Das digitale Gold ist da. Ändert sich das Handelsmuster am 930-Milliarden-Dollar-Goldmarkt in London?

Die vorsichtige Haltung des Marktes rührt daher, dass der Goldmarkt von hochspezialisierten traditionellen und risikoaversen Teilnehmern dominiert wird.

Das alte Gold steht vor einem tiefgreifenden digitalen Wandel.

Die weltweit führende Organisation der Goldbranche, die World Gold Council, hat letzte Woche offiziell einen bahnbrechenden Vorschlag vorgelegt, wonach in London digitales Gold in Form von Token eingeführt werden soll, die auf physisches Gold gestützt sind. Ziel ist es, die Art und Weise, wie Gold gehandelt, verrechnet und als Sicherheitsleistung eingesetzt wird, grundlegend zu verändern.

Dies könnte möglicherweise neues Leben in den weltweit größten physischen Goldhandelsplatz mit einem Volumen von 930 Milliarden US-Dollar bringen, löst aber auch Debatten im Markt aus, in denen Tradition und Innovation aufeinandertreffen.

„Schlafende“ Vermögenswerte freischalten und auf den Billionenmarkt für Sicherheiten abzielen

Seit langem spielt Gold in den Bilanzen von Banken und Anlegern hauptsächlich die Rolle eines statischen, ertragslosen Wertaufbewahrers.

Der Kern dieser Initiative ist ein digitales Token namens „Pooled Gold Interest“ (PGI). Laut Mike Oswin, Leiter für globale Marktstruktur und Innovation bei der World Gold Council, der CNBC gegenüber sprach, repräsentiert jedes PGI-Token ein rechtliches Eigentum an einem bestimmten physischen Goldbarren im Londoner Goldlager. Zum ersten Mal können Anleger so auch das geteilte Eigentum an Standard-400-Unzen-Goldbarren handeln.

„Wir möchten Gold als Finanzanlage auf die gleiche Stufe wie digital nativee Anleihen oder Bargeld heben“, sagte Oswin in einem Interview. „(Mit PGI) wird es genauso einfach sein, Gold als Sicherheitsleistung einzusetzen wie Anleihen.“

Das Hauptziel dieser Initiative ist es, die Liquidität von Gold als Finanzsicherheit zu erhöhen, sodass es problemlos zur Deckung von Sicherheitsanforderungen eingesetzt werden kann und so in den riesigen globalen Sicherheitsmarkt eintreten kann.

„Dritte Säule“: Wird das Handelsgeschehen in London neu geformt?

Derzeit gibt es auf dem Londoner Over-the-Counter-Goldmarkt (Loco London) hauptsächlich zwei Handelsmodelle: „Allocated Gold“, d. h. das Eigentum an bestimmten Goldbarren; und „Unallocated Gold“, d. h. die Forderung auf eine bestimmte Menge Gold. Letzteres ist die am weitesten verbreitete Handelsform weltweit, doch müssen Anleger dabei das Kreditrisiko der Institutionen tragen.

Die Einführung von PGI wird von der World Gold Council als die Schaffung einer „dritten Säule“ für den Markthandel angesehen. Laut Daten der World Gold Council lagen bis zum 30. Juni dieses Jahres insgesamt 8.776 Tonnen Gold im Londoner Goldlager, was einem Wert von 927,5 Milliarden US-Dollar entspricht.

Oswin ist optimistisch und meint, dass PGI in Zukunft sogar als physische Abwicklungsmechanik für Goldfutures eingesetzt werden könnte. Das Anwendungspotenzial soll sich nicht auf Großbritannien beschränken: „Wir untersuchen auch, wie wir dies in den USA und anderen Rechtsordnungen umsetzen können.“

Revolution oder Hype? Der Markt zweifelt noch

Dieses großartige Vorhaben ist jedoch nicht ohne Widerstände, und die Reaktionen auf dem Markt sind geteilt.

„Echte Goldanhänger interessiert das vielleicht gar nicht oder sie fühlen sich sogar misstrauisch“, sagte Russ Mould, Investmentdirektor bei AJ Bell, in einem Interview. Er meint, dass das Herzstück von Gold in seiner physischen Existenz liegt, dass es ein „Werkzeug gegen finanzielle Komplexität, Undurchsichtigkeit und Hebelwirkung“ sei, und dass die Digitalisierung diese Risiken möglicherweise wieder einführen könnte.

Dieser Zweifel ist nicht isoliert. Adrian Ash, Forschungsdirektor der Goldhandelsplattform BullionVault, äußerte sich noch schärfer: „Das scheint mir wie die Suche nach einer Lösung für ein Problem, das es gar nicht gibt.“

Die vorsichtige Haltung des Marktes rührt daher, dass der Goldmarkt von hochspezialisierten traditionellen und risikoaversen Teilnehmern dominiert wird. Die Blockchain-Datenbank „Gold Bar Integrity Programme“, die die World Gold Council in Zusammenarbeit mit der London Bullion Market Association (LBMA) eingeführt hat, hat bisher nur langsam an Akzeptanz gewonnen, was die Zukunft von PGI zweifelhaft erscheinen lässt.

Ob es sich um eine bahnbrechende Branchenrevolution oder nur um einen vielgepriesenen, aber wenig erfolgreichen Versuch handelt, wird der Markt noch zeigen müssen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Finance“, Autor: Long Yue, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.