Beobachtung über Finanzierungen von über 100 Millionen Yuan in ausländischen Bildungs- und Technologieunternehmen: Die Investitionsrichtung skizziert durch sechs große Deals

Im Jahr 2025 lautet das Stichwort für die Bildungs- und Technologiebranche „Einschränkung“. Die Anzahl der Investitions- und Finanzierungsfälle hat abgenommen, das Bewertungssystem hat sich zurückgebildet, und das Kapital zeigt eine viel ruhigere Haltung gegenüber diesem Sektor als während des Höhepunkts der Pandemie. Doch auch in dieser Umgebung sind noch große Finanzierungen nicht völlig verschwunden.

Im Frühjahr dieses Jahres hat die medizinische Bildungsplattform AMBOSS die Abschluss eines 260-Millionen-Dollar-Finanzierungsrunden bekannt gegeben. Kurz darauf stieg der Unternehmenswert des AI-Programmierunternehmens Windsurf auf 2,85 Milliarden Dollar. Gleichzeitig haben in den Märkten Südostasiens, Europas und Indiens Unternehmen wie Manabie, Knowunity, Eruditus und Lingokids nacheinander neue Finanzierungsrunden im Bereich von zehn Millionen bis zu einer Milliarde Dollar abgeschlossen.

Zusammen betrachtet deuten diese Ereignisse auf einen noch interessanteren Trend hin: Das Kapital zieht sich nicht vollständig zurück, sondern setzt sich stattdessen stärker auf Projekte, die einen dringenden Bedarf decken und technologische Barrieren aufweisen. Das Geld ist noch da, fließt aber in engere, wählerischere Kanäle.

Das AI-Programmierunternehmen Windsurf (früher codeium): Unternehmenswert steigt auf 2,85 Milliarden Dollar

Dieses Jahr hat das einst Codeium genannte AI-Programmierunternehmen bekannt gegeben, dass es in Windsurf umbenannt wird und eine neue Finanzierungsrunde abgeschlossen hat. Der Unternehmenswert stieg auf 2,85 Milliarden Dollar, wobei Kleiner Perkins die Leitung übernahm. Es ist nur ein halbes Jahr seit der Serie-C-Finanzierung im August 2024 vergangen, als der Unternehmenswert bei 1,25 Milliarden Dollar lag.

Windsurf begann als AI-Code-Vervollständigungs-Plugin, das mit Umgebungen wie VS Code und JetBrains kompatibel ist. Dank der Unterstützung mehrerer Sprachen und seiner Geschwindigkeit hat es sich schnell in der Entwicklergemeinschaft etabliert. Mit der Weiterentwicklung des Produkts hat das Unternehmen beim Umbenennen auch den eigenständigen Windsurf Editor eingeführt. Es beschränkt sich nicht mehr nur auf die Vervollständigung, sondern möchte ein integriertes IDE schaffen. Die neu eingeführte Funktion „Cascade“ kann den Kontext in Szenarien mit mehreren Dateien verstehen und hilft Entwicklern bei der Bearbeitung komplexerer Projekte.

Öffentliche Daten zeigen, dass das jährliche wiederkehrende Einnahmen (ARR) von Windsurf bereits 40 Millionen Dollar erreicht haben. Der Kapitalmarkt ist bereit, einen Unternehmenswert von 70-fachem ARR zu akzeptieren, während bei vergleichbaren Unternehmen dieser Faktor normalerweise zwischen 20 und 30 liegt. Dieser Prämienbetrag zeigt, dass die Anleger auf die Fähigkeit des Unternehmens setzen, sich von einem Tool zu einer Plattform zu entwickeln.

Codeium wurde 2021 von seinem CEO und Mitbegründer Varun Mohan und seinem Kindheitsfreund Douglas Chen, einem Absolventen des Massachusetts Institute of Technology, gegründet. Vor seinem Eintritt in Codeium arbeitete Chen bei Meta und war an der Entwicklung von Softwaretools für VR-Brillen wie Oculus Quest beteiligt. Mohan war Technologiechef des autonomen Lieferstartups Nuro und verantwortete das Team für die Infrastruktur autonomer Fahrzeuge.

Angesichts der allgemeinen Vorsicht in der Finanzierung von Bildungs- und Technologieunternehmen wird AI-Programmierung als „Produktivitätsinfrastruktur“ angesehen, die sowohl Studenten, die Programmieren lernen, als auch die gesamte Entwicklungsbranche neu gestaltet. Die Sicherheit und das Wachstumspotenzial machen es zu einem typischen Fall, auf den das Kapital auch in einer rückläufigen Marktphase setzen möchte.

Das deutsche medizinische Bildungssystem AMBOSS: 240 Millionen Euro Finanzierung erhalten

Ende März hat das deutsche medizinische Bildungssystem und klinische Entscheidungsplattform AMBOSS die Abschluss einer 240-Millionen-Euro-Finanzierungsrunde bekannt gegeben. Die Investoren sind KIRKBI, M&G Investments und Lightrock. Dies ist die bisher größte Finanzierungsrunde des Unternehmens. Gleichzeitig hat es seine Rechtsform in eine Europäische Aktiengesellschaft (SE) umgewandelt, um sich auf eine zukünftige Börsengänge vorzubereiten.

AMBOSS wurde 2012 von einem Team von Ärzten gegründet. Heute ist es in über 180 Ländern vertreten und hat über eine Million Benutzer. In Deutschland wird jeder zweite stationäre Patient von einem Arzt behandelt, der AMBOSS nutzt. In den USA verlassen sich 25 % der ersten Jahre stationärer Ärzte auf es, um ihre Leistung zu verbessern. Das Unternehmen richtet sich sowohl an Medizinstudenten als auch an klinische Ärzte: Die ersten nutzen es für ihre Prüfungsvorbereitung, die letzteren verwenden es als digitale Assistentin bei der Diagnose und Behandlung.

Im Gegensatz zu vielen anderen Bildungs- und Technologieunternehmen betont AMBOSS immer wieder „verantwortliche KI“. Die Plattform nutzt Künstliche Intelligenz, um Inhalte zu empfehlen und Behandlungsempfehlungen zu geben, aber alle medizinischen Informationen werden von einem Team von Ärzten und Experten streng überprüft. Dieser Ansatz erhöht nicht nur die Effizienz, sondern auch die Vertrauenswürdigkeit.

Die Anleger schätzen die starke Nachfrage in der medizinischen Bildung. Im Gegensatz zu konsumorientierten Bildungsprodukten ist medizinische Bildung und klinische Entscheidungsfindung in jeder wirtschaftlichen Situation unverzichtbar. Die globale Penetration und die Börsengängepläne von AMBOSS haben es ermöglicht, auch in einem vorsichtigen Kapitalmarkt große Finanzierungen zu erhalten.

Der Bildungs-SaaS-Anbieter Manabie: 23 Millionen Dollar in Serie-B-Finanzierung abgeschlossen

Wenn die Finanzierung von AMBOSS die dringende Nachfrage in der medizinischen Bildung zeigt, dann zeigt das Beispiel von Manabie die strukturellen Chancen des Bildungs-SaaS in Südostasien in Märkten mit geringer Penetration. Ende April hat das in Singapur ansässige Unternehmen die Abschluss einer 23-Millionen-Dollar-Serie-B-Finanzierungsrunde bekannt gegeben. Die Leitung übernahm JIC Venture Growth Investments, und Mitsubishi UFJ Capital, Hulic und Zoshinkai Holdings waren ebenfalls beteiligt.

Manabie wurde 2019 von Takuya Honma, dem Gründer von Quipper, und Christy Wong, einem ehemaligen Leiter von Lazada, gemeinsam gegründet. Das Unternehmen gründete zunächst Nachhilfeschulen in Vietnam und hat sich dann schrittweise zu einem SaaS-Anbieter gewandelt, der Lern- und Schulverwaltungssysteme anbietet. In Japan nutzen bereits über 30 Bildungseinrichtungen seine Software, deren Funktionen die Zahlungserfassung, die Notenverwaltung und die Kommunikation mit den Eltern umfassen.

Das Besondere am südostasiatischen Markt ist, dass die Bildungseinrichtungen stark fragmentiert sind, und viele kleine Lernzentren noch immer mit Papier und Stift oder Excel arbeiten. Die SaaS-Produkte von Manabie füllen genau diese Lücke. Gleichzeitig entwickelt das Unternehmen auch AI-Tutoring-Tools, um die Differenzierung seiner Produkte zu erhöhen.

Mit der strategischen Reduzierung des B2C-Geschäfts und der Konzentration auf B2B positioniert sich Manabie als Infrastruktur für Bildungs-SaaS. Für das Kapital ist dies eine Marktchance mit geringer Penetration und großem Potenzial für langfristiges Wachstum.

Die AI-Lernplattform Knowunity: 27 Millionen Euro in Serie-B-Finanzierung abgeschlossen

Mitte Juni hat die deutsche Lernplattform Knowunity die Abschluss einer 27-Millionen-Euro-Serie-B-Finanzierungsrunde bekannt gegeben. Die Gesamtfinanzierung belief sich damit auf 45 Millionen Euro. Die Leitung übernahm XAnge, und andere Beteiligte waren Portfolion, Isomer Capital, Redalpine, Educapital. Arthur Kosten, der Gründer von Booking.com, trat auch als Angel-Investor bei.

Die Gründung von Knowunity hat eine deutliche „Schülerperspektive“. 2020 haben vier deutsche Gymnasialschüler diese Plattform gegründet, weil sie mit der einförmigen Unterrichtsmethode in der Schule nicht zufrieden waren. Sie wurde zunächst als „Schulversion von TikTok“ bezeichnet, und Schüler konnten Notizen und Lernmaterialien hochladen, um ihren Mitschülern zu helfen. In nur wenigen Jahren hat Knowunity sich auf 15 Länder ausgeweitet und hat über 20 Millionen Benutzer, darunter 380.000 Schüler, die Inhalte beisteuern.

Basierend auf seiner Benutzerbasis hat das Unternehmen KI-Funktionen integriert. Sein Produkt „SchoolGPT“ kann auf der Grundlage von 3 Millionen lokalisierten Inhalten Wissenserklärungen geben, Hausaufgaben korrigieren und Lernpläne erstellen. Es wird tatsächlich zum „Lernpartner“ der Schüler. Daten zeigen, dass die Schüler im Durchschnitt mehr als fünf Mal pro Woche die Plattform nutzen, und die Aktivität hat sich seit der Einführung der KI-Funktionen weiter erhöht.

Das Beispiel von Knowunity zeigt, dass das Kapital auch in einer vorsichtigen Phase noch Projekte mit Skaleneffekten und einem Community-Schutzsucht sucht. Die Kombination von UGC und KI erfüllt nicht nur die individuellen Bedürfnisse der Generation Z, sondern auch die Plattform hat ein sich selbst verstärkendes Wachstumsmuster entwickelt.

Eruditus: 130 Millionen Dollar Finanzierung abgeschlossen

Anfang September hat das Bildungs- und Technologie-Unicorn Eruditus die Abschluss einer 130-Millionen-Dollar-Re-Finanzierungsrunde bekannt gegeben, mit einem optionalen Ausbau von 20 Millionen Dollar. Die Leitung übernahm Mars Growth Capital und HSBC.

Eruditus wurde 2010 gegründet und hat sich seit langem auf die Führungskräftebildung konzentriert. Es kooperiert mit über 80 weltweit renommierten Universitäten wie dem Massachusetts Institute of Technology, Harvard, Cambridge, INSEAD und der Wharton School und bietet über 700 Programme an, die Kurzausbildungen, akademische Abschlüsse und Führungskräfteausbildung umfassen. Die Teilnehmer kommen aus 80 Ländern und sind über eine Million.

Die Finanzdaten zeigen, dass das Unternehmen im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von 448 Millionen Dollar erzielt hat, höher als im Vorjahr mit 405 Millionen Dollar. Der Nettoverlust hat sich von 127 Millionen Dollar auf 85,6 Millionen Dollar verringert. Obwohl es immer noch nicht profitabel ist, ist der Verbesserungstrend deutlich. Das Unternehmen hat auch bekannt gegeben, dass es seinen Hauptsitz von Singapur nach Indien verlegen wird, um sich auf eine zukünftige Börsengänge vorzubereiten.

Die Finanzierungsmethode von Eruditus basiert hauptsächlich auf Schulden, was zeigt, dass das Kapital mehr auf seine Cashflow- und Rückzahlungsfähigkeit achtet. Aber auch in einer vorsichtigen Phase sind die Anleger bereit, zu unterstützen, weil die globale Nachfrage nach Führungskräftebildung und die Markenschutz durch die Kooperation mit renommierten Universitäten.

Die interaktive Lernplattform für Kinder Lingokids: 120 Millionen Dollar in neuer Finanzierungsrunde abgeschlossen

Mitte September hat die spanische interaktive Lernplattform für Kinder Lingokids die Abschluss einer 120-Millionen-Dollar-Finanzierungsrunde bekannt gegeben. Die Leitung übernahm GP Bullhound und General Catalyst, und Nextalia Ventures folgte.

Lingokids wurde 2015 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Madrid. Es war zunächst eine App für das Englischlernen von Kindern und hat sich inzwischen auf Mathematik, Naturwissenschaften, Lesen und Schreiben sowie soziale und emotionale Lernbereiche erweitert und das Konzept von „Playlearning“ eingeführt. Das Unternehmen legt Wert auf eine sichere, werbefreie Lernumgebung, und die globale Downloadsanzahl hat bereits über 185 Millionen erreicht.

Außer eigenen Kursen arbeitet Lingokids auch aktiv mit externen IPs zusammen. Beispielsweise hat es mit der NASA ein Weltraumkurs entwickelt, mit der World Literacy Foundation die Grundkenntnisse des Lesens und Schreibens vermittelt und auch mit Kinderbrands wie Pocoyo und Blippi zusammengearbeitet. Die KI spielt eine unterstützende Rolle bei der individuellen Empfehlung und der Inhaltserstellung, aber immer unter der Aufsicht von Experten.

Angesichts der allgemeinen Vorsicht des Kapitals kann die Kinderbildung immer noch große Finanzierungen erhalten, weil der Markt sehr groß ist. Bis 2030 wird der globale Markt für die Kindergartenerziehung auf über 10 Milliarden Dollar geschätzt. Die globale Benutzerbasis und die Strategie mit mehreren IPs von Lingokids sind die Schlüsselgründe für seine Anerkennung.

Fazit: Selektive Investitionen in einem vorsichtigen Markt

Von Windsurf im Februar bis zu Lingokids und Eruditus im September haben sechs große Finanzierungen einen klaren Trend gezeigt: Die Investitionen des Kapitals in die Bildungs- und Technologiebranche sind nicht verschwunden, sondern konzentrieren sich stärker. Die Auswahlkriterien des Kapitals werden strenger, und es setzt nicht mehr auf eine breite Streuung, sondern konzentriert sich auf Projekte, die einen dringenden Bedarf decken, technologische Barrieren aufweisen und ein globales Potenzial haben.

Die Gemeinsamkeiten dieser Beispiele sind: Sie befinden sich in Märkten mit dringendem Bedarf oder großer Marktgröße, haben einen klaren