Was genau ist Buffetts Göttliche Augen?

Warren Buffetts Investment in BYD hat sich „perfekt abgeschlossen“.

Diese 17-jährige Beziehung und dieses klassische Beispiel aus der Weltgeschichte des Investments haben ein Szenario des Mehrseitigen Gewinns erzielt: Buffett hat vermutlich einen rund 38-fachen Kapitalertrag erzielt, und BYD hat auch starke Unterstützung aus der Kapitalwelt erhalten – der Wert und die Bedeutung davon gehen weit über die Dollarbeträge hinaus.

Für BYD, das bereits zu einem Konzern herangewachsen ist, beeinträchtigt das Abschiednehmen von Buffett seine Branchenstellung nicht, und es verhält sich natürlich gelassen und anständig. Wie der Unternehmenssprecher sagte: „Beim Aktieninvestment gibt es Käufe und Verkäufe. Das ist ganz normal.“

War in dieser mehr als zehnjährigen Beziehung etwas Ungewöhnliches? Offensichtlich schon. Buffett, der dafür bekannt ist, dass er ungereifte neue Branchen, chinesische Unternehmen und „vierrädrige“ Investitionen meidet, hat alle seine Investitionsvorlieben und stillschweigenden Regeln gebrochen und sich speziell für BYD entschieden, sogar als Tesla damals nur einen Unternehmenswert von 200 Millionen Dollar hatte und er es nicht interessierte.

Offensichtlich gibt es in dieser legendären Investmentgeschichte Teile, die der Öffentlichkeit nicht bekannt sind.

Historischer Wendepunkt

Das Jahr 2008 war ein besonderes Jahr. Der Zusammenbruch der Lehman Brothers löste eine globale Finanzkrise aus, und der Markt war in extremer Panik. Buffett absolvierte in den Jahren davor und danach mehrere markante Investitionen.

Die Investition in BYD gehörte zu diesen. In jeder Hinsicht war es eine ganz besondere Investition. Buffett hat sich immer öffentlich gegenüber Tech-Aktien und Autoaktien zurückhaltend geäußert. Er hat mehrmals betont, dass „Tech-Aktien zu starken Schwankungen unterliegen“ und dass „vierrädrige Geschäfte keine guten Geschäfte sind“.

BYD, ein chinesischer Automobilhersteller mit begrenztem Umfang damals, war nicht nur in den traditionellen Automobilgeschäften tätig, sondern auch einer der frühen Pioniere in der neuen Energietechnologie. Offensichtlich passte es nicht in Buffetts bevorzugten Unternehmensstil von „einfach verständlich und dauerhaft wettbewerbsfähig“.

Was noch verwirrender war, befand sich BYD 2008 noch in der frühen Phase des Elektromobilitätsmarktes. Es hat gerade sein erstes serienmäßiges F3DM-Plugin-Hybridfahrzeug vorgestellt, und Tesla hatte sein erstes Elektrosportwagenmodell Roadster kurz zuvor veröffentlicht. Die gesamte Branche befand sich noch im Ansatz, und die Aussichten waren unklar, geschweige denn von Profit und Wettbewerbsvorteilen zu sprechen.

Es sei denn, einige wussten bereits damals, wie groß das Potenzial der neuen Energiebranche wäre, weit über die Vorstellungskraft der Öffentlichkeit hinaus.

Im Jahr 2008 veränderten eine Reihe von wichtigen Ereignissen die Weltenergielage. In China hat Peking die Olympischen Sommerspiele erfolgreich ausgerichtet und das Konzept des „grünen Olympischen Wettbewerbs“ stark gefördert. Die Regierung hat dabei ihr Engagement für die Entwicklung von sauberen Energien und Umweltschutztechnologien gezeigt.

Um Emissionen zu reduzieren, waren die Abgase von Verbrennungsmotoren natürlich ein wichtiges Kontrollobjekt. Von Ende 2007 bis 2008 hat China nacheinander die „Regeln für die Zulassung der Produktion von Elektromobilen“ und das „Verzeichnis der Leitlinien für die Anpassung der Industriestruktur (2007)“ veröffentlicht, in denen Elektromobile als geförderte Industrie kategorisiert wurden.

Im Jahr 2009, kurz nachdem Berkshire Hathaway in BYD investiert hatte, hat das chinesische Finanzministerium eine Benachrichtigung über Subventionen für Elektromobile veröffentlicht, was den chinesischen Elektromarkt stark stimuliert und sogar direkt vorangetrieben hat.

Tatsächlich haben nicht nur in China, sondern auch weltweit viele Länder die Entwicklung der Elektromobilität beschleunigt.

Die Vereinigten Staaten haben im April 2008 neue Vorschriften erlassen, die die Kraftstoffeffizienz von Automobilen erhöhen sollen, und im Juni 2008 30 Millionen Dollar für die Forschung und Entwicklung von Plug-in-Hybridfahrzeugen bewilligt.

Die wichtigsten Länder der Europäischen Union, darunter Deutschland, Frankreich und Großbritannien, haben zwischen 2008 und 2009 eine Reihe von Förderprogrammen für Elektromobile eingeführt, einschließlich Forschungsförderung, Steuervergünstigungen und der Errichtung von Ladeinfrastrukturen. Japan hat seine seit dem letzten Jahrhundert verfolgte Strategie für die Entwicklung von neuen Energien fortgesetzt, wobei es sich speziell auf die Wasserstofftechnologie konzentriert hat.

Man kann sehen, dass Buffetts Abweichung von seinem traditionellen Investitionsstil genau auf den historischen Wendepunkt der globalen Energieumstellung und der politischen Veränderungen getroffen hat. Es ist fast unmöglich, dass dies nur auf die Voraussicht einiger Einzelner zurückzuführen ist.

Wenn Buffett auch in andere führende Unternehmen der Elektromobilitätsbranche investiert hätte, könnte man von einer genauen politischen Prognose sprechen. Aber er hat sich speziell für BYD entschieden. Später hat sich auch gezeigt, dass die Entschlossenheit anderer Länder, einschließlich der Vereinigten Staaten, die Elektromobilität zu entwickeln, weit hinter Chinas zurückbleibt.

Legende Personen

Warren Buffetts und Charlie Mungers erfolgreiche Investition in BYD ist sicherlich eine gute Geschichte, aber die Gründe, warum sie Tesla verpasst haben, sind noch interessanter.

Tesla ist zweifellos der Pionier und Wegbereiter des globalen Elektromarktes. Die Einführung der Tesla Gigafabrik in Shanghai und das explosionsartige Wachstum der chinesischen Elektromobilitätsbranche sind eng miteinander verbunden.

Elon Musk hat sich auch über Buffetts Nicht-Investition in Tesla etwas genervt gezeigt. Im Jahr 2023 hat er in sozialen Medien öffentlich gesagt, dass Tesla 2008 nur einen Unternehmenswert von 200 Millionen Dollar hatte, aber Charlie Munger, Buffetts Geschäftspartner, diese historische Investitionschance abgelehnt hat.

Wenn Buffett in Tesla investiert hätte, hätte sein Investmentportfolio, das 1994 einen Wert von 15 Milliarden Dollar hatte und 2023 auf 300 Milliarden Dollar gestiegen ist, möglicherweise schon mit einer Investition von 20 Millionen Dollar in 10 % der Tesla-Aktien erreicht werden können.

Warren Buffett und Charlie Munger haben ihre Ablehnung gegenüber Musk nie versteckt. Einerseits loben sie Musk als „schöpferischen Menschen“ und „einen der kühnen Genies aller Zeiten“, andererseits bezweifeln sie, dass Musk sich selbst überschätzt: „Musk denkt vielleicht, dass er ein IQ von 250 hat, obwohl es nur 190 ist.“

Musks Investitions- und Geschäftsstrategien unterscheiden sich tatsächlich von denen von Buffett und Munger. Der übermäßig selbstbewusste Musk setzt seinen Unternehmen immer riskante Ziele wie die Wiedergewinnung von Raketen und die Marsmission, was völlig gegen Buffetts Risikopräferenz „nur kämpfen, wenn man gewinnt“ geht, und das hat schließlich dazu geführt, dass die beiden Seiten sich nicht mögen.

Der tiefere Grund mag in der Machtstruktur des amerikanischen Kapitalmarktes versteckt liegen. Musk repräsentiert die Herausforderung der neuen amerikanischen Tech-Elite an das traditionelle Finanzkapital. Die amerikanischen Energie-, Militär- und Finanzkonzerne nutzen Musk zwar, aber drängen ihn auch aus, indem sie ihn über Kapitalbeteiligungen beeinflussen, aber ihm keine Kerninteressen abgeben wollen.

Die demokratische Regierung unterstützt zwar die Entwicklung der Elektromobilität, aber die staatlichen Subventionen gehen hauptsächlich an traditionelle Automobilhersteller wie Ford. Deshalb hat Musk, der ursprünglich der Demokratischen Partei nahe stand, sich für Donald Trump eingesetzt. Da die fossilen Energien auch eine Grundlage des amerikanischen „alten Geldes“ sind, war es für chinesische Netzizens klar, dass Musk im Stich gelassen würde, was auch die Frühere Einschätzung von Munger über Musk bestätigt.

Im Vergleich dazu ist Wang Chuanfu viel praktischer: Er bevorzugt eher Themen wie Batterietechnologie, Elektromobilindustrie und Ingenieurkultur zu besprechen und äußert sich kaum öffentlich zu sensiblen politischen Themen – genau das ist das Bild eines sicheren, kontrollierbaren und vertrauenswürdigen Chinesen in den Augen des westlichen Kapitals.

Vielleicht aus diesem Grund haben Munger und Buffett Wang Chuanfu uneingeschränkt unterstützt. Sie haben ihn öfters öffentlich als „eine Mischung aus Thomas Edison und Jack Welch“ beschrieben, der sowohl technische Probleme wie ein Ingenieur lösen als auch das Unternehmen wie ein Manager leiten kann.

Als Buffett schließlich beschloss, seine BYD-Aktien zu verkaufen und diese lange Investmentgeschichte zu beenden, ist dieses Mysterium nun Geschichte. Obwohl es tatsächlich passiert ist, hat es sich fast aufgelöst.

Große Veränderungen in der Weltordnung

Die Veränderungen in der Weltordnung verbergen sich oft hinter dem Auftauchen und Verschwinden legendärer Personen.

Im Jahr 2023 starb Charlie Munger, der Protagonist dieser Investmentgeschichte. Im Jahr 2024 hat Buffett erneut erklärt, dass er künftig seine Investitionen auf die Vereinigten Staaten konzentrieren wird und in traditionelle Energieunternehmen wie Occidental Petroleum und japanische Handelsgesellschaften investieren wird. Im Jahr 2025 hat Donald Trump, der erneut gewählt wurde, einen Zollkrieg weltweit ausgelöst.

Von geopolitischer und branchenpolitischer Perspektive gesehen, ist BYD nun ein absolutes Ausreißer in Buffetts Investmentportfolio und wird immer auffälliger.

Als chinesisches Unternehmen hat BYD die chinesische Automobilindustrie verändert, die chinesische Automobilindustrie hat die Weltwirtschaft verändert, und die Veränderungen in der Weltwirtschaft werden wiederum die Weltpolitik verändern. Die Bedeutung davon geht weit über das Geschäftsmanagement oder eine einzelne Investmenttransaktion hinaus.

Mit revolutionären Technologien wie der Blade-Batterie und dem DM-i-Hybridantrieb hat BYD eine vollständige Industriekette von Batterien, Elektromotoren und Elektronik geschaffen, was auch ein Zeichen dafür ist, dass die chinesische Automobilindustrie von der passiven Strategie „Markt für Technologie“ zur aktiven Strategie „Technologie für Markt“ gewechselt hat.

Die Veränderungskraft der chinesischen Automobilindustrie hat die Welt erfasst. Im Jahr 2023 hat China 5,221 Millionen Autos exportiert, was einen Anstieg von 57,4 % gegenüber dem Vorjahr bedeutet und China erstmals Japan als der größte Automobilexporteur der Welt überholt hat. Davon waren 1,203 Millionen Elektromobile, was einen Anstieg von 77,6 % gegenüber dem Vorjahr bedeutet.

Elektromobile, Lithiumbatterien und Solarmodule sind die neuen drei großen Exportprodukte Chinas, und der Exportbetrag aller drei hat die Marke von 1 Billion Yuan überschritten. BYD, als Pionier des chinesischen Automobilauslandsmarktes, hat eine höhere Produktion als Tesla erreicht. Im vergangenen September hat es sein 9 Millionen. Elektromobil produziert und damit ein weltweites Meilenstein erreicht.

Man kann sagen, dass der Aufstieg chinesischer Elektromobilmarken wie BYD eine starke Herausforderung für Tesla auf dem Weltmarkt darstellt und die ehemals dominierende Stellung Teslas verändert hat.

Indem Wang Chuanfu, der keine politischen Ambitionen hat, Musk ausbalanciert und seine Grundlage zur Herausforderung der amerikanischen traditionellen Interessenstruktur schwächt, und dann chinesische Produkte aus dem amerikanischen Markt ausschließt – der amerikanische Finanzoligarchie ist es gelungen, ihre Ziele zu erreichen.

Die Gewinne, die Buffett aus seiner Investment in BYD erzielt hat, sind wahrscheinlich nicht nur finanziell.

Der Aufstieg von BYD hat tiefgreifende Veränderungen in der Industriekooperation verursacht, indem er die Bezahlungszyklen der chinesischen Automobilzulieferer verlängert hat und so einiges an finanzielles Risiko auf kleine und mittlere Zulieferer übertragen hat, und auch die Existenzgrundlage von Joint-Ventures eingeschränkt hat.

Diese Unternehmen haben ursprünglich einen großen Beitrag zur lokalen Finanzierung und Beschäftigung geleistet, aber die Gewinne von BYD gehen hauptsächlich an Aktionäre wie Wang Chuanfu und Warren Buffett. Hinter diesen strukturellen Veränderungen verbirgt sich die unsichtbare Macht des Kapitals.

Egal wie sich die Branchenführer ändern, ist das Kapital immer der Sieger. Buffett hat seinen 38-fachen Kapitalertrag erzielt und hinterlässt eine völlig veränderte chinesische Automobilindustrie.

Abschlusswort

Seit 1992, als Qian Xuesen der chinesischen Regierung vorschlug, die Elektromobilität zu entwickeln, hat China mit einer Strategieentschlossenheit und kontinuierlichen Investitionen begonnen, die anderen Ländern schwer vorstellbar sind, um die nachhaltige Entwicklung und den Sprung in der Technologie zu erreichen.