WM Motor kehrt zurück, und Zotye hat aufeinanderfolgende Handelslimitüberschreitungen. Hinter beiden liegt dasselbe Ziel.

Selbst wenn der Automobilpreiswettlauf und die Konkurrenz bis zum Aussterben eskaliert sind und die Gewinnmarge der Automobilindustrie auf nur 3,5 % gesunken ist, gibt es immer noch Menschen, die unermüdlich in die Automobilherstellung einsteigen, seien es die Beteiligten oder Außenseiter.

Es gibt das Unternehmen Dreame Technology, das gegen die Marktentwicklung in die Automobilherstellung einsteigt, die Marke Jiyue, die weiterhin auf sozialen Plattformen Präsenz hat, und Neta, das auch ohne funktionierenden Infotainment-System weiterhin nach Investoren sucht. Jede dieser Unternehmen lässt sich rätseln.

Was die Öffentlichkeit am meisten verwirrt, sind wahrscheinlich die jüngsten Bewegungen von WM Motor und Zotye. Als Repräsentanten von traditionellen Automobilherstellern und neuen Kraftfahrzeugherstellern, die "starr, aber unverwesend" sind, lassen ihre jüngsten Aktionen die Leute staunen - man versteht einfach nicht, was sie vorhaben.

Letzte Woche hat das bereits in der Sanierung befindliche und von negativen Berichten umgebene WM Motor plötzlich die "Weiße Buch an die Zulieferer" veröffentlicht und angekündigt, 1 Milliarde Yuan in die Produktion einzusetzen und im September die Produktion wieder aufzunehmen. Es hat auch ein "großartiges Ziel" skizziert, bis 2030 eine Produktion von 1 Million Fahrzeugen und einen Umsatz von 120 Milliarden Yuan zu erreichen, was die Leute wirklich überrascht.

Das Zotye Auto, das seit fünf Jahren stillgelegt ist, einen kumulierten Verlust von über 20 Milliarden Yuan hat, keine 4S-Händler in China mehr hat und sogar die Produktionslinie vom Gericht versteigert wurde und somit keine Aussicht auf Wiederaufnahme der Produktion hat, hat in den letzten Monaten auf der A-Aktienbörse mehrere Kurssprünge verzeichnet und seine Marktkapitalisierung und Aktienkurse fast verdoppelt.

Obwohl diese beiden Dinge scheinbar nicht miteinander verbunden sind, versteckt sich laut dem Autor dahinter dieselbe Überlebenslogik: Die Automobilhersteller, die "starr, aber unverwesend" sind, haben die "Automobilherstellung" längst vergessen und spielen stattdessen das Spiel "Verwertung der Zulassung + Kapitalabwicklung".

Die Grundlage dieses Spiels ist die harte Realität des intensiven Wettbewerbs in der Automobilindustrie - sobald ein Automobilhersteller in die "Intensivstation" kommt, kann fast niemand wirklich wieder rauskommen; die sogenannte "Wiederbelebung" ist nur die letzte Anstrengung der Verschleppten, die die knappen Zulassungen und die Bedürfnisse der Region ausnutzen.

Obwohl viele Anleger, ob groß, mittel oder klein, zurzeit viel Bargeld in der Hand haben und keine passende Anlagegelegenheit finden, was dazu führt, dass die Privatsparteien im ersten Halbjahr dieses Jahres 10,77 Billionen Yuan an Einlagen hinzugefügt haben, bleibt die Frage: Gibt es wirklich Leute, die dumm genug sind, die Aktien von Unternehmen zu übernehmen, die praktisch keine Chancen auf Besserung haben?

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Einmal in der Intensivstation, immer in der Intensivstation

Für die meisten Menschen klingt die "Wiederbelebungserklärung" von WM Motor wie vertraute Kapitalmarktsprache.

Am 6. September hat das Shenzhen Xiangfei Automobile, das WM Motor übernommen hat, angekündigt, 1 Milliarde Yuan in die Wiederaufnahme der Produktion zu investieren, die ersten Fahrzeuge innerhalb dieses Jahres auszuliefern und sogar ein großartiges Ziel von einer Million Fahrzeugen pro Jahr bis 2030 zu setzen.

Aber wenn man das "Weiße Buch" liest, fallen die auffälligeren Zahlen auf: eine Gesamtverschuldung von 14,8 Milliarden Yuan und ein aufgeschobener Anspruch von 11,2 Milliarden Yuan. Die 1 Milliarde Yuan Investition kann nur einen Bruchteil der Forderungsbegleichung decken, und das effektive Kapital der Xiangfei Company beträgt nur 42 Millionen Yuan. Viele Branchenmitglieder glauben, dass diese Wiederbelebung eher wie ein geplantes Kapitalmarktspiel erscheint.

Obwohl WM Motor vorige Woche die Sanierung und Wiederbelebung angekündigt hat oder vor kurzem zwei Fahrzeuge von WM Motor in der Ausstellungshalle von Baoneng ausgestellt wurden, darf man das "Baoneng-Konzern" nicht außer Acht lassen. Tatsächlich sind viele Unternehmen unter dem Namen des Eigentümers Huang Jing von Xiangfei eng mit dem Baoneng-Konzern verbunden, darunter das Kunshan Baoneng Automobile und das Geely Auto Sales Company.

Dieser Kapitalspieler, der einst das Geely Auto in die Schwierigkeiten gebracht hat, versucht nun, mit der "Hülle" von WM Motor das "Kapitalmanöver" zu wiederholen. Die 1 Milliarde Yuan Investition scheint eher wie ein Kuchen für die Übernehmer und die lokale Regierung zu sein - schließlich müsste für die Erreichung der Millioneneinheitenproduktion in Zukunft über 10 Milliarden Yuan investiert werden.

Die Kursfeier von Zotye erscheint noch absurder. Obwohl die Aktienkurse stetig steigen, hat das Unternehmen in seiner Halbjahresbilanz eindeutig zugegeben, dass die Automobilproduktion aufgrund des fehlenden Betriebskapitals nicht wieder aufgenommen werden konnte. Der sogenannte Umsatzzuwachs basiert auf der Produktion von Teilen und der Türproduktion und hat nichts mit der Automobilherstellung zu tun. Es gibt keine Nachrichten, die darauf hindeuten, dass sich die Chancen von Zotye Auto verbessern werden. Aber wenn man die Nachricht "Der Mutterkonzern Jiangsu Shenshang wird 130 Millionen Aktien verkaufen" liest, versteht man, warum die Marktmanipulatoren es sich nicht kosten lassen, den Aktienkurs von Zotye zu treiben.

Eine tiefere Analyse zeigt, dass diese "Wiederbelebteng" drei gravierende Mängel haben.

Erstens behandeln sie die Verschuldung oberflächlich. WM Motor verdünnt die großen Forderungen mit "Bargeld + Treuhand", und Zotye überträgt die Verantwortung der Aktionäre durch gerichtliche Versteigerungen, aber beide vermeiden die eigentliche Entschädigung der Mitarbeiter, Gläubiger und auch der Fahrzeugbesitzer; zweitens ist die Produktionsplanung unrealistisch. Das Ziel von WM Motor, innerhalb von fünf Jahren eine Million Fahrzeuge zu produzieren, bedeutet, dass es pro Jahr 200.000 Fahrzeuge verkaufen müsste, während es in seiner Spitzenzeit im Jahr 2020 nur 22.000 Fahrzeuge verkauft hat; drittens fehlt es an technologischen Reserven. Die sogenannte "L4-Fahrerassistenztechnologie" von Zotye gibt es nicht, und die wiederaufgenommenen Modelle von WM Motor sind noch immer die alten Modelle EX5 von vor Jahren, die auf dem heutigen Markt keine Wettbewerbsfähigkeit haben, selbst wenn sie als Taxifahrzeuge eingesetzt werden.

Was noch alarmierender ist, ist die Abkehr von der Essenz der Automobilindustrie. Derzeit benötigt es mindestens zwei Jahre, bis ein Automobilhersteller von der Forschung und Entwicklung bis zur Serienproduktion kommt, aber diese "Wiederbelebteng" versuchen, die Produktion in drei Monaten wieder aufzunehmen und in fünf Jahren eine Millioneneinheitenproduktion zu erreichen, was fast unmöglich ist.

Betrachtet man den Markt Wettbewerb, ist der Automobilmarkt längst kein "blauer Ozean" mit "Fehlertoleranz" mehr.

Im heutigen Markt haben die führenden Unternehmen bereits eine Skalenvorteil. Unternehmen wie BYD, Geely, Changan und Chery sind alle auf dem Weg, jährlich 3 Millionen Fahrzeuge zu verkaufen. Tesla, Huawei und Xiaomi haben dank ihrer starken Markenpräsenz und Fansbasis den Mittel- und Obersegmentmarkt fest in der Hand. Selbst die früher erfolgreichen "NIO, XPeng und Li Auto" müssen nun auf Preisnachlässe setzen, um am Markt zu überleben. Es bleibt fast kein Platz für die "Wiederbelebteng".

Insbesondere die Vertrauenskrise nach der Insolvenz macht es fast unmöglich, dass ein Automobilhersteller wieder das Vertrauen der Verbraucher und Zulieferer gewinnt. Die Eisenregeln der Automobilindustrie besagen, dass, sobald ein Automobilhersteller aufgrund von Verschuldung und Vertrauensproblemen stillgelegt wird und in die "Intensivstation" kommt, es fast unmöglich ist, dass er wieder herauskommt.

Die "Wiederbelebungsgeschichten" von WM Motor und Zotye sind keine Einzelfälle in der Elektromobilitätsbranche. Im Juli dieses Jahres ist das 600 Millionen US-Dollar-Investitionsabkommen zwischen HiPhi und einem Mittelost-Kapitalgeber fehlgeschlagen, und der Investor hat sogar den Grund "falsches Dateiformat" angegeben, um die Anzahlung zu verweigern. Die Wiederbelebung ist erneut gescheitert.

Diese Fälle weisen alle auf eine Wahrheit hin: Eine Wiederbelebung ohne praktische Leistung ist im Wesentlichen ein Kapitalmarktspiel, bei dem man Konzepte schafft, um die Aktienkurse zu treiben, dann die Aktien als Sicherheit zur Kapitalbeschaffung plädiert und schließlich entweder die gefangenen Investoren oder die hilflosen Mitarbeiter, Zulieferer und Fahrzeugbesitzer als Übernehmer hinterlässt.

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Die "Verwertungsstrategie" der Verschleppten

Jeder, der etwas von der Branche versteht, weiß, dass hinter der Wiederbelebung eines bankrotten Automobilherstellers höchstwahrscheinlich eine Falle steckt. Warum werden diese "Shows" dann immer wieder aufgeführt? Das bedeutet, dass in den Augen derjenigen, die die Wiederbelebung leiten, selbst "schlechte Automobilhersteller" wie WM Motor und Zotye noch viele wertvolle Aspekte haben.

Ja, bei all diesen scheinbar absurden "Wiederbelebungsgeschichten" geht es nie um die Automobilherstellung, sondern entweder um die "Eisenbahnzulassung für Elektromobile" oder um die "Hülle", die auf dem Kapitalmarkt immer knapper wird.

Nehmen wir WM Motor als Beispiel. Bei der Übernahme von WM Motor durch Shenzhen Xiangfei war das wichtigste Asset nicht die Fabrikausrüstung, sondern die knappe "Zulassung für die Herstellung von Elektromobilen". Laut Branchenpraxis beträgt der Transferpreis für eine solche Zulassung nicht weniger als 1 Milliarde Yuan. Das bedeutet, dass die 1 Milliarde Yuan Investition von Xiangfei im Wesentlichen "die hochwertige Zulassung mit niedrigen Kosten sichert". Anschließend kann es einfach durch die Treuhandverwaltung der Zulassung, die Kooperationsproduktion usw. schnell das Investierte zurückverdienen.

Die Kursfeier von Zotye scheint eher wie eine offene "Spekulation auf die Zulassung" zu sein. Die Halbjahresbilanz des Unternehmens zeigt eindeutig, dass die Automobilproduktion keine Fortschritte macht, aber die beiden Zulassungen für die Herstellung von Kraftfahrzeugen "Zhejiang Zotye" und "Jiangnan Automobile" werden in den Analystenberichten immer wieder als "nicht gering bewertet" hervorgehoben.

Was noch interessanter ist, stimmt der Zeitpunkt des Kursanstiegs genau mit der Veröffentlichung des Planes der lokalen Regierung für ein "Elektromobilitätsindustriegebiet" überein. Das Kapital weiß besser als alle, dass solange die Zulassung besteht, sie als "Eingangsberechtigung" für die Standortwerbung der lokalen Regierung dienen kann, und der Aktienkurs ist der Hebel, um politische Ressourcen zu bewegen.

Was noch wichtiger ist, nachdem die lokale Staatsbeteiligung die Zulassung und die "Hülle" von Zotye mit "1 Yuan Gegenleistung" übernommen hat, hat sie durch den Kursanstieg und die Abschöpfung der Aktien 230 Millionen Yuan in nur sechs Monaten verdient, und die Privatanleger mussten die Aktien übernehmen.

Ein Investor in der Elektromobilitätsbranche sagte direkt: "Heute ist es sicherer, Zulassungen und "Hüllen" zu kaufen als Autos zu bauen. Sobald die Zulassung für die Fremdfertigung verwendet werden kann, kann man einfach Treuhandgebühren einnehmen. Wenn man Autos nicht gut bauen kann, kann es auch zu Verlusten führen."

Für die lokale Regierung bedeutet die Zulassung die Voraussetzung für die "Etablierung der Elektromobilitätsindustrie", die unbegrenzten Möglichkeiten für die Entwicklung der Industrie bietet und sogar die Grundlage für die Leistungserbringung darstellt. Ob das Unternehmen tatsächlich Autos bauen kann oder im Markt überleben kann, ist eine andere Frage, denn dieser Prozess dauert viel länger als eine Amtszeit.

Was noch erwähnt werden muss, ist, dass nach dem Niedergang der Immobilienbranche die Automobilindustrie wahrscheinlich die einzige strategische Säule der lokalen Wirtschaft sein kann. Wo werden die großen Investitionen und das Kapital hingehen? Außer in die Automobilindustrie, die sowohl auf dem Gebiet der Elektromobilität als auch der Digitalisierung tätig ist, gibt es keine attraktivere Option.

Angesichts der neuen Entwicklungsphasen und Zyklen der chinesischen Automobilindustrie hat der Staat nun die Fusion und Übernahme geöffnet, und hochwertige Vermögenswerte können in börsennotierte Unternehmen eingebracht werden. Da das Kapital auf dem Sekundärmarkt auch einen Auslass braucht, kann man, wenn man ein börsennotiertes Unternehmen mit einem Automobilindustrieansatz findet, durch eine Kapitalerhöhung Vermögenswerte in das Automobilunternehmen einbringen, was sowohl