Der Legende der Wall Street, der Investor Ron Baron, setzt stark auf Elon Musk: Ein Gewinn von 12 Milliarden US-Dollar reicht nicht, er will noch weitere 10 Jahre setzen.

14. November 2025, Lincoln Center in New York.

Das Thema der Eröffnung der 32. Baron Investment Conference war nur vier Wörter lang: "Changing Lives" (Leben verändern).

Der am meisten beobachtete Teil des Tages war ein Dialog.

Auf der einen Seite war der 82-jährige legendäre Investor Ron Baron. Er hat etwa 40 % seines persönlichen Vermögens in Tesla gesetzt, 25 % in SpaceX und auch in xAI investiert. Insgesamt hängt fast 65 % seines Vermögens von Elon Musk ab.

Am anderen Ende des Bildschirms war es genau der Gegenstand seiner starken Investitionen über mehr als ein Jahrzehnt: Elon Musk.

Baron hat in einem Interview mit CNBC geschätzt, dass diese Musk-Investitionen seit dem Kauf von Tesla im Jahr 2014 für ihn und seine Kunden über 12 Milliarden US-Dollar Gewinn gebracht haben. Davon stammen 8 Milliarden US-Dollar von Tesla, 4 Milliarden US-Dollar von SpaceX. Die Einnahmen aus neuen Projekten wie xAI befinden sich noch in der Anfangsphase.

Das Überraschendste war jedoch nicht dieser Gewinn, sondern was er dann sagte:

Ich denke, dass wir in den nächsten 10 Jahren noch das Fünffache dieses Betrags verdienen können.

Nach seiner Ansicht umfasst Musks Geschäftsumfeld weit mehr als nur Elektromobile und Raketen. Es ist ein ganzes System aus Automobilwerken, Raumfahrtunternehmen, KI-Fabriken, Humanoiden Robotern, Chips und Weltraumkraftwerken, das in Synergie funktioniert.

Was er schätzt, ist nicht die konkreten Produkte, die Musk herstellt, sondern wie er persönlich die Infrastruktur für die KI-Zeit aufbaut.

Abschnitt 1 | Worauf setzt Baron eigentlich?

An dieser Konferenz in New York hatte Baron nur eine zentrale These:

Er setzt nicht auf Unternehmen, ich setze auf Menschen.

Dies ist der Ausgangspunkt für das Verständnis seiner gesamten Investitionslogik.

Es gibt eine weit verbreitete Geschichte: Beim ersten Treffen mit Musk war es 2009. Damals hatte Tesla gerade eine Finanzkrise durchgemacht. Baron fragte Musk:

"Wirst du weiterhin damit fortfahren?"

Musks Antwort war einfach: Ja. Dies ist es wert.

Baron sagte später, dass er in diesem Moment erkannte: Dieser Mann betreibt nicht einfach ein Unternehmen, er setzt sich ganz hinein.

1. Er setzt auf die Durchführungskraft

Baron ist kein Technologieexperte. Er gibt selbst zu: Ich verstehe nichts von Elektromobilen, nichts von Raketen und auch nichts von KI. Ich verstehe, wer eine schwierige Aufgabe erfolgreich meistern kann.

Was er sieht, ist Musks Wille, sich auch gegen alle Schwierigkeiten durchzusetzen:

Tesla war kurz davor, bankrott zu gehen, und er hat sein Haus verspräche, um Gehälter zu zahlen.

Die ersten drei Raketenstartversuche von SpaceX endeten mit einem Explosion, und er sagte, dass ein weiterer Misserfolg die Insolvenz bedeuten würde.

18 Monate nach der Gründung von xAI konnte bereits der Fahrplan für Grok 5 vorgestellt werden.

Während andere noch sagten, dass Roboter noch weit in der Zukunft liegen, hat er bereits Optimus in der Fabrik zur Testphase eingesetzt.

Jede Aufgabe, die Musk angeht, ist so schwierig, dass andere aufgeben würden. Aber er kann durchhalten.

Er setzt auf Menschen, die Schwierigkeiten meistern können.

2. Er setzt auf die Fähigkeit zur langfristigen Planung

Barons Stil ist es, zu warten. Er hat öffentlich gesagt: Ich warte bei meinen Investitionen gerne ein paar Jahrzehnte.

Er hat ein Beispiel genannt: Im Jahr 2012 hatte Tesla nur das Modell S, und die Jahresverkaufszahlen lagen unter 30.000. Viele Investoren bezweifelten, ob das Unternehmen überleben würde, aber er hat stetig seine Position erhöht.

Sein Grund war einfach: Musk baut nicht einfach Autos, er plant die Zukunft.

Im Jahr 2012 war der Wert dieser Pläne noch nicht erkennbar. Aber im Jahr 2025 ist der Zusammenhang deutlich geworden.

Baron sagt: Man muss nicht auf ein Jahr schauen, sondern auf zehn Jahre. Sein Arbeitsrhythmus ist nicht, morgen Geld zu verdienen, sondern die Zukunft möglich zu machen.

3. Er setzt auf die Kombinationsfähigkeit

Baron hat auf der Konferenz gesagt: Jedes Projekt, das Musk angeht, scheint nicht miteinander verbunden zu sein, aber er sorgt dafür, dass jedes Element das andere stärker macht.

Vor 15 Jahren hat Musk Baron schon gesagt: "Die Maschinen, die Maschinen herstellen", sind am wichtigsten. Damals waren die meisten Investoren noch auf die Verkaufszahlen von Autos fixiert, während er bereits darüber nachdachte, wie verschiedene Geschäftsbereiche miteinander funktionieren können.

Baron sagt: Andere betreiben einfach Geschäft, er baut ein Ökosystem auf.

Er investiert nicht in Geschäftsbereiche, sondern in die Fähigkeit zur Kombination.

4. Er setzt auf die Belastbarkeit

Baron hat einmal bei CNBC gesagt: Ich mag es, wenn er kritisiert wird, denn dann werden die Aktienbilliger.

Während andere in Panik geraten, ist er eher geneigt, seine Position zu erhöhen.

Das beste Beispiel für sein Vertrauen ist ein Versprechen. Um das Jahr 2020 stieg der Aktienkurs von Tesla von 10 - 15 US-Dollar auf 220 US-Dollar. Die Kunden begannen sich zu ängstigen, weil ihre Position zu groß war. Baron hat für die Kunden 25 - 30 % ihrer Positionen verkauft.

Aber er hat selbst keine Aktie verkauft. Er hat dem Vorstand versprochen: Ich bin der letzte Verkäufer. Bevor die Kunden 100 % ihrer Positionen verkauft haben, werde ich selbst keine Aktie verkaufen. Er sagt: Solange ich lebe, werde ich weder Tesla- noch SpaceX-Aktien verkaufen.

Er erklärt seinen Grund: Die meisten Menschen ziehen sich bei Schwierigkeiten zurück, Musk nicht. Er kann sich immer wieder aufraffen.

Er hat einen Menschen gefunden, der seine Visionen in die Tat umsetzen kann und umso energischer voranschreitet, je schwieriger die Situation wird.

Mit seinen Worten: Ich sehe in ihm eine Zukunft, die ich bei anderen nicht sehe.

Abschnitt 2 | Warum sagt er: Grok ist der wichtigste Schritt?

Als Ron Baron in Tesla investierte, wartete er darauf, dass ein Auto zu einer Chance wurde.

Als er in SpaceX investierte, wartete er darauf, dass ein Raketenstart zu einer ganzen Branche wurde.

Und diesmal, als er in xAI investiert hat, wartet er darauf, wer die Kontrolle über KI erlangen wird.

1. Er sieht, dass Musk die drei Schlüsselfaktoren für den Erfolg eines KI-Unternehmens beherrscht

Musk hat im Dialog klar gesagt, dass der Erfolg eines KI-Unternehmens von drei Dingen abhängt:

Ob es in der Lage ist, die besten Talente anzuziehen

Ob es in der Lage ist, die größte Menge an KI-Hardware einzusetzen und die GPU so schnell wie möglich in Betrieb zu nehmen

Ob es über einen einzigartigen Zugang zu Daten verfügt

Und xAI hat in all diesen drei Punkten Erfolg gehabt und alles von Grund auf aufgebaut: Die Trainingsdaten stammen von der Plattform X, der besten Echtzeitdatenquelle der Welt; Die Rechenleistung kommt von SpaceXs eigenem Rechenzentrum und Chip-Clustern; Die Veröffentlichungsplattform ist seine eigene App, seine eigenen Autos und seine eigenen Roboter.

Selbst Huang Renxun hat gesagt: Ich bin überrascht über die Geschwindigkeit, mit der sie in kürzester Zeit ein Rechenzentrum aufgebaut haben. Es gibt nur eine Person auf der Welt, die das kann.

Andere nutzen KI, Musk baut KI selbst.

Noch wichtiger ist: Je stärker die KI wird, desto mehr können diejenigen, die sie kontrollieren, die Regeln festlegen. Und Musk hat einen kompletten Technologiestack in der Hand und ist nicht von anderen abhängig.

2. Er sieht, dass Musk die Nutzung von KI verändert

Heute nutzen wir Suchmaschinen, Webseiten und Browser. Dies sind die alten Zugänge. Was Musk tun will, ist ein Assistent, der direkt helfen kann, Dinge zu verstehen, zu analysieren und Aufgaben zu erledigen.

Grok ist die erste Version dieses neuen Zugangs:

1. Es kann PDF-Dateien lesen, Code verstehen, Bilder bearbeiten und Videos generieren
2. Es hat seine eigene Stimme, Haltung, kann fragen, necken und Emotionen zeigen
3. Es kann nicht nur mit dir reden, sondern auch zusammen mit dir Aufgaben erledigen, wie z. B. Texte schreiben, Verträge prüfen und Fahrrouten planen.

Für Investoren bedeutet dies, dass KI von der Chat-Funktion zur Ausführung wird.

Und der von Musk trainierte Grok 5 hat die Parameteranzahl von 3 Billionen in Grok 4 auf 6 Billionen erhöht und verfügt über neue Fähigkeiten wie Video-Verständnis, Bilderkennung, Werkzeugaufruf und Echtzeit-Mehrmodalverarbeitung. Musk hat ein Wort verwendet, um es zu beschreiben: Es ist wie ein Lernkreis, der in deinem Kopf tagt.

Noch wichtiger ist seine Einschätzung: Mit Grok 5 habe ich das erste Mal das Gefühl, dass wir möglicherweise tatsächlich die allgemeine Künstliche Intelligenz (AGI) erreichen können. Obwohl die Wahrscheinlichkeit nur 10 % beträgt, ist dies ein Gefühl, das ich bisher nie gehabt habe.

3. Er vertraut darauf, dass Musks Verständnis von KI früher als das anderer ist

Er ist nicht plötzlich in die KI-Boomzeit gekommen. Schon lange bevor ChatGPT erschien, hat er begonnen, Pläne zu entwickeln.

Der Grund, warum Musk OpenAI gründete, basiert auf einem Gespräch mit Google-Gründer Larry Page. Page hat ihm gesagt, dass er ein Speziesist sei, der Computer gegenüber Menschen bevorzugt.

Musk hat gesagt:

"Auf welcher Seite des Computers stehst du? Ich muss der menschlichen Seite beitreten."

Also gründete er OpenAI. Das Wort "Open" bedeutet Open Source. Er hat alle Startkapital zur Verfügung gestellt, Kernpersonen wie Ilya Sutskever rekrutiert und sogar OpenAI bei der Partnerschaft mit Microsoft unterstützt. Aber er hat Aktienoptionen abgelehnt: Es ist falsch, in einer gemeinnützigen Organisation Aktienoptionen zu nehmen.

Aber als OpenAI auf einen geschlossenen Weg ging, gründete er xAI.

Er wird nicht von der KI-Welle mitgerissen, sondern er ist der Auslöser dieser KI-Welle.

Baron setzt auf xAI nicht, weil es jetzt so stark ist, sondern weil Musk nicht die Trends nachholt, sondern die Trends definiert.

Abschnitt 3 | Er hat alles in den Teil gesetzt, den niemand versteht

Wenn Ron Baron in Tesla investiert hat, war es, weil es schneller wachsen und mehr verdienen konnte. Wenn er in Roboter, Chips und Satelliten investiert hat, ist es, weil er glaubt, dass Musk in der Lage ist, die Grundlage für die Zukunft aufzubauen.

Diese Projekte erscheinen für die meisten Menschen entweder zu fern oder zu kostspielig. Aber für Baron sind dies genau die Infrastruktur, auf der die KI wirklich aufbauen kann.

1. Optimus ist kein Roboter, sondern eine kostengünstige Arbeitskraft

Musk hat klar gesagt: Wir bauen nicht einen Tanzroboter, sondern einen Arbeitsroboter.

Hinter diesen Worten steckt eine Veränderung der Positionierung von Optimus:

1. Von einem Laborprototypen zu einem massenproduzierbaren Produkt
2. Von einer rein visuellen Präsentation zu einem Werkzeug zur Ersetzung der Grundarbeitskraft

Optimus V3 kann bereits die folgenden Aktionen ausführen:

• Autonomes Gehen, Umgehen von Hindernissen, Selbstaufladung
• Nachahmung menschlicher Handbewegungen, wie Schrauben drehen und Leiterplatten montieren
• Die Hand verfügt über 50 Antriebselemente und kann feine Aufgaben ausführen
• Das wichtigste ist, dass das Kostenziel unter 20.000 US-Dollar festgelegt wurde.

Musk glaubt, dass jeder in Zukunft einen eigenen Optimus haben möchte, um die Familie zu betreuen, zu kochen, Hausarbeiten zu machen und zu begleiten.

Die Anwendungsfälle, die Musk beschreibt, gehen weit über die Hausarbeit hinaus: Stellen Sie sich eine Welt vor, in der jeder Zugang zu den besten Chirurgen hat. Optimus wird eine übermenschliche Präzision haben und in der Lage sein, sehr komplexe medizinische Verfahren durchzuführen, sogar Operationen, die Menschen nicht ausführen können.

Noch beeindruckender ist, dass durch die Kombination mit der Neuralink-Hirn-Maschine-Schnittstelle Menschen, die ihre Beine verloren haben, Optimus-Beine ersetzen können. Neuralink nimmt Signale aus dem motorischen Kortex auf und sendet sie an Optimus-Beine. Die Kosten betragen etwa 60.000 US-Dollar.

Es geht nicht darum, ein Produkt herzustellen, sondern die Arbeitskräfteversorgung neu aufzubauen. Von der Hausarbeit bis zur Operation, von der Begleitung bis zur Medizin kann alles von Robotern erledigt werden.

Und Musk hat die Fähigkeit, die Kosten auf 20.000 US-Dollar zu drücken und es wirklich zu verbreiten.

2. Der Chip ist keine technologische Demonstration, sondern ein erschwingliches "Gehirn"

Musk hat wiederholt betont:

Der Großteil unserer KI-Berechnungsaufgaben und -ressourcen wird auf die Videoverarbeitung konzentriert, nicht auf die Texte.

Was bedeutet das?

Er will nicht eine KI trainieren, die Essays schreibt, sondern eine KI, die Bilder verstehen und menschliche Bewegungen interpretieren kann. Dies bedeutet:

• Der Chip muss effizient sein
• Er muss schnell komprimierbar sein
• Er darf nicht von einem Server angetrieben werden, sondern muss in Autos, Roboter und sogar Raumschiffe eingebaut werden können

Also hat er persönlich an dem neuesten Chip-Projekt namens AI5 mitgewirkt.

Musk hat auf der Konferenz zugegeben:

"Dieses Chip-Projekt hat Probleme. Die Design ist zu fortschrittlich, und der Fortschritt ist momentan noch nicht reibungslos."

Also hat er die Projekte AI 5 und Dojo zusammengeführt, damit alle auf AI 5 konzentrieren, und persönlich eingegriffen.

Er hat gesagt: Ich habe das ganze Wochenende damit verbracht, mir das Design dieses Chips anzusehen, Daten und Stromflüsse zu analysieren... Jetzt habe ich eine vollständige Vorstellung von der Chip-Layout in meinem Kopf und kann mir jedes Detail vorstellen.

Weil die Chips von NVIDIA nicht für die energieeffiziente KI