Xiangpiaopiao ist erneut Limited Partner geworden.

Der Investmentsektor - Decode LP hat erfahren, dass Xiangpiaopiao kürzlich angekündigt hat, an der Gründung eines Fonds mit einem Gesamtvolumen von 1 Milliarde Yuan und einem ersten Kapitalbetrag von 652 Millionen Yuan teilzunehmen. Der Fonds wird hauptsächlich in die Großen Konsumgüterbranche investieren, wobei das Unternehmen 100 Millionen Yuan aus eigenem Vermögen beiträgt.

Dank der Werbeslogan "Kann um die Erde zweimal herum gewickelt werden" wurde Xiangpiaopiao einst zum Synonym für die nationale Milchtee. Doch seitdem der neue Milchtee boomte, ging Xiangpiaopiao, das auf instant Milchtee spezialisiert ist, auf Abwärtskurve. Jetzt richtet es seinen Blick auf das neue Ökosystem und investiert in bekannte Konsum-Investitionsinstitute, um neue Wachstumsmöglichkeiten zu finden.

Natürlich danken wir auch solchen sozialen LPs, die wertvolle Liquidität in den Primärmarkt injectieren.

Xiangpiaopiao investiert 100 Millionen Yuan in Jiayu Capital

Laut der Ankündigung hat Xiangpiaopiao am 7. Juli gemeinsam mit Suzhou Weltrich New Venture Capital Management Co., Ltd. und anderen begrenzten Partnern die "Partnerschaftsvereinbarung der Changsha Quanzhong Venture Capital Partnership (Limited Partnership)" unterzeichnet. Das Unternehmen tritt als begrenzter Partner mit 100 Millionen Yuan aus eigenem Vermögen bei, was 13,29 % des gesamten beizutragenden Kapitals ausmacht.

Das Zielvolumen des Fonds beträgt 1 Milliarde Yuan, und die erste Kapitalbeschaffung beläuft sich auf 652 Millionen Yuan. Der Fonds wird sich mit Schwerpunkt auf Changsha und Ausstrahlung auf das ganze Land konzentrieren und hauptsächlich in die Großen Konsumgüterbranche investieren, wobei der entsprechende Anteil nicht weniger als 80 % des tatsächlich eingezahlten Kapitals betragen soll. Im Hinblick auf die Investitionsstufe wird hauptsächlich auf Wachstums- und Reifephasenunternehmen geachtet, und auch frühstufige Konsumunternehmen mit guten Entwicklungsperspektiven und klaren Entwicklungspfaden werden angemessen berücksichtigt.

Genauer gesagt wurde die Changsha Quanzhong Venture Capital Partnership (Limited Partnership) im März 2025 gegründet. Das ausführende Partnerschaftsunternehmen ist Suzhou Weltrich New Venture Capital Management Co., Ltd., und ihr Geschäftsbereich umfasst Risikokapitalinvestitionen und Investitionstätigkeiten mit eigenem Vermögen.

Die Kapitalstruktur zeigt, dass diese Partnerschaft von Suzhou Weltrich New Venture Capital Management Co., Ltd., der Changsha Industrial Investment Fund Partnership (Limited Partnership) und anderen gemeinsam gegründet wurde. Dabei haben sowohl das börsennotierte Unternehmen für grenzüberschreitenden Haushalts-E-Commerce Zihome Technology als auch die vollinhaberische Tochtergesellschaft von Xinhua News Agency, Xinhua Yilian Investment Management (Tianjin) Co., Ltd., an der Kapitalbeschaffung teilgenommen.

Wenn man die Kapitalstruktur durchleuchtet, stellt man fest, dass Changsha Quanzhong tatsächlich ein von Jiayu Capital verwalteter Fonds ist. Mit anderen Worten, wird Xiangpiaopiao zum LP von Jiayu Capital.

Unter der Leitung von Wei Zhe, dem ehemaligen CEO von Alibaba, wurde Jiayu Capital im Jahr 2011 gegründet und konzentriert sich auf Investitionen in den Bereichen neuer Konsum, grenzüberschreitender E-Commerce und Auslandsmarken, technologiegetriebene Unternehmensdienstleistungen sowie führende Technologien. Derzeit verwaltet der Fonds Vermögen im Wert von fast 20 Milliarden Yuan und hat bisher in bekannte Marken wie Pop Mart, Shanghai Ayi, Anker Innovations, JD Logistics, Smoore International und Guoquan Food invested.

Nach einem Rückgang von Umsatz und Gewinn im vergangenen Jahr kämpft dieses "Pionierunternehmen des Milchtees" hart gegen die Marktwellen, die durch den neuen Milchtee verursacht werden. Diesmal setzt Xiangpiaopiao fast die Hälfte des vergangenen Jahresgewinns in den Bereich der Industriepartnerinvestitionen.

Die schwierige Suche nach sozialen LPs

Investoren wie Xiangpiaopiao werden als soziale LPs im Primärmarkt angesehen.

Ähnlich verhält es sich kürzlich mit Tencent. Am 3. Juli tauchte eine Tochtergesellschaft von Tencent in der Liste der LPs des Chenyi Fonds auf, der von Liu Xiaodan, der "Königin der Fusionen und Übernahmen", geleitet wird. Dies ist das dritte Mal, dass Tencent in diesem Jahr investiert hat. Zuvor hat es auch in einen von Xingze Capital verwalteten Fonds investiert.

Auch JD und Alibaba sind gekommen. Das erste hat stolz 500 Millionen Yuan in die Shenzhen Huakong Frontier Technology Private Equity Venture Capital Fund Partnership (Limited Partnership) investiert und damit den größten LP geworden. Das zweite hat an der Gründung der Infinite Voyage Hehe (Tianjin) Venture Capital Partnership teilgenommen.

Wenn man noch weiter zurückblickt, sieht man Ningde Times, Cambricon, Jinbo Biotech, Mihoyo, Bilibili, Ganfeng Lithium, Meijin Energy und viele andere. Laut der neuesten Ankündigung haben in diesem Jahr mehr als 70 börsennotierte Unternehmen an der Gründung von Industriefonds beteiligt.

"Wer erfolgreich im Geschäft ist, investiert", und die Einrichtung von VC/PE wird für viele börsennotierte Unternehmen zur Wahl. Hinter dieser Entscheidung stecken Überlegungen zur industriellen Synergie und zur Ausweitung des Ökosystems. Dies ist vor dem Hintergrund der schwierigen Kapitalbeschaffung im Primärmarkt besonders wertvoll.

Nach dem Ende der "Zeit des Volks-VC" geht die chinesische Private Equity in die Phase der Reinigung, und die Sorge um die Rückzahlung der Investitionen ist dringend. Vor diesem Hintergrund erreicht der DPI der Fonds insgesamt lange nicht die Erwartungen, was die Konfidenz der sozialen LPs bei der Kapitalanlagen dauerhaft schädigt.

Im Gegenzug sind staatliche LPs zur absoluten Hauptmacht geworden. Laut einem Bericht des Zero2IPO Research Center belief sich das in der vergangenen Zeit in China beschaffte Kapital im Bereich der Private Equity auf 1,3 Billionen Yuan, und die staatlichen LPs sind immer noch die wichtigsten Kapitalgeber für die Yuan-Fonds.

Im Vergleich zu sozialem Kapital, das nur auf finanzielle Renditen abzielt, ist das staatliche Kapital oft mit politischen Zielen wie Rückinvestitionen und Gewerbeansiedlung sowie Risikoforderungen wie Wertaufrechterhaltung und -steigerung verbunden, und der Entscheidungsfluss ist relativ komplex. Die Forderung "Der Primärmarkt sehnt sich nach sozialen LPs" hört man immer wieder.

Die kürzlich abgehaltene Zentralwirtschaftskonferenz hat klar gefordert, "mit noch größerem Nachdruck Sozialkapital zur Beteiligung an Risikokapitalinvestitionen zu gewinnen". Auch die "Richtlinien" der Staatsregierung, die Anfang dieses Jahres veröffentlicht wurden, erwähnen "Sozialkapital" sechs Mal und ermutigen dazu, "mehr Sozialkapital anzuziehen und zu mobilisieren", um homogenen Wettbewerb und Krowding-Out-Effekte zu vermeiden.

Die Tatsache, dass soziale LPs so schwer zu finden sind, ist bedauerlich.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Decode LP". Autorin: Yu Mengying. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.