Eine Frau aus der Neunzigergeneration hat eine Investmentbank um eine Milliarde Yuan betrogen.

Der Fälschungsskandal, der die Venture-Capital-Szene schockiert hat, hat ein Ende gefunden.

Charlie Javice, die Gründerin aus der Generation der Neunziger, steht kurz davor, ins Gefängnis zu gehen. Bevor das passiert, war sie eine Absolventin einer Ivy League Universität, eine erfolgreiche Jungfrau aus Silicon Valley und gründete das Star-Unternehmen Frank. Im Jahr 2021 verkaufte sie das Unternehmen für 175 Millionen US-Dollar (etwa 1,2 Milliarden Yuan) an JPMorgan Chase und erreichte den Höhepunkt ihres Lebens.

Jedoch stellte sich heraus, dass die von Javice behaupteten über 4,2 Millionen Benutzer von Frank in Wirklichkeit weniger als 300.000 waren. Diese Fälschung führte zu Investitionsverlusten für JPMorgan Chase, und beide Parteien gingen vor Gericht. In dieser Woche wurde ein Urteil gefällt – sie wurde wegen Betrugs gegen JPMorgan Chase zu sieben Jahren Gefängnisstrafen verurteilt und wird sich gegen das Urteil wehren.

Während des Prozesses hat Javice Tränen in den Augen ihre Fehler eingestanden: „Dies war eine Entscheidung, die ich mein ganzes Leben lang bereuen werde.“

Die Realität ist viel absurder als man sich vorstellen kann. Dieser Skandal, der eigentlich durch eine gründliche Due Diligence vermieden werden hätte können, hat erneut die Alarmglocke in der Venture-Capital-Szene läuten lassen.

JPMorgan Chase betrogen um 1,2 Milliarden Yuan

Neunzigerin ins Gefängnis

Alles begann mit einem Startup-Projekt.

Im Jahr 2016 gründete Javice eine Plattform für Universitätsstipendien namens Frank. In den USA beantragen viele Studenten finanzielle Unterstützung. Doch angesichts des komplizierten Antragsverfahrens kann eine kleine Fehlangabe dazu führen, dass der Antrag abgelehnt wird. Frank wollte mithilfe von Künstlicher Intelligenz den Antragsverfahren für Studenten vereinfachen und ihre Probleme lösen.

Nach einigen Jahren im Startup-Business begann Javice, nach einem Käufer für ihr Unternehmen zu suchen. Glücklicherweise plante JPMorgan Chase auch, sein Studentenkreditgeschäft auszubauen und sah in Frank ein interessantes Kaufobjekt. Gemäß der Branchenpraxis begann JPMorgan Chase den Due-Diligence-Prozess.

Um ihr Unternehmen zu einem höheren Preis verkaufen zu können, hatte Javice die Idee, die Daten zu manipulieren.

Nach den Gerichtsdetails, die von Bloomberg berichtet wurden, bat Javice ihre Angestellten, einen falschen Datensatz zu erstellen, was aber abgelehnt wurde. Anschließend zahlte sie 18.000 US-Dollar an einen externen Datenexperten, um eine gefälschte Benutzerliste zu erstellen. Sie kaufte außerdem für 105.000 US-Dollar von einer Beratungsfirma ein echtes Datensatzpaket mit 4,5 Millionen Studenten und kombinierte es, um eine Benutzerliste zu erstellen – so sah es für den Käufer aus, dass Frank über 4,2 Millionen registrierte Kunden hatte.

Dies war der entscheidende Faktor, der JPMorgan Chase dazu bewog, einen hohen Preis zu zahlen. Der Kauf von Frank bedeutete, dass sie schnell auf den Markt der Generation Z zugreifen würden, und Millionen junger Benutzer hätten das Potenzial, zu lebenslangen Bank- und Kreditkartenkunden zu werden.

Also beschleunigte JPMorgan Chase den Kaufprozess. Im August 2021 schloss Javice mit JPMorgan Chase einen Verkaufsvertrag über 175 Millionen US-Dollar (etwa 1,2 Milliarden Yuan). Als Teil des Vertrages stellte JPMorgan Chase Javice und andere Mitarbeiter von Frank ein. Javice gewann aus diesem Kauf etwa 21 Millionen US-Dollar und hätte laut Vertragsbedingungen in den nächsten drei Jahren noch 20 Millionen US-Dollar als Beibehaltungsbonus erhalten.

Es war erst, als JPMorgan Chase voller Hoffnung auf die neuen Kunden von Frank wartete, dass diese weltweit führende Investmentbank merkte, dass etwas nicht stimmte:

Im Jahr 2022 schickte JPMorgan Chase 400.000 E-Mails an die von Frank gelieferten Kundeninformationen. Nur 28 % der E-Mails wurden erfolgreich zugestellt, und nur 2.000 Empfänger öffneten die E-Mails. Von diesen öffneten nur sehr wenige die Bankangebote, und am Ende kamen nur 10 neue Kunden hinzu. Noch seltsamer war, dass keiner dieser neuen Kunden ein Student war. JPMorgan Chase hatte den teuren Kauf vor allem wegen der großen Anzahl an Studentenkunden von Frank getätigt.

Die Enttäuschung führte JPMorgan Chase dazu, eine interne Untersuchung durchzuführen. Dann wurde ihnen klar, dass sie von einem sorgfältig geplanten Betrug Opfer geworden waren – nach der Untersuchung hatten die sogenannte intensive Beteiligung an dem Markt für junge Erwachsene und die über 4,2 Millionen Kunden von Frank in Wirklichkeit weniger als 300.000 Personen.

Nachdem der Betrug aufgedeckt wurde, entließ JPMorgan Chase Javice und wandte sich an das Gericht. Das Geschäft von Frank wurde vollständig eingestellt. Nach einem komplizierten Gerichtsverfahren befand ein Jury im März dieses Jahres, dass Javice Bankbetrug, Telefondienstbetrug, Wertpapierbetrug und Verschwörung begangen hatte.

Dies wurde zu einer großen Schande in der Investitionsgeschichte von JPMorgan Chase. Der CEO von JPMorgan Chase, Jamie Dimon, bedauerte später sehr: „Dies war ein großer Fehler.“

Das Startup-Geschichte einer Elite-Studentin

Fake it till you make it

„Als ich 28 war, tat ich etwas, das gegen meine bisherige Lebensweise verstieß“, bereute Javice vor Gericht. Wenn es nicht für dieses Startup gegeben hätte, hätte sie möglicherweise ein ganz anderes Leben gelebt.

1993 wurde Javice in einer reichen Familie in New York geboren. Ihr Vater war ein Investmentbanker auf Wall Street, und ihre Mutter war in der Bildung tätig. Sie besuchte von klein auf Elite-Privatschulen. Nach dem High School- Abschluss wechselte sie problemlos an die Wharton School der Universität von Pennsylvania, studierte dort Finanzwirtschaft und absolvierte ihr Studium in drei Jahren.

Beinflusst von ihrem Vater hatte Javice von klein auf ein gutes Verständnis für Daten und den Finanzsektor. Während ihres Studiums gründete sie PoverUp, mit dem Versprechen, durch kleine Spenden von Studenten Niedrigzins-Kredite für arme Länder zu gewähren. Sie behauptete auch, 300.000 US-Dollar gesammelt zu haben und Millionen von Studenten weltweit zu erreichen.

Außerdem bemerkte sie, dass viele Studenten arbeiten mussten, um ihre Studentenkredite zurückzuzahlen. Deshalb gründete sie 2016 Frank, das im nächsten Jahr in Betrieb ging und Studenten bei der Antragsstellung auf kostenlose Stipendien half. Dieses Projekt zog schnell Venture-Capital-Firmen wie Ground Up an und erhielt 16 Millionen US-Dollar an Finanzierungen.

Über einen langen Zeitraum war Javice stolz darauf, die CEO von Frank zu sein. 2019, als 26-jährige, war Javice auf der Coverseite der Forbes-Magazin und gehörte zur Liste der „30 Under 30“, was sie zu einem angesehenen Startup-Star machte. Später konnte sie ihr Unternehmen erfolgreich verkaufen.

Man kann sagen, dass nur JPMorgan Chase Leid erlitt – dank dieses Kaufs hatte die junge Javice einen Vermögen von fast 50 Millionen US-Dollar und erreichte in jungen Jahren die finanzielle Freiheit.

Die Investoren von Frank konnten auch ihre Investitionen zurückholen. Erinnern wir uns noch, als die Transaktion angekündigt wurde, schrieb David Stark, ein Partner von Ground Up, auf LinkedIn: „Dies war für uns ein großer Meilenstein – es war unser erstes Projekt-Exit und brachte unseren Investoren echte Cash-Rückflüsse. Geld zu verteilen ist viel interessanter als um Geld zu bitten.“

Im Rückblick hatte diese Geniestudentin tatsächlich schon früher Probleme, aber in den vergangenen Jahren wurden diese von ihrem Ruhm überdeckt. Ihr vorheriges Startup-Projekt wurde wegen fehlender Registrierungen und nicht vergebener Kredite kritisiert. 2020 wurde Frank von der US- Bildungsmöglichkeit beschuldigt, die Benutzer zu täuschen und musste ihre Website ändern und klarstellen, dass sie keine staatliche Kooperationsinstanz ist.

Laut Forbes sagte Javice bereits bei der Gründung von Frank den Angel-Investoren, dass ihr Unternehmen bereits Tausende von Studentenkunden habe. Als die Mitarbeiter ihre Fälschungsmethoden bemängelten, antwortete sie gelassen: „Die alten Burschen verstehen es nicht. So funktioniert das Startup-Geschäft, Fake it till you make it (Verkünsteln, bis man es schafft).“

In nur wenigen Jahren sah man das Hochhaus entstehen, das Festmahl feiern und dann das Hochhaus einstürzen. Es ist sehr bedauerlich.

Respekt bewahren

Betrachtet man diesen Skandal genauer, gibt es viele Lehren, die die Venture-Capital-Szene ziehen kann.

Es ist für die Außenwelt schwer vorstellbar, dass JPMorgan Chase von einer so schlampigen Methode betrogen wurde. Dies ist die größte US-amerikanische Bank mit einem Vermögen von 4 Billionen US-Dollar, 220 Jahren Unternehmensgeschichte und über 300.000 Mitarbeitern. Sie hat viele komplexe Transaktionen durchgeführt, aber sie hat sich bei Frank in die Falle gelassen.

Die 175 Millionen US-Dollar an Verlusten sind für JPMorgan Chase vielleicht nicht allzu schlimm, aber „der Schaden ist gering, aber die Beleidigung ist groß.“

Ein Detail ist, dass die Verteidigungsteam von Javice versucht hat, den Fokus auf die mangelhafte und hastige Due Diligence von JPMorgan Chase zu lenken, um ihre Strafzeit zu reduzieren.

Wie der Verteidigungsanwalt andeutete, hätte JPMorgan Chase, eine Bank mit einem Marktwert von fast einer Billion US-Dollar, eigentlich eine höhere Fähigkeit zur Erkennung von Betrugsversuchen haben sollen. Aber damals war JPMorgan Chase mehr darum bemüht, Frank vor anderen Banken zu kaufen. Das impliziert, dass sie aus Angst, das Projekt zu verpassen, die grundlegende Due Diligence vernachlässigt haben und so diesen Skandal verursacht haben.

Der Richter kritisierte auch die mangelhafte Due Diligence und sagte direkt, dass JPMorgan Chase dumm war: „Sie haben auch viel Verantwortung.“

Interessanterweise hat Javice einmal die 11-jährige Gefängnisstrafe von Elizabeth Holmes, der Gründerin von Theranos, als „absurd“ bezeichnet. Holmes war die Hauptfigur des weltbekannten „Bluttest für Krebs“-Skandals. Dank ihrer bahnbrechenden Testtechnik hat sie 900 Millionen US-Dollar an Investitionen erhalten und war eines der beliebtesten Startup-Projekte in Silicon Valley. Aber es stellte sich heraus, dass sie die Geräte getauscht und die Daten manipuliert hatte, um die Vertrauen der Kunden und Investoren zu betrügen. Als der Betrug aufgedeckt wurde, ging sie ins Gefängnis.

Außer dem gleichen Schicksal haben sie auch viele identische Merkmale: Elite-Studentinnen, erfolgreiche Jungfrauen aus Silicon Valley, junge Gründerinnen … All diese Faktoren zusammenzogen die Investoren wie ein Magnet.

In den letzten Jahren haben wir viele Geschichten gehört, wie man mit einem Gespräch oder einem Essen Investitionen bekommen kann. Der Primärmarkt fehlt nie an Trends. Aber je höher die Bewertungen und je mehr Blasen in einem Projekt sind, umso mehr müssen die Investoren um die Investitionen kämpfen, und die Due Diligence ist oft unzureichend, weil jeder Angst hat, den Zugang zur nächsten Technologierevolution zu verpassen.

Aber die Realität ist, dass Bewertungen und Ruhm keine Schutzmauern sind. Ein kleiner Fehler bei der Markt- oder Technologieprognose kann zu einem unüberwindbaren Abgrund werden, ganz zu schweigen von den Blasen, die aus Lügen gebaut sind. Die Investoren, die nicht an ihren Prinzipien festhalten, müssen unweigerlich eine teure Lektion bezahlen.

Es gilt immer noch das einfache Prinzip – Respekt bewahren.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Investment World“ (ID: pedaily2012), geschrieben von Wu Qiong und mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.