Li Shufu hat 1,4 Milliarden Yuan in die neuen Kraftfahrzeughersteller investiert und wurde miserabel hintergangen.

Der chinesischen Markt verlassende Polestar-Konzern befindet sich immer noch in einer prekären Lage.

Zum Ende der letzten Börsentagung der amerikanischen Aktien in der vergangenen Woche fiel der Aktienkurs von Polestar um 16,28 % und lag nur noch bei etwa 0,5 US-Dollar. Das Delisting steht kurz bevor. Laut der Halbjahresbilanz des Unternehmens aus dem Jahr 2025 beliefen sich die Umsätze von Polestar auf 1,423 Milliarden US-Dollar, der konsolidierte Nettogewinn betrug - 1,193 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 119,37 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Verschuldungsquote lag bei beeindruckenden 217,11 %, was bedeutet, dass das Unternehmen übermäßig verschuldet ist.

Im Juni dieses Jahres hat Li Shufu, Vorsitzender der Geely Holding Group, dem Unternehmen eine Kapitalanlage von 200 Millionen US-Dollar (etwa 1,42 Milliarden Yuan) vorgenommen, um das Unternehmen zu retten. Damals lag der Aktienkurs von Polestar bei 1,06 US-Dollar. Bei dieser zusätzlichen Investition hat Li Shufu innerhalb von fünf Monaten einen rechnerischen Verlust von über 50 % hinnehmen müssen.

Kürzlich hat Polestar seine letzte eigene Filiale in China geschlossen und sich auf den Online-Verkauf konzentriert. Laut Informationen des "Next Generation Auto Research Institute" hat Polestar derzeit nur noch das Modell Polestar 4 im Angebot. Das Polestar 2 ist aus dem Programm genommen worden, und das Polestar 3 befindet sich noch in der Vorstellungsphase. Die Produktionslinie befindet sich weiterhin in China.

Was die Wartung und Reparatur der Autos angeht, erklärte der Kundenservice: "Sie können Ihre Autos in einer von Volvo autorisierten 4S-Werkstatt warten lassen, aber nicht alle autorisierten Werkstätten bieten diesen Service an. In Peking gibt es beispielsweise etwa drei bis vier autorisierte Werkstätten. Bitte vereinbaren Sie einen Termin im Voraus."

Delisting droht, Wartung wird zu einem Problem

Wenn man sich die Börsengeschichte von Polestar anschaut, notierte sich das Unternehmen erstmals am 24. Juni 2022 an der NASDAQ. Innerhalb von nur drei und einer halben Jahren ist der Aktienkurs von Polestar von 13 US-Dollar auf etwa 0,5 US-Dollar gefallen, was einem kumulativen Verlust von 94,4 % entspricht.

Was noch bemerkenswerter ist, steht Polestar vor der Gefahr des Delistings. Laut den NASDAQ-Notierungsregeln muss der Aktienkurs eines börsennotierten Unternehmens für 30 aufeinanderfolgende Börsentage über 1 US-Dollar liegen. Der Aktienkurs von Polestar schwankt jedoch seit langem unter 1 US-Dollar. Polestar muss bis zum 29. April 2026 die erforderlichen Korrekturen vornehmen.

Offizielle Informationen zeigen, dass Polestar von Volvo und der Geely Holding Group gemeinsam gegründet wurde und einst behauptete, Tesla zu konkurrieren. 2017 wurde es unabhängig. In den Jahren des raschen Wachstums des Elektromarkt hat Polestar keine beeindruckenden Verkaufszahlen erzielen können.

Auf der Weltmarktfront beliefen sich die Verkaufszahlen von Polestar von 2021 bis 2024 auf 29.000, 51.500, 54.626 bzw. 44.851 Fahrzeuge. Im chinesischen Markt betrug die höchste Jahresverkaufszahl von Polestar in den letzten vier Jahren nur 2.048 Fahrzeuge, in den anderen drei Jahren lag sie um die 1.500 Fahrzeuge. Seit 2025 ist der chinesische Geschäft von Polestar fast zum Erliegen gekommen. In den ersten zehn Monaten dieses Jahres wurden nur 163 Fahrzeuge verkauft.

Vielleicht auch aufgrund der anhaltend schlechten Verkaufszahlen hat Polestar im Oktober dieses Jahres seine letzte eigene Filiale im Shanghai Qiantan L+Plaza geschlossen. Ein zuständiger Polestar-Verantwortlicher erklärte gegenüber der Öffentlichkeit: "Polestar passt seine Geschäftsmodelle in China strategisch an, um den vielfältigen und sich rasch ändernden Verbrauchernachfragen auf dem chinesischen Markt besser gerecht zu werden. Das Schließen der Filialen bedeutet nicht, dass Polestar den chinesischen Markt verlassen wird. Diese Anpassung wird die Rechte und Interessen der bestehenden Polestar-Fahrzeughalter nicht beeinträchtigen, und die anderen Geschäfte in China laufen weiterhin stabil."

Derzeit setzt Polestar hauptsächlich auf den Online-Verkauf. Verbraucher können sich über die offizielle Website und andere digitale Kanäle über die Produkte informieren und den Kaufprozess abschließen. Laut Informationen ist derzeit nur das Modell Polestar 4 im Angebot. Das Polestar 2 ist aus dem Programm genommen worden, und das Polestar 3 befindet sich noch in der Vorstellungsphase. Die Produktionslinie befindet sich weiterhin in China. In Bezug auf die Preise gibt es zwei Versionen des Polestar 4: Der Preis des Einmotor-Modells beträgt 339.900 Yuan, der des Zweimotor-Modells 399.900 Yuan. Was den genauen Kaufpreis angeht, sagte der offizielle Kundenservice von Polestar, dass er dies nicht angeben könne: "Es muss noch ausführlich besprochen werden."

Was die Wartung und Reparatur der Autos angeht, sagte der Kundenservice: "Sie können Ihre Autos in einer von Volvo autorisierten 4S-Werkstatt warten lassen, aber nicht alle autorisierten Werkstätten bieten diesen Service an. In Peking gibt es beispielsweise etwa drei bis vier autorisierte Werkstätten. Bitte vereinbaren Sie einen Termin im Voraus."

Außerdem wurden Polestar laut den Beschwerdedaten auf der Website "Chezhiwang" häufig wegen Qualitätsproblemen und Serviceproblemen kritisiert. Einige Verbraucher berichteten, dass die Frontradar von Polestar-Fahrzeugen mehrmals falsche Alarme ausgelöst habe und erst nach fünf bis sechs Reparaturversuchen funktioniere, was die Fahrzeugsicherheit erheblich beeinträchtige. Noch besorgniserregender ist, dass Polestar-Fahrzeuge auch erhebliche Montagefehler aufweisen, wie z. B. quietschende Türgriffe und Geräusche an verschiedenen Stellen im Fahrzeug. Das Kundendienstteam weist die Reparatur jedoch mit der Begründung zurück, dass es sich um "allgemeine Probleme" handle.

"Polestar ist die Brückenkopf für Geelys Globalisierung"

Tatsächlich gab es bereits Anzeichen für die Schwierigkeiten von Polestar. Bereits im Mai 2023 erklärte Polestar öffentlich, dass es verstärkt auf die Kostenkontrolle achte, darunter die Einstellung der weltweiten Rekrutierung und die Kündigung von 10 % der Mitarbeiter. Seit diesem Jahr hat sich diese Anpassung beschleunigt, einschließlich der Kündigung von Mitarbeitern in den Vertriebs- und Betriebsabteilungen und der Reduzierung des Vertriebsnetzes.

Beispielsweise wurde im Februar bekannt, dass Polestar Technology, eine Joint Venture von Polestar und Xingji Meizu unter Geely, eine Organisationsstrukturanpassung vornimmt. Im April gab Polestar eine Ankündigung heraus, dass es ein Abmachungsvertrag mit Xingji Meizu unterzeichnet habe, um die Geschäftstätigkeit der Joint Venture Polestar Technology in China zu beenden.

Die Schrumpfung des Geschäfts hat direkt zu einem Rückgang der Geschäftsergebnisse geführt. Von 2021 bis zum ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich die kumulativen Verluste von Polestar auf fast 6 Milliarden US-Dollar. Laut der Halbjahresbilanz aus dem Jahr 2025 beliefen sich die Umsätze von Polestar auf 1,423 Milliarden US-Dollar, der konsolidierte Nettogewinn betrug - 1,193 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 119,37 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Verschuldungsquote lag bei beeindruckenden 217,11 %, was bedeutet, dass das Unternehmen übermäßig verschuldet ist.

Angesichts dieser Situation bemüht sich die Geely Group, das Unternehmen zu retten: Einerseits hat der Aktionär Volvo angekündigt, seine Anteile an Polestar zu reduzieren, um die Verluste nicht weiter zu vergrößern; andererseits gibt die Geely Group weiterhin Kapital in das Unternehmen ein. Mitte Juni kündigte Polestar an, dass es eine Kapitalanlage von 200 Millionen US-Dollar (etwa 1,42 Milliarden Yuan) von dem bestehenden Investor PSD Investment Limited erhalten habe, der von Li Shufu kontrolliert wird. Wenn man diese Investition berechnet, hat Li Shufu, Vorsitzender der Geely Holding Group, bis zum Schluss der Börsentagung am 14. November im US-Stockmarkt einen rechnerischen Verlust von über 50 % bei dieser zusätzlichen Investition hinnehmen müssen.

Im August letzten Jahres erklärte Li Donghui, CEO der Geely Holding Group, dass die Geely Group weiterhin an Polestar investiere, weil Polestar die Brückenkopf für die Globalisierung der Geely Holding Group sei und eine wichtige strategische Bedeutung für die globale Entwicklung der Gruppe habe.

Wie er sagte, laut den Verkaufszahlen der Geely Group aus den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 hat die Gruppe insgesamt fast 300.000 Fahrzeuge exportiert, darunter 40.000 Fahrzeuge von Polestar, was einem Anteil von 13 % entspricht. Obwohl die Basis klein ist, zeigt es, dass Polestar immer noch ein wichtiger Teil der Geelys Expansion ins Ausland ist. Wie lange es dauern wird, bis Polestar "selbstversorgend" wird, möchte Li Shufu vielleicht mehr als alle anderen wissen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Sina Technology", geschrieben von Zhang Ao und mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.