Die "Geheimnisse hinter dem Chefwechsel" bei der amerikanischen Sequoia Capital werden aufgedeckt.

Zu Anfang dieser Woche hat das renommierte US-amerikanische Risikokapitalunternehmen Sequoia Capital plötzlich eine Ankündigung herausgegeben und angekündigt, dass der dritte Generationschef Roelof Botha kündigt und Alfred Lin und Pat Grady die neuen Führer werden.

Diese Nachricht hat weite Aufmerksamkeit in der US-amerikanischen Risikokapitalbranche erregt: Botha ist erst 52 Jahre alt und hat erst 2022 das Amt des globalen Senior-Executive-Partners übernommen. Warum kündigt er so schnell?

Neueste Nachrichten am Freitag besagen, dass Botha von den Seniorpartnern gemeinsam abgesetzt wurde.

Laut mehreren informierten Personen haben Alfred Lin, Pat Grady und Andrew Reed aufgrund von Zweifeln an Bothas Managementstil, Sequoia Capitals AI-Investitionsstrategie sowie mehreren öffentlichen Machtkämpfen auf Leitungsebene eingegriffen. Diese drei Seniorpartner haben die Unterstützung eines breiteren Teils der internen Mitglieder sowie von Doug Leone, dem ehemaligen Managementpartner von Sequoia, erhalten.

Eine informierte Person hat diesen Sturm als "Aufstand" gegen Bothas autoritären Managementstil bezeichnet. Sie sagte: "Bothas Intelligenz ist wirklich unglaublich hoch... Aber das Kernproblem ist, dass er immer der klügste Mann im Raum sein muss, und gleichzeitig stimmt seine Emotionalintelligenz nicht mit seiner Intelligenz überein."

Es ist bekannt, dass drei Stellvertreter Sequoia Capitals einzigartige Governance-Struktur genutzt haben, die es den Partnern jederzeit ermöglicht, eine Abstimmung über die Führung zu initiieren. Diese Regelung gibt den erfahreneren Anlegern ein höheres Stimmgewicht. Ursprünglich wurde sie entwickelt, um zu verhindern, dass Seniorpartner die Aufstiegschancen der unteren Anleger blockieren.

Im Anschluss werden Alfred Lin und Pat Grady die Unternehmensführung übernehmen, während Reed Grady ablösen wird und das Sequoia-Fonds für reifere Start-ups leiten wird.

Botha hat seit 2017 die US- und europäische Geschäftstätigkeit von Sequoia geleitet und wurde 2022 Managementpartner. Zu seinen geführten Investitionen gehören Instagram, YouTube und das Datenbankverwaltungsunternehmen MongoDB. Informierte Personen geben an, dass Sequoia seit 2017 seinen US- und europäischen Partnern über 50 Milliarden US-Dollar zurückgezahlt hat.

Trotz dieser Erfolge glauben die Partner, dass Alfred Lin, der in OpenAI, Airbnb und DoorDash investiert hat, und Pat Grady, der Snowflake, Zoom und ServiceNow unterstützt hat, Sequoia besser weiterführen können.

Informierte Personen sagen, dass Sequoia unter Bothas Leitung bei den AI-Investitionen vorsichtiger war als einige Konkurrenten. Das Unternehmen hat 2021 etwas mehr als 20 Millionen US-Dollar in OpenAI investiert, als dessen Schätzung etwa 20 Milliarden US-Dollar betrug, und hat anschließend in mehreren Finanzierungsrunden einige Aktien hinzugekäufert. Bei der Finanzierungsrunde von OpenAI Anfang dieses Jahres, als die Schätzung auf 260 Milliarden US-Dollar gestiegen war, hatte Sequoia angeboten, 1 Milliarde US-Dollar zu investieren, erhielt jedoch schließlich "weit weniger" Aktien als dieser Betrag.

Sequoia ist auch ein Investor in Elon Musks xAI, legt aber stärker auf die Frühstadieninvestitionen in AI-Anwendungsunternehmen ab.

Botha ist auch aufgrund mehrerer schwerwiegender Konflikte in die Medienberichte geraten. Im August dieses Jahres kündigte Sumaiya Balbale, die Chefbetriebswirtin von Sequoia Capital. Laut Gerüchten glaubte sie, dass ein anderer Seniorpartner von Sequoia, Sean Maguire, religiös diskriminierende Äußerungen gemacht habe. Botha habe Maguire nur gewarnt, sich auf die Auswirkungen zu achten, und die Bestrafung abgelehnt. Daraufhin kündigte Balbale.

Bei der Machtkampfe im Vorstand der schwedischen Finanztechnologieunternehmen Klarna im vergangenen Jahr hat Botha öffentlich die Entlassung des ehemaligen Sequoia-Chefs Michael Moritz unterstützt. Schließlich hat Moritz seinen Vorsitzendenposten behalten können, und die Vertreter von Sequoia wurden aus dem Vorstand entfernt.

Mehrere Partner sagen auch, dass Bothas Abgang auch auf seine eigenen Politiken zurückzuführen ist.

Beim Übernehmen der Leitung im Jahr 2022 hat er die Gründung eines "permanenten" Fonds angekündigt, der darauf abzielt, auch nach der Börsengänge von einigen Investitionsunternehmen weiterhin Aktien zu halten - normalerweise würden Risikoinvestoren in dieser Phase ihre Anteile verkaufen.

Der Zeitpunkt der Gründung dieses Fonds war äußerst ungünstig, denn es war gerade der Höhepunkt der letzten Investitionswelle in Start-up-Technologieunternehmen.

Laut einer Person, die mit der Finanzlage von Sequoia Capital vertraut ist, hat sich der Wert auf den öffentlichen Märkten seitdem erholt. Der Fond hat im Vergleich zur ursprünglichen Bewertung der Unternehmen, als sie in den Fond aufgenommen wurden, einen Buchgewinn von fast 7 Milliarden US-Dollar erzielt. Informierte Personen sagen jedoch auch, dass dieser Beschluss einige Limited Partner (LP) verärgert hat, da sie fast keine Wahl hatten und gezwungen waren, an diesem neuen Fond teilzunehmen.

Ein Silicon Valley Risikokapitalgeber sagte: "Diese permanente Struktur kam zu einem ungünstigen Zeitpunkt. Sie haben die LP unter starken Druck gesetzt und keine Gelder zurückgezahlt, als der Markt an der Spitze war."

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Kechuang Daily", Autor: Shi Zhengcheng, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.