Die LPGP diskutiert umfassend das neue Branchenökosystem. Die 19. China Fund General Partners Konferenz wurde erfolgreich in Shanghai abgehalten.

Am 3. und 4. Juli 2025 fand in Shanghai erfolgreich die 19. China Fund Partners Conference statt, die von Zero2IPO Group (01945.HK) und seiner Tochtergesellschaft Investment Circle organisiert wurde. Diese Konferenz hat über fünfhundert Vertreter von ausgezeichneten FOFs, staatlichen Fonds, Versicherungsunternehmen, reichen Familien, VC/PE-Instituten und anderen zusammengebracht. Mit Billionen von Kapital haben sie tiefgehende Diskussionen über die Herausforderungen, Chancen und Entwicklungspfade der privaten Kapitalanlagebranche im neuen Wirtschaftszyklus geführt.

Die Konferenz hat durch Formen wie Keynote-Speech, High-Level-Dialog, Roundtable-Diskussion, Closed-Door-Seminar und LP&GP-Matching-Meeting eine präzise Kommunikationsplattform für den Gedankenaustausch und die Ressourcenverknüpfung in der Branche geschaffen.

Schlüsselwort 1: Umgestaltung der Marktstruktur

An der Veranstaltung hat Ni Zhengdong, Gründer und Vorsitzender von Zero2IPO Group sowie CEO von Zero2IPO Group Co., Ltd., als Veranstalter eine Ansprache gehalten. Er hat gesagt: "Nach den von verschiedenen Seiten veröffentlichten Daten belief sich das Gesamtinvestitionsvolumen des chinesischen Marktes für private Kapitalanlagen im ersten Quartal 2025 auf über 130 Milliarden Yuan, und die Anzahl der Investitionsprojekte stieg um 12,2 % - dies ist das erste Mal in den letzten drei Jahren, dass es positiv ist. Aber das Investitionsvolumen ist immer noch stark gesunken, was zeigt, dass die Leute in der Frühphase eher investieren. Wie auch immer, die Zunahme der Investitionsanzahl ist ein positives Signal, und der Markt erholt sich." Anschließend haben die Gäste einen Dialog über "Die Veränderungen der Logik des chinesischen Marktes für private Kapitalanlagen" geführt. Zhang Jian, Vizepräsident der Shenzhen Capital Group, hat seine Beobachtungen geteilt: "Seit der Gründung der China Venture Capital Corporation im Jahr 1985 hat sich die Risikokapitalbranche in China seit 40 Jahren entwickelt. Die gesamte Investitionslogik der Branche hat sich allmählich von der früheren Schwerpunktsetzung auf die finanzielle Beurteilung hin zur stärkeren Fokussierung auf technische Schwelle, Subversivität und Nachhaltigkeit gewandelt; von der Verfolgung kurzfristiger Gewinne hin zur Betonung der langfristigen Begleitung, der tiefgehenden Dienstleistung und der professionellen Fähigkeitsverleihung; von der Überprüfung des Geschäftsmodells hin zur stärkeren Beachtung der technischen Umsetzungsmöglichkeiten, der Wirklichkeit der Szenarien und des realen Werts." Bei der Frage nach dem Wendepunkt des Primärmarktes hat Li Wei, Gründungsmitglied der Matrix Partners China, gesagt: "Der Markt erholt sich tatsächlich, aber ich denke, der Wendepunkt ist noch nicht erreicht. Es ist wie beim Treppensteigen, man macht auch mal eine Pause. Jetzt befinden wir uns in einer kleinen Plateaustufe und es könnte langsam ansteigen. Nur wenn diese Tendenz aufrechterhalten wird, kann der echte Wendepunkt kommen." Angesichts der stabilen Kapitalbeschaffungssituation im Jahr 2025 und der anhaltend aktiven staatlichen Großfonds hat die Diskussion "Wo ist das frische Kapital?" sich auf die Lösung der Probleme an der Kapitalquelle konzentriert. Li Xinjian, Generaldirektor der Shenzhen Angel Investment Guidance Fund Management Co., Ltd., hat gesagt: "Der Anteil staatlicher LP ist derzeit zu hoch, was einen Crowding-Out-Effekt auf das echte frische Kapital aus dem Privatsektor haben kann. Nur wenn das staatliche Kapital und das echte frische Kapital aus dem Privatsektor wirklich integriert werden, kann die Risikokapitalbranche ihren ursprünglichen Zweck wiederfinden, höhere Renditen für die LP generieren und die Entwicklung der realen Wirtschaft auf marktwirtschaftliche Weise besser unterstützen."

Neben den Herausforderungen bei der Kapitalbeschaffung ist die Rückzahlung ein weiteres Schlüsselthema. Im Rahmen der Diskussion über "Die Lösung für die Rückzahlung auf dem Primärmarkt" hat Li Haojun, Managing Partner der GGVC Capital, gesagt: "Wenn die Rückzahlungsmöglichkeiten unvorhersehbar werden, müssen wir auch unsere Investitionsurteilsmethoden entsprechend ändern. Mit der zunehmenden Wichtigkeit der Industrieressourcen sollten wir bei einigen neuen Branchen eine 'Brutpfleger'-Mentalität annehmen. Im Vergleich zur reinen Bewertung von Chancen und technischen Vor- und Nachteilen betrachten wir jetzt eher die Möglichkeit der Kombination von IPO und Industrie sowie der Industrialisierung des Kapitals." Zhu Jia, Partner der Lightspeed China Partners, hat geteilt: "Als GP können wir nicht darauf hoffen, dass sich die Politik ändert, um uns anzupassen. Am wichtigsten ist es, gute Vermögenswerte zu investieren und schließlich ihren Wert zu realisieren. Langfristig müssen VC/PE letztendlich auf hochwertige Vermögenswerte setzen, um die Rendite des gesamten Fonds zu verbessern. Dies ist auch die Aufgabe, die GP unbedingt gut erledigen müssen."

Schlüsselwort 2: Evolution der Investitionsstrategie

Mit dem Beginn des neuen Zyklus in der privaten Kapitalanlagebranche sind die früheren Branchenerfahrungen nicht mehr anwendbar, und die Investitionsstrategie bedarf dringend einer strategischen Anpassung. In Bezug darauf hat Zhou Yu, Leiter der Abteilung für medizinische und gesundheitliche Investitionen der Huatai Zijin Investment, geteilt: "Auf Investitionsebene denke ich, dass dieser Zyklus völlig unvermeidlich ist. Die früheren Blasen und Tiefpunkte sind für die Investition eine Art von Anleitung und eine Stärkung der Investitionsdisziplin und der Investitionsstandards. Nach diesem Zyklus gibt es noch nächstes Jahr, übernächstes Jahr und sogar noch weitere Zyklen in der Zukunft. Es ist für uns sinnvoll, dies etwas früher zu berücksichtigen." Sun Qi, Gründer und Managing Partner der DCM Ventures, hat seine Meinung geäußert: "In der gegenwärtigen Umgebung mit weniger Chancen muss die Investition auf die Segmentmärkte fokussiert werden, und es muss eine revolutionäre Innovation in der Technologie geben. In Zukunft wird es immer schwieriger sein, Projekte auszuwählen, und das Sieb muss feiner sein. Darüber hinaus muss die Stärke der Gründer umfassend sein. Nur technische Highlights reichen nicht mehr aus, und es ist auch wichtig, verschiedene Ressourcen gut zu nutzen." Im ersten Quartal 2025 war die Halbleiter- und Elektronikgerätebranche am beliebtesten, und der Bereich der harten Technologien wurde weiterhin beachtet. Bei der Frage, wie sich die Industriewertanlage weiterentwickeln soll, hat Liu Kui, Vizepräsident der Shandong New Kinetic Energy Fund Management Co., Ltd., die Wichtigkeit der Führung durch führende Unternehmen betont. Er hat gesagt: "Allein durch staatliche Fonds ist es schwierig, die industrielle Aggregation effektiv zu fördern. Es muss die Kraft der Industrie und die CVC gemeinsam eingesetzt werden. Durch die Führung von führenden Unternehmen kann die industrielle Aggregation erreicht werden, und gleichzeitig kann für die staatlichen Fonds ein Weg gefunden werden, "Investitionen zu tätigen und die Gelder zurückzuerhalten", um die nachhaltige Entwicklung der Industriekette und der industriellen Upgrading zu fördern." Wang Yan, Vizepräsident der Anhui High - tech Industry Investment Co., Ltd., hat gesagt: "Aus der Perspektive der privaten Kapitalanlage ist es die Grundlogik, gute Vermögenswerte zu entdecken, gute Pläne zu entwickeln und eine gute Bewertung festzulegen; aus der Perspektive staatlicher Fonds und privater Kapitalanlagen, die auf die industrielle Förderung, Führung und Integration ausgerichtet sind, muss auch auf der Grundlage von wachstumsfähigen Vermögenswerten, einer rentablen Bewertung und einem Transaktionsplan mit Risikobalancemaßnahmen gearbeitet werden, um die gemeinsame Kraft des effektiven Marktes und der tatkräftigen Regierung zu nutzen und ein geschlossenes System mit Liquidität und integrierter Investition und Rückzahlung zu bilden. Dies ist auch die Mission und der Kernkompetenz der staatlichen Investitionsplatformen."

Schlüsselwort 3: Anpassung von LP und GP

Im gegenwärtigen Kapitalaufbau der LP dominiert das staatliche Kapital. Die Zentralregierung und die Regionalregierungen forschen kontinuierlich nach Fehlertoleranz- und Haftungsausschlussmechanismen, um langfristiges geduldiges Kapital zu fördern. Die Konferenz hat das Thema "LP und GP, gemeinsam geduldig sein" gesetzt. Fang Min, Generaldirektor und Mitpräsident der China-Privatkapitalanlageabteilung der Warburg Pincus, hat dazu gesagt: "In den letzten Jahren haben die staatlichen Fonds nicht nur frisches Kapital in die industrielle Entwicklung eingeflossen, sondern auch den investierten Unternehmen in schwierigen Zeiten geholfen und eine wichtige Rolle gespielt. Jetzt, mit der allmählichen Erholung der Marktumgebung, insbesondere der Wiedereröffnung des IPO-Kanals und der allmählichen Verbesserung der Rückzahlungsmöglichkeiten, glaube ich, dass die gegenseitig vorteilhafte Zusammenarbeit beider Seiten auf solider Grundlage weitergehen wird und noch bessere Ergebnisse erzielen wird. In der gegenwärtigen neuen Phase des Marktursprungs in China hält Warburg Pincus an der Strategie fest, die lokalen Innovationen mit globalen Ressourcen zu stärken und hochwertige Ziele mit professionellen Fähigkeiten auszuwählen. Wir hoffen, mit mehr ausgezeichneten Unternehmern zusammenzuarbeiten, um mehr Wert zu schaffen." Zhang Binbin, Direktor und Generaldirektor der Jinan Financial Holding Group, hat auch geteilt: "Die Beziehung zwischen GP und LP hat sich in den letzten Jahren verändert. Von der früheren schnellen Erweiterung des Freundeskreises hin zur späteren intensiven Bearbeitung. Diese Veränderung der Beziehung wird durch die wirtschaftliche und politische Umgebung bestimmt. Insgesamt wird die Zusammenarbeit zwischen GP und LP immer enger." Auf der Konferenz wurden ein Closed-Door-Seminar für staatliche Investitionsfonds und ein LP&GP-Matching-Meeting durchgeführt, was die Kommunikationseffizienz zwischen Kapitalbeschaffern und Investoren sowie die Qualität der Ressourcenverknüpfung erheblich verbessert hat und die einheitliche Zustimmung der Teilnehmer gewonnen hat.

Die 19. China Fund Partners Conference hat erfolgreich geendet. Die vorausschauenden Ansichten und die praktischen Erfahrungen der Teilnehmer haben wertvolle strategische Referenzen für die Branche geliefert; die effiziente und praktische Verknüpfung und die tiefe Kommunikation haben auch eine solide Brücke für die gemeinsame Entwicklung von LP und GP im neuen Zyklus geschaffen. Wenn wir in die Zukunft blicken, wird die China Fund Partners Conference weiterhin standhaft an der Seite der Branche bleiben, zusammen mit allen Beteiligten die neuen Investitionsparadigmen in der neuen Branchenwelle erkunden und stabil durch die Zyklen gehen.