250 Milliarden Yuan wertige neue Kraftfahrzeughersteller aus Chongqing gehen an die Hongkonger Börse, 90 % des Umsatzes beruhen auf AITO. Suchen sie nach "unabhängiger" Entwicklung?

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Am 25. September gab Seres eine Ankündigung heraus, dass die Ausgabe von ausländischen Anteilen an ausländischen Börsen (H-Aktien) der Gesellschaft die Genehmigung der China Securities Regulatory Commission erhalten habe. Die Gesellschaft plant, nicht mehr als 331 Millionen ausländische Börsenaktien zu emittieren und an der Hongkonger Börse zu notieren.

Zur gleichen Zeit wies Seres darauf hin, dass die Ausländische Emission und Börsengenehmigung weiterhin die Genehmigung oder Zustimmung von relevanten Aufsichtsbehörden und Börsen wie der Hongkonger Behörde für Wertpapiere und Zukunftsmärkte und der Hongkonger Börse erfordere. Dieses Ereignis sei immer noch mit Unsicherheiten verbunden.

Ende April reichte Seres eine Börsengenehmigungsantrag an die Hongkonger Börse ein. Darin wurde offen gelegt, dass die aufgewendeten Mittel für die Erhöhung der Forschungs- und Entwicklungsausgaben verwendet werden würden; für die Investition in vielfältige neue Marketingkanäle, den Auslandsverkauf und die Ladeinfrastruktur, um die globale Markenbekanntheit zu erhöhen; sowie als Betriebskapital und für allgemeine Unternehmenszwecke.

Nachdem Seres 2024 wieder rentabel geworden war, verstärkte es seine eigene Ausrichtung, um seine Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern. Kann Seres die bisherigen Ergebnisse halten?

90 % der Verkäufe stammen von AITO

Im März 2021 schloss Seres eine Partnerschaft mit Huawei. Im Dezember desselben Jahres wurde die gemeinsam von beiden Seiten geschaffene Marke AITO offiziell eingeführt. Modelle wie AITO M5, AITO M7 und AITO M9 wurden nacheinander eingeführt. AITO wurde nicht nur die erste Automarke von HarmonyOS Smart Mobility, sondern auch der Umsatzträger von HarmonyOS Smart Mobility. Seres wurde dadurch ein Überraschungserfolg unter den neuen Automobilherstellern.

Im Jahr 2022 belief die kumulative Verkaufszahl von Elektromobilen von Seres auf 135.100 Einheiten, was einem Anstieg von 225,9 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. Die Marke AITO lieferte über 75.000 Fahrzeuge und erreichte damit den fünften Platz in der Jahresverkaufsliste der Premium-Elektro-SUVs 2022. Im Jahr 2023 belief die kumulative Verkaufszahl von Elektromobilen von Seres auf 151.800 Einheiten, was einem Anstieg von 12,4 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. AITO lieferte insgesamt 94.380 Fahrzeuge.

Aber von 2021 bis 2023 war Seres ständig mit Verlusten konfrontiert. Von 2021 bis 2023 beliefen sich die Einnahmen von Seres auf 16,718 Milliarden Yuan, 34,105 Milliarden Yuan und 35,842 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 16,89 %, 104 % bzw. 5,09 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. Die Nettoerträge, die den Aktionären der börsennotierten Gesellschaft zustoßen, beliefen sich auf -1,824 Milliarden Yuan, -3,832 Milliarden Yuan und -2,45 Milliarden Yuan.

Im Jahr 2024 belief die kumulative Verkaufszahl von Elektromobilen von Seres auf 426.900 Einheiten, was einem Anstieg von 182,84 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. AITO lieferte insgesamt 387.100 Fahrzeuge. Gleichzeitig wurde in der Jahresbilanz von Seres erwähnt, dass der Panoramawisdom-Flaggschiff-SUV AITO M9 der Jahresverkaufsmeister in der 500.000-Yuan-Klasse von Luxusautos auf dem chinesischen Markt sei und die neue AITO M7-Serie der Nationalsuv den Jahresverkaufsmeister unter den neuen chinesischen Automodellen gewann. Dank seiner Produktstärke und seiner Premium-Strategie gehört AITO zur ersten Liga des chinesischen Premium-Automarktes.

Der doppelte Anstieg der Verkaufszahlen ließ Seres endlich erstmals Gewinne erzielen. Im Jahr 2024 beliefen sich die Einnahmen von Seres auf 145,176 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 305,04 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. Der Nettoertrag, der den Aktionären der börsennotierten Gesellschaft zustoßen, belief sich auf 5,946 Milliarden Yuan, was einen Umschwung von Verlust zu Gewinn bedeutete. In der Jahresbilanz jenes Jahres erklärte Seres, dass es das vierte gewinnbringende Elektromobilunternehmen weltweit sei.

Betrachtet man die Verkaufsanteile über die Jahre hinweg, so ist der Verkaufsanteil, den AITO für Seres bringt, von etwa 50 % im Jahr 2022 auf etwa 90 % im Jahr 2024 gestiegen. Die Abhängigkeit von Seres von AITO hat allmählich zugenommen.

Es ist erwähnenswert, dass Seres im Jahr 2023 die Elektromobilmarke Landian gründete. Ihr erstes Modell, der Landian E5, ist ein Elektrohybrid-Mittelklasse-SUV und kostet ab 139.900 Yuan. Angesichts seines Preises möchte Seres neben der Ausrichtung auf den Premiummarkt auch durch den Mittel- und unteren Markt mehr Wachstum erzielen.

Die Daten von Chezhizhijia zeigen, dass die Verkaufszahl des Landian E5 im Jahr 2023 auf 8.927 Einheiten belief. Im Jahr 2024 stieg die Verkaufszahl auf 29.193 Einheiten, doch für die Gesamtverkaufszahlen von Seres war der Beitrag nicht sehr groß.

Offensichtlich kann Seres seine Abhängigkeit von AITO in der kurzen Frist nicht verringern. Aber AITO steht seit 2025 vor einem Absinken der Verkaufszahlen. Die Daten von Chezhizhijia zeigen, dass die kumulative Verkaufszahl der Marke AITO in den ersten acht Monaten 2025 auf 223.000 Einheiten belief, was einem Rückgang von 12,08 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. Die Produktions- und Verkaufsberichte von Seres zeigen, dass die kumulative Verkaufszahl seiner Elektromobile in derselben Zeitspanne auf 260.000 Einheiten belief, was einem Rückgang von 6,93 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. Die Schwankungen der Verkaufszahlen von AITO haben auch die Leistung von Seres deutlich beeinflusst.

Häufige Auslandsinvestitionen

Angesichts des Wettbewerbs im Bereich der Intelligenz und Elektrifizierung von Elektromobilen "kauft" Seres ständig, um seine eigene Stärke zu erhöhen.

Im Juli 2024 plante das Tochterunternehmen Seres Automobile, 919 registrierte oder beantragte Schrift- und Grafikmarken der AITO-Serie sowie 44 zugehörige Designpatente, die von Huawei gehalten werden, für insgesamt 2,5 Milliarden Yuan zu erwerben. Seres erklärte, dass die Transaktion die gemeinsame Geschäftstätigkeit beider Seiten nicht beeinträchtige und dass beide Seiten die Partnerschaft vertiefen würden. Aufgrund der Übereinstimmung der Produkt- und Markenwahrnehmung im Markt würden die relevanten Vermögenswerte ausschließlich für die gemeinsame Geschäftstätigkeit beider Seiten verwendet werden.

Einen Monat später gab Seres bekannt, dass sein Tochterunternehmen Seres Automobile für 11,5 Milliarden Yuan 10 % der Anteile an Yinwang von der Huawei Technologies Co., Ltd. erwerben würde. Die Übertragungssumme von 11,5 Milliarden Yuan würde in drei Raten gezahlt werden.

Im September 2024 gab Seres bekannt, dass es die 100 %-ige Beteiligung an Longsheng New Energy durch Kapitalerhöhung erwerben wollte. Der Transaktionsbetrag belief sich auf 8,164 Milliarden Yuan. Vor der Transaktion mietete Seres von Longsheng New Energy eine Superfabrik zur Produktion von intelligenten Elektromobilen der AITO-Serie. Nach Abschluss der Transaktion wird Longsheng New Energy ein Tochterunternehmen von Seres werden, und die Gesellschaft wird das Eigentum an der Superfabrik erwerben. Im März 2025 wurde dieser Kauf abgeschlossen.

Im August 2025 gab Seres bekannt, dass das Tochterunternehmen Seres Automobile die 48,54 %-ige Beteiligung an seinem Tochterunternehmen Jinkang Power von der Chongqing Science City Urban Operation Group Co., Ltd. für 663 Millionen Yuan erwerben würde, um die Effizienz der Unternehmensentscheidungen zu verbessern, die Synergie zwischen den Tochterunternehmen zu erhöhen und die Betriebseffizienz der Gesellschaft zu maximieren. Im September zeigten die Daten von Tianyancha, dass Seres 175 Millionen Yuan in die neu gegründete Chongqing Landian Automobile Technology Co., Ltd. investierte und damit der größte Aktionär mit 35 % der Anteile wurde.

In der Jahresbilanz zeigt sich, dass der Nettobarfluss aus Investitionstätigkeiten von Seres 2024 -16,509 Milliarden Yuan betrug und im ersten Halbjahr 2025 -6,966 Milliarden Yuan. Gleichzeitig belief sich die Gesamtverschuldung von Seres im ersten Halbjahr 2025 auf 85,902 Milliarden Yuan, was einer Verschuldungsquote von 76,08 % entsprach. Dies ist ein relativ hoher Wert unter den neuen Automobilherstellern.

Ende März 2025 gab Seres bekannt, dass das Tochterunternehmen Seres Automobile strategische Investoren - Industrial and Commercial Bank of China Financial Asset Investment, Bank of Communications Financial Asset Investment und Agricultural Bank of China Financial Asset Investment - einlud, um gemeinsam mit einer Kapitalerhöhung in Währung nicht mehr als 5 Milliarden Yuan zu investieren. Im Juni 2025 war die Einlösung der strategischen Investoren abgeschlossen, und die Gesellschaft erhielt 5 Milliarden Yuan an Investitionen und absolvierte die Änderungsregistrierung des Kapitals.

Jetzt plant Seres erneut, an der Hongkonger Börse zu notieren. In den meisten Fällen wird bei der Verwendung der aufgebrachten Mittel die Globalisierung erwähnt. Aber laut Jahresbericht 2024 beliefen sich die Auslandsumsätze auf 4,197 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 15,49 % gegenüber dem Vorjahr entsprach und nur 2,89 % der Gesamtumsätze ausmachte.

Obwohl Seres 2024 erfolgreich von Verlusten zu Gewinnen wechselte, birgt seine hohe Abhängigkeit von der AITO-Marke sowie die zunehmende Anzahl von Partnerschaftsmarken von HarmonyOS Smart Mobility Unsicherheiten für seine zukünftige Entwicklung. Ob Seres nach der Notierung an der Hongkonger Börse mit mehr Kapital eine eigene technologische Schutzmauer und Markenunabhängigkeit aufbauen und die Globalisierung weiter ausweiten kann, wird auch darüber entscheiden, ob es sich auf dem Elektromarkt dauerhaft etablieren kann.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Autobranche Sichtbarkeit", Autor: Weihe. 36Kr hat die Veröffentlichung mit Genehmigung erhalten.