Unitree hat noch nicht an der Börse notiert, aber er hat bereits hundertfache Gewinne erzielt.

Wenn die IPO von Unitree reibungslos voranschreiten kann, könnten die Investoren, die frühzeitig in Unitree gesetzt haben, möglicherweise die ersten sein, die in dieser Runde der Kapitalhitze die Gelegenheit zur Einlösung ihrer Investitionen erhalten. Gemäß der Schätzung zu Jahresbeginn hätte der Anteilseigner Yin Fangming, ein Angel-Investor, allein aufgrund seiner derzeitigen Beteiligung (ohne die Gewinne aus bereits übertragenen Anteilen) einen Buchgewinn von etwa 22-facher Höhe erzielt.

Die bevorstehende IPO von Unitree ist zweifellos ein aktuelles Highlight auf den Kapitalmärkten.

Nach den neuesten Informationen der Firma wird Unitree im vierten Quartal dieses Jahres Antragsunterlagen für die Börsengenehmigung an die Börse übermitteln. Für die Investoren hinter Unitree bedeutet die zunehmende Klarheit des IPO-Prozesses zweifellos eine relativ klare Aussicht auf die Rücknahme ihrer Investitionen.

Seit Ende 2023 hat die Kapitalaktivität im Bereich der humanoiden Roboter deutlich zugenommen. Viele große Finanzierungen, wie die von Galaxy Universal und Tashizhihang, sowie die Übernahme einer börsennotierten Firma durch Zhipu Robotics haben die Kapitalhitze in der Branche auf neue Höhen getrieben. Gleichzeitig befindet sich die Branche der humanoiden Roboter noch in der Phase der Anwendungsforschung, und das Geschäftsmodell und die Gewinnstrategie sind noch nicht ausgereift. Dies bedeutet, dass die meisten Investitionen einem längeren Rückzahlungszeitraum ausgesetzt sind.

Vor diesem Hintergrund könnten die Investoren, die frühzeitig in Unitree gesetzt haben, möglicherweise die ersten sein, die in dieser Runde der Kapitalhitze die Gelegenheit zur Einlösung ihrer Investitionen erhalten, wenn die IPO von Unitree reibungslos voranschreitet.

Der Angel-Investor Yin Fangming

Unter den renommierten Aktionären von Unitree verbirgt sich die eher unbedeutende Tianjin Junwan Hongyi Enterprise Management Consulting Partnership (Limited Partnership), die derzeit 4,42 % der Anteile von Unitree hält. Aus den öffentlichen Änderungsaufzeichnungen von Tianjin Junwan Hongyi lässt sich der Aktionär identifizieren, der bereits einen Teil seiner Investitionsgewinne realisiert hat. Dieser Aktionär ist Yin Fangming, der Angel-Investor von Unitree.

Wie Medien zuvor berichteten, war Yin Fangming auch ein Unternehmer. Bevor er 2014 das intelligente Robotikunternehmen Roobo gründete, arbeitete er bei MediaTek und Qihoo 360 und war auch Leiter des Mobiltelefon-Eingabemethodenprodukts bei Sogou. 2016 traf Yin Fangming die Entscheidung, in Wang Xingxing zu investieren: Er investierte 2 Millionen Yuan in Unitree bei einem Unternehmenswert von 10 Millionen Yuan.

Die Handelsregisterinformationen zeigen, dass Yin Fangming im August 2020 als privater Investor aus der Liste der Aktionäre von Unitree Technology ausstieg. Gleichzeitig wurde Tianjin Junwan Hongyi Aktionär von Unitree Technology, und Yin Fangming behielt über Tianjin Junwan Hongyi eine indirekte Beteiligung an Unitree.

Danach traten nacheinander neue Investoren als Aktionäre von Tianjin Junwan Hongyi ein, darunter die Suzhou Diancheng Technology Partnership (Limited Partnership), in der China Aviation Trust einen großen Anteil hält und die im Mai dieses Jahres beigetreten ist, sowie die Harmony Beyond SME Development Fund (Yixing) Partnership (Limited Partnership), ein von IDG verwaltetes Investmentfonds, das im Juli dieses Jahres beigetreten ist. Die derzeitigen Anteile dieser beiden an Tianjin Junwan Hongyi betragen 32,4 % bzw. 11,9 %.

Yin Fangmings Anteil an Tianjin Junwan Hongyi sank von anfänglich 70 % auf derzeit 12,9 %.

Ein Investmentexperte analysierte in einem Gespräch mit einem Reporter der Venture Capital Daily auf der Grundlage der obigen Kapitalstruktur und Änderungsaufzeichnungen, dass Tianjin Junwan Hongyi tatsächlich ein spezielles Instrument zur Übernahme und Übertragung von Anteilen von Unitree ist. "Es wurde möglicherweise zunächst von Yin Fangming, dem frühen Investor, zur zentralen Verwaltung der Anteile gegründet. Mit der Erhöhung des Unternehmenswerts von Unitree und anderen Kapitalaktionen hat diese Plattform allmählich neue Aktionäre aufgenommen und dient nun sowohl als Kanal für die Übertragung alter Anteile als auch für die Einbringung neuer Anteile."

Wie auch immer, als der erste Investor in Unitree hat Yin Fangming bereits einen Teil seiner Investitionsgewinne durch die Übertragung von Anteilen realisiert. Im März dieses Jahres kursierte die Gerüchte, dass alte Anteile von Unitree bei einem Unternehmenswert von 12 Milliarden Yuan gehandelt wurden. Diese Information wurde nicht bestätigt. Der Reporter der Venture Capital Daily erhielt jedoch von mehreren Seiten die Bestätigung, dass der Unternehmenswert von Unitree nach der Finanzierung Ende Januar dieses Jahres etwa 8 Milliarden Yuan betrug.

Nach dieser Schätzung hätte der Angel-Investor Yin Fangming allein aufgrund seiner derzeitigen Beteiligung (ohne die Gewinne aus bereits übertragenen Anteilen) einen Buchgewinn von etwa 22-facher Höhe erzielt.

Wer wartet noch auf die Einlösung?

Im Gegensatz zu Yin Fangming, der bereits einen Teil seiner Gewinne realisiert hat, warten die meisten institutionellen Aktionäre von Unitree weiterhin auf die Einlösung ihrer Investitionen.

Nach den Handelsregisterinformationen hält Meituan über die Hanhai Information Technology (Shanghai) Co., Ltd. 8 % der Anteile, ein Fonds von Sequoia Capital China fast 7 %, und Matrix Partners China hat zusammen über zwei Fonds einen Anteil von etwa 5,6 %. Dies sind die drei größten externen institutionellen Aktionäre.

Zu den anderen Aktionären gehören auch Jinshi Investment, Matrix Partners China, der Beijing Government Guided Fund, Dunhong Asset Management, Source Code Capital, China Internet Investment Fund, First Round Capital, Shenzhen Capital Group, Rongyi Investment, Lightspeed China Partners, Vertex Ventures, and Dexun Investment und viele andere Institutionen.

Die Zeitpunkte, zu denen diese Institutionen investiert haben, variieren, und der Unternehmenswert von Unitree hat sich auch erheblich verändert.

Mehrere Dollar-Fonds wie Sequoia Capital China, Vertex Ventures, Shunwei Capital und Matrix Partners China sowie RMB-Institutionen wie Dexun Investment, Dunhong Asset Management und Shenzhen Capital Group haben bereits vor 2022 in Unitree investiert, als der Boom der humanoiden Roboter noch nicht begonnen hatte. Der Reporter der Venture Capital Daily kontaktierte diese Institutionen, um Informationen über den Unternehmenswert von Unitree damals zu erhalten, erhielt jedoch keine Antworten.

Ein anonyme Investor in der Nähe der relevanten Aktionäre teilte dem Reporter der Venture Capital Daily mit, dass der Unternehmenswert von Unitree während der Serie-B-Finanzierung um August 2022 etwa 1,9 Milliarden Yuan betrug. Gemäß dieser Schätzung hätten die Institutionen, die vor diesem Zeitpunkt investiert haben, bis Anfang dieses Jahres einen vierfachen Buchgewinn erzielt.

Zu den Institutionen, die nach August 2022 investiert haben, gehören China Internet Investment Fund, Shenzhen Capital Group, Meituan Longzhu, Lightspeed China Partners, China Mobile, Shanghai Science and Technology Innovation Fund, Tencent, Ant Group, Alibaba und andere. Als diese Institutionen investierten, war der Boom der humanoiden Roboter bereits in Gang gesetzt. Selbst in dieser Phase hat sich der Unternehmenswert von Unitree jedoch in unterschiedlichem Maße erhöht.

Ein vergleichbarer Wert ist, dass, wie Medien berichteten, Lightspeed China Partners im Mittelpunkt des Jahres 2024 alte Anteile von Unitree im Wert von 50 Millionen Yuan bei einem Unternehmenswert von 3,5 Milliarden Yuan erwarb. Der oben genannte anonyme Investor gab an, dass der Unternehmenswert der alten Anteile von Unitree nach dem Ruhm des Roboters B2-W von Unitree Ende 2024 auf 5 Milliarden Yuan gestiegen war. "Und Mitte Februar 2025, nachdem Wang Xingxing an einer Sitzung für private Unternehmen teilgenommen hatte, verdoppelte sich der Preis der alten Anteile sogar."

Für die Branche der humanoiden Roboter, die derzeit in vollem Gange ist, könnte die IPO von Unitree nicht nur für die Firma selbst von Bedeutung sein, sondern auch als Meilenstein im Kapitalisierungsprozess der Branche der humanoiden Roboter angesehen werden. Von den Angel-Investoren, die bereits mit 2 Millionen Yuan investiert haben, über diejenigen, die "nichtkonsensuell" investiert haben, als die Branche noch nicht boomte, bis hin zu denjenigen, die in der Phase des Booms hineingestürmt sind, alle Arten von Investoren haben unterschiedliche Kapitalkosten und Erwartungen an die Rücknahme ihrer Investitionen.

Unabhängig davon, wer zuerst seine Gewinne sichert, wird der IPO-Prozess von Unitree eine Demonstrationswirkung auf dem Primärmarkt haben. Es könnte das erste markante Beispiel für die Einlösung von Gewinnen in der Kapitalhitze der humanoiden Roboter sein und könnte auch für die nachfolgenden Unternehmen in der Branche eine klarere Aussicht auf die Rücknahme ihrer Investitionen eröffnen.

Spezielle Anmerkung: Der Inhalt dieses Artikels dient nur der Orientierung und stellt keine Anlageempfehlung dar. Investoren tragen die Risiken ihrer Investitionen selbst.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Venture Capital Daily", geschrieben von Ao Jin und wird von 36Kr mit Genehmigung veröffentlicht.