Rundtischgespräch: Embodied Intelligence - Das "Marathon" hat gerade begonnen | 36Kr Future Industry Conference 2025

Am 10. September eröffnete das 36Kr Industry Future Conference 2025, organisiert von 36Kr, feierlich in Xiamen, China. Dieses Jahr hat die Konferenz eine beeindruckende Partnerschaft mit der "China International Fair for Investment and Trade" eingegangen, die von der chinesischen Handelsministerium organisiert wird. Unter dem zentralen Thema "In der Ära des sorgfältigen Ausbaus, wie Wellen in der Reisfelder" hat die Konferenz mit aller Kraft ein hochrangiges, wertvolles und einflussreiches Industrievenement geschaffen, das auf nationaler Ebene, in der Branche und auf dem Markt hohe Ansprüche erfüllt.

Die Konferenz richtet sich eng an den nationalen Strategieausrichtungen und den Branchentrends aus. Sie konzentriert sich auf fünf Kernbereiche: Künstliche Intelligenz, Luftraumwirtschaft auf niedriger Flughöhe, fortschrittliche Fertigung, erneuerbare Energien und Großverbrauchsgüter. Hier werden die Spitzenkräfte der Branche zusammengebracht, um über Entwicklungspfade zu diskutieren und die Zukunft der Industrie zu gestalten. Innerhalb der zweitägigen Agenda dient die "Industriekollaborationskette" als logische Hauptlinie. Die Konferenz fokussiert insbesondere auf das Kooperationsmechanismus zwischen Politik, Kapital und Industrie, um zu untersuchen, wie Barrieren abgebaut und Ressourcen integriert werden können, um die Schmerzpunkte, Engpässe und Hemmnisse in der industriellen Entwicklung gezielt zu lösen.

36Kr hat auf der Industry Future Conference ein Roundtable-Diskussionsforum mit dem Thema "Embodied Intelligence - Das 'Marathon' hat gerade erst begonnen" organisiert. Lin Haizhuo, Gründungsmitglied von Joyuan Asia, Ding Hao, Partner von Boyuan Capital, und Lin Wenxin, Partner von Yiwei Capital, führenden Experten auf diesem Gebiet, diskutierten gemeinsam über eines der heißesten Themen in der Investmentbranche und der Industrie - Embodied Intelligence.

Im Folgenden finden Sie die Inhalte des Roundtables, nachbearbeitet und editiert von 36Kr:

Moderator:Sehr geehrte Gäste und Teilnehmer, guten Mittag! Wir freuen uns sehr, heute Lin Haizhuo, Gründer von Joyuan Asia, Ding Hao, Partner von Boyuan Capital, und Lin Wenxin, Partner von Yiwei Capital, als Gäste begrüßen zu dürfen.

Wir freuen uns sehr, heute die Gelegenheit zu haben, mit Ihnen, Freunden aus der Investmentbranche und der Industrie, über das Thema Embodied Intelligence zu diskutieren, das derzeit eines der heißesten Themen sowohl in der Investmentbranche als auch in der Industrie ist.

Lassen Sie uns zunächst von jedem Gast eine kurze Selbstvorstellung hören. Wir beginnen mit Herrn Lin Haizhuo.

Lin Haizhuo:Joyuan Asia ist ein Investmentunternehmen, das sich auf die Investition in die Branchen der Künstlichen Intelligenz, Robotik und Halbleiter konzentriert. Seine Kerninvestitionen sind in drei Richtungen ausgerichtet:Erstens die Stärkung und Ergänzung der oberen Stufen der Künstlichen Intelligenz-Industriekette, einschließlich Datencentern, Infrastruktur, Kernkomponenten von Robotern und lösungsspezifischen Anwendungen im unteren Bereich der Kette;Zweitens die grundlegenden Modelle der Künstlichen Intelligenz;Drittens die Kernausrüstung und die Schlüsselkomponenten wie Rechenleistung, Übertragung und Austausch in der Halbleiterindustrie.

Ding Hao:Hallo zusammen! Ich bin Ding Hao von Boyuan Capital. Boyuan Capital ist die marktorientierte Plattform für Investitionen in Hard Tech, die von der Bosch Group in China gegründet wurde. Bosch ist einer der weltweit größten Zulieferer für Automobilkomponenten. Im vergangenen Jahr erreichte es einen weltweiten Umsatz von über 90 Milliarden Euro, wobei über 60 % aus dem Bereich Automobil und intelligente Mobilität stammten. Interessanterweise ist China seit vier Jahren der größte einzelne Umsatz- und Gewinnlieferant für Bosch weltweit.

Deshalb setzen wir in China aktiv auf Investitionen in Hard Tech und arbeiten eng mit Bosch bei seinen Produkten und Strategien in China und auf dem Auslandseingang zusammen. In diesem Kontext sind Künstliche Intelligenz und Robotik in den letzten zwei Jahren zu unseren Schwerpunkten geworden. Bosch verfügt über zahlreiche Anwendungsfälle für Künstliche Intelligenz und Embodied Intelligence in der Lieferkette und in der Produktion und hat somit reiche Branchenkenntnisse gesammelt. Als "Kettenführer" in der Branche ist dies der Hauptgrund, warum wir Embodied Intelligence sehr ernst nehmen und uns aktiv in diese Richtung engagieren.

Lin Wenxin:Hallo zusammen! Ich bin Lin Wenxin von Yiwei Capital. Wir sind ein Finanzierungsberatungsunternehmen, das Ende 2017 gegründet wurde. Seit unserer Gründung haben wir in acht Jahren insgesamt über 400 Startup-Unternehmen bei der Beschaffung von Kapital unterstützt, und der Gesamtbetrag der Finanzierungen liegt bei über 70 Milliarden Yuan. Wir konzentrieren uns hauptsächlich auf technologiebezogene Branchen. Embodied Intelligence ist ein Bereich, dem wir besondere Aufmerksamkeit schenken. Anfangs haben wir uns auf relativ traditionelle Robotikunternehmen konzentriert, darunter Dienstleistungsroboter, Industrieroboter, AGV und andere. In den letzten drei Jahren haben wir viel Zeit in den Bereich Embodied Intelligence investiert. Unsere aktuellen Kunden umfassen Unternehmen wie Independent Variable Robotics, Sweet Potato Robotics, Songyan Power, Daimeng Robotics und andere rund ein Dutzend aktiver Unternehmen in der Embodied Intelligence-Branche, einschließlich aller Aspekte der gesamten Industriekette. Wir glauben, dass Embodied Intelligence eine sehr große Chance darstellt und eines der wenigen Branchen ist, in denen es in relativ kurzer Zeit möglich sein könnte, sehr große Unternehmen zu gründen. Deshalb haben wir auch viel Zeit und Energie in diesen Bereich investiert. Ich habe in den USA und in Europa gearbeitet, sowohl als Investor als auch als Gründer tätig gewesen, und am längsten in der Finanzierungsberatung. Ich bin fest davon überzeugt, dass chinesische Gründer, insbesondere jene mit einem technischen Hintergrund, von einer tiefgehenden Vermittlung zum Kapitalmarkt profitieren können. So sieht es ungefähr aus.

Moderator:Vielen Dank, Herr Lin. Aus den Selbstvorstellungen der Gäste können wir sehen, dass heute sowohl Investmentunternehmen aus der Tsinghua-Schule als auch CVC- und Finanzierungsberatungsunternehmen vertreten sind, sowie staatliche Investoren aus der Region. Die erste Frage an alle Gäste lautet: Die Industriekette der Embodied Intelligence ähnelt der der Elektromobilität, und der Vorstellungsraum ist sogar noch größer. Von den oberen Stufen wie Chips und Sensoren über die Roboter selbst und die großen Modelle in der Mitte bis hin zu den Anwendungsfällen im unteren Bereich der Kette ist diese Wertschöpfungskette sehr lang und derzeit noch mit Ungewissheiten und Veränderungen verbunden. Also möchte ich am Anfang von allen Gästen wissen, wenn Sie 100 % Ihres Kapitals in den Bereich Embodied Intelligence investieren würden, wie würden Sie Ihre Investitionen auf die drei Bereiche "Gehirn", "Körper und Gliedmaßen" und "Anwendungsfälle" aufteilen? Welche Investitionslogik und Kriterien liegen hinter diesen Anteilen? Wir beginnen mit Herrn Lin Haizhuo.

Lin Haizhuo:Das Verhältnis würde ungefähr 4:4:2 oder 4:5:1 betragen. Der Anwendungsfallbereich würde 40 % ausmachen, der Bereich der Roboter und ihrer Komponenten (einschließlich Sensoren, elektronischer Haut und anderen Wahrnehmungsgeräten) 40 % - 50 %, und das "Gehirn" 10 % - 20 %. Die Kernlogik ist folgende: Die Formen der Roboter variieren stark (die Anforderungen in Häfen, Minen und privaten Haushalten sind unterschiedlich), und die Komponenten sind die Grundlage für die Umsetzung der Industrie. Die Anwendungsfälle sind der Schlüssel für die Wertschöpfung und sollten daher priorisiert werden. Das "Gehirn" befindet sich derzeit noch in der Anfangsphase, und seine Generalisierungsfähigkeit muss noch verbessert werden. Daher investieren wir vorerst nicht so stark in diesen Bereich.

Moderator: Vielen Dank, Herr Lin. Sie würden Ihre Investitionen hauptsächlich in den Bereich der Anwendungsfälle und dann in die Roboter und ihre Komponenten legen, während der Anteil an Modellen und "Gehirn" geringer wäre. Nun möchte ich Herrn Ding Hao bitten, uns seine Ansicht zu teilen.

Ding Hao:Aus unserer Sicht ist die Entwicklungsphase der Embodied Intelligence sehr ähnlich der der autonomen Fahrweise (L4) vor sieben oder acht Jahren: Die Finanzierungsgeschwindigkeit ist hoch, aber die kommerzielle Umsetzung ist noch relativ langsam.

Wenn wir die drei Richtungen "Gehirn - Körper/Gliedmaßen - Anwendungsfall" betrachten, können wir sie mit dem Entwicklungspfad der autonomen Fahrweise vergleichen: Das "Gehirn" entspricht der Fahrerassistenzalgorithmen bei der damaligen L4-Autonomie, die Hardwareprodukte wie Controller und Sensoren entsprechen den Gliedmaßen, und die Einteilung der Anwendungsfälle ähnelt der von L2 bis L4. Die Entwicklungsphase der autonomen Fahrweise in der Vergangenheit könnte als Referenz für die Embodied Intelligence dienen.

Zunächst ist das "Gehirn" in der Anfangsphase der Branche das am wichtigstenste Element. Ohne ein funktionierendes "Gehirn" kann der gesamte Bereich nicht voranschreiten. Auch wenn die Fähigkeiten des "Gehirns" in dieser Phase nur auf einem Niveau von 40 Punkten oder sogar darunter liegen, ist es dennoch in der frühen und mittleren Phase der Branchenentwicklung sehr wertvoll, auf das "Gehirn" zu achten und in es zu investieren, und dies wird sich über die gesamte Entwicklungsdauer der Branche hinweg fortsetzen. Die Reife von Modellen und Algorithmen erfordert jedoch einen langen Prozess. Jeder Schritt von 40 auf 60 und schließlich auf 90 Punkte hängt von der langfristigen Akkumulation und Iteration von Daten und Anwendungsfällen ab. Genau wie die heutige autonome Fahrweise, die erst auf der Grundlage von End-to-End-Modellen und einer riesigen Datenbasis das heutige L2+-Produktformat erreicht hat. Auch die zukünftigen Roboter werden einen ähnlich langen Prozess durchlaufen, beginnend mit kleinen Modellen und kleinen Datensätzen in bestimmten Anwendungsfällen und schließlich zu universelleren Großmodellen wie dem VLA-Modell. Daher werden wir langfristig weiterhin auf das "Gehirn" achten.

Zweitens, als Brancheninvestoren halten wir den Bereich der Anwendungsfälle für von entscheidender Bedeutung. Ohne reale Anwendungsfälle können keine Daten gesammelt und Produkte iteriert werden, und es ist unmöglich, Geschäftsmodelle zu validieren und Massenproduktion zu erreichen. Embodied Intelligence hat ein enormes Anwendungspotenzial und Marktvolumen in der breiten industriellen Branche. Im vergangenen Jahr haben wir zusammen mit mehreren führenden Robotikunternehmen in verschiedenen Fabriken von Bosch POC- und Anwendungsversuche durchgeführt, einschließlich industrieller Montage und Logistik. Bei der Erhebung der Bedürfnisse in den Fabriken haben wir Hunderte von Anforderungen gesammelt. Durch die Analyse jeder einzelnen Anwendungsfall haben wir festgestellt, dass derzeit über 90 % der Anwendungsfälle von den bestehenden Embodied Intelligence-Produkten nicht effektiv abgedeckt werden können. Es besteht immer noch eine enorme Kluft zwischen Bedarf und Produkt. Obwohl die kommerzielle Umsetzung noch einige Zeit in Anspruch nehmen wird, ist die Embodied Intelligence in der Industrie auf dem Weg zur Industrialisierung und Massenproduktion, wenn wir Anwendungsfälle finden, die replizierbar und wirtschaftlich sinnvoll sind.

Schließlich entspricht der Bereich der "Gliedmaßen" den Komponenten und der Lieferkette. Chinesische Unternehmen haben in diesem Bereich signifikante Vorteile. Wenn das "Gehirn" einen grundlegenden Standard erreicht und die Anwendungsfälle in erster Linie vorhanden sind, werden alle in die verschiedenen Teile der Lieferkette einsteigen, einschließlich Gelenkmotoren, Greifern, Getrieben, Spindeln und Sensoren. Tatsächlich haben wir bereits viele börsennotierte Unternehmen, Zulieferer für die Automobilindustrie und zahlreiche Startup-Unternehmen, die in die verschiedenen Komponentenbereiche der Robotik eintreten, sowohl für allgemeine Komponenten als auch für spezifische Komponenten für Roboter. Die Entwicklung der Kernkomponenten und der lokalen Lieferkette ist der Schlüssel dafür, dass China der größte Markt für Embodied Intelligence wird, und daher ist dies auch unser Schwerpunktinvestitionsbereich.

Insgesamt würden wir unseren Anteil an den drei Bereichen ungefähr wie folgt aufteilen: 40 % für die Anwendungsfälle, 40 % für die Lieferkette und 20 % für das "Gehirn".

Moderator: Nun möchte ich Herrn Lin Wenxin bitten, uns seine Ansicht zu teilen.

Lin Wenxin:Unsere Wahl könnte sich von der der beiden vorherigen Gäste unterscheiden. Ich persönlich denke, dass der wichtigste Treiber in dieser Welle der Embodied Intelligence die Künstliche Intelligenz ist. Daher ist das "Gehirn" die größte Variable. Aber ich denke, dass das "Gehirn" und der Roboter selbst nicht vollständig voneinander getrennt betrachtet werden können, denn wenn man wirklich einen intelligenten Roboter in Anwendungsfällen einsetzen möchte, muss er in Kombination mit dem Roboter selbst funktionieren. Vielleicht wird für viele Anbieter des "Gehirns" der Roboter selbst ein eigenentwickelter sein. Für mich würden ich diese beiden Bereiche zusammen betrachten und ihnen ungefähr 50 % des Investments zuteilen.

Was die Kernkomponenten in der Lieferkette angeht, wenn es sich um Teile handelt, die mit der heutigen Automobilindustrie oder anderen fortschrittlichen Fertigungsbranchen überlappen, ist der Investitionswert nicht so hoch. Denn sowohl börsennotierte Unternehmen als auch andere Unternehmen, die in diesen Bereichen gut agieren, können, wenn sie genug Kapital und Aufmerksamkeit investieren, diese Komponenten herstellen. Aber wenn es sich um neuartige Sensoren handelt, ist es anders. In diesem Bereich würde ich hauptsächlich in neue Sensoren und Chips investieren.

Schließlich sind die Anwendungsfälle eine Kategorie, die in relativ kurzer Zeit eine gute Investitionsrendite verspricht. Aber da ich persönlich sehr technologiefokussiert bin, werde ich nicht einen sehr hohen Anteil in die Anwendungsfälle investieren. Daher würde unser Investmentverhältnis ungefähr 5:3:2 betragen.

Moderator:Vielen Dank, Herr Lin. Die vorherige Frage war sehr interessant. Aus den Antworten der Gäste können wir sehen, dass die Investmentunternehmen