Tesla stürzt um 500 Milliarden Yuan ein, und Elon Musks Versprechungen können die Hungerlöhne nicht stillen.
Elon Musk mag es, Versprechungen zu machen, aber wenn diese Versprechungen wirklich im Mittelpunkt aller Augen stehen, ist es äußerst schwierig, perfekte und realistische Versprechungen zu machen.
Am 22. Oktober Ortszeit veröffentlichte Tesla die Quartalsbilanz für das dritte Quartal 2025. Der Umsatz stieg um 12 % year-on-year, kehrte damit aus einem zweimonatigen Rückgang zurück und übertraf die Erwartungen an die Wall Street. Der Nettogewinn sank jedoch um 37 % year-on-year und lag hinter den Erwartungen.
Sowohl das Wachstum des Umsatzes als auch die Einbußen beim Nettogewinn waren in den Bilanzvorhersagen aller Parteien bereits vorhergesehen. Was die Außenwelt, insbesondere die Anleger von Tesla, bei diesem Mal am meisten interessiert, ist die Zukunft von Tesla - die Markteinführung von Robotaxis in den USA, der Massenproduktionsfortschritt des selbstfahrenden Taxis Cybercab und des humanoiden Roboters Optimus, sowie der Implementierungsfortschritt des Vollautomatischen Fahrstystems (FSD).
In der Bilanzkonferenz wurden diese Fragen nacheinander erwähnt, aber die Antworten von Elon Musk waren ziemlich vage.
Beispielsweise sagte Elon Musk, dass er erwarte, dass bis Ende dieses Jahres Robotaxis die Hälfte der US-Bevölkerung erreichen würden, was bereits in der letzten Bilanzkonferenz erwähnt wurde. Ein weiteres Beispiel: Die Produktion des Cybercabs soll im zweiten Quartal des kommenden Jahres (2026) starten, und die Zeitlinie für die Produktion 2026 wurde bereits vor zwei Jahren nach der Veröffentlichung des offiziellen Bildes des Modells angegeben. Bezüglich des humanoiden Roboters Optimus sagte Elon Musk, dass die Version V3 "möglicherweise" im ersten Quartal veröffentlicht werden würde und lobte ihn, indem er sagte, er sei wie ein Mensch, der einen Roboteranzug trägt.
Was den FSD angeht, sagte lediglich der Chefkaufmann von Tesla, Vaibhav Taneja, dass man mit den Aufsichtsbehörden in China, Europa, dem Nahen Osten und Afrika zusammenarbeite, um die Genehmigung für den FSD zu erhalten.
Der entschiedenste und emotionalste Moment von Elon Musk während der gesamten Telefonkonferenz war, als er die Debatte um die "Billionen-Einkünfte" erwähnte - Am 6. November wird auf der Hauptversammlung der Aktionäre von Tesla über das 1 Billionen-Dollar-Einkünftsprogramm für Elon Musk abgestimmt. Auf der Telefonkonferenz rief Elon Musk die beiden Unternehmen, die kritische Stellungnahmen äußerten, "Unternehmens-Terroristen" an.
Diese Telefonkonferenz hat den Markt nicht zufriedenstellen können.
Die Aktien von Tesla sanken nach Börsenschluss um fast 5 %. Unter Berücksichtigung der Marktkapitalisierung von 1,46 Billionen Dollar am Schluss des Tages stürzten die Aktien von Tesla binnen eines Tages um fast 73 Milliarden Dollar (etwa 520 Milliarden Yuan) ein.
Elon Musks halbfertige Versprechungen konnten nicht verhindern, dass der Wert von Tesla um 50 Milliarden Yuan sank.
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Schauen wir uns zunächst die konkreten Leistungen von Tesla im dritten Quartal an.
Der Gesamtumsatz von Tesla im dritten Quartal 2025 war sehr beeindruckend und erreichte einen Rekordwert von 28,095 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 12 % year-on-year entspricht.
Das Wachstum des Umsatzes war in den Erwartungen der Analysten, jedoch war das Wachstumsausmaß etwas höher als erwartet. Die US-amerikanische Steuervergünstigungspolitik für Elektromobile läuft am 30. September aus, und der "Letzte-Zug-Effekt" hat dazu beigetragen, dass Tesla die bisher höchsten Quartalsliefermengen erreicht hat.
In dem am 2. Oktober veröffentlichten Lieferbericht sagte Tesla, dass es im Quartal bis September 497.000 Fahrzeuge ausgeliefert habe, was einem Anstieg von 7,4 % year-on-year entspricht und die Markt-Erwartungen von 456.000 Fahrzeugen bei weitem übertraf.
Es ist erwähnenswert, dass der Umsatzbeitrag von Tesla nicht mehr nur auf den Automobilbereich beschränkt ist, sondern dass auch seine Energiegeschäfte, Ladegeschäfte und andere Dienstleistungen zunehmend wichtig werden. Betrachtet man den Automobilsektor separat, belief sich der Umsatz von Tesla auf 21,2 Milliarden Dollar (6 % year-on-year).
Aber andererseits hat das Umsatzwachstum von Tesla auch seine schwachen Seiten.
Im dritten Quartal betrug der Nettogewinn von Tesla 1,37 Milliarden Dollar, während er im Vorjahreszeitraum bei 2,17 Milliarden Dollar lag, was einem Rückgang von 37 % year-on-year entspricht.
Einerseits wird das starke Absatzwachstum von Tesla durch die Senkung der Verkaufspreise vorangetrieben, was die Gewinne einschränkt. Andererseits ist auch der Betriebsaufwand gestiegen. Tesla gab an, dass dieser Teil um 50 % gestiegen sei, wobei der Großteil mit KI und "anderen Forschungs- und Entwicklungsprojekten" zusammenhängt.
Darüber hinaus sind auch Anstieg der Betriebskosten, Zölle, durchschnittliche Kosten pro Fahrzeug (aufgrund der niedrigen Deckung der Fixkosten für bestimmte Modelle) sowie relativ niedrige Einnahmen aus dem Verkauf von CO2-Emissionszertifikaten für dieses Phänomen mitverantwortlich. Im Zeitraum von Juli bis September beliefen sich die Einnahmen aus dem Verkauf von CO2-Emissionszertifikaten auf "nur" 417 Millionen Dollar, während in den vorherigen Quartalen diese zuverlässigen Einnahmen manchmal sogar doppelt so hoch waren.
Es ist erwähnenswert, dass sich trotz des gesamten Umsatzwachstums die Situation in einigen Regionen nicht gut darstellt. Aufgrund von Elon Musks zunehmend kontroversen politischen Standpunkten und Äußerungen sowie dem Wettbewerb von Konkurrenten wie BYD sinkt der Absatz von Tesla auf dem europäischen Markt kontinuierlich.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Tesla zwar im zweiten Quartal wieder auf dem Wachstumspfad ist, aber die Nachhaltigkeit dieses Wachstums fraglich ist.
Hinter der erfreulichen Leistung von 497.000 ausgelieferten Fahrzeugen im Quartal kann man sehen, dass die überwiegende Mehrheit (wie zuvor) aus zwei Mittelklasse-Modellen, dem Model Y und dem Model 3, besteht. Die Gesamtliefermenge der anderen Modellsreihen, nämlich des Model S, des Model X und des Cyber Trucks, belief sich auf weniger als 16.000 Fahrzeuge. Ihre wirtschaftliche Bedeutung bleibt weiterhin marginal.
Einer der Schritte, den Tesla Anfang Oktober unternahm, war die Einführung der "Stripped-down Standard Version" des Model Y und des Model 3 Limousine in Nordamerika. Dies kann tatsächlich als "Reduzierte Version" verstanden werden - Heckantrieb, kleinerer Batterieinhalt und schwächerer Motor, sowie die Streichung einiger Komfortausstattungen. Der Verkaufspreis liegt bei 39.999 Dollar und 36.990 Dollar. Auf dem europäischen Markt ist die Standardversion des Model Y auf den Marktplätzen von Norwegen, Deutschland und Schweden erschienen und wird im November und Dezember dieses Jahres offiziell eingeführt. Der Preis wird um 5.000 Euro niedriger sein als der bisher günstigste Preis.
Die "Standardversion" ist ein weiterer Schritt von Tesla, um dem Wettbewerb auf dem Markt entgegenzuwirken, aber die Wirksamkeit muss noch abgewartet werden. Bislang sieht die Situation nicht rosig aus. Nach der Veröffentlichung der "Standardversion" in Nordamerika fiel der Aktienkurs von Tesla um 4 %. Die Verbraucher finden, dass der Verkaufspreis im Vergleich zur Reduzierung der Ausstattung enttäuschend ist.
Der Marktanalyst von eToro, Farhan Badami, sagte: "Die Zunahme der Cashflows war der Rettungsanker in diesem Quartal... Dies bietet Atempausen, aber löst die strukturellen Probleme nicht." Er fügte hinzu: "Trotz des Absatzwachstums verschlechtert sich das Kerngeschäft von Tesla. Das Unternehmen verkauft mehr Fahrzeuge mit niedrigeren Margen, verbraucht Lagerbestände und ist auf die einmalige Nachfrage aufgrund der Steuervergünstigungen angewiesen."
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"Wir befinden uns an einem entscheidenden Wendepunkt für Tesla." So hat Elon Musk die Situation in der Telefonkonferenz beschrieben.
Im September dieses Jahres veröffentlichte Tesla das "Vierte Kapitel des Masterplans" und machte klar, dass sich das Geschäftsgewicht des Unternehmens von Elektromobilität und Energie vollständig auf Künstliche Intelligenz und Robotik verlagert hat.
Elon Musk betont ständig, dass Tesla eher ein Künstliche-Intelligenz-Unternehmen als ein herkömmliches Automobilhersteller ist. Er hat mehrmals darauf hingewiesen, dass humanoide Roboter und selbstfahrende Fahrzeuge die Schlüssel für das zukünftige Wachstum von Tesla sind.
Mit der Veröffentlichung dieser Bilanz ist diese Verschiebung des Schwerpunkts noch deutlicher geworden.
Bei der Bilanzkonferenz sagte Elon Musk, als er über das zunehmende Potenzial von selbstfahrenden Fahrzeugen sprach: "Für ein Auto ist es vielleicht zu intelligent. Ich frage mich wirklich, wie viel Intelligenz ein Auto haben sollte. Es könnte sich sogar langweilen."
Elon Musk gab auch an, dass der nächste KI-Chip AI5 Ende 2026 produziert werden würde und kündigte eine 16,5 Milliarden Dollar umfassende Vereinbarung zur Beschaffung von AI6-Chips von Samsung Electronics an.
"Die Zukunft" ist tatsächlich das, was die Anleger am meisten interessiert, und das Robotaxi-Projekt für selbstfahrende Taxis steht dabei im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit.
Im Juli startete Tesla den Service für selbstfahrende Taxis Robotaxi in Austin, Texas.
Bis jetzt werden die Robotaxis von Model Y-Fahrzeugen mit Sicherheitsfahrern angeboten. Tesla hat in Kalifornien, Nevada und Arizona Betriebserlaubnisse erhalten und plant, den Service auf weitere Städte in den USA auszuweiten.
Tesla konnte auch diesmal keine detailliertere Zeitlinie angeben. Alles hängt von den behördlichen Genehmigungen ab.
Bei der Telefonkonferenz versuchte Elon Musk, den Anlegern Zuversicht zu geben und gab zwei Informationen preis. Erstens erwarte er, dass bis Ende 2025 "zumindest in den meisten Teilen" von Austin keine Sicherheitsfahrer mehr mitfahren würden, was ziemlich vage formuliert war. Zweitens erwarte er, dass bis Ende des Jahres selbstfahrende Taxis in 8 - 10 Großstädten in Betrieb sein würden, abhängig von "den Genehmigungen verschiedener Aufsichtsbehörden".
Nach Angaben von Reuters würde diese Zahl die des derzeitigen Marktführers für selbstfahrende Taxis in den USA, Waymo, übertreffen. Waymo betreibt derzeit in fünf Großstädten: Phoenix, San Francisco, Los Angeles, Austin und Atlanta.
Seit der Einführung des ersten Testdienstes in Phoenix im Jahr 2017 hat es Waymo mehr als acht Jahre gedauert, um diesen Punkt zu erreichen.
Außerdem erwähnte Elon Musk erneut, dass das Unternehmen in diesem Jahr in Kalifornien, Nevada und Arizona tätig werden würde, was jedoch keine Neuigkeit ist.
Neben dem Robotaxi ist auch der humanoide Roboter Optimus ein "Zukunftsprojekt" von Tesla und wird stark beobachtet.
Bei dieser Bilanzkonferenz sagte Elon Musk: "Wir haben tatsächlich Optimus-Roboter in unserem Ingenieur-Hauptquartier in Palo Alto, Kalifornien. Sie bewegen sich im Wesentlichen 24 Stunden am Tag, sieben Tage die Woche in unseren Büros. " Er sagte, dass jeder Besucher kommen könne und den Optimus-Roboter bitten könne, ihn an einen bestimmten Ort zu bringen, und er würde ihn dann in die Konferenzräume oder andere Bürogebäude bringen.
Aber auch die Zeitlinie für Optimus erscheint sehr vage.
Elon Musk sagte, dass Tesla mit Optimus "an einem wirklich großen Erfolg" sei. Er äußerte sich erfreut über die Veröffentlichung von Optimus V3, "möglicherweise im ersten Quartal".
Er beschrieb die V3-Version sogar als "nicht wie ein Roboter", sondern eher wie ein Mensch, der einen Roboteranzug trägt.
Was die Massenproduktion von Optimus angeht, sagte Elon Musk, dass im Februar oder März nächsten Jahres möglicherweise ein Prototyp für die Massenproduktion gezeigt werden würde und eine Produktionslinie für Millionen von Optimus-Robotern gebaut werde, um Ende des Jahres mit der Massenproduktion zu beginnen.
Einerseits sagte Elon Musk, dass Tesla "die Elemente der Künstlichen Intelligenz in der realen Welt und hervorragende elektrische und mechanische Ingenieurkompetenzen" besitze und in der Lage sei, die Produktion von Optimus zu erweitern.
Aber andererseits betonte Elon Musk auch wiederholt die Schwierigkeiten.
Er sagte, dass die Herstellung eine zentrale Herausforderung sei, da die Lieferkette für humanoide Roboter nicht existiere. Insbesondere die Herstellung einer so leistungsfähigen menschlichen Hand wie beim Menschen sei eine "herausfordernde Ingenieuraufgabe".
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass er Versprechungen macht und dass Tesla sich bemühen wird, den humanoiden Roboter zu realisieren, aber man soll sich nicht zu optimistisch sein.
Ob es sich um das Robotaxi, bei dem "alles von den Behörden abhängt", oder um Optimus, der "sich bemüht, aber es ist schwierig", handelt, scheint Elon Musk in seinen Äußerungen immer etwas Spielraum zu lassen. Und diese halbfertigen Versprechungen konnten die Erwartungen der Außenwelt nicht erfüllen. Im Laufe der Telefonkonferenz sank der Nachbörsenkurs von Tesla kontinuierlich.
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In Teslas dieser Bilanz und der dazugehörigen Telefonkonferenz wurden einige Fragen, die eigentlich ausführlicher behandelt werden sollten, abgedunkelt, während andere Fragen unerwartet heftige Reaktionen von Elon Musk auslösten.
Die Fragen rund um den chinesischen Markt wurden abgedunkelt behandelt.
Im Laufe der gesamten Telefonkonferenz wurde China nur zweimal erwähnt. Einmal wurde über das starke Absatzwachstum berichtet. Der Chefkaufmann Taneja führte als Beispiel für die regionalen Entwicklungen an, dass der Absatz in der Großen China-Region und der asiatisch-pazifischen Region um 33 % quarter-on-quarter gestiegen sei.
Das andere Mal wurde der FSD erwähnt. Taneja sagte, dass einige Produkte von Tesla für den FSD entwickelt seien, was "der derzeit unterschätzte Aspekt der Fahrzeugprodukte" sei: "Wir glauben, dass die Nachfrage nach unseren Fahrzeugen stark steigen wird, wenn die Menschen in großem Maßstab die regulierten vollautomatischen Fahrzeuge (FSD) erleben, wie Elon sagte. Wir haben weiterhin gute Fortschritte bei der Verbreitung des FSD beobachtet."
Daraufhin gab Taneja bekannt, dass Tesla mit den Aufsichtsbehörden in China, Europa, dem Nahen Osten und Afrika zusammenarbeite, um die Genehmigung