Die A-Aktien sind wieder auf 3.900 Punkte gestiegen. Wer führt die Front?
Die "Perspektive" ist eine neue, leichtgewichtige Daten- und Grafikrubrik von 36 Kr - sie blickt Trends mit Daten an und präsentiert die Hauptpunkte in Bildern. "Talk is Cheap. Show me the data."
Autor | Fan Liang
Am 9. Oktober hat der Shanghai - Aktienindex erfolgreich die Marke von 3.900 Punkten überschritten und einen Höchststand der letzten zehn Jahre erreicht. Am 17. Oktober war es ein Markttief, und heute ist er wieder auf 3.900 Punkte zurückgekehrt.
Was ist die zentrale Antriebskraft für diese Bullenmarktwelle? Gibt es genügend Betriebsergebnisse, um dies zu stützen?
Wir beantworten diese Fragen mit Datenanalyse. Basierend auf dem 10. Oktober, nachdem die neuen Aktien des laufenden Jahres ausgeschlossen wurden, haben 735 Unternehmen in den letzten 90 Börsentagen ihre Höchstkurse erreicht. Durch die Analyse dieser "Anführer" können drei bemerkenswerte Merkmale festgestellt werden:
1. Große Kapitalisierungsunternehmen dominieren, und der Spitzeffekt ist deutlich.
Obwohl diese 735 Unternehmen nur 13,5 % der Gesamtzahl der A - Aktien ausmachen, tragen sie 32,3 % der Gesamtmarktkapitalisierung bei. Unter den Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 10 Milliarden Yuan haben 36,6 % (63/172) in diesem Zeitraum einen Höchststand erreicht, während dieser Anteil bei Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 1 Milliarde Yuan nur 9,6 % (342/3550) beträgt. Der Marktstil ist stark auf die Marktführer konzentriert.
Grafik von 36 Kr
2. Das Geld fließt in Hard - Tech.
Mehr als die Hälfte der Unternehmen, die neue Höchstkurse erreicht haben (über 360 Unternehmen), sind in Hard - Tech - Bereichen wie Hardwaregeräten, Halbleitern, Maschinen und Fahrzeugteilen konzentriert. Diese Branchen haben im Allgemeinen gute Betriebsergebnisse, und sowohl der Umsatz als auch die Gewinne haben positive Wachstumsraten, was eine Resonanz zwischen der Unternehmensgrundlage und der Marktstimmung zeigt.
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3. Die Bewertungen sind im Allgemeinen zu hoch, und es gibt eine Diskrepanz zwischen Aktienkurs und Betriebsergebnissen.
Unter den 735 Unternehmen, die neue Höchstkurse erreicht haben, haben 363 Unternehmen einen Preis - zu - Einnahmen - Verhältnis von über 50 und 613 Unternehmen einen Preis - zu - Buchwert - Verhältnis von über 3, was deutliche Merkmale einer hohen Bewertung zeigt.
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In Bezug auf die Übereinstimmung zwischen Betriebsergebnissen und Aktienkurs haben 528 Unternehmen im laufenden Jahr eine Aktienkurssteigerung von über 50 % erreicht, was mehr ist als die Anzahl der Unternehmen mit einem Betriebsergebniswachstum von über 50 %. Bis zum ersten Halbjahr 2025 haben 206 Unternehmen eine Gewinnwachstumsrate von über 50 % und nur 80 Unternehmen eine Umsatzwachstumsrate von über 50 %.
Grafik von 36 Kr
Der Wert der Hard - Tech - Marktführer wird entdeckt und neu bewertet. Es ist jedoch darauf zu achten, dass die Bewertungen der relevanten Sektoren bereits auf einem hohen Niveau liegen, und die Nachhaltigkeit der zukünftigen Aktienkurse wird stark von überdurchschnittlichen Betriebsergebniswachstum und deren Einhaltung abhängen.