Lei Jun "zieht einen Sohn auf"

Das von Lei Jun erwähnte "Theorem der beiden Söhne beim Lernen" lehnt sich teilweise an eine Parabel von Li Jiacheng von vor 20 Jahren an, in der er seine Söhne und Schweinekälber als Vergleich für seine Unternehmensbereiche heranzog. Angesichts der gegenwärtigen öffentlichen Meinung und der Börsenkursentwicklung von Xiaomi Group an der Hongkonger Börse hilft diese Aussage jedoch tatsächlich beim Verständnis und der Beurteilung der Entwicklung dieser Technologiekonzern.

Es gibt deutliche Unterschiede zwischen den beiden "Söhnen": Die neu betretene Automobilbranche hat eine besondere Stellung. Mit der Aufbau eigener Produktionslinien hat Xiaomi alles auf eine Karte gesetzt. Es ist wie der legitime Sohn, dessen Schulleistungen direkt die Zukunft der Familie beeinflussen.

Die Chipindustrie ist anders. Sie ist eher eine Art Probe. Nur wenn die "Schulleistungen" gut genug sind, ist es würdig für Lei Jun, und das Geschäft hat das Recht, sich der Familie (Xiaomi) wieder anzuschließen. Wenn die Leistung schlecht ist, kann Xiaomi Group einfach einen neuen "Sohn" suchen, zum Beispiel die Künstliche Intelligenz. Chen Mingyong von OPPO, der reichlich Geld hat, hat in einem Moment der Leichtfertigkeit hunderte von Milliarden in die Chipindustrie gesteckt und bei ersten Schwierigkeiten schon die Geschäfte geschlossen. Das ist eine Lehre.

Der Börsenkurs von Xiaomi Group hat eine neue Phase erreicht.

Im Vergleich zu einigen Kollegen ist Lei Jun der einzige CEO eines großen Mobiltelefonherstellers, der seine Produktpalette erheblich verändert hat. Xiaomi ist sehr effizient in die Automobilbranche eingestiegen und hat sich dort einen Fuß gefasst.

Das Hauptgeschäft von OPPO und vivo liegt immer noch im Mobiltelefonbereich. Die sogenannten neuen Technologieprodukte wie Roboter und XR dienen nur dazu, ihre technologische Stärke zu demonstrieren, nicht weil sie wirklich glauben, dass diese neuen Produkte zukünftige Wachstumsfelder werden können. Es kann jetzt festgestellt werden, dass das von Apple unter Tim Cooks Leitung vorgestellte Vision Pro weder der nächste iPhone noch ein iPhone-Killer sein wird.

Im Vergleich zum Hauptgeschäft der Mobiltelefonhardware und den Hauptgewinnen aus Mobiltelefonwerbung sind diese neuen Dinge zu unbedeutend.

Der einzige, der ähnliche sichtbare Veränderungen wie Lei Jun zu verzeichnen hat, ist Yu Chengdong. Auch er hat jetzt ein großes Automobilgeschäft in der Hand. Aber es gibt auch Unterschiede zwischen ihnen. Lei Jun ist der Großaktionär, der CEO und der Boss, der unabhängig Strategien entwickelt und für den Erfolg oder Misserfolg verantwortlich ist. Yu Chengdong ist Teil eines Systems, das großen Erfolg in der gesamten Branche erzielt hat. Es ist schwierig, zwischen persönlichen Verdiensten und dem Verdienst des Systems zu unterscheiden.

Der Erfolg von Lei Jun im Automobilmarkt hilft auch bei der Produktentwicklung und der Methodik von Xiaomi Mobiltelefonen.

Von diesem Blickwinkel aus betrachtet war es im vergangenen Jahr eine sehr richtige und einfache Entscheidung, Aktien von Xiaomi Group an der Hongkonger Börse zu kaufen. Es war eine große Börsenchance, als der Kurs von etwa 10 Hongkongdollar auf über 50 Hongkongdollar stieg. Vor einem Jahr gab es zwei Hauptüberlegungen:

Erstens: Das einmalige, historisch kaum wiederholbare und beneidenswerte Geschäftsmodell der Mobiltelefonindustrie. Xiaomi war nicht der Erfinder dieses Modells, aber Lei Jun und Lin Bin waren die ersten, die dieses Modell richtig verstanden haben. In einer Phase starker technologischer, industrieller und sozioökonomischer Transformation ist dies die beste Jacke, ein Paradies voller Milch und Honig.

Zweitens: Könnte Lei Jun sich im Automobilmarkt etablieren? Die Fragen rund um die Genehmigungen, den Wettbewerb, die Technologie und die Produktionslinien, die heute als Lei Juns verdienter Sieg erscheinen, waren vor einem Jahr nicht von allen als erfolgversprechend angesehen.

Um die Redaktion von "Zhiwu" herum gab es zwei Gruppen von Menschen, die Xiaomi und Lei Jun unterstützten. Eine Gruppe bestand aus alten Kollegen von Lei Jun, die ihre Unterstützung meist aus Überzeugung aussprachen. Da sie sich bereits auf dem weltweit talentiertesten und wettbewerbsintensivsten Mobiltelefonmarkt bewährt haben, sollten andere Märkte wie der Automobilmarkt kein Problem sein.

Die andere Gruppe waren erfolgreiche Anleger auf dem Chipmarkt an der chinesischen Börse. Vor einem Jahr haben sie frühzeitig mit ihrem Kapital gewählt und Xiaomi Group als einer der Hauptinstitutionellen Anleger unterstützt. Das war noch vor dem sogenannten "DeepSeek"-Moment, als die globalen Anleger noch nicht die Potenziale und den Wert chinesischer Technologieaktien erkannt hatten.

Dies ist wirklich ein klassisches Beispiel für erfolgreiche Wertanlage. Die Mehrheit der Anleger hat ausgezeichnete Renditen erzielt.

Jetzt, in einem neuen Moment der Meinungsverschiedenheit, oder jetzt, wenn Lei Jun sich im Automobilmarkt etabliert hat und das Mobiltelefongeschäft von Xiaomi weiterhin erfolgreich ist, treten wieder Meinungsverschiedenheiten auf, wenn man mit diesen beiden Gruppen über die zukünftige Entwicklung von Xiaomi Group spricht.

Sogar innerhalb von Xiaomi Group gibt es Meinungsverschiedenheiten. Das wichtigste Thema für die Diskussion ist immer noch das Automobilgeschäft. Kann dieses jüngste "Kind" von Xiaomi Group in Zukunft das Mobiltelefongeschäft ablösen oder zumindest neben ihm bestehen?

Wie offensichtlich ist der Erfolg von Xiaomi Automobile? Auf den Hauptautobahnen sind die Transporter von Xiaomi Autos am auffälligsten. Der Markt Erfolg ist eine logische Erklärung. Es gibt aber auch unlogische Aspekte. Xiaomi muss möglicherweise bald das Problem der zweiten Fabrik lösen, um die Transportkosten zu senken und die Logistikeffizienz zu verbessern.

Ein weiterer unlogischer Aspekt ist, dass es auf chinesischen Autobahnen nur wenige Transporter von Tesla Autos gibt.

Die Frage ist, wie erfolgreich muss Xiaomi Automobile sein, um dem gegenwärtigen Unternehmenswert von Xiaomi Group gerecht zu werden und Raum für die nächste Unternehmenswertsteigerung zu schaffen? Hier liegen die größten Meinungsverschiedenheiten.

Die gegenwärtigen Meinungsverschiedenheiten und Unklarheiten liegen teilweise darin, dass Xiaomi Group und Lei Jun bisher immer globale Spitzenunternehmen als Ziel hatten, wie Apple im Mobiltelefonmarkt und Tesla im Automobilmarkt. Diese Zielsetzung war einfach und klar, sowohl für die interne Motivation als auch für die Überzeugung externer Anleger.

Der "chinesische Steve Jobs" und der "chinesische Elon Musk", Lei Jun und Xiaomi Group haben nach der Etablierung sich diesen Zielsetzungen zumindest teilweise angenähert. Der gegenwärtige Unternehmenswert spiegelt diese Errungenschaften wider.

Nicht alle glauben an die Ziele von Tesla und Elon Musk. Aber diejenigen, die an ihn glauben, haben unter 100 US-Dollar Aktien von Tesla gekauft und sich mit Musk's autoritärem Managementstil abgefunden.

Diejenigen, die an ihn glauben, haben Geld verdient, die anderen haben die Chance verpasst.

Chinesische Unternehmer sind nicht gut darin, solche Ziele zu formulieren und auch nicht gerne bereit, darüber zu sprechen. Tim Cooks Ziel ist einfach: Weiter wie bisher, um der beste Nachfolger-CEO in der Geschichte zu werden. Die Ziele von OPPO und vivo sind ebenfalls einfach: Niedrigere Kosten, größere Marktanteile und höhere Gewinne.

Yu Chengdong's Situation ist etwas komplizierter. Auf den ersten Blick ist sein Ziel wie das von Cook, Shen Wei und Chen Mingyong: Mehr Marktanteile, mehr Gewinne. Im Grunde will er aber auch Unternehmen wie SMIC, BOE und KINGSUN Technology mitwachsen lassen. Er muss als der Zugführer für diese chinesischen Industrieketten fungieren.

Was ist das neue Ziel von Xiaomi und Lei Jun? Ist es, mehr Autos, mehr Mobiltelefone zu verkaufen und größere Marktanteile zu erlangen? Oder gibt es auch ein idealistisches Ziel jenseits des Marktanteils? Hier liegen zumindest teilweise die gegenwärtigen Meinungsverschiedenheiten und Gerüchte.

Genauer betrachtet haben chinesische Mobiltelefongrößen wie Lei Jun erfolgreiche "Erziehungserfolge". Diese Aussage spiegelt teilweise Lei Juns Stolz auf den anfänglichen Erfolg im Automobilmarkt und seiner erfolgreichen Unternehmensführung wider.

Der andere Teil der Bedeutung ist, dass Xiaomi Group jetzt einen Automobilhersteller aufgebaut hat, der sehr ähnlich wie Tesla operiert. Der zukünftige Unternehmenswert dieses Automobilherstellers hängt einerseits von Lei Juns kontinuierlichen Bemühungen ab und andererseits von der Leistung seiner Konkurrenten. Unternehmen, die nicht so effizient wie Xiaomi Tesla's Modell kopieren können, werden allmählich an Stärke verlieren.

Aber der Automobilhersteller ist nicht der gesamte Unternehmenswert von Tesla und Elon Musk. Musk's FSD, Robotaxi, Roboter und die dahinterliegende xAI, die Lei Jun nicht komplett kopieren und lernen will. Wie viel er kopiert und wie weit er es bringt, ist die Aufgabe von Xiaomi Automobile als legitime Sohn.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Zhiwu Technology Review". Verfasser: Zhiwu. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.