Der Nettogewinn stürzte um 356 % ein. Jianghuai erlitt in der ersten Hälfte des Jahres ein Riesenverlust von 770 Millionen Yuan und wartet auf die Rettung durch den Zunjie.

Kurz nachdem Yu Chengdong ankündigte, dass die Anzahl der verbindlichen Bestellungen für das Zunjie S800 die 10.000 Marke überschritten habe, veröffentlichte Jianghuai Automobile kürzlich seine Halbjahresbilanz.

Im Gegensatz dazu gingen sowohl der Umsatz als auch der Nettogewinn von Jianghuai Automobile im ersten Halbjahr dieses Jahres zurück. Der Nettogewinn betrug sogar ein Riesengewichtsverlust von 773 Millionen Yuan, was einem Jahr-über-Jahr-Rückgang von 356,89 % entspricht. Betrachtet man den Pkw-Geschäftszweig, so beläuft sich der durchschnittliche Preis der Pkw-Modelle auf 75.000 Yuan, wenn man den Pkw-Umsatz von 4,951 Milliarden Yuan und die Verkaufszahl von 66.000 Fahrzeugen grob berechnet. Im Vergleich zu 73.000 Yuan im Jahr 2024 ist die Erhöhung nicht sehr groß.

Während das Millionensportwagen-Modell Zunjie stark nachgefragt ist, befindet sich die Geschäftslage von Jianghuai in einer bescheidenen Phase. Hinter diesem Phänomen steckt die Tatsache, dass Jianghuai Automobile in der Vorphase des Zunjie-Projekts enorme Investitionen getätigt hat. Im ersten Halbjahr dieses Jahres stiegen die Forschungs- und Entwicklungsausgaben, die Vertriebskosten und die Verwaltungsausgaben alle im Vergleich zum Vorjahr stark an. Es ist bemerkenswert, dass diese Investitionen noch nicht in Einnahmen umgesetzt wurden, da die Lieferungen des Zunjie S800 erst Ende Juni dieses Jahres begannen und daher nicht in der Bilanz widergespiegelt werden.

-356,89 %: Ein Rekordrückgang

Jianghuai Automobile veröffentlichte kürzlich seine Halbjahresbilanz für das erste Halbjahr 2025 und legte damit ein sehr enttäuschendes Geschäftsjahr vor.

Die Daten zeigen, dass Jianghuai Automobile im ersten Halbjahr einen Umsatz von 19,36 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Rückgang von 9,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Rückgang ist im Vergleich zum Vorjahr, als es einen Rückgang von 4,79 % gab, noch stärker ausgeprägt. Der Nettogewinn für die Aktionäre der börsennotierten Gesellschaft belief sich auf -773 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 356,89 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Rückgang ist der höchste in den Halbjahresbilanzen der letzten Jahre. Der Nettogewinn nach Abzug der außertäglichen Erträge für die Aktionäre der börsennotierten Gesellschaft betrug -916 Millionen Yuan, gegenüber 91,87 Millionen Yuan im Vorjahreszeitraum, was einem Rückgang von 1.096,63 % entspricht.

Es ist bemerkenswert, dass Jianghuai Automobile im Juli dieses Jahres eine Vorankündigung über einen voraussichtlichen Verlust im Halbjahr 2025 veröffentlicht hat. Damals wurde der Nettogewinn für die Muttergesellschaft auf -680 Millionen Yuan geschätzt. Wie sich nun zeigt, ist der tatsächliche Verlust höher als zuvor erwartet.

Jianghuai Automobile erklärte, dass die Gründe für den Rückgang der Geschäftslage hauptsächlich in der zunehmend komplexen internationalen Situation und dem intensiveren Wettbewerb auf den ausländischen Automärkten liegen. Dadurch hat das Ausfuhrgeschäft des Unternehmens nachgelassen. Gleichzeitig befindet sich das Projekt für hochwertige, intelligente und neue Energien-Pkw noch in der Phase des Kapazitätsausbaus und hat noch keine Skaleneffekte gezeigt.

Im Hinblick auf die Verkaufszahlen hat Jianghuai Automobile im ersten Halbjahr 2025 insgesamt 190.600 Fahrzeuge und Fahrgestelle verkauft, was einem Rückgang von 7,54 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Davon wurden 79.500 Lastwagen verkauft, was einem Rückgang von 2,38 % entspricht. Die Verkaufszahl der Pickups belief sich auf 32.900 Fahrzeuge, was einem Anstieg von 15,00 % entspricht. Die Verkaufszahl der Pkw betrug 66.000 Fahrzeuge, was einem Rückgang von 16,12 % entspricht.

Wenn man den Nettogewinn von Jianghuai Automobile im ersten Halbjahr und die Gesamtverkaufszahl berücksichtigt, ergibt sich ein Verlust von 4.000 Yuan pro Fahrzeug. Das heißt, dass das Unternehmen für jedes verkauftes Fahrzeug einen Verlust von 4.000 Yuan macht.

Im Juli dieses Jahres blieben die Verkaufszahlen von Jianghuai Automobile weiterhin enttäuschend. Die Verkaufszahl der Lastwagen belief sich auf 10.040 Fahrzeuge, was einem Anstieg von 15,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Verkaufszahl der Pickups betrug 3.229 Fahrzeuge, was einem Rückgang von 43,01 % entspricht. Unter den Pkw-Modellen sank die Verkaufszahl der SUVs um 23,67 % auf 6.749 Fahrzeuge, die der Limousinen um 65,77 % auf 1.838 Fahrzeuge und die der neuen Energien-Pkw um 29,23 % auf 1.925 Fahrzeuge.

Jianghuai Automobile wies in der Bilanz auf die möglichen Risiken hin und erklärte, dass aufgrund der zunehmend komplexen internationalen Situation und des intensiveren Wettbewerbs auf den ausländischen Automärkten das Ausfuhrgeschäft möglicherweise Risiken eingehen könnte. Der zunehmende Wettbewerb in der Branche belastet weiterhin die Gewinne und beeinträchtigt die gesunde und nachhaltige Entwicklung der Branche.

Das erfolgreiche Zunjie-Modell ist noch kein Rettungsanker

Das Projekt für hochwertige, intelligente und neue Energien-Pkw, das in der Bilanz von Jianghuai Automobile erwähnt wird, ist das Zunjie, das in Zusammenarbeit mit Huawei entwickelt wurde.

Xiang Xingchu, Vorsitzender des Vorstands von Jianghuai Automobile, gab bekannt, dass das Unternehmen mehr als 10 Milliarden Yuan in die Errichtung einer Superfabrik investiert hat, um die Zunjie-Marke aufzubauen. Es hat auch ein Designzentrum in Shanghai gegründet und Prozesse wie die IPD (Integrated Product Development) und die ISC (Integrated Supply Chain Management) reformiert, um Jianghuai von einem Nutzfahrzeughersteller zu einem technologieorientierten Unternehmen zu transformieren.

Jianghuai Automobile hat also keine Kosten gescheut, um das Zunjie-Projekt voranzubringen.

Im Dezember 2024 wurde die Superfabrik für das Zunjie-Modell fertiggestellt. Die Gesamtinvestition in die Fabrik belief sich auf etwa 3,981 Milliarden Yuan. Im Januar dieses Jahres hat die Shanghai Börse die Antragstellung von Jianghuai Automobile für eine Kapitalerhöhung angenommen. Laut der Kapitalerhöhungsdokumentation soll die Gesamtmenge der gesammelten Kapitalmittel nicht mehr als 4,9 Milliarden Yuan betragen. Nach Abzug der Emissionskosten sollen die gesammelten Mittel vollständig für das Projekt zur Entwicklung einer hochwertigen, intelligenten elektrischen Plattform, also das Zunjie-Projekt, verwendet werden. Das Gesamtinvestitionsprojekt beträgt 5,875 Milliarden Yuan, und die Fahrzeuge sollen die Hauptkategorien der Pkw wie Limousinen, SUVs und MPVs abdecken.

Im Mai dieses Jahres wurde endlich das erste Modell des Zunjie, das S800, auf den Markt gebracht. Der Preis liegt zwischen 708.000 und 1.018.000 Yuan. Anfang August dieses Jahres schrieb Yu Chengdong, Mitglied des Vorstands und Vorsitzender der Terminal BG von Huawei, in einem Beitrag: "Das Zunjie S800 hat innerhalb von 67 Tagen nach der Markteinführung mehr als 10.000 verbindliche Bestellungen erreicht."

In der Millionensportwagenklasse ist dieses Ergebnis sehr beeindruckend. Die Daten zeigen, dass das Maybach S-Klasse-Modell 2024 an der Spitze der Top-10-Liste der Millionensportwagen limousinen stand, mit einer Jahresverkaufszahl von 12.449 Fahrzeugen, weit vor den anderen Modellen. Angesichts der derzeitigen Anzahl der verbindlichen Bestellungen für das Zunjie-Modell könnte es, wenn die Kapazität gerecht wird, möglicherweise eine Herausforderung für das Maybach S-Klasse-Modell darstellen.

Allerdings ist es bisher noch nicht gelungen, die Bestellungen für das Zunjie-Modell in Einnahmen für Jianghuai Automobile umzusetzen. Die Investitionen in das Zunjie-Projekt sind jedoch bereits in der Halbjahresbilanz von Jianghuai Automobile widergespiegelt.

Die Bilanz zeigt, dass Jianghuai Automobile im ersten Halbjahr 2025 insgesamt 2,216 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung investiert hat, was einem Anstieg von 34,47 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 11,44 % des Umsatzes ausmacht. Die Vertriebskosten beliefen sich auf 724 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 6,38 % entspricht. Die Verwaltungsausgaben betrugen 1,12 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 43,99 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 5,80 % des Umsatzes ausmacht. Jianghuai Automobile erklärte, dass die Veränderung der Verwaltungsausgaben hauptsächlich auf die Vorlaufkosten der Superfabrik für das Zunjie-Modell, die Einstellung von Fachkräften und die digitale Transformation zurückzuführen sei.

Die Bilanz zeigt auch, dass der Umsatz aus dem Pkw-Geschäft von Jianghuai Automobile im ersten Halbjahr dieses Jahres 4,951 Milliarden Yuan betrug. Wenn man die Verkaufszahl von 66.000 Pkw grob berücksichtigt, ergibt sich ein durchschnittlicher Preis von 75.000 Yuan pro Fahrzeug. Im Vergleich dazu betrug der durchschnittliche Preis der Pkw von Jianghuai Automobile im Jahr 2024 73.000 Yuan, was eine nur geringe Erhöhung darstellt.

Der Grund dafür ist, dass die Lieferungen des Zunjie S800 erst am 26. Juni dieses Jahres im Rahmen des Vorab-Bestellprogramms begannen, und die Betriebsergebnisse werden noch nicht in der Halbjahresbilanz widergespiegelt. Wie viel Einnahmen und Gewinne das Zunjie S800 für Jianghuai Automobile bringen wird, wird sich erst bei der Veröffentlichung der Geschäftsjahresergebnisse für das dritte Quartal und das ganze Jahr zeigen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Sina Technology“. Autor: Zhang Jun. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.