Wer zahlt für Billionen an KI?

Ein Drittel des Wirtschaftswachstums in den Vereinigten Staaten beruht auf der Errichtung von Rechenzentren. Künstliche-Intelligenz-Unternehmen könnten bis 2030 einem Einnahmenrückstand von 800 Milliarden US-Dollar gegenüberstehen...

Während alle fragen, „Ist KI eine Blase?“, möchte ich die Erfahrungen der letzten Mobilfunk-Internet-Welle nutzen, um Ihnen einen anderen Denkmuster zu bieten und darüber zu sprechen, wo die Investitions- und Gründungsgelegenheiten in der KI liegen.

Teil 1: Substitution oder Wachstum

Derzeit gibt es viele KI-Anwendungen auf der Anwendungsseite. Vom Endverbrauch her gesehen ist der Monetarisierungsprozess immer noch ein Substitutionslogik, nicht ein Wachstumslogik.

Zum Beispiel Perplexity, dessen Monetarisierung auf Abonnements und Werbung basiert. Tatsächlich ersetzt es Medien –

Wenn ich den von Perplexity zusammengefassten Inhalt lese, werde ich natürlich die Abonnementgebühren für traditionelle Medien reduzieren;

Und die Werbebudgets, die Unternehmen bereit sind zu zahlen, werden nicht einfach nur wegen eines zusätzlichen Kanals erhöht, sondern es werden eher Budgets von anderen Kanälen umverteilt;

Natürlich werden neue Unternehmen, die viel Kapital beschaffen, ihre Werbeausgaben erhöhen, aber der Wettbewerb wird auch die Budgets der eliminierten Unternehmen streichen.

Ein weiteres Beispiel sind KI-Anwendungen wie Sora/Midjourney/Suno für die Generierung von Bildern, Videos und Audio. Auch hier gilt die Substitutionslogik –

Die Aufmerksamkeit der Verbraucher ist auf 24 Stunden begrenzt. Die Anzahl der Bilder, Videos und Audioinhalte, die wir anschauen oder anhören können, wird sich nicht wesentlich erhöhen.

Es ist nur möglich, dass der Inhalt, den wir anschauen, besser produziert ist als früher (und so die früheren eher amateurhaften Inhalte ersetzt).

Von diesem Gesichtspunkt aus gesehen und betrachtet man die Gesamtsituation, kann KI, die keine neuen Nachfragen schafft, vorerst nur Menschen ersetzen (nur „Ausgaben senken“), aber noch nicht die Nachfrage ersetzen (keine „neuen Einnahmequellen erschließen“).

Allerdings spielt KI innerhalb der Branche tatsächlich eine Rolle bei der Neuverteilung des Reichtums.

Einerseits verdient der obere Teil der Wertschöpfungskette (wie Nvidia) reichlich Geld, indem es „Hämmer“ verkauft, während alle versuchen, „Nägel“ (d.h. Anwendungen der KI in ihrer eigenen Branche) zu finden.

Andererseits haben die Anwendungen zwar noch nicht viel Gewinn erzielt, aber sie haben bereits einen Großteil des Traffics und der Marktanteile erobert.

Aber der Markt ist trotzdem besorgt –

Nach alledem beruht derzeit ein Drittel des Wirtschaftswachstums in den Vereinigten Staaten auf Investitionen in die Errichtung von Rechenzentren, und Investitionen sind eigentlich zukünftiger Verbrauch.

Wenn der Markt später feststellt, dass diese Rechenzentren keine zusätzlichen Verbrauchsnachfragen schaffen, sondern nur einen Teil der Versorgung ersetzen, dann scheint die Logik hinter dem dreijährigen Anstieg der US-Aktienmärkte und der Verdopplung des NASDAQ-Index nicht mehr lange aufrechtzuerhalten zu sein.

Also... Ist KI eine Blase? Oder vielmehr, kann KI überhaupt zusätzliche Nachfragen schaffen?

Um diese Fragen zu beantworten, müssen wir verstehen –

Teil 2: Die Quellen der zusätzlichen Nachfrage

Zusätzliche Nachfrage bedeutet einfach gesagt, dass der Endverbrauch an Produkten oder Dienstleistungen steigt.

Ob es zusätzliche Nachfrage gibt, hängt von der Bereitschaft und der Fähigkeit der Endverbraucher ab.

① Bereitschaft

Was die Bereitschaft betrifft, hat die Verbreitung von Werbeinformationen (egal ob gegen Entgelt oder nicht) den größten Einfluss.

Selbst wenn Sie finanziell in der Lage sind, ein Produkt oder eine Dienstleistung zu kaufen, können Sie keinen Kauf tätigen, wenn Sie gar nicht wissen, dass es so etwas überhaupt gibt.

Die Verbreitung von Werbeinformationen kann in folgende Aspekte zerlegt werden: ① Erschließung neuer Nutzer; ② Verlängerung der durchschnittlichen Nutzungszeit pro Person; ③ Verbesserung der Konversionsrate.

Sowohl die letzte Mobilfunk-Internet-Welle als auch die aktuelle KI-Welle gehören zu den allgemeinen Technologien (General Purpose Tech).

Das „Erschließen neuer Nutzer“ ist daher eigentlich nur eine Frage der Zeit – die meisten Menschen werden früher oder später diese Technologien nutzen können.

Deshalb konzentriert sich die Bereitschaftsebene eher auf die Verlängerung der durchschnittlichen Nutzungszeit pro Person und die Verbesserung der Konversionsrate.

② Fähigkeit

Was die Fähigkeit betrifft, hängt es sowohl von der Nachfrageseite als auch von der Angebotsseite ab.

In einer Phase des aufwärts gehenden Konjunkturzyklus steigen die Einkommen der Bevölkerung, und es entstehen neue Nachfragen, die es zuvor nicht gab.

Beispielsweise erfordern Aktivitäten wie Tennis, Marathonlaufen oder der Besuch von Fitnessstudios einen relativ hohen Zeit- und Geldaufwand. Deshalb gibt es erst einen starken Anstieg, wenn das Pro-Kopf-BIP eines Landes einen bestimmten Wert erreicht hat.

Screenshot/ Weltbank

Auf der Angebotsseite können durch Effizienzsteigerungen und andere Maßnahmen die Lieferkosten gesenkt werden, so dass auch Personen mit geringeren Einkommen Produkte und Dienstleistungen nutzen können, die zuvor nur reichen Menschen vorbehalten waren.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass zusätzliche Nachfrage hauptsächlich auf folgenden vier Ebenen geschaffen werden kann –

Im Folgenden können wir uns an der letzten Mobilfunk-Internet-Gründungswelle orientieren und sehen, wo die zusätzlichen Nachfragen damals herkamen.

Teil 3: Das Wachstum im Mobilfunk-Internet

Der erste iPhone kam 2007 auf den Markt. Nach der Einführung des App Stores im Jahr 2008 gab es zunächst nur etwa 500 Apps.

Screenshot/ Apple

Die meisten Apps zu der Zeit waren zunächst einfach PC-Software, die auf das Smartphone portiert wurde.

Dies führte zu dem ersten Wachstumseffekt – Verlängerung der durchschnittlichen Nutzungszeit pro Person (Bereitschaft).

Früher konnten die meisten PCs nicht mit sich herumgetragen werden, und auch der tragbare Laptop war nicht so einfach bedienbar. Das mobile Smartphone hat daher viele kurze Zeitspannen zusammengeführt. Zuvor haben wir in der U-Bahn nur Musik gehört, Bücher gelesen oder SMS und E-Mails gelesen. Jetzt können wir auch Spiele spielen und Facebook surfen.

2010 stieg die Penetrationsrate der Smartphones dank des erfolgreichen iPhone 4 und der Verbreitung des Android-Systems.

Das App-Ökosystem wurde immer ausgefeilter. Im Oktober 2010 gab es über 100.000 Android-Apps, und im November 2010 über 300.000 Apps im App Store.

2011 wurde WeChat veröffentlicht, und viele Menschen wurden zu „Cyborgs“ (Halbmaschinen), die ohne ihr Smartphone nicht auskommen können.

Nachdem die einzelnen Nutzer bereits so viel Zeit mit ihrem Smartphone verbrachten, war die Möglichkeit, die durchschnittliche Nutzungszeit pro Person weiter zu verlängern, begrenzt – schließlich hat jeder nur 24 Stunden am Tag.

Ab diesem Zeitpunkt wurde der zweite Wachstumseffekt in Betracht gezogen – Senkung der Lieferkosten (Fähigkeit).

2011 wurde die MeiTuan-App veröffentlicht, und 2012 folgte die Ele.me-App. Der traditionelle Prozess der Bestellung von Speisen per Telefon und der manuelle Auftragseingang wurde durch ein intelligentes Fahrerzuweisungssystem ersetzt. Früher war Sherpa's nur in Shanghai, Peking und Suzhou aktiv, nahm hauptsächlich Bestellungen per Telefon entgegen und bot nur hochwertige Speisen ab einem Preis von über 100 Yuan pro Person an. Die Lieferkosten beliefen sich auf 15 Yuan pro Bestellung. Heute sind die Lieferkosten um mehr als 50 % gesunken, und jedes Restaurant hat seinen Geschäftsradius erweitert.

2012 wurden Didi (damals noch Didi Dache) und Kuaidi gegründet. Durch die Verbesserung der Informationsverteilung und die Reduzierung der Leerfahrten wurde das Taxifahrtenbuchungssystem, das früher zusätzliche Zuteilungsgebühren verlangte und eine Wartezeit von bis zu einer halben Stunde erforderte, zu einem preisgünstigen und zugänglichen Service für die breite Öffentlichkeit.

2012 wurde das Konzept des Internetfinanzwesens eingeführt, und 2013 wurde Yu'E Bao ins Leben gerufen. Obwohl Formen wie P2P zu einem großen Verlust von Kapital geführt haben, hat das inklusive Finanzwesen nach einer geregelten Entwicklung ermöglicht, dass auch Menschen, die zuvor kein Geld bekommen konnten oder nicht effizient investieren konnten, an Finanzdienstleistungen teilnehmen können, die früher nur reichen Menschen vorbehalten waren.

2015 wurde Pinduoduo gegründet. Durch die Reduzierung der Kanalkosten konnte die Lieferkette direkt mit den Verbrauchern in Kontakt treten, und der E-Commerce wurde zu einem kostengünstigen Zugangskanal auch für den unteren Marktsegment.

Später kam der dritte Wachstumseffekt hinzu – Steigerung der Einkommen und Freisetzung neuer Nachfragen (Fähigkeit).

Vor der Zinserhöhung der US-Notenbank war es auf dem Markt nicht an Geld mangels. Außerdem stieg das Pro-Kopf-BIP in China stetig, und der Anstieg der Immobilienpreise hatte einen Wohlstandseffekt. Dadurch wurde der neue Verbrauch zur Haupttreiberin des Marktes.

2015 wurde Nayuki gegründet, und im gleichen Jahr begann HeFuju Noodles mit der Serie-A-Finanzierung. Pop Mart brachte erstmals die aus Hongkong stammende Trendpuppe BabyMolly nach China. Im nächsten Jahr erhielt Heytea eine Investition von 100 Millionen Yuan von IDG und He Boquan.

Anschließend folgte der letzte Wachstumseffekt – Verbesserung der Konversionsrate (Bereitschaft).

Dies ist vor allem auf die Entwicklung der 4G- und 5G-Technologien zurückzuführen – die Datenübertragungsrate pro Zeiteinheit hat stark zugenommen.

Neben Text, Sprache und Bildern sind Live-Streamings und Kurzvideos mit hoher Informationsdichte zu den vorherrschenden Kommunikationsformen geworden.

2016 wurde Douyin veröffentlicht, und im gleichen Jahr erhielt Kuaishou die Live-Streaming-Funktion. Wenn die Informationsdichte hoch genug ist, können mehr Werbeinformationen eingefügt werden, und die Einnahmerate pro Zeiteinheit des Inhalts wird erhöht.

Kommt man jetzt zur aktuellen KI –

Teil 4: Wachstumsgelegenheiten in der KI-Zeit

Genau wie damals gibt es jetzt auch viele unzuverlässige Projekte (mein eigenes Projekt zu der Zeit hat auch viel Geld beschafft und dann gescheitert).

Die unzähligen neuen Apps haben in der Regel noch kein nachhaltiges Monetarisierungsmodell gefunden.

Aber ausgehend von den obigen vier Wachstumseffekten können noch viele zuverlässige Geschäftsmodelle entdeckt werden.

① Verlängerung der durchschnittlichen Nutzungszeit pro Person

Dafür muss man möglicherweise von neuen Geräten ausgehen, denn das Smartphone hat bereits fast alle möglichen Zeitfenster erschlossen.

Das nächste „iPhone-Moment“ könnte sich nicht in der Hand, sondern auf dem Gesicht befinden – Die von Meta stark investierten Smartbrillen könnten die nächste Generation der Hauptinteraktionsterminals werden.

Die Smartbrillen können die Hände frei lassen. Beispielsweise können Sie während des Laufens, Radfahrens oder Autofahrens, wenn Sie das Smartphone nicht benutzen können, per Sprache mit den Brillen interagieren.