Der Ölriese des Mittleren Ostens sucht nach einem Kredit von zehn Milliarden US-Dollar und hat es nicht leicht.

01 Selbst der Ölreich reicht nicht unendlich weit

Der fallende Ölpreis macht die Lage für die Ölmächte im Nahen Osten schwierig.

In jüngster Zeit wurde bekannt, dass Saudi-Arabien mehrere große Banken an der Wall Street um ein Kreditpaket von rund 10 Milliarden US-Dollar bittet. Dies ist das größte öffentliche Kreditangebot in den letzten Jahren Saudis. Der einst als reichlich finanzstark geltende Ölreich im Nahen Osten muss nun plötzlich auf Kredite zurückgreifen. Ist es möglich, dass selbst der Ölreich nicht mehr so reichlich mit Geld umgehen kann?

Obwohl Saudi-Arabien noch weit von der Armutsgrenze entfernt ist, hat es in den letzten Jahren eindeutig Probleme mit seiner öffentlichen Finanzen. Im ersten Quartal dieses Jahres verzeichnete Saudi-Arabien ein Haushaltsdefizit von über 3,3 Milliarden US-Dollar, was die negative Tendenz aus dem Jahr 2024 fortsetzt, als das Defizit auf rund 30 Milliarden US-Dollar lag. Offizielle Prognosen besagen, dass Saudi-Arabien in den kommenden Jahren weiterhin mit Haushaltsdefiziten zu kämpfen haben wird.

Als ein Land, das auf Ölfeldern sitzt, ist die aktuelle Finanzkrise in Saudi-Arabien offensichtlich eng mit den Schwankungen des internationalen Ölpreises verbunden. Angesichts der schwächeren Nachfrage infolge der globalen Wirtschaftsabschwäche und der erhöhten Ölproduktion in Amerika ist der Preis für Brent-Öl im vergangenen Jahr von über 80 US-Dollar pro Barrel auf derzeit etwa 65 US-Dollar gefallen. Dies liegt deutlich unter der Sicherheitsgrenze von 90 US-Dollar pro Barrel, die Saudi-Arabien für ein ausgeglichenes Budget benötigt.

Um den Ölpreis zu stabilisieren, hat die Organisation der Erdöllexportierenden Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) in den letzten Jahren wiederholt Ölproduktionskürzungen beschlossen, um die Preisbildung durch die Kontrolle des Ölangebots zu beeinflussen. Die Märkte scheinen diese Maßnahmen jedoch nicht zu würdigen. Laut der Internationalen Energieagentur wird der Weltmarkt 2025 auch dann, wenn OPEC+ nicht produziert, mit einem Ölüberangebot konfrontiert sein. Nachdem die jährlichen Produktionskürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag in den letzten Jahren keine deutlichen Ergebnisse gezeigt haben, haben sich die OPEC+-Mitglieder einvernehmlich entschieden, lieber etwas zu verdienen als gar nichts. Seit Mitte dieses Jahres haben die Länder daher ihre Produktion wieder erhöht, um ihre Marktanteile zu erhalten.

Nachdem die Auseinandersetzung um die Produktionskürzungen beendet ist, können die Ölproduzenten im Nahen Osten wieder von ihren Ölfeldern profitieren. Für Saudi-Arabien, das sich derzeit in einer entscheidenden Phase der nationalen Transformation befindet und dringend Geld benötigt, ist dies jedoch keine gute Nachricht.

Als einer der aktivsten neuen Spieler am internationalen Investmentmarkt taucht der Name Saudi-Arabiens in den letzten Jahren immer häufiger in Bezug auf globale aufstrebende Branchen auf. Vom Künstlichen Intelligenz bis zur Chipherstellung, von Elektromobilität bis hin zu Sport- und E-Sportbranchen - Saudi-Arabien hat in fast alle Wachstumsprojekte investiert, in die man Geld stecken kann.

Von der ruhigen Ölherrschaft zur aktiven Beteiligung an aufstrebenden Branchen - Saudi-Arabien hat in den letzten Jahren ein aggressives Investitions- und Bauprogramm ins Leben gerufen, um seine Abhängigkeit vom Öl zu verringern und eine wirtschaftliche Diversifizierung zu erreichen. Hinter all diesen kostspieligen Reformen steht ein Schlüsselperson: der 40-jährige saudische Kronprinz Mohammed bin Salman.

Im Januar 2015 übernahm der über 80-jährige Salman den Thron nach dem Tod von König Abdullah. Zwei Jahre später wechselte Salman das traditionelle Thronfolgegesetz der saudischen Königsfamilie und ernannte seinen achten Sohn, Mohammed bin Salman, der bereits militärische, administrative und finanzielle Macht besaß, zum neuen Kronprinz.

Der saudische Kronprinz Mohammed bin Salman (links) und König Salman (rechts)

Als Ausführungsinstrument seines Vaters und als entschiedener Reformator stellte Mohammed bin Salman 2016 den "Saudi Vision 2030" -Plan vor, der darauf abzielt, durch Kapitalmarktreformen, den Bau von Mega-Projekten und Schuldenfinanzierung das Wachstum der nicht-ölbasierten Wirtschaft zu beschleunigen und Saudi-Arabien zum Herzen der islamischen Welt, zu einer globalen Investitionsmacht und zu einem logistischen Knotenpunkt zwischen Asien, Afrika und Europa zu machen. All diese Maßnahmen hängen jedoch von einem entscheidenden Faktor ab: Geld.

Um dies zu erreichen, hat Mohammed bin Salman durch Organisationsreformen den Public Investment Fund (PIF), den staatlichen Investmentfonds, zu einem nationalen Kapitalholding umgewandelt, das die moderne Wirtschaft in Saudi-Arabien vorantreibt. Durch die Erhöhung der staatlichen Überschüsse, der Devisenreserven und der Einnahmen aus Ölexporten ist das Vermögen des PIF in weniger als zehn Jahren von 150 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015 auf fast eine Billion US-Dollar gewachsen. Als Vorsitzender des PIF-Rats hat Mohammed bin Salman die Macht über diese Mittel und hat damit die aggressive Reform in Saudi-Arabien eingeleitet, die darauf abzielt, die westlichen Weltmächte einzuholen.

Allerdings hat Saudi-Arabien auch seine Lektionen gelernt, als es von einem komfortablen Ölreich zu einem aggressiven globalen Investor wechselte.

Im Jahr 2016 überzeugte Softbanks Chef Masayoshi Son den PIF in einer 45-minütigen Präsentation, 45 Milliarden US-Dollar in den SoftBank Vision Fund zu investieren. Saudi-Arabien wurde damit der größte Geldgeber hinter dem Vision Fund. Im Jahr 2022 führte jedoch ein Verlust von 32 Milliarden US-Dollar im Vision Fund zu einem Gesamtverlust von 15,6 Milliarden US-Dollar für den PIF.

Nur ein Jahr später geriet die schweizerische Bank Credit Suisse in eine schwere Finanzkrise und musste sich unterhalb ihres Marktwerts an die UBS verkaufen. Als der größte Aktionär von Credit Suisse hat Saudi-Arabien in diesem Kaufprozess über 1 Milliarde US-Dollar verloren.

Dies sind nur die Spitzen des Eisbergs der fehlgeschlagenen Investitionen Saudis auf der Welt Bühne in den letzten Jahren.

Im Gegensatz zu staatlichen Fonds, die auf stabile und diversifizierte Vermögensverwaltung setzen, ist der PIF als Instrument der nationalen Transformation auf der Weltbühne stärker auf risikoreiche Vermögenswerte und aufstrebende Branchen ausgerichtet. Ohne eine ausgereifte Risikostrategie ist der PIF jederzeit anfällig für Schwankungen des Ölpreises oder der globalen Wirtschaft.

Es ist offensichtlich, dass der Ölpreis derzeit sinkt, und das bislang großzügige saudische Kapital spürt nun endlich die Konsequenzen eines Geldmangels.

Um den finanziellen Druck zu lindern, hat Saudi-Arabien bereits im vergangenen Jahr angekündigt, seine ausländischen Investitionen um etwa ein Drittel zu reduzieren, von ursprünglich 30 % auf 18 - 20 %. Dies markiert das Ende der globalen Investitionsphase des PIF in den letzten zehn Jahren, und es wird nun mehr Ressourcen in die nationale Wirtschaft investieren. Gleichzeitig hat Saudi-Arabien auch ein großangelegtes Schuldenprogramm gestartet. Im Jahr 2024 haben staatliche und Regierungsinstitutionen, darunter Saudi Aramco, Schuldtitel im Wert von etwa 50 Milliarden US-Dollar emittiert, was Saudi-Arabien zum größten Schuldner auf den aufstrebenden Märkten macht. Es wird erwartet, dass Saudi-Arabien auch in diesem Jahr weiterhin große Mengen an Schuldtiteln emittieren wird.

Angesichts des sinkenden Ölpreises ist das Kreditprogramm von 10 Milliarden US-Dollar nur die Spitze des Eisbergs der finanziellen Probleme Saudis. Mit der Fortsetzung des "Vision 2030" -Plans wird der finanzielle Druck auf Saudi-Arabien weiter ansteigen. Im Vergleich zu den ausländischen Investitionen liegt das größere Problem in den riesigen Infrastrukturprojekten im eigenen Land, von denen das umstrittenste sicherlich das NEOM-Zukunftsstädteprojekt ist.

02 Die Vision und die Realität einer Stadt im Wüstenmeer

Als ein wichtiger Bestandteil der saudischen Reform und des "Vision 2030" -Plans hat das NEOM-Zukunftsstädteprojekt seit seiner Ankündigung weltweit breite Aufmerksamkeit und Diskussionen ausgelöst.

Im Oktober 2017 kündigte Mohammed bin Salman an, eine futuristische Stadt im nordwestlichen Tabuk-Gebiet zu bauen. Das Projekt soll auf einer Fläche von 26.500 Quadratkilometern errichtet werden und bis 2040 fertiggestellt sein. Bis 2045 soll die Stadt 9 Millionen Einwohner aufnehmen können. Das Ziel des Projekts ist es, eine Stadt zu bauen, die vollständig auf erneuerbaren Energien basiert und von Künstlicher Intelligenz gesteuert wird. Der anfängliche Investitionsplan beläuft sich auf 500 Milliarden US-Dollar, und es wird erwartet, dass das Projekt bis 2030 einen Beitrag von 100 Milliarden US-Dollar zum BIP von Saudi-Arabien leisten wird.

Genauer gesagt, ist die Line City, das Herzstück des Projekts, eine 170 Kilometer lange und 200 Meter breite dreidimensionale Stadt. Zwei 490 Meter hohe Spiegelgebäude bilden die Seiten der Stadt, die sich über Küsten, Wüsten und Berge erstreckt. Unterhalb der "Spiegelwände" soll ein Hochgeschwindigkeitszug verkehren.

In der Stadt gibt es Schulen, Sportstätten, Einkaufszentren und Unterhaltungseinrichtungen. Selbst die Landwirtschaft ist ein integraler Bestandteil der Stadtentwicklung. Durch spezielle Technologien können Getreidepflanzen vertikal angebaut werden und automatisch geerntet und verpackt werden.

Als eine saubere Stadt der Zukunft wird die Energieversorgung der Einwohner vollständig von erneuerbaren Energiequellen gedeckt. In der Stadt ist es nicht notwendig, ein Auto zu fahren - man kann alle alltäglichen Geschäfte oder die öffentlichen Verkehrsmittel in weniger als fünf Minuten zu Fuß erreichen. Mit dem Hochgeschwindigkeitsverkehrssystem kann man innerhalb von 20 Minuten an jedem Ort in der Stadt sein.

Darüber hinaus ermöglicht das fortschrittliche KI-, Maschinen- und Drohnen-System in der Stadt eine automatische Verwaltung der täglichen Warenlieferungen und Lebensmittelbestellungen.

Als Ergänzung zur Line City gibt es im NEOM-Zukunftsstädteprojekt auch andere Bereiche, wie das Küstenresort Magna, das Luxusresort auf der Insel Sindalah, die Ski-Stadt Trojena und die saubere Industriezone Oxagon. Dutzende Luxushotels, Wüsten-Skigebiete und saubere Hafenanlagen werden in Saudi-Arabien entstehen.

Nach Mohammed bin Salmans Vision soll die NEOM-Zukunftsstadt die lebenswerteste Stadt der Welt werden, und er will hier "seine eigene Pyramide bauen". Doch wie so oft ist die Realität weniger rosig als die Vision.

Eine frühe Projektbewertung aus dem Jahr 2021 weist darauf hin, dass ein Projekt dieser Größe mindestens 50 Jahre dauern wird, um fertiggestellt zu werden. Die Baumaßnahmen könnten die Grundwasserströmung in den Wüsten verändern, die Spiegelgebäude könnten die Aktivität von Millionen Vögeln und anderen Tieren beeinträchtigen, und die Landnahme für die betroffenen Stämme ist schwierig umzusetzen...

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