CPE Yuanfeng acquires Burger King for $350 million.

Die Umstrukturierung des chinesischen Geschäfts des internationalen Restaurantriesen Burger King ist abgeschlossen.

Am Abend des 10. November kündigte die private Equity-Investitionsfirma CPE Yuanfeng an, eine strategische Partnerschaft mit Restaurant Brands International (RBI), dem Mutterunternehmen von Burger King China, einzugehen. Beide Seiten werden ein Joint Venture (Burger King China) gründen. Nach Abschluss des Deals wird CPE Yuanfeng rund 83 % der Anteile an Burger King China halten, während RBI rund 17 % behalten wird.

Es ist bekannt, dass der Deal voraussichtlich im ersten Quartal 2026 abgeschlossen werden soll, wobei der genaue Zeitpunkt von der Fortschrittlichkeit des regulatorischen Genehmigungsprozesses abhängt.

CPE Yuanfeng wird 350 Millionen US-Dollar Startkapital für die Entwicklung investieren

Nach der gemeinsamen Ankündigung wird CPE Yuanfeng Burger King China mit einem Startkapital von 350 Millionen US-Dollar (etwa 2,5 Milliarden Yuan) ausstatten, um die Expansion der Burger King-Restaurants, die Marketingaktivitäten, die Speisekarteninnovation und die Verbesserung der Betriebsfähigkeit zu unterstützen.

Im Rahmen dieses Deals wird ein vollständig verbundener Konzern von Burger King China ein 20-jähriges Hauptentwicklungsabkommen unterzeichnen, das ihm das exklusive Recht zur Entwicklung der Burger King-Marke in China gewährt.

Nach Abschluss des Deals wird CPE Yuanfeng rund 83 % der Anteile an Burger King China halten, während RBI rund 17 % behalten und einen Sitz im Vorstand erhalten wird.

Nach Abschluss des Deals wird RBI in seinem internationalen Geschäftsbereich die Lizenzgebühren aus dem chinesischen Geschäft von Burger King feststellen und diese im Laufe der Zeit schrittweise auf die historische vollen Satz des Geschäfts erhöhen.

Nach dem Gesamtplan planen beide Seiten, die Anzahl der Burger King-Filialen auf dem chinesischen Markt von derzeit etwa 1.250 auf über 4.000 bis 2035 zu erweitern und ein nachhaltiges Wachstum der Einzelgeschäfte zu erzielen.

Als Kernsubjekt dieses Deals wurde Burger King (China) Investment Co., Ltd. im September 2013 gegründet. Die Gesellschafterinformationen zeigen, dass das Unternehmen vollständig von BK (HONG KONG) DEVELOPMENT CO., LIMITED gehalten wird. Die Änderungsaufzeichnungen zeigen, dass im März 2025 eine gewerbliche Änderung vorgenommen wurde: Atakan Bozkurt trat als Rechtsvertreter, Vorsitzender und Geschäftsführer zurück, und Lü Aijun übernahm die Positionen als Rechtsvertreter, Vorsitzender und Geschäftsführer. Gleichzeitig wurde das Kapital von etwa 410 Millionen US-Dollar auf 460 Millionen US-Dollar erhöht.

Joshua Kobza, CEO von RBI, sagte in einer öffentlichen Pressemitteilung, dass China immer noch einer der attraktivsten Langzeitwachstumsmärkte für Burger King weltweit sei. "Durch die Kombination der Markenstärke und der globalen Skala von Burger King mit den lokalen Marktressourcen und dem Betriebsexpertenwissen von CPE Yuanfeng glauben wir, dass diese Partnerschaft das Wachstumspotenzial des chinesischen Geschäfts voll auslösen wird."

Der Akquirent hat zuvor in Michelle Ice City, Laopu Gold und Pop Mart investiert

Das Mutterunternehmen von Burger King ist die RBI-Gruppe, die auch die Kaffeemarke Tims Hortons, die Hähnchenbratmarke Popeyes und die Sandwichmarke Firehouse Subs umfasst. Burger King betrat 2005 den chinesischen Markt. 2012 erhielt eine türkische Restaurantgruppe die exklusive Lizenz, um das Franchisegeschäft von Burger King in China zu betreiben.

Mit zunehmendem Wettbewerb auf dem Markt hat das Betriebsergebnis von Burger King in China jedoch allmählich an Schwäche verloren. Laut dem Jahresbericht der RBI-Gruppe belegte Burger King China 2024 nur den achten Platz bei den Einnahmen aus dem internationalen Markt. Der Gesamtsystemumsatz belief sich auf etwa 700 Millionen US-Dollar, und der durchschnittliche Jahresumsatz pro Geschäft lag bei etwa 400.000 US-Dollar. Dieser Wert steht im deutlichen Kontrast zu 3,8 Millionen US-Dollar auf dem französischen Markt und 1,2 Millionen US-Dollar auf dem koreanischen Markt.

Um die chinesische Geschäftslage zu optimieren, unternahm die RBI-Gruppe im Februar diesen Jahres einen wichtigen Schritt und erwarb für 158 Millionen US-Dollar (etwa 1,153 Milliarden Yuan) in bar alle Anteile an Burger King China von der türkischen Restaurantgruppe und Cartesian Capital.

Es ist bemerkenswert, dass die RBI-Gruppe nicht vorhat, dieses Geschäft selbst zu betreiben, sondern seit der Übernahme aktiv nach einem neuen Akquirenten sucht, um einen passenderen Partner für die Entwicklung der Marke in China zu finden.

Während der Markt auf die Eigentümer der Anteile wartete, zeigten sich positive Verbesserungen bei den Ergebnissen von Burger King China. Bei der Quartalsberichtsbesprechung im ersten Quartal 2025 gaben die Führungskräfte der RBI-Gruppe bereits an, dass der Umsatz pro Geschäft gestiegen sei. Bei der Quartalsberichtsbesprechung im dritten Quartal sagten die Führungskräfte weiter, dass die Betriebsstrategie für den chinesischen Markt in diesem Jahr über die Erwartungen hinaus erfolgreich war und der Umsatz pro Geschäft im dritten Quartal um 10,5 % gegenüber dem Vorjahr stieg.

Tatsächlich waren bereits Ende Oktober Gerüchte im Markt, dass Sequoia China und CPE Yuanfeng um die Kontrollanteile an Burger King China kämpften, und die Verhandlungen wurden intensiv vorangetrieben.

Jetzt hat schließlich CPE Yuanfeng die Kontrolle über Burger King China erlangt. Offizielle Informationen zeigen, dass CPE Yuanfeng einst die CITIC Industrial Fund war und seine Hauptinvestitionsbereiche vier Schwerpunktbereiche umfassen: Medizin und Gesundheit, Konsum und Internet, Technologie und Industrie, Software und Unternehmensdienstleistungen. Laut offizieller Einführung hat CPE Yuanfeng in der Branche der kettenförmigen Konsumdienstleistungen insgesamt etwa 1 Milliarde Yuan investiert und hat in neue Konsumunternehmen wie Michelle Ice City, Laopu Gold und Pop Mart investiert.

Hu Tenghe, Generaldirektor von CPE Yuanfeng, sagte in einem früheren Interview, dass er weiterhin das Potenzial Chinas als größter globaler Verbrauchermarkt und den Aufstieg einheimischer Marken optimistisch betrachtet. In Zukunft wird er sich auf hervorragende Konsummarkenunternehmen konzentrieren. In der Branche der kettenförmigen Konsumdienstleistungen bleibt der Anstieg der Kettenquote ein klarer Trend und ist weiterhin ein Schwerpunkt seiner Aufmerksamkeit. Gleichzeitig wird er durch diverse Investitionsmodelle wie kontrollierende und quasi-kontrollierende Investitionen Unternehmen dabei helfen, ihre Strategien zu formulieren, Fusions- und Akquisitionsprozesse voranzutreiben und die Unternehmensleitung zu verbessern. Die Erlangung der Kontrollanteile an Burger King China ist ein wichtiger Schritt in der Umsetzung dieser Strategie.

Ausländische Restaurantmarken beschleunigen die "Lokalisierung"

Tatsächlich ist dieser Deal kein Einzelfall. Die Beschleunigung der "Lokalisierung" ausländischer Restaurantmarken ist kein Zufall, sondern eine notwendige Wahl zur Anpassung an den Wettbewerb auf dem chinesischen Markt.

Vor einer Woche kündigte Starbucks an, bis zu 60 % der Anteile an seinem chinesischen Einzelhandelsgeschäft an Boyu Capital zu übertragen, mit einem Unternehmenswert von etwa 4 Milliarden US-Dollar (ohne Barzahlungen und Schulden), um das Ziel von 20.000 Filialen zu erreichen. Wenn man in die Vergangenheit blickt, hat McDonald's nach der Einbindung von CITIC Capital 2017 die Anzahl seiner Filialen von 2.000 auf 8.000 erhöht, und Yum China hat dank Primavera Capital die Expansion von 10.000 KFC-Filialen erreicht.

Fan Weifeng, Gründer von Gaozhang Capital, sagte in einem Interview mit einem Reporter der Venture Capital Daily, dass die kettenförmige Fastfoodbranche, insbesondere die internationale kettenförmige Fastfoodbranche, ein Bereich sei, der eine extreme Prüfung der fein abgestimmten Betriebsfähigkeit erfordere und eine äußerst starke Durchsetzungskraft und eine tiefe lokale Betriebsfähigkeit erfordere.

Nach seiner Meinung wird es im Laufe der Zeit wahrscheinlich zur Norm werden, dass ausländische Restaurantmarken von einheimischen chinesischen Kapitalen kontrolliert werden. Einerseits entstehen ständig neue einheimische Wettbewerber, deren Stärke stetig zunimmt. Andererseits nimmt der ursprüngliche Markenvorteil ausländischer Marken allmählich ab, und sie haben nicht mehr den früheren Glanz.

"In einer "Involution"-Umgebung, in der die einheimischen Wettbewerber immer stärker werden und der Wettbewerb auf dem Markt immer heftiger wird, können ausländische Marken nur durch die Einbindung einheimischen Kapitals und die tiefe Lokalisierung des Betriebs besser mit dem heftigen Wettbewerb in der neuen Phase fertig werden." sagte Fan Weifeng dem Reporter.

Zhang Weirong, ein erfahrener Einzelhandelsfachmann, sagte in einem Interview mit einem Reporter der Venture Capital Daily, dass die Übernahme von CPE Yuanfeng und Boyu Capital im Wesentlichen die "schlafende Wertschöpfung" ausländischer Marken durch einheimische Betriebsfähigkeiten aktivieren würde.

Nach seiner Meinung wird der Zeitraum von 2026 bis 2028 ein kritischer Zeitfenster für die Umsetzung der Strategie sein. Die Expansionstempo der Filialen und die Wachstumsdaten pro Geschäft werden die Kernindikatoren für den Erfolg sein. Langfristig können beide Marken, wenn sie ein Gleichgewicht zwischen "Größenzunahme ohne Verminderung des Markenwerts und Lokalisierungsinnovation ohne Abweichung vom Kernmerkmal" erreichen können, das Zusammenspiel im Nischenmarkt neu gestalten und ein replizierbares "Einheimisches Vertrauensmodell" für die chinesische Transformation ausländischer Konsummarken bieten.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Venture Capital Daily", Autor: Xu Cihao, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.