Einsichten aus der Reihe der Studien zu führenden Konsummarken [6] – Der Börsenriesen mit über 10-facher Wachstumsrate: Wie hat Pop Mart sich von einem „Diversengeschäft“ zu einem weltweit beachteten Konsummythos entwickelt?

Im Februar 2024 schwankte der Aktienkurs von Pop Mart noch um 16 Hongkong-Dollar. Niemand hätte gedacht, dass am 12. Juni 2025 Pop Mart einen historischen Höchstwert von 283,4 Hongkong-Dollar pro Aktie erreichte und der Marktkapitalisierungswert bis zu 366,1 Milliarden Hongkong-Dollar (etwa 335 Milliarden Yuan) betrug. Innerhalb von zwei Jahren hat Pop Mart mit einem Wachstum von über dem Zehnfachen die Marktattraktivität erobert und wird von den Anlegern als „Maotai der jungen Generation“ gescherzt.

Handelt es sich bei dem Erfolg von Pop Mart um ein vorübergehendes Phänomen unter der Unterstützung von Kapital und Prominenten oder um eine paradigmatische Revolution der Emotionsindustrie in der neuen Konsumzeit? Wo liegt die Kernkompetenz seines Geschäftsmodells? Angesichts der Schwankungen des Aktienkurses, der Lebensdauer der IP und des Risikos des kontinuierlichen Gewinns, wie kann dieses 15 Jahre alte „Street Fashion Spielzeug Imperium“ weiterhin wachsen?

Industrialisierung von Emotionssymbolen: Vom „Spielzeug“ zum „Sozialem Geld“, Schaffung einer phänomenalen Konsumwelle

Die Jahresbilanz von 2024 zeigt, dass die durchschnittliche Einzelausgabe der Pop Mart-Kunden 228 Yuan betrug, wobei 62 % für den Wiederkauf von Blindkästen der gleichen Serie verwendet wurden. Das Öffnen von Blindkästen ist ein Mechanismus mit hohem Emotionswert, basierend auf der Erfahrung von „Erwartung - Überraschung/Enttäuschung“. Das geringe Verhältnis der versteckten Exemplare weckt das Sammelverlangen und die Kaufsucht. Man kann sagen, dass der Erfolg von Pop Mart ein unvermeidliches Ergebnis der industriellen Konsumierung von Emotionssymbolen ist.

Allerdings hat das Konzept von „Emotionssymbolspielzeug + Blindkastenmechanismus“ nur die Suchtigkeit beim Produktkauf ausgelöst und hat keine industrielle Wirkung zur Auslösung einer großen Feierlichkeit. Die Popularität von Pop Mart auf sozialen Ebenen ist untrennbar von der Stützung durch die Prominenteffekte.

Im Jahr 2024 veröffentlichte Lisa, Mitglied von Blackpink, ein Selfie mit der LABUBU Makaronserie, und der thailändische Markt war sofort ausverkauft. Prominente wie Rihanna und David Beckham haben das „Werben“ getrieben, was dazu führte, dass die Anzahl der TikTok-Follower im Monat um 68 % stieg. Wenn das ausländische Onlineaufkommen in den chinesischen Markt zurückfloss, wurden die Emotionen in- und ausländisch beidseitig entfacht, was schließlich die phänomenale Verbreitung auf den globalen sozialen Medien auslöste.

Abbildung 1: Tiefgehende Analyse des Geschäftsmodells von Pop Mart

Kann Pop Mart mit der Schaffung von „Sammelwert“ durch „Seltenheit“ die nächste Maotai werden?

Nachdem die LABUBU-Serie im Jahr 2024 einen Umsatz von 3,04 Milliarden Yuan beisteuerte, überschritt der Marktkapitalisierungswert von Pop Mart 360 Milliarden Hongkong-Dollar. Pop Mart verleiht den Street Fashion Spielzeugen Seltenheit und Sammelwert durch limitierte Auflage und den Mechanismus versteckter Exemplare (die Wahrscheinlichkeit sinkt bis auf 0,69 %). Beispielsweise wurde das erste LABUBU-Modell für 1,08 Millionen Yuan versteigert, und der Zweitmarktaufschlag einiger Kooperationsmodelle erreichte das 30-fache.

Diese „finanzähnliche“ Eigenschaft hat Spekulationskapital angezogen, die Transaktionsgröße auf dem Sekundärmarkt erweitert und direkt den Anstieg des Aktienkurses stimuliert. Pop Mart wird von den Netizens als „Maotai der Jugend“ bezeichnet.

Wenn der Wert von Pop Mart jedoch nur in der emotionalen Resonanz, der Street Fashion Spielzeugeigenschaft und dem sozialen Geld besteht, wird die kurzfristige Explosivkraft von Pop Mart auf dem Kapitalmarkt nicht anhalten können. Der Rückgang um 14 % nach dem starken Anstieg zeigt auch die Sorgen der Anleger über seine Nachhaltigkeit.

Das Grundproblem liegt darin, dass die Mode zyklisch und unvorhersehbar ist. Unterstützt durch die Dividenden des Emotionskonsums und die globale kulturelle Erzählung muss Pop Mart ein stabileres IP-Betriebssystem und eine vielfältige Entwicklungstrategie aufbauen, um dauerhaft erfolgreiche IPs zu schaffen und die Vitalität der Markenkultur ständig zu wecken. Vielleicht kann es nicht die Maotai auf dem Kapitalmarkt werden, aber auf dem Weg, das chinesische Disney zu werden, ist Pop Mart bereits.

Abbildung 2: 15 Jahre Entwicklungsgeschichte von Pop Mart

Pop Mart der Welt werden und das „chinesische Paradigma“ für die Diskontierung globaler kultureller Kapital werden

Die von Pop Mart veröffentlichte Jahresbilanz für das Jahr 2024 zeigt, dass unter der Förderung der Globalisierungsstrategie der Umsatz von Pop Mart in Hongkong, Macau, Taiwan und im Ausland 5,07 Milliarden Yuan erreichte, was einem Jahr-auf-Jahr-Anstieg von 375,2 % entsprach. Der Umsatzanteil stieg auf 38,9 %, und das Geschäftsgebiet erstreckt sich inzwischen auf fast 100 Länder und Regionen weltweit. Vom „Blindkastenunternehmen“ zum „globalen Multi-Sortiment-IP-Ökosystem-Konzern“ hat Pop Mart große Ambitionen.

Aus dem Interview mit Wang Ning können wir entnehmen, dass er ein „weltweit replizierbares System für die Verwaltung kulturellen Kapitals“ schaffen möchte - die „Emotionen“ in massenproduzierbare kulturelle Produkte umzuwandeln und den „traditionellen Konsum“ in kulturellen Konsum und erfahrungsorientierte Rituale zu verwandeln. Dies prüft nicht nur die Plattformbetriebsfähigkeit von Pop Mart und die Innovationsfähigkeit der Künstler, sondern auch die Leidenschaft und Geduld der Verbraucher für die aufeinanderfolgenden Modezyklen.

Es muss jedoch zugegeben werden, dass in der chaotischen Geschäftswelt Menschen, die ein tiefes Verständnis für die kulturelle Essenz haben, die ultimative Kraft haben, Zyklen zu überwinden.

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