Eine weibliche Fondsmanagerin hat eine Reihe von "Branntwein"-Veteranen besiegt.

Autor | Chen Xiaomiao 

Redakteur | Da Yuan 

Bildquelle | Visual China 

Die Verwaltung von Fonds im Milliardenbereich war einst ein wichtiger Indikator für die Position eines Fondsmanagers in der Branche. Es war einmal so, dass Zhang Kun mit dem E Fund Blue Chip Select Mix-Fonds im Wert von 67,7 Milliarden Yuan für die Fondsinhaber einen Quartalsgewinn von 12 Milliarden Yuan erzielen konnte.

Deshalb werden Fondsmanager im Milliardenbereich oft von der Märkte gefeiert und von den Fondsinhabern als "Investitionsrichtpunkt" angesehen. Doch der Investmentmarkt ist immer in Bewegung. Wenn die Tröpfchen und Blasen abgeflaut sind, behalten die Fondsmanager im Milliardenbereich noch ihre Finesse?

Der Weinboom ist vorbei

Das Jahr 2025 ist schon halb vorbei. Laut den Daten von Wind gibt es bis zum 4. Juli 21 aktive Aktienfonds (einschließlich normaler Aktienfonds, Aktienmischfonds, ausgewogenen Mischfonds und flexiblen Anpassungsfonds), deren Volumen über einer Milliarde Yuan liegt.

Unter ihnen haben vier Fonds negative Renditen, und hinter diesen Fonds stehen bekannte Fondsmanager: Der Huaxing Consumer Industry Fund von Hu Xinyu von Huatai-PineBridge Fund hat seit Jahresbeginn eine Rendite von -2,91%; der Invesco Great Wall Emerging Growth Fund A von Liu Yanchun von Invesco Great Wall hat seit Jahresbeginn eine Rendite von -4,81%; der E Fund Consumer Industry Fund von Xiao Nan von E Fund hat seit Jahresbeginn eine Rendite von -6,11%; der Xingquan Trend Investment Fund von Dong Li, Yang Shijin und Xie Changyan hat seit Jahresbeginn eine Rendite von -9,02%.

Als "Star" von Huatai-PineBridge Fund verwaltet Hu Xinyu den Huaxing Consumer Industry Fund im Volumen von 1,1024 Milliarden Yuan. Er übernahm diesen Fonds im April 2016 und schaffte bis 2019 ein Fünfjahresrenditewunder von 240,09%.

Im Jahr 2020 hatte der Huaxing Consumer Industry Fund noch eine Jahresrendite von 77,52%, doch seitdem ging es bergab. Die Renditen von 2021 bis 2024 waren alle negativ, wobei 2022 und 2023 -20,48% und -17,89% betrugen.

Betrachtet man die Anlagepositionen, legt Hu Xinyu immer noch den Schwerpunkt auf den Weinmarkt. Von der dritten Quartal 2017 bis zur dritten Quartal 2024, also über 15 Quartale hinweg, war Kweichow Moutai fast immer die erste Schwerpunktaktie. Nur kurzzeitig wurde Kweichow Moutai von Shanxi Fenjiu auf den zweiten Platz verdrängt.

Außerdem sind auch Luzhou Laojiao, Wuliangye, Gujinggongjiu, Yingjiagongjiu und Jinshiyuan unter den Lieblingsaktien von Hu Xinyu. In den letzten Jahren hat der stark schwankende Weinmarkt offensichtlich dazu geführt, dass der Huaxing Consumer Industry Fund von großen Gewinnen zu Verlusten wechselte.

Seit 2024 gibt es zwar immer noch fünf Weinaktien unter den zehn wichtigsten Schwerpunktaktien, aber ein offensichtlicher Wandel ist, dass Hu Xinyu allmählich den Anteil von Midea Group erhöht hat. Bis Ende 2024 hat Midea Group Kweichow Moutai als erste Schwerpunktaktie abgelöst und macht 10,84% des Aktienmarktwerts aus.

Hinter diesem Wandel steckt Hu Xinyus Beobachtung der innenländischen Konsumtrends. Er schrieb im ersten Quartal dieses Jahres, dass die traditionellen Konsumbranchen immer noch unter Wachstumsschwierigkeiten leiden. Die Konsumhighlights konzentrieren sich hauptsächlich auf einige Branchen, die von staatlichen Subventionen profitieren, einige neue Konsumbranchen und einige Exportbranchen. Im ersten Quartal gehörten Haier Smart Home und Gree Electric Appliances auch zu den vierten und sechsten Schwerpunktaktien des Huaxing Consumer Industry Fund.

Liu Yanchun ist einer der "Top" -Fondsmanager von Invesco Great Wall. Der Invesco Great Wall Emerging Growth Fund A macht die Hälfte seines verwalteten Fondsvolumens aus. Seit seiner Ernennung im April 2015 hat Liu Yanchun insgesamt eine sehr gute Rendite von 102,66% erzielt.

Wenn man sich die jährlichen Renditedaten ansieht, haben die Jahresrenditen von 72,18% im Jahr 2019 und 85,97% im Jahr 2020 seinen Gesamterfolg stark angehoben. Im Jahr 2021 erreichte der Fonds sein Höchstvolumen von 51,7 Milliarden Yuan, aber gleichzeitig kehrte die Leistung auch in den Rückgang. In den Jahren mit hohen Renditen war dieser Fonds auch auf Wein spezialisiert, darunter Luzhou Laojiao, Wuliangye und Kweichow Moutai.

Bis zum ersten Quartal 2025 machen Shanxi Fenjiu, Kweichow Moutai, Wuliangye, Gujinggongjiu und Luzhou Laojiao immer noch fast die Hälfte des Aktienmarktwerts aus. Genau wegen Liu Yanchuns Hartnäckigkeit hat der Invesco Great Wall Emerging Growth Fund A seit Jahresbeginn Verluste gemacht.

Der E Fund Consumer Industry Fund von Xiao Nan von E Fund hat ein Volumen von 1,8943 Milliarden Yuan und eine Rendite von -6,51%. Genau wie der Invesco Great Wall Emerging Growth Fund A hat dieser Fonds 2019 und 2020 Jahresrenditen von über 70% erzielt, und der Grund für die hohen Renditen war auch der steile Anstieg des Weinmarkts.

Außer Wein interessiert sich Xiao Nan auch für Aktien aus der Automobilindustrie wie Fuyao Glass, Great Wall Motor, BYD und Sailun Tire. Fuyao Glass und BYD haben in den letzten zwei Jahren ein ziemlich gutes Wachstum gezeigt, aber Great Wall Motor hat in den letzten zwei Quartalen die Leistung des Fonds gedämpft.

Xiao Nan beschrieb seine Anlage-Strategie im ersten Quartalsbericht wie folgt: "Nach dem chinesischen Neujahr 2025 haben wir die Allokation von Wein erhöht. Wir glauben, dass die Anlage in Wein derzeit wie die Anlage in eine Renditeanleihe mit einer Option auf die steigende Inlandsnachfrage ist, und die Kosteneffizienz ist sehr hoch. Wir haben auch leichte Anpassungen in der Automobil- und Zuliefererbranche vorgenommen, hauptsächlich indem wir die Exposition gegenüber der Auslandsnachfrage erhöht haben."

Als der erste Fondsmanager in der Branche, der über einen Milliardenbetrag an aktiven Aktienfonds verwaltet, wird die Leistung der von Zhang Kun verwalteten Fonds ständig von der Märkte beobachtet. Der berühmte E Fund Blue Chip Select Mix-Fonds von ihm hat im ersten Halbjahr 2025 gerade noch eine positive Rendite von 0,69% erzielt, aber das ist weit hinter der Jahresrendite von 95,09% im Jahr 2020 zurückgeblieben.

Zhang Kun wird von den Fondsinhabern als typischer Vertreter von Fondsmanagern, die hartnäckig an Wein festhalten, angesehen. Aus den Anlageänderungen des E Fund Blue Chip Select Mix-Fonds seit 2024 kann man sehen, dass Zhang Kun aufgehört hat, Kweichow Moutai und Wuliangye zu erhöhen, aber den Anteil von Shanxi Fenjiu und Luzhou Laojiao leicht erhöht hat. Internetaktien wie Tencent Holdings, Alibaba und Meituan werden von Zhang Kun immer wichtiger. Bis zum ersten Quartal dieses Jahres sind sie die erste, zweite und zehnte Schwerpunktaktie. Zhang Kun gestand auch: "Der Fonds hat im ersten Quartal seine Aktienquote im Wesentlichen stabil gehalten und die Struktur optimiert, indem er die Struktur der Konsum- und Technologiebranchen angepasst hat."

Der aufregende Weinboom hat die Goldene Zeit einiger Star-Fondsmanager hervorgebracht. Jetzt erleiden die einst berühmten Fondsmanager im Milliardenbereich nacheinander Leistungseinbrüche. Ist das eine Art Rückkopplungseffekt aufgrund des hohen Volumens?

Unter den aufgeführten Fonds ist der Xingquan Trend Investment Fund der einzige Fonds im Milliardenbereich, der Verluste macht und nicht hauptsächlich in Wein investiert. Seine Branchenallokation konzentriert sich hauptsächlich auf die Informationstechnologie, gefolgt von der Industrie, der Finanzbranche, den Materialien und der öffentlichen Versorgung.

In gewissem Maße liegt das Problem darin, dass die drei Fondsmanager wie Dong Li die Potenziale der Unternehmen falsch eingeschätzt haben. Im ersten Quartal sind die Aktienkurse von Schwerpunktaktien wie North HuaChuang, Luxshare Precision und Conch Cement gestiegen, aber diese Aktien wurden um bis zu 30% reduziert. Andererseits haben Aktien wie Zijin Mining, BYD und Desay SV einen Anstieg von bis zu 30% erzielt, aber es wurde nicht in diese Aktien investiert. Das heißt, dass man die Chance, große Gewinne zu erzielen, verpasst hat.

Die junge Generation von weiblichen Fondsmanagern gewinnt big

Nicht alle Fondsmanager können das Volumen von einem Milliarden Yuan nicht bewältigen.

Seit Jahresbeginn haben der Penghua Carbon Neutrality Theme Fund A (Volumen: 1,0896 Milliarden Yuan) und der Yongying Advanced Manufacturing Intelligence Fund A (Volumen: 1,1518 Milliarden Yuan) Renditen von über 40% erzielt. Sie sind echte Gewinner im Milliardenbereich.

Yan Siqian, die Fondsmanagerin des Penghua Carbon Neutrality Theme Fund A, war zuvor Analystin bei Huachuang Securities, Geschäftsleiterin bei BOCI Securities und Fondsmanagerin in der Forschungsabteilung von ICBC Credit Suisse Fund. Während ihrer Zeit bei ICBC Credit Suisse erhielt sie den Beinamen "Göttin der Elektromobilität", weil sie erfolgreich in Elektromobile investiert hatte.

Im Mai 2022 trat Yan Siqian bei Penghua Fund ein und gründete im nächsten Jahr den Penghua Carbon Neutrality Theme Fund A. Wie der Name schon sagt, investiert dieser Fonds hauptsächlich in Aktien von börsennotierten Unternehmen, die sich mit dem Thema "Kohlenstoffneutralität" befassen.

Alle zehn Schwerpunktaktien von Yan Siqian im ersten Quartal haben stark zugenommen, und der niedrigste Anstieg beträgt 37,98%. Die Aktien von Shuanglin Co., Ltd. und Zhongda Leader Intelligent Transmission Co., Ltd. und Zhenyu Technology Co., Ltd. haben Anstiege von über 110% und 120% erzielt. Und Shuanglin Co., Ltd. ist die erste Schwerpunktaktie. Im ersten Quartal 2025 hat Yan Siqian die Anzahl der gehaltenen Aktien um 295,09% erhöht.

Yan Siqian sagte, dass seit 2025 mehrere Automobil- und Zulieferunternehmen die Umstellung auf Embodied Intelligence angekündigt haben, und die meisten Automobilhersteller haben sich der Robotisierung angeschlossen. Ähnlich wie damals beim Internet-Automobilbau stürmen auch die Internetriesen in die Branche der Humanoid-Roboter ein.

Sie ist auch sehr zuversichtlich in Bezug auf die Zukunft der Branche: "Wie wir vorher prognostiziert haben, wird 2025 das Jahr der Entstehung von Embodied Intelligence. Mit der schnellen Entwicklung der chinesischen Fertigung und der KI wird Embodied Intelligence in den nächsten Jahren die Produktivität in verschiedenen Fertigungsbranchen erhöhen und die Herstellungskosten erheblich senken. Aber wir befinden uns noch im Anfangsstadium von 0 auf 1. Der Raum ist riesig, aber es gibt noch einen langen Weg zu gehen. Wir werden die Branchenlage und die technologische Entwicklung weiterhin beobachten."

Betrachtet man den Yongying Advanced Manufacturing Intelligence Fund A unter der Leitung von Zhang Lu, so zeigt sich auch hier ein beeindruckendes Wachstum. Zwei Aktien mit einem Anstieg von über 120% sind Zhenyu Technology Co., Ltd. und Zhongda Leader Intelligent Transmission Co., Ltd., die auch im Penghua Carbon Neutrality Theme Fund A ausgewählt wurden.

Die erste Schwerpunktaktie, Beit Special Shaft Co., Ltd., wurde bereits vier Mal nacheinander als Schwerpunktaktie ausgewählt. Im ersten Quartal 2025 hat Zhang Lu die Anzahl der gehaltenen Aktien um 330,88% erhöht. Die Aktie hat im Jahr 2024 einen Anstieg von 71,63% und im ersten Quartal 2025 einen Anstieg von 12,03% erzielt.

Zhang Lu spart keine Lobeshymnen auf die Roboterbranche. Er beschreibt die Roboterbranche als "große Beta-Chance in den nächsten 10 Jahren". Er sagte auch, dass die Entstehung von Robotern nicht nur die Hände der Menschen befreien wird, sondern auch in emotionaler und physischer Hinsicht das menschliche Leben bereichern wird. Die Roboterbranche könnte eine der wenigen großen und langfristigen Investitionsmöglichkeiten in der Zukunft sein, ähnlich wie die Apple-Industrie-Kette in der Konsumelektronik und die Tesla-Elektromobil-Industrie-Kette.

Unter den Milliarden-Fonds mit guter Leistung haben der Xingquan Heyi Fund A von Xie Zhiyu und Xue Yiran, der GF Multi-Factor Fund von Yang Dong und Tang Xiaobin und der China Europe Medical and Healthcare Fund A von Ge Lan Renditen von über 10% erzielt.

Der Xingquan Heyi Fund A legt den Schwerpunkt auf die Allokation von Aktien aus der Technologie- und Intelligenten Fertigungsbranche wie Xiaomi Group und SMIC. Die anderen beiden Fonds haben sich in der Pharma-Branche gut geschlagen und haben Schwerpunktaktien wie Zai Lab, S