Der Glaube an KI treibt das Wirtschaftswachstum an.
1. Die Produktivitätsverzögerungseffekte
Künstliche Intelligenz (KI) ist eine neue allgemein einsetzbare Technologie (General Purpose Technologies - GPTs), die sich durch kontinuierliche Verbesserung, universelle Anwendbarkeit und komplementäre Innovationen auszeichnet. Allgemein einsetzbare Technologien sind der Motor des Wirtschaftswachstums, doch sind sie nicht sofort einsatzbereit. Es dauert eine längere Zeit, bis sie einen wesentlichen Einfluss auf die Produktivität haben. Die Dampfmaschine, der Generator und der Computer begannen erst 118, 91 bzw. 49 Jahre nach ihrer Erfindung und 54, 40 bzw. 21 Jahre nach ihrer Kommerzialisierung, die Produktivität deutlich zu steigern. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt.
Abbildung: Die Jahre von der Erfindung und Kommerzialisierung allgemein einsetzbarer Technologien bis zur deutlichen Steigerung der Produktivität. Anmerkung: KI bezieht sich auf die bisherige Zeit. Datenquelle: Zusammenstellung aus Daten von Paul David (1990), Stephen Oliner & Daniel Sichel (2000), Nicholas Crafts (2018) und der Europäischen Zentralbank (2020).
Das Konzept der Künstlichen Intelligenz wurde vor 69 Jahren eingeführt, die Maschinelles Lernen Revolution begann vor 13 Jahren, und die neue Welle der KI ist in vollem Gange. Dennoch hat sich die Produktivitätssteigerung nicht deutlich beschleunigt. Die arbeitsstundenbezogene Produktivität in der EU sank 2023 um 0,6 % und stieg 2024 um 0,4 %, was weit unter dem durchschnittlichen jährlichen Niveau von 1 % in den Jahren 1995 - 2019 liegt (Quelle: Eurostat, Europäische Zentralbank). Die durchschnittliche Produktivitätssteigerung in den USA seit 2020 beträgt 1,8 %, was immer noch unter dem langfristigen Durchschnitt von 2,2 % liegt. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt. In den nächsten zehn Jahren wird die KI die arbeitsstundenbezogene Produktivität nur um 0,4 % - 0,9 % steigern (OECD, 2024), und die Steigerung der Totalfaktorproduktivität wird nicht mehr als 0,66 % betragen (Daron Acemoglu, 2024).
Abbildung: Änderung der durchschnittlichen jährlichen Produktivitätssteigerung im nichtlandwirtschaftlichen privaten Gewerbesektor in den USA. Quelle: Grafik basierend auf Daten des McKinsey Global Institute (Juni 2025).
Der Einfluss der KI auf die Produktivität lässt sich anhand der Adoptionsrate direkt ablesen. Es gibt viele Daten zur KI - Adoptionsrate, die auch stark voneinander abweichen. Doch die offiziellen Daten zeigen, dass die Unternehmensanwendung der KI noch in der Anfangsphase ist. Man sollte nicht erwarten, dass sie kurzfristig einen großen Beitrag zum Wirtschaftswachstum leistet. Laut Eurostat lag die KI - Penetrationsrate in den Unternehmen der EU 2024 zwischen 3,1 % und 27,6 %, insgesamt bei 13,5 %. Das US - Census Bureau führt alle zwei Wochen eine Rotationsumfrage unter 1,2 Millionen Unternehmen durch. Die Ergebnisse zeigen, dass die KI - Adoptionsrate in US - Unternehmen bei 9,2 % liegt. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt. Der Wert der großen Sprachmodelle beginnt sich von Chips, Daten und Cloud - Infrastruktur hin zu den Modellanbietern zu verlagern, hat aber noch nicht wirklich in die traditionellen Branchen vordringen können, die dringend eine Produktivitätssteigerung benötigen.
Abbildung: KI - Adoptionsrate und erwartete Adoptionsrate in US - Unternehmen. Datenquelle: US - Census Bureau, Juni 2025
2. Die Investitionen in KI treiben das BIP - Wachstum an
Obwohl die Modellanbieter im Allgemeinen noch nicht profitabel sind, erwarten sie hohe Renditen in der Zukunft und erhöhen daher ihre Investitionen. Im zweiten Quartal dieses Jahres betrug der durchschnittliche Kapitalaufwand der vier großen US - Internetunternehmen 27,4 % ihres Umsatzes, bei den chinesischen Unternehmen BAT lag der Anteil bei 12,5 %, was im Vergleich zu 2023 eine Verdopplung bedeutet. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt.
Abbildung: Anteil der Kapitalausgaben an den Unternehmensumsätzen der sieben großen chinesischen und US - Internetunternehmen. Datenquelle: Jahresabschlüsse der jeweiligen Unternehmen.
Die Kapitalausgaben der vier großen US - Internetunternehmen beliefen sich 2024 auf 245 Milliarden US - Dollar und werden 2025 voraussichtlich auf 354 Milliarden US - Dollar steigen (Anmerkung: Meta wird mit einem Mittelwert von 69 Milliarden US - Dollar berechnet). Zwei Jahre lang stieg der Jahresbetrag um etwa 100 Milliarden US - Dollar. Der Anteil der Kapitalausgaben dieser vier Unternehmen am BIP steigt stark an und wird voraussichtlich in diesem Jahr 1,16 % betragen, was eine Verdopplung im Vergleich zu vor zwei Jahren bedeutet. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt.
Abbildung: Kapitalausgaben der vier großen US - Internetunternehmen und ihr gesamter Anteil am BIP. Anmerkung: Für Microsoft bezieht sich das Jahr 2025 auf das Geschäftsjahr 2026, d. h. vom zweiten Halbjahr 2025 bis zum ersten Halbjahr 2026; alle anderen beziehen sich auf das Kalenderjahr. Datenquelle: Jahresabschlüsse der jeweiligen Unternehmen, Bureau of Economic Analysis (BEA), September 2025.
Die Kapitalausgaben gehen hauptsächlich in die Datencentren. Laut einer Studie von RenMac (August 2025) hat die Ausgaben für KI - Datencentren in den USA in diesem Jahr erstmals einen größeren Beitrag zum BIP - Wachstum geleistet als die Verbrauchernachfrage. Man kann die Größenordnung anhand der Bauausgaben abschätzen. Die Bauausgaben für Datencentren sind im Vergleich zu anderen Kosten gering, doch nähern sie sich nun der Höhe der Bauausgaben für Bürogebäude. Das heißt, die Kosten für das Bauen von Datencentern nähern sich den Kosten für das Bauen von Bürogebäuden. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt.
Abbildung: Bauausgaben für Datencentren und Bürogebäude in den USA. Anmerkung: Laut der Branchenklassifikation des US - Census Bureau sind Datencentren Teil der Bürogebäude. Hier sind die Datencentren von den Bürogebäuden abgezogen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Unternehmensadoption der KI noch gering ist und die Produktivität noch nicht deutlich steigern kann. Doch die Menschen vertrauen auf die KI, erwarten viel von ihr und investieren in sie, was das BIP - Wachstum antreibt. Daher ist es eher der Glaube an die KI als die KI selbst, der das Wirtschaftswachstum antreibt.
3. Der Glaube an die KI könnte die Zukunft erhellen
Seit der Entdeckung der Kernspaltungstechnologie hatten die Menschen hohe Erwartungen. Lewis Strauss, der damalige Vorsitzende der US - Atomic Energy Commission, prophezeite 1954: "Unsere Nachkommen werden zu Hause billigen Strom genießen, der so günstig ist, dass man ihn nicht messen muss (Too Cheap To Meter)." In den ersten Jahrzehnten entwickelte sich die Kernenergie rasch, und ihr Anteil am Gesamtstromerzeugung stieg stetig. Doch nachdem er Ende der 1980er Jahre seinen Höhepunkt erreicht hatte, ging der Anteil stetig zurück und betrug 2022 nur noch 9,2 %. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt.
Abbildung: Anteil der weltweiten Kernstromerzeugung am Gesamtstromerzeugung von 1960 bis 2022. Quelle: Weltbank
Die kontrollierte Kernfusion ist die ultimative Energiequelle der Menschheit und wird als "künstliche Sonne" bezeichnet. Mit der Bauwelle der Datencentren gewinnt sie auch in Silicon Valley an Popularität. Seit letztem Jahr ist die Anzahl der Erwähnungen von "Datencentern" und "Kernenergie" in den Telefonkonferenzen der börsennotierten Unternehmen bei der Präsentation der Jahresabschlüsse stark gestiegen. Wie in der folgenden Abbildung gezeigt.
Abbildung: Anzahl der Erwähnungen von "Datencentern" und "Kernenergie" in den Telefonkonferenzen bei der Präsentation der Jahresabschlüsse
Bis Juli 2025 belief sich das kumulierte Finanzierungsvolumen der Kernfusionsunternehmen auf 9,766 Milliarden US - Dollar, in den letzten 12 Monaten betrug es 2,64 Milliarden US - Dollar (Quelle: Fusion Industry Association). CFS, Helion und TAE Technologies sind die Spitzenunternehmen auf diesem Gebiet. CFS plant, das erste netzfähige Kernfusionskraftwerk der Welt zu bauen, das voraussichtlich Anfang der 2030er Jahre in Betrieb gehen soll. Google, Nvidia, Bill Gates und das US - Energieministerium sind Investoren in dieses Projekt. Sam Altman hat seinen größten Investmentbetrag in Helion gesteckt und ist Vorsitzender des Unternehmens. Helion hat bereits mit dem Bau des ersten Kernfusionskraftwerks der Welt begonnen, das voraussichtlich 2028 fertiggestellt sein wird und dann Microsoft mit Strom versorgen soll. TAE Technologies hat Investitionen von Google und Chevron erhalten und hat sich das Ziel gesetzt, bis 2030 einen kommerziellen Kernfusionsreaktorprototyp zu bauen. Die US - Regierung und das Militär fördern auch aktiv die Forschung und Entwicklung der Kernfusion. Das Energieministerium hat die "Fusion Energy Strategy 2024" veröffentlicht und stellt sechs Projekten des Fusion Innovation Research Engine Collaboration 107 Millionen US - Dollar zur Verfügung. Wie in der folgenden Tabelle gezeigt.
Was die Kernfusion betrifft, gibt es Menschen, die an die Zukunft der Kernfusion glauben und echte Geldbeträge investieren, aber auch solche, die skeptisch sind und sich an das Sprichwort "Kernfusion ist immer noch 30 Jahre entfernt" halten. Bei jeder neuen Technologiewelle gibt es im Wesentlichen zwei Grundhaltungen: "Das hat sich schon einmal ereignet" und "Diesmal ist es anders". Was halten Sie von der anrollenden Welle der KI - und Kernfusions - Startups?
Quellenangaben der Literatur:
[1] Erik Brynjolfsson & Daniel Rock & Chad Syverson, 2018. "Artificial Intelligence and the Modern Productivity Paradox: A Clash of Expectations and Statistics," NBER Chapters, in: The Economics of Artificial Intelligence: An Agenda, pages 23 - 57, National Bureau of Economic Research, Inc.
[2] McKinsey Global Institute. Rekindling US productivity for a new era. 16. Februar 2023
[3] Daron Acemoglu, 2024. "The Simple Macroeconomics of AI," NBER Working Papers 32487, National Bureau of Economic Research, Inc.
[4] Filippucci, F, P Gal and M Schief (2024), "Miracle or Myth? Assessing the macroeconomic productivity gains from Artificial Intelligence", OECD Artificial Intelligence Papers, No. 29.
Yan Deli, Senior Expert des Tencent Research Institute