Liugehetao hat 1 Milliarde Yuan investiert und als Limited Partner (LP) fungiert.

Am Abend des 16. Oktober gab die börsennotierte Firma Yangyuan Drinks in einer Ankündigung bekannt, dass sie mit Eigenmitteln 1 Milliarde Yuan in die Wuhu Wenming Quanheng Investment Management Partnership (Limited Partnership) investiert. Nach Abschluss der Kapitalerhöhung stieg das Gesamtvolumen dieses Fonds von 3 Milliarden Yuan auf 4 Milliarden Yuan.

Vielleicht kennt man Yangyuan Drinks nicht so gut, aber sein Starprodukt „Six Walnuts“ ist wohl jedem ein Begriff. Die Werbeslogan „Wenn du oft den Kopf benutzt, trink mehr Six Walnuts“ hat fast eine ganze Generation begleitet.

Ähnlich wie die meisten börsennotierten Verbrauchsgüterunternehmen sucht auch Yangyuan Drinks in den letzten Jahren nach neuen Wachstumspunkten durch Beteiligung an Private-Equity-Investitionen. Ein typisches Beispiel ist die Investition von 1,6 Milliarden Yuan in die Halbleiterriese Changkong Group im Dezember 2023 über Quanheng Investment.

Diese „Quer-Sektor-Investition“ hat auch kürzlich die Aktienkurse von Yangyuan Drinks angekurbelt. Ende September kündigte Changkong Group die Fertigstellung ihrer Umwandlung in eine Aktiengesellschaft an. Der Markt geht davon aus, dass sie bis zum zweiten Quartal 2026 einen Antrag auf Börsengang an der STAR Market beim China Securities Regulatory Commission stellen wird, wobei das geplante Kapitalaufnahmevolumen zwischen 30 und 40 Milliarden Yuan liegen könnte. Sofort nach Bekanntgabe dieser Nachricht stiegen die Aktienkurse von Yangyuan Drinks um über 60 % innerhalb einer Woche und erreichten einen Rekordhochpunkt. Obwohl die Kurse derzeit etwas zurückgegangen sind, hat das Unternehmen immer noch eine Marktkapitalisierung von 36,5 Milliarden Yuan, was immer noch auf einem Rekordniveau liegt.

Die Entscheidung der Firma, weiterhin in Quanheng Investment zu investieren, könnte darauf zurückzuführen sein, dass sie die „unsichtbaren Vorteile“ dieser Investitionen neben der finanziellen Rendite erkennt.

30 Jahre nationales Getränk, nun in die Investitionstätigkeit eingestiegen

Yangyuan Drinks war ursprünglich die Hebei Yuanyuan Health Drink Company, die 1997 gemeinsam von der Hengshui Electric Power Industrial Corporation und der Hengshui Electric Power Bureau Labor Service Company gegründet wurde. Aufgrund schlechter Geschäftsergebnisse wurde das Unternehmen jedoch weniger als zwei Jahre später von der Hebei Laobaigan Group übernommen. Die Beteiligung der Laobaigan Group brachte jedoch keine wesentlichen Verbesserungen für die Entwicklung von Yangyuan Drinks.

Der Wendepunkt kam 2005. Damals erwarben 58 Mitarbeiter um Yao Kuizhang die gesamte Eigentumsrechte von Yangyuan Drinks von der Laobaigan Group für insgesamt 3,0949 Millionen Yuan.

Im selben Jahr gründete das privat gewordene Yangyuan Drinks die Marke „Six Walnuts“ und nutzte die Vertriebskanäle von Hengshui Laobaigan, um schnell am Markt Fuß zu fassen. Innerhalb eines Jahres erreichte es einen Umsatz von 30 Millionen Yuan.

2009 fokussierte das Unternehmen seinen Produktsellingpoint klar auf die Funktion „Gehirn stärken und Intelligenz verbessern“ und brachte die später berühmte Slogan „Wenn du oft den Kopf benutzt, trink mehr Six Walnuts“ auf den Markt. Gleichzeitig investierte Yangyuan Drinks 60 Millionen Yuan, um die bekannte Moderatorin Chen Luyu als Markenbotschafterin zu engagieren und Werbespots in den Prime-Time-Slots der CCTV ausstrahlen zu lassen.

Diese Reihe von Marketingmaßnahmen trieb das Geschäftsergebnis des Unternehmens schnell voran. Offizielle Daten zeigen, dass der jährliche Umsatzzuwachs von Yangyuan Drinks zwischen 2008 und 2011 fast 100 % betrug. Bis 2015 erreichte das Unternehmen einen Umsatz von 9,117 Milliarden Yuan und einen Nettogewinn von etwa 2,62 Milliarden Yuan, was einen Rekordhöhe darstellte.

Seither jedoch zeigte das Umsatzwachstum des Unternehmens Anzeichen von Schwäche. Zwischen 2016 und 2021 betrug die prozentuale Veränderung des Umsatzes von Yangyuan Drinks im Vergleich zum Vorjahr -2,38 %, -13,03 %, 5,21 %, -8,41 %, -40,65 % und 55,99 %. Nur in zwei der sechs Jahre war der Umsatzwachstum positiv, und der Umsatz im Jahr 2021 betrug nur 76 % des Umsatzes im Jahr 2015.

Angesichts des schwachen Wachstums seines Kerngeschäfts begann Yangyuan Drinks, aktiv nach neuen Wachstumskurven zu suchen. Ähnlich wie viele andere börsennotierte Verbrauchsgüterunternehmen begann es nicht nur, seine Produktpalette und Vertriebskanäle auszuweiten, sondern auch in den Bereich der Private-Equity-Investitionen einzusteigen.

Daten von CVSource Chujia Chuan zeigen, dass Yangyuan Drinks bereits 2015 als Limited Partner (LP) in den Gaosheng Kangrui Fund investierte, der von der Yuanchao Venture Capital verwaltet wird. Der Fonds hat ein Volumen von 138 Millionen Yuan und investiert hauptsächlich in Bereiche wie High-Tech, Energieeffizienz und Umweltschutz, Alternative Energien und Medizin. Die investierten Unternehmen umfassen Haotai Intelligence, Hongye Electric und Fengze Co., Ltd.

Im Mai 2021 gründete Yangyuan Drinks gemeinsam mit der Wenming Fund die Quanheng Investment (das Ziel dieser Kapitalerhöhung). Der anfängliche Fondsbetrag betrug 3 Milliarden Yuan. Yangyuan Drinks beteiligte sich als LP mit 2,997 Milliarden Yuan, während die Wenming Fund 3 Millionen Yuan investierte und als General Partner (GP) fungierte.

Bis jetzt hat Quanheng Investment bereits in sieben Unternehmen investiert, darunter Changkong Group, Zhenliang Intelligence, Hengchuan New Energy, Ruipu Lanjun, Ziguang Huazhi, Ziwei Yutong und Xinchao Media, und insgesamt 2,954 Milliarden Yuan in diese Unternehmen investiert.

Im August dieses Jahres veröffentlichte Yangyuan Drinks seine Halbjahresbilanz für 2025. Im ersten Halbjahr erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 2,465 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 16,19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der konsolidierte Nettogewinn belief sich auf 744 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 27,76 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Obwohl die Geschäftsergebnisse nicht so gut waren, verfügt das Unternehmen über eine große Menge an Cashflow. Die Finanzberichte zeigen, dass die Nettobarausflüsse aus Betriebstätigkeiten 377 Millionen Yuan betrugen. Am Berichtsende lag der Bargeldbestand des Unternehmens bei 1,459 Milliarden Yuan.

Der reichliche Cashflow könnte genau der Grund sein, warum Yangyuan Drinks weiterhin in den Primärmarkt investiert.

Börsennotierte Verbrauchsgüterunternehmen werden zunehmend zu Limited Partners

Heutzutage ist die Quer-Sektor-Investition zu einer wichtigen strategischen Route für börsennotierte Verbrauchsgüterunternehmen geworden, um Wachstum zu erzielen.

Nehmen wir als Beispiel den Getränkemarkt, in dem Yangyuan Drinks tätig ist. Kürzlich kündigte die Mixue Ice & Tea in einer Ankündigung an, dass sie 297 Millionen Yuan für die Übernahme von 53 % der Anteile der „Xianpi Fuluji“ ausgeben würde, um so offiziell in den Markt für frisch gebrautes Bier einzusteigen. Darüber hinaus gründeten kürzlich die beiden Milchriesen Mengniu und Yili jeweils eine Venture Capital-Investitionsfondsgesellschaft.

Tatsächlich gründete Yili bereits 2019 die CVC Jianling Capital. Bis jetzt hat die Jianling Capital ein verwaltetes Volumen von über 4 Milliarden Yuan, darunter den Jianling Venture Capital Fund I, den Jianling Mother Fund, den Jianling Innovation Seed Fund und den US-Dollar-Venture Capital Fund.

Mengniu gründete 2021 eine 100 %ige Tochtergesellschaft als Incubator-Plattform und den einzigen CVC-Fonds, den Mengniu Venture Capital. Dieser Fonds konzentriert sich auf die Investition in die Nahrungsmittel- und Ernährungsecosystem von Mengniu und investiert in Bereiche wie Altersökonomie, Ernährung, Gesundheits- und Biotechnologie sowie synthetische Bioproduktion.

Wenn wir unseren Blick auf den gesamten Verbrauchsgütermarkt erweitern, sind die Anzahl der Beteiligten unzählbar.

Heute (16. Oktober) gab die Yiyi Co., Ltd., der Marktführer im Bereich der Haustierhygiene, in einer Ankündigung bekannt, dass sie 70,2 Millionen Yuan für die Teilnahme an der Gründung eines Venture Capital-Fonds mit einem Anteil von 44,8448 % beitragen würde. Der Fondsverwalter ist die Jinding Capital.

Vor zwei Tagen gab die Yiyi Co., Ltd. eine Börsensperrungserklärung heraus und kündigte an, dass sie derzeit an der Planung eines Aktienemissions- und Bargeldzahlungsangebots zur Akquisition von Vermögenswerten und zur Kapitalbeschaffung arbeitete. Das Zielobjekt dieser Transaktion ist die bekannte Haustierfuttermarke „Gao Yejia“.

Noch früher beteiligte sich Qiaqia Foods als LP an der Gründung der Changsha Luye Fruit Equity Investment Fund Partnership (Limited Partnership). Qiaqia begann seine Investitionstätigkeit bereits 2021, als das Unternehmen und seine 100 %ige Tochtergesellschaft Chuangwei als LP an der Gründung von drei Fonds beteiligt waren und indirekt in die berühmte Bubble-Tea-Marke Shuyi Shao Xiancao investierten. Im Dezember desselben Jahres gründete Qiaqia gemeinsam mit fünf anderen Institutionen, darunter die Shanghai Fosun High-Tech Group, den Fosun Qiaqia Technology and Consumption Private Equity Investment Fund, der in den Bereichen Verbrauch und Technologie investiert.

Aus diesen Beispielen lässt sich leicht erkennen, dass viele etablierte Verbrauchsgüterunternehmen ihren Einstieg in den Investitionsbereich um 2021 herum unternahmen, als die Verbrauchsinvestitionen auf dem Primärmarkt am heißesten waren. Obwohl traditionelle Gastronomie- und Snacksmarken nicht mehr der Hauptstrom der Verbrauchsinvestitionen sind, hat das Engagement des Industriekapitals nicht nachgelassen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „LP Spectrum“. Autor: Wang Manhua. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.