Die Investoren sind "total überfordert".

Obwohl die Herausforderungen weiterhin bestehen und einige Branchenmitglieder immer noch Schmerzen spüren, kann die positive Wende des Marktes nicht ignoriert werden.

Der Primärmarkt wird wieder lebhaft.

In letzter Zeit haben mehrere Anleger uns ähnliche Gefühle mitgeteilt: Das Marktvertrauen kehrt zurück, und die Transaktionsaktivität hat deutlich zugenommen.

Einerseits hat sich der Tempo der Projektfinanzierungen erheblich beschleunigt. Andererseits hat die Bereitschaft der Limited Partners (LP) zur Kapitalanlage zugenommen. Mit der Wiederherstellung des Marktvertrauens werden die Anlagebedürfnisse langfristiger Kapitalquellen freigesetzt.

Ein Anleger sagte lachend: "In letzter Zeit gibt es deutlich mehr Projektpräsentationen, und das Café in der Startup-Straße ist wieder heiß."

Noch bevor er die Worte ausgesprochen hatte, stand ein Anleger, der gerade ein Projekt besprochen hatte, schon auf und machte sich auf den Weg - seine nächste Station war ein Hochgeschwindigkeitszug nach Shenzhen.

Und diese häufigen "Zweistädtereien" und sogar "Mehrstädtereien" sind für viele Branchenmitglieder wieder zur Normalität geworden.

Die Geschwindigkeit der Buchtregion

Nach einigen Jahren des Kapitalwinters und der Kursrückstellung zeigt der Markt Anzeichen eines strukturellen "Aufschwungs".

Laut Daten von FOFWEEKLY haben im September 1.175 institutionelle Limited Partners (LP) in Private Equity-Fonds investiert, insgesamt 1.282 Investitionen. Laut unvollständigen Statistiken haben institutionelle LP im September an der Kapitalanlage von 572 Fonds teilgenommen. Gemäß der Tendenz der institutionellen LP-Investitionen ist die Anzahl der investierenden Institutionen im September gestiegen, die Anzahl der Investitionen hat ebenfalls kontinuierlich zugenommen, und die Marktaktivität hat gegenüber dem Vorherigen Monat zugenommen.

Es ist erwähnenswert, dass die Region mit der höchsten Aktivität der institutionellen LP-Investitionen im September Zhejiang Provinz war, und Guangdong Provinz hat Jiangsu Provinz überholt und den zweiten Platz in Bezug auf die aktive Investition eingenommen.

Und die Dynamik von Guangdong zeigt sich immer noch hauptsächlich in Shenzhen. Im März dieses Jahres wurde das "Aktionsprogramm zur Förderung der hochwertigen Entwicklung von Risikokapital und Venture Capital in Shenzhen (2025 - 2026)" (im Folgenden "Aktionsprogramm") offiziell veröffentlicht. Das Aktionsprogramm enthält klare Anordnungen für die Kapitalbeschaffung, Investition und Rückzahlung von Venture Capital, mit dem Ziel, die hochwertige Entwicklung der Risikokapital- und Venture Capital-Branche in Shenzhen voranzutreiben und einen großen Schritt in Richtung internationalem Risikokapital- und Venture Capital-Zentrum zu machen. Das Aktionsprogramm sieht vor, dass bis 2026 eine Billionenklasse-Industriefonds-Gruppe entstehen soll, und die Anzahl der VC/PE-Fonds soll mehr als 10.000 erreichen.

Noch wichtiger ist die politische Innovation: Für qualifizierte Frühstadien-Fonds wird in Shenzhen die Anforderung an die Rückanlagequote untersucht und möglicherweise aufgehoben; Es wird ein umfassendes Fehlertoleranzsystem eingerichtet, um das "geduldige Kapital" zu schützen.

Außerhalb der politischen Maßnahmen bündeln sich auch neue Fonds schnell.

Im Jahr 2025 hat Shenzhen die Kapitalanlagen im Bereich Künstliche Intelligenz und Robotik mit bisher unerreichter Geschwindigkeit und Präzision vorangetrieben.

Am 9. Oktober hat der Nanshan Bezirk in Shenzhen eine "AI-Fonds-Gruppe" mit einem Gesamtvolumen von 3 Milliarden Yuan angekündigt. Die drei Fonds haben jeweils unterschiedliche Schwerpunkte und zielen auf die Künstliche Intelligenz und den Bereich der körperlichen Robotik. Am 16. Oktober fand das zweite Investitions- und Finanzierungs-Strategie-Entwicklungsforum für die Halbleiterbranche in der Buchtregion während der "2025 Bay Chip Expo" statt. Auf dem Forum wurde die erste Phase des Shenzhen Halbleiter- und integrierten Schaltkreisen-Industrie-Investitionsfonds (kurz "Semiconductor Fund") mit einem Volumen von 5 Milliarden Yuan offiziell eröffnet. Am 23. September wurde das Großraum-Guangdong-Hongkong-Macao-Innovation-Mutterfonds - Shenzhen Guangming Guowan Zhongying Innovation und Unternehmertum Investment Fonds Partnership (Limited Partnership) (kurz "Mutterfonds") von der privaten Investment-Tochtergesellschaft der BOC International Securities Co., Ltd., dem Guangming Bezirk Anreizfonds, der Shenzhen Guangming Science City Industrial Development Group Co., Ltd. (kurz "Guangming Science Development Group") und der Shenzhen Angel Investment Guidance Fund Management Co., Ltd. (kurz "Shenzhen Angel") gegründet und die Gewerbeanmeldung abgeschlossen. Laut Berichten soll der Gesamtzielbetrag des Fonds 5 Milliarden Yuan betragen.

Seit langem ist Guangdong für General Partners (GP) eine strategisch unverzichtbare Region, sei es bei der Suche nach Limited Partners oder Projekten.

Ein Anleger beendete gerade eine Konferenz im Nanshan Bezirk von Shenzhen und machte sich dann eilig auf den Weg nach Dongguan Songshan Lake. Er pendelt häufig zwischen den verschiedenen Innovationszentren in der Großraum-Guangdong-Hongkong-Macao-Region hin und her.

Er sagte mit einem Seufzer: "Dieser Rhythmus bringt mich an vor zehn Jahren zurück."

Und dieser Aufschwung mit dem deutlichen Label "Zukunftsin dustrien" ist nicht nur auf Guangdong beschränkt.

In diesem Jahr hat die Hitze in den Bereichen Künstliche Intelligenz, Robotik und Low-Altitude Economy von Peking bis zur Yangtse-Delta-Region kontinuierlich zugenommen, was den Aufschwung des Primärmarktes weiter vorangetrieben hat.

Flut in die "Zukunftsin dustrien"

Seit 2025 sind die Signale des Primärmarktaufschwungs deutlicher geworden. Nach einigen Jahren der Anpassung erholt sich der chinesische Venture Capital-Sektor wieder und es weht eine warme Brise. Hinter dem Marktaufschwung fließt das Kapital jedoch stark konzentriert in die "Zukunftsin dustrien".

Aus der Perspektive des Finanzierungsmarktes werden wieder Geschichten wie "Zwei Finanzierungsrunden in nur sechs Monaten und mehrere Hundert Millionen Yuan gesichert" erzählt. Das Streben nach hochwertigen Projekten hat wieder zugenommen, aber anders als in der vergangenen Internet-Ära passiert dies heute fast nur in den Bereichen Robotik, Künstliche Intelligenz und Halbleiter.

Laut Daten von IT Juzi hat die Anzahl der neuen Finanzierungsereignisse in der chinesischen KI-Branche von Q1 2024 bis Q3 2025 kontinuierlich stark zugenommen und hat sich bis Q2 2025 fast verdoppelt. In Q3 2025 betrug die Anzahl 435 , was einem Anstieg von 20,8 % gegenüber dem Vorherigen Quartal und von 99 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Betrachtet man die städtische Verteilung, befinden sich "Peking, Shanghai, Shenzhen und Hangzhou" weiterhin in der ersten Liga.

Außerdem wird dieses Jahr als das "Jahr der kommerziellen Einführung von Humanoidrobotern" bezeichnet.

Das erst vor zwei Jahren gegründete Zhiyuan Robotics erwartet in diesem Jahr einen Umsatzanstieg von mehr als dem Zehnfachen; Die Humanoidroboter der Walker-Serie von Ubtech haben im gesamten Jahr Bestellungen im Wert von über 630 Millionen Yuan erhalten... Darüber hinaus haben auch Robotikprojekte wie Yuanli Infinite und Zhipingfang angekündigt, Bestellungen im Wert von mehreren Hundert Millionen Yuan erhalten zu haben.

Die Hitze aus der Marktseite zeigt sich am deutlichsten in den Terminkalendern der Anleger. "Am ersten Tag nach den Feiertagen bin ich direkt an die Projektstelle gefahren", sagte ein Anleger. "Die Entscheidungszeit hat sich deutlich verkürzt, und es kann sogar nur einen Monat dauern, von der ersten Kontaktaufnahme bis zur endgültigen Entscheidung."

Im längere Zeit in Stimmungslosigkeit begriffenen Markt ist die lange nicht mehr gekannte "FOMO-Emotion" wieder aufgetaucht. Mit der Aktivität der Projekte und des Kapitalflusses hat sich auch der Arbeitsmarkt deutlich verändert.

Ein Personalvermittler berichtete, dass in diesem Jahr die Nachfrage nach Anlegern und IR-Spezialisten im Bereich KI und Robotik stark zugenommen hat und der Rekrutierungsrhythmus erheblich beschleunigt wurde. Es kann sogar nur zwei Wochen dauern, von der ersten Kontaktaufnahme bis zur Übermittlung des Arbeitsangebots.

In letzter Zeit haben mehrere Top-Anleger auf der "2025 Mutterfonds-Jahreskonferenz und der 6. Lujiang Venture Capital-Konferenz" von FOFWEEKLY betont, dass die Branche allmählich aufschwingt.

Aus der Sicht der Gäste dauert die "Paradigmenwende" im chinesischen Primärmarkt weiterhin an, aber das bedeutet nicht die Schrumpfung der Branche, sondern die Rückkehr zum Wert und die Neuformulierung der Logik. Vom Investieren in Frühstadien und Hard Tech bis hin zur Fokussierung auf die Sicherheit und Effizienz der Lieferkette; Vom Aufbau einer ökologischen Kopplung zwischen Hochschulen, Industrie und Kapital bis hin zur unabhängigen Definition von Markstäben in der technologischen "Niemandszone" - die Branche schreibt mit der Praxis die Investitionsmethodik neu.

Abschluss

Derzeit befinden wir uns mitten in einer beispiellosen Welle der technologischen Innovation. Obwohl die Herausforderungen weiterhin bestehen und einige Branchenmitglieder immer noch Schmerzen spüren, kann die positive Wende des Marktes nicht ignoriert werden.

Wie viele Limited Partners sagten, befindet sich die chinesische Private Equity-Branche derzeit in einer neuen Ära, in der es um die Rückkehr zur Essenz, die Betonung der Professionalität und die Ablehnung von Leichtsinn geht. Aus ihrer Sicht: "Es gibt immer noch viel Kapital auf dem Markt, aber es fließt nur zu denen, die klare Strategien und hervorragende Ergebnisse haben."

In einer Zeit, in der Unsicherheit zur neuen Normalität geworden ist, ist das Einzige, was sicher ist, dass diejenigen Institutionen, die echte technologische Einsichten, ökologische Ressourcen und langfristiges Vertrauen besitzen, den Zyklus schneller überwinden und hochwertige Vermögenswerte sichern können.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "FOFWEEKLY", Autor: FOFWEEKLY, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.