba betonte Alibaba-CEO Wu Yongming auf der Geschäftsberichts-Pressekonferenz erstmals eine neue KI-Strategie: Alibaba setzt gleichermaßen auf die beiden Richtungen AI to B und AI to C – im Bereich AI to B will es ein weltweit führender Full-Stack-KI-Dienstleister werden und den wachsenden KI-Bedarf aller Branchen bedienen; im Bereich AI to C will es auf der Grundlage leistungsstarker KI-Modelle und der Vorteile des Alibaba-Ökosystems AI-Super-Applikationen für Endnutzer schaffen und die KI von allen Branchen auf die breite Masse der Menschen bringen.
Er erklärte weiter: „Dies wird die Kerngeschäfte zu größeren Synergien anregen und der treibende Motor für das anhaltende Wachstum von Alibaba und seinen Aufstieg zu neuen Höhen sein.“
Auf der Geschäftsberichts-Pressekonferenz gab Wu Yongming auch bekannt, dass derzeit die Installation von KI-Servern nicht mit dem Wachstum der Kundenaufträge Schritt halten kann, und ließ die Möglichkeit weiterer Investitionen offen.
Seit Anfang dieses Jahres hat Alibaba konsequent in die drei heftigen Kämpfe im Bereich KI + Cloud-Infrastruktur, Echtzeit-Einkauf und Qianwen AI to C investiert und seine Ressourcen konzentriert, was ihm auch ein starkes Wachstum ermöglicht hat und ihm die wertvolle Chance einer Neubewertung auf dem Markt verschafft hat.
01. Entschlossene Investition in KI: Gleichzeitig auf Kunden und Endnutzer setzen
Getrieben vom starken KI-Bedarf stieg der Gesamtumsatz von Alibaba Cloud um 34 % auf 39,8 Milliarden Yuan. Der Umsatz aus externen kommerziellen Aktivitäten wuchs um 29 % gegenüber dem Vorjahr, weit über den Markt-Erwartungen. Dies wurde hauptsächlich von der KI angetrieben – die Einnahmen aus den relevanten Produkten verzeichneten seit neun aufeinanderfolgenden Quartalen ein dreistelliges Jahr-auf-Jahr-Wachstum. Aufgrund der starken Steigerung des Umsatzes und der Betriebseffizienz stieg die bereinigte EBITA von Alibaba Cloud um 35 % auf 3,6 Milliarden Yuan, eine deutliche Steigerung gegenüber dem Vorquartal, als es ein Wachstum von 26 % gab.
Was die KI-Kapitalausgaben angeht, die der Markt besonders interessieren: Die Kapitalausgaben von Alibaba beliefen sich auf 31,5 Milliarden Yuan, was im Wesentlichen den Markt-Erwartungen entsprach. Das Management zeigt sich sehr positiv gegenüber den Investitionen in die Cloud-Infrastruktur. Die Geschäftsberichte zeigen, dass Alibaba in den vergangenen 12 Monaten 120 Milliarden Yuan in die KI + Cloud-Infrastruktur investiert hat und somit in der Spitzengruppe der chinesischen Internetriesen steht.
Die Rede von Wu Yongming auf der Yunqi-Konferenz zeigte die Entschlossenheit von Alibaba, in die KI zu investieren, und lieferte viele positive Nachrichten. Er erklärte erstmals systematisch die dreistufige Evolutionsroute hin zu ASI (Super-Künstliche Intelligenz) und definierte auch den strategischen Weg für Alibaba Cloud. Als „Full-Stack-Künstliche-Intelligenz-Dienstleister“ wird Alibaba Cloud seine KI-Strategie über zwei Kernwege umsetzen: Erstens wird Tongyi Qianwen sich an der offenen und freigegebenen Route halten und sich bemühen, das „Android der KI-Zeit“ zu schaffen; zweitens wird es eine Super-KI-Cloud als „nächste Generation von Computern“ aufbauen und ein globales Netzwerk für intelligente Rechenkapazitäten bereitstellen. In diesem Zusammenhang hat Alibaba sieben KI-Modelle vorgestellt und neue Durchbrüche in Bezug auf die Leistung der Modelle, die tiefe Inferenz, die Multimodalität, die Agenten- und Coding-Fähigkeiten erzielt. Das Flaggschiffmodell Qwen3-Max hat eine bessere Leistung als internationale Wettbewerber wie GPT5 und Claude Opus 4 und gehört damit zu den besten drei weltweit.
Laut seinen Worten setzt Alibaba aktiv an einem dreijährigen Plan zur Infrastrukturentwicklung der KI mit einem Budget von 380 Milliarden Yuan an und wird auch weiterhin noch größere Investitionen tätigen.
Die Rede hat den Markt sehr ermutigt. Der Aktienkurs von Alibaba an der Hongkonger Börse stieg an einem Tag um über 9 %, erreichte einen Höchstwert von 174,9 Hongkong-Dollar und der Marktwert nahm an diesem Tag um fast 300 Milliarden Hongkong-Dollar zu, was ein Höchststand seit Oktober 2021 darstellt.
UBS meint, dass die Intensität und die Dauer der Investitionen von Alibaba Cloud die Markt-Erwartungen übertreffen. Die Bank schätzt, dass Alibaba Cloud sein Rechenzentrumskapazität in Zukunft um 1 - 2 Gigawatt pro Jahr erweitern könnte, was in jährlichen zusätzlichen Kapitalausgaben von 100 - 200 Milliarden Yuan resultieren könnte. Laut einer Schätzung von Morgan Stanley wird die jährliche Kapazitätserweiterung von Alibaba Cloud von 2026 bis 2032 mehr als 3 Gigawatt betragen, was der Schätzung von Morgan Stanley für die gesamte chinesische Markt-Erweiterung von 3 - 4 Gigawatt im Jahr 2025 entspricht.
Der Markt erwartet viel von Alibaba, und die Kunden kaufen seine Angebote. Die Full-Stack-Strategie und die technologischen Fähigkeiten von Alibaba werden immer mehr anerkannt. Ein direktes Beispiel dafür ist die stetige Verlängerung der Liste der Unternehmenskunden, und Tongyi ist inzwischen die weltweit größte Familie von Open-Source-Modellen. Darüber hinaus beschleunigen Unternehmen aller Branchen die Zusammenarbeit mit Alibaba Cloud im Bereich KI, darunter namhafte Unternehmen wie die NBA, Marriott und China UnionPay.
In letzter Zeit hat sich die KI-Narration von Alibaba auch verändert. Die Qianwen-App hat den ersten Schuss ausgelöst und hat Alibaba schnell in der Lage gemacht, sein Produktportfolio für AI to C zu ergänzen und auf beiden Ebenen AI to B und AI to C voranzukommen. Dies bedeutet, dass Alibaba mit seinen Spitzen-Open-Source-Modellen und -Technologien in die Welt der AI-Super-Applikationen eindringt und eine neue globale Offensive startet.
Wu Yongming erklärte dies auf der Geschäftsberichts-Pressekonferenz. Einerseits hat das Modell Qwen3-Max ein weltweit führendes Niveau an KI-Intelligenz und Werkzeug-Nutzungsfähigkeiten erreicht; andererseits bieten die Synergien zwischen KI und den Geschäftsfeldern wie E-Commerce, Karten und lokaler Lebenswelt von Alibaba noch größere Chancen. Auf der Grundlage der KI-Modelle und der Vorteile des Alibaba-Ökosystems hat die Qianwen-App das Potenzial, die zukünftige KI-Eingangstür für das tägliche Leben zu werden. Aus diesem Grund hat Alibaba beschlossen, sich im Bereich AI to C voll und ganz einzubringen, während der Bereich AI to B weiterhin wächst.
Die Wichtigkeit von AI to C-Produkten ist unbestreitbar. Als neue Super-Eingangstür in die KI-Zeit ist es für ein Unternehmen, das es schafft, diese Tür zu öffnen, gleichbedeutend mit dem Erhalt eines Fahrzeugs für die kommenden Jahrzehnte in der KI-Zeit.
Es ist bekannt, dass die Qianwen-App binnen einer Woche der öffentlichen Testphase mehr als 10 Millionen Downloads erreicht hat und somit zu einer der am schnellsten wachsenden KI-Applikationen der Welt gehört.
Laut der offiziellen Aussage von Alibaba hat die Qianwen-App das Ziel, die zukünftige „KI-Eingangstür für das tägliche Leben“ zu werden und ein persönlicher KI-Assistent zu sein, der nicht nur intelligente Gespräche führen kann, sondern auch Aufgaben erledigen kann. Neben der intelligenten Konversation liegt der Schwerpunkt auf der Fähigkeit, Aufgaben zu erledigen.
Das reiche Produkt-Ökosystem, das Alibaba über die Jahre aufgebaut hat, kann der Qianwen-App verschiedene Szenarien bieten, um die „KI-Eingangstür für das tägliche Leben“ zu werden. Derzeit ist die Qianwen-App in der öffentlichen Testphase noch in einer frühen Version, und es ist geplant, verschiedene Lebensszenarien wie Karten, Lieferdienste, Ticketbuchungen, Büroarbeit, Lernen, Einkaufen und Gesundheit in die Qianwen-App zu integrieren.
Für den ausländischen Markt wird die internationale Version der Qianwen-App in Kürze veröffentlicht. Ziel ist es, auf der Grundlage der ausländischen Nutzerbasis von Qwen direkt mit ChatGPT um globale Nutzer zu konkurrieren.
02. Investition in langfristiges Wachstum: Die Einbußen von Taobao Flash Shopping werden deutlich reduziert
Das dritte Quartal umfasste die „Sommer-Schlacht“, in der die Konkurrenz am heftigsten war. Die Leistung von Taobao Flash Shopping war daher von besonderem Interesse für den Markt.
Der Betriebsgewinn des chinesischen E-Commerce, einschließlich Taobao Flash Shopping, belief sich auf 10,3 Milliarden Yuan, ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr. Alibaba hat jedoch den Vorteil, dass seine Kern-E-Commerce-Geschäftsteile sehr robust sind. Der Markt schätzt, dass Alibaba in diesem Quartal etwa 36 - 37 Milliarden Yuan in Flash Shopping investiert hat. Trotzdem belief sich der Betriebsgewinn des E-Commerce von Alibaba im dritten Quartal immer noch auf über 1 Milliarde Yuan. Darüber hinaus blieb das Wachstum von CMR bei 10 %.
Als wichtige Strategie ist das kurzfristige Defizit von Flash Shopping im Rahmen der Markt-Erwartungen und eine notwendige Investition für die langfristige Entwicklung von Alibaba. Der Markt interessiert sich eher für die Ergebnisse des Defizits und die Verbesserung der Betriebseffizienz, d. h. ob die Investitionen sich lohnen und langfristige Entwicklungswert schaffen können.
Die gegenwärtigen Ergebnisse zeigen, dass die Investitionen in Taobao Flash Shopping tatsächlich zu einem sprunghaften Wachstum der Echtzeit-Einkaufsbestellungen und des Marktanteils geführt haben. Dies bedeutet, dass die Ausgaben für Flash Shopping eigentlich eine Rückstellung des Gewinns im Rahmen des beschleunigten Wachstums der Alibaba-Geschäftsteile sind, ein kurzfristiger Gewinnschwankung. Seit dem 30. April hat Taobao Flash Shopping, das erst vor über 100 Tagen gegründet wurde, eine steile Wachstumskurve gezeichnet: Die durchschnittliche tägliche Bestellmenge liegt stetig bei etwa 80 Millionen, was fast dem Stand von Meituan entspricht, das seit langem an der Spitze der Branche steht.
Die Investitionen scheinen zwar groß zu sein, aber Taobao Flash Shopping investiert seine Gelder sehr rational.
Der Markt fragt sich auch, ob die hohen Investitionen in Taobao Flash Shopping die Kern-E-Commerce-Geschäftsteile ankurbeln können. Jiang Fan gab in den letzten beiden Geschäftsberichts-Pressekonferenzen eine positive Antwort – Flash Shopping hat die Anzahl der aktiven Verbraucher der Taobao-App stark erhöht, und der Traffic hat sich auch in eine Steigerung der Werbung und des CMR umgesetzt. Er hatte auch vorhergesagt, dass die Verbesserung der Benutzeraktivität, die Gewinnung neuer Benutzer und die Rückgewinnung von verlorenen Benutzern die Marketingkosten senken können und mittelfristig und langfristig die E-Commerce-Einnahmen stärker ankurbeln werden. Alibaba hat diese Rechnung offensichtlich gut gemacht.
Im Taobao-Tmall-System wird die Kombination von Nah- und Fern-E-Commerce Schritt für Schritt vertieft. Das größte Veränderungselement beim diesjährigen „Double 11“ war, dass der Kreuzverkauf zwischen Lieferdiensten und E-Commerce begann. Bis zum 31. Oktober hatten etwa 3.500 Marken von Tmall ihre offline-Geschäfte in den Echtzeit-Einkauf integriert. Dank der Synergien stieg die Anzahl der Verbraucher der Taobao-App während des Tmall Double 11 um doppelt zweistellige Prozentzahlen. Jiang Fan sagte auch auf der Geschäftsberichts-Pressekonferenz, dass es deutliche Synergien zwischen E-Commerce-Branchen wie Lebensmittel, Gesundheit und Supermärkten und Flash Shopping gibt. Die Flash-Shopping-Bestellungen von Hema und Tmall Supermarket stiegen im Vergleich zu August um 30 %.
Wie Jiang Fan sagte, verbessert Taobao Flash Shopping kontinuierlich seine Betriebseffizienz und tritt in die zweite Phase ein. Während es die Skala und den Marktanteil aufrechterhält, verbessert sich auch die UE deutlich. Seit Oktober hat sich die UE von Taobao Flash Shopping gegenüber Juli und August halbiert. Einerseits wird die Bestellstruktur ständig optimiert, und der Anteil der Benutzer mit hohem Durchschnittskaufbetrag steigt stetig. In Zukunft wird auch versucht, den durchschnittlichen Kaufbetrag pro Bestellung zu erhöhen, indem die Bindung neuer Benutzer verbessert wird; andererseits zeigt sich der Skaleneffekt in der Logistik, die Lieferzeit hat sich gegenüber dem Vorjahr verbessert, und die durchschnittlichen Logistikkosten pro Bestellung sind deutlich gesunken und liegen deutlich unter dem Niveau vor der großen Investition.
Alibaba-CFO Xu Hong sagte in der Pressekonferenz zur Geschäftsberichtspräsentation, dass die Investitionen in Flash Shopping im nächsten Quartal deutlich reduziert werden und dass die Strategie auch an die Marktkonkurrenz angepasst werden wird.
Taobao Flash Shopping hat die erste Phase der Skalenexpansion abgeschlossen und befindet sich derzeit in der zweiten Phase, in der die UE stark verbessert wird. In Zukunft wird es sich auf die Verbesserung der Benutzererfahrung konzentrieren, den Anteil der Benutzer mit hohem Durchschnittskaufbetrag erhöhen und die Synergien zwischen Fern- und Nah-E-Commerce stärken.
Was die geschäftliche Zusammenarbeit angeht, wird Taobao Flash Shopping auf der Grundlage der stabilen Investitionen zur Aufrechterhaltung der Lieferbestellungen beschleunigt in den Bereich des Einzelhandels vorstoßen und die Angebotsvorteile von Taobao-Tmall nutzen. Es ist bekannt, dass es zwei Entwicklungrichtungen für die Nicht-Essen-Angebote gibt. Erstens wird die Dichte von kleinen Geschäften wie Convenience-Stores erhöht. Wenn die Nachfrage innerhalb eines Radius von 3 Kilometern um jedes Geschäft nicht erfüllt wird, werden neue Standorte hinzugefügt, und die Händler werden aufgefordert, neue Geschäfte zu eröffnen. Zweitens wird es an der Entwicklung von Flash-Lagern, Marken von Tmall und Fern-E-Commerce-Angeboten von Taobao arbeiten.
In letzter Zeit hat Taobao Flash Shopping auch ein Echtzeit-Einkauf-IP namens „Taobao Convenience Store“ für Einzelhändler eingeführt, das in Form von Flash-Lagern einen „24-Stunden-Betrieb und 30-Minuten-Lieferung“ bietet, mit 10.000 SKUs. Das Ziel ist, 100 Millionen-Produkte zu schaffen und die Nah-E-Commerce-Umstellung von Marken-Händlern und White-Label-Händlern im Fern-E-Commerce zu unterstüt