36Kr Going Global · Japan | Asu Capital Partners hat die endgültige Schließung des Fonds Nr. 1 abgeschlossen. Mit der Investition in Japan auf der Jagd nach globalem Erfolg?
36Kr Global hat erfahren, dass der japanische Venture-Capital-Fonds Asu Capital Partners kürzlich die abschließende Schließung seines ersten Fonds über 1,5 Milliarden Yen (etwa 10 Millionen US-Dollar) angekündigt hat. Der Fonds wird weiterhin japanische Start-ups bei ihrer Expansion "von Japan in die Welt" unterstützen.
Im Jahr 2024 kündigte der Asu Capital Partners-Fonds die erste Schließung an und erhielt Investitionen von Unternehmen wie MIXI Inc., DeNA Co., Ltd., iid Inc., Yoshimei Co., Ltd., Yoren Limited sowie von Angel-Investoren wie Honda Ken. Bei der abschließenden Schließung kamen weitere Investoren wie die Fukuoka Bank und das Fernsehenssender TBS hinzu. Insgesamt stammen etwa 40 % der Investoren aus dem Ausland.
Innerhalb von etwa zwei Jahren seit seiner Gründung hat sich Asu Capital Partners auf die Seed-Stage-Investitionen im Bereich "From Japan to Global" konzentriert und bereits 12 Start-ups in diversen Branchen wie Unterhaltung, Sport und Medizin finanziert.
Die beiden Partner von Asu Capital Partners, Natsume Hideo und Li Lucheng, kommen ursprünglich aus Tokio, Japan, und Shanghai, China, und verfügen über eine japanisch-chinesische Bildung und Erfahrungen im Venture-Capital-Bereich. Sie haben ähnliche Einschätzungen über die Entwicklung des Fonds und die Präferenzen für Gründerstile, aber auch viele unterschiedliche Ansichten. Laut Natsume Hideo ermöglicht ihr Hintergrund, der sowohl japanisches Industriedenken als auch chinesische makroökonomische Perspektiven kombiniert, ihnen, "beide Kulturen zu verbinden und in Japan interessante und von anderen Fonds abweichende Investitionen zu tätigen".
Angeregt und beschleunigt durch die staatlichen Politikmaßnahmen tauchen immer mehr junge japanische Unternehmer auf. Welche Merkmale zeichnen sie in der Gründerszene aus, und wie unterscheidet sich ihr globaler Denkansatz von dem früherer japanischer Unternehmen? Was passiert in Japan, einem einzigartigen Markt, angesichts der globalen AI-Welle? Welche Rolle spielen chinesische Gründer und Ingenieure dabei?
Kürzlich haben Natsume Hideo und Li Lucheng ihre Beobachtungen des japanischen Venture-Capital-Marktes geteilt und die Chancen für die neue Generation von Start-ups, die auf japanischen Stärken aufbauen und Potenzial für globale Expansion haben, analysiert.
"From Japan to Global": Die Suche nach der neuen Generation japanischer Gründer mit globalem Denken
36Kr Global: Wie viele Projekte haben Sie bisher investiert, und wie würden Sie ihre Gemeinsamkeiten beschreiben?
Natsume Hideo: Bisher haben wir in 12 Unternehmen investiert, die in Branchen wie Unterhaltung, Sport, Medizin und E-Commerce tätig sind. In Japan liegt die durchschnittliche Investition in der Seed-Stage bei etwa 200.000 bis 300.000 US-Dollar, was der Angel-Stage im Ausland entspricht und der erste Schritt zur Unterstützung von Gründern ist.
Unser zentrales Thema ist "From Japan to Global". Die investierten Unternehmen teilen die Eigenschaft, japanische Stärken auszunutzen und ein globales Marktdenken zu haben.
Da es sich bei unseren Investitionen um die Seed-Stage handelt, haben die Unternehmen möglicherweise noch keine klare globale Strategie. Wir hoffen jedoch, dass die Gründer selbst ein globales Denken haben: Beobachten sie die Veränderungen im Ausland? Wie bewerten sie die ausländischen Märkte? Wie können sie die Trends im Ausland nutzen, um ihren heimischen Markt zu entwickeln? Daher stammen über 50 % unserer investierten Gründer aus dem Ausland, darunter Japaner mit ausländischer Studienzeit, chinesisch-japanische Teams oder chinesische Gründer, die bereits lange in Japan tätig sind.
Li Lucheng: In den USA oder China konzentrieren sich die meisten Seed-Stage-Finanzierungen derzeit auf Technologie-Start-ups im Bereich AI. In Japan hingegen ist die Frühentwicklungsstufe der Start-ups viel vielfältiger: Neben AI gibt es auch Start-ups, die Kultur-IPs mit Konsum und Technologie verbinden.
Beispielsweise haben wir in VOLVE CREATIVE investiert, das sich auf die Produktion von Musik-IPs spezialisiert hat. Kürzlich haben wir auch in ein weiteres Unternehmen im Bereich Popmusik investiert. Das Team besteht aus etwa 20-jährigen Mitgliedern und hat auch Investitionen von einem der besten japanischen Musikproduktionsunternehmen erhalten.
Viele dieser jungen Künstler kommen aus großen japanischen Unternehmen. Die kreativen Fähigkeiten der etablierten Unternehmen scheinen jedoch mit den Bedürfnissen des neuen Konsummarktes nicht mehr übereinzustimmen. Die Veränderungen der Marktbedürfnisse motivieren sie, eigene Unternehmen zu gründen. Aufgrund ihrer Erfahrungen und ihres Weltbildes haben sie Vorteile bei der Entwicklung neuer Produkte, und ihre Herangehensweise unterscheidet sich von der in den USA und China.
Japanische Gründer müssen andere Wege gehen als ihre US-amerikanischen und chinesischen Kollegen. Dadurch könnten sich interessante und typisch japanische Start-ups entwickeln.
Das virtuelle Musik-Künstlertum von VOLVE CREATIVE
36Kr Global: Japanische Unternehmen haben in der Vergangenheit bereits erfolgreiche globale Expansionen erlebt. Inwiefern unterscheidet sich das aktuelle globale Thema von früheren Ansätzen?
Li Lucheng: Die japanischen Hardwareunternehmen wie Sony und Fujitsu der vergangenen Generation hatten den Vorteil, dass ihre Produkte ohne viel sprachliche Erklärung von den Nutzern als qualitativ hochwertig erkannt wurden. Sie bauten so über die Zeit einen starken Ruf und eine Markenpräsenz auf.
Mit der wachsenden Bedeutung von Software müssen die japanischen Unternehmen der heutigen Generation jedoch direkt mit ausländischen Nutzern kommunizieren. Dies erfordert von den Gründern, sich von innen- auf außenorientiert umzustellen. Wir beobachten, dass immer mehr junge Japaner von Anfang an in die Märkte in den USA und China gehen, um von dortigen Gründern zu lernen und die Bedürfnisse der Nutzer zu verstehen. Die Anzahl der japanischen Gründer, die sich für YC bewerben und angenommen werden, ist von nahezu Null auf mehrere pro Batch gestiegen. Wir sind gespannt, wie weit die japanischen Gründer in der internationalen Gründerszene vorankommen können.
Trotzdem bleibt es ein unveränderliches Merkmal japanischer Unternehmensgründer, dass sie die Bedürfnisdefinition sehr ernst nehmen. Sie befassen sich oft mit Dingen, die als "zu speziell" erscheinen und möglicherweise nicht zu einem großen Trend werden. Im Bereich der virtuellen Kultur beispielsweise bringt Japan ständig neue Konzepte auf den Markt.
Collectibles, Content, AI: Der "Langzeitgedanke" japanischer Start-ups
36Kr Global: In Bezug auf die Branchen Kultur und IP: Wie unterscheidet sich die globale Expansion von Pop Mart von der japanischen Kultur-IP-Produkte?
Li Lucheng: Bei der Initialisierung von IPs können die Herangehensweisen unterschiedlich sein. Begriffe wie "Spielweise" oder "Strategie" hören wir selten in japanischen Start-ups. Stattdessen legen sie mehr Wert auf den Wert, die Erfahrung und das Gefühl der frühen Nutzer. Sie interessieren sich dafür, wie stark die IP als kulturelles Konsumprodukt in einer bestimmten Zielgruppe etabliert werden kann.
Der Unterschied in der Hintergründe liegt darin, dass wir bisher in Japan keine wirklichen Beispiele für Wachstum basierend auf neuen Kanälen beobachten konnten. Darüber hinaus hängt die IP-Produktion in Japan immer noch stark von Produzenten ab, da das Inhaltserstellungssystem um Verlage herum aufgebaut ist. Wir verstehen, dass die schnelle Produktion von IPs und die effektive Nutzung von Marketingkanälen, wie es Pop Mart tut, ein Trend ist. Dennoch bleiben Fälle wie Sanrio die Ausnahme. Das IP-Geschäft muss an den lokalen Markt angepasst werden. Im Allgemeinen achten japanische IPs mehr auf die Langzeitentwicklung.
Natsume Hideo: Als Japaner denke ich, dass japanische Projekte, sei es Literaturwerke oder Software, stark auf die "Weltanschauung" abzielen, d. h. wie sie die Zielgruppe verändern können. Japanische Verbraucher entscheiden sich auch aufgrund der "Weltanschauung" hinter einem Produkt für einen Kauf.
Viele der besten japanischen Manga-Autoren kommen nicht aus Großstädten wie Tokio oder Osaka, sondern aus Provinzstädten. Sie bringen ihre lokale Perspektive in Form von Manga zum Ausdruck und erzählen so von Anfang an eine starke Geschichte. Klassiker wie Doraemon, Crayon Shin-chan und Dragon Ball haben auch heute noch eine riesige Fanbasis, die sich aus der Weltanschauung des Werks entwickelt hat. Im Gegensatz dazu werden IPs, die auf einer bereits existierenden Grundlage erstellt werden, möglicherweise nicht von den ursprünglichen Fans akzeptiert. Ihre Reaktion ist eher eine "Sofortkonsum"-Einstellung, bei der sie nur an der Figur interessiert sind.
Obwohl Japan scheinbar ein einheitlicher Markt ist und die Konsumschichten nicht so stark differenziert sind wie in China, gibt es dennoch viele Unterschiede in den Konsumtrends und Präferenzen. Daher konzentrieren sich viele japanische Produkte auf Nischenmärkte. Einige ausländische Investoren fragen sich, ob diese kleinen Märkte oder speziellen Weltanschauungen global erfolgreich sein können. Tatsächlich können japanische Marken die Individualität der Menschen in ihren Produkten widerspiegeln und die Weltanschauung perfekt umsetzen, was ihnen eine globale Fanbasis verschafft. Wir glauben, dass jeder Markt, egal wie groß er ist, irgendwann auf die Individualität zurückkommt.
36Kr Global: Asu Capital Partners hat auch in AI-Anwendungsunternehmen investiert. Was können Sie uns über die Start-up-Ekologie im japanischen AI-Bereich sagen?
Li Lucheng: Ein von uns investiertes Unternehmen, AquaAge, wurde von einem Wissenschaftler der Nagoya University gegründet und konzentriert sich auf die Entwicklung einer zentralen Steuerplattform für Drohnen. Anstatt einen Fernsteuerer zu verwenden, können Benutzer die Drohnen über natürliche Sprache steuern. Japan hat im Bereich AI und automatisierten Fluggeräten relativ wenig Erfahrung. Der Gründer hingegen hat fast zehn Jahre Erfahrung in diesem Bereich und eine chinesische Herkunft. Er verfolgt die Entwicklung von Drohnen in China und den USA und entwickelt Lösungen, die auf die japanischen Bedürfnisse zugeschnitten sind. Das Unternehmen hat bereits Gespräche mit einigen großen japanischen Unternehmen geführt und staatliche Subventionen erhalten.
Aus meiner Sicht ist dieses Start-up sowohl typisch als auch untypisch für Japan. Untypisch, weil es sowohl Hardware als auch Software entwickeln muss, was sehr anspruchsvoll ist. Typisch hingegen, weil es sich an Logistikunternehmen richtet und B2B-Bedürfnisse befriedigt, was einfach zu verstehen und lohnend ist. Ich denke, dass dies der typische Weg für japanische AI-Unternehmen ist: Problemdefinition, Lösungserstellung und Ergebnislieferung, um Gewinne zu erzielen. In diesem Sinne ähnelt das Wachstum von AI-Unternehmen in Japan dem von SaaS-Unternehmen, und der Markt ist gesund.
Im Allgemeinen besteht in Japan ein hoher Bedarf bei normalen Nutzern und Unternehmen für AI-Anwendungen und -Lösungen. Aufgrund der schlechten digitalen Infrastruktur der vergangenen Generation und des Mangels an qualifizierten Fachkräften entwickelt sich der Bereich jedoch langsamer. Aus der Sicht von chinesischen oder amerikanischen Gründern und Investoren erscheinen die Lösungen mancher japanischer AI-Unternehmen "veraltet". Dennoch können einige Unternehmen, die zwar keine führende Technologie haben, aber die Bedürfnisse der japanischen Nutzer treffen, eine Jahresumsatzsteigerung von 100 % oder 200 % erzielen.
Derzeit gibt es jedoch noch nicht viele japanische Unternehmen, die sich auf die oberen Ebenen der AI-Technologieinnovation wie Large Language Models oder AI Agents konzentrieren. Wir sind vorsichtig optimistisch, dass Japan noch Chancen hat, in das AI-Spiel mitzuspielen, wenn es gelingt, ein qualifiziertes Nachwuchskollegium aufzubauen.
AquaAge, ein von Asu Capital Partners investiertes Unternehmen
36Kr Global: Wie läuft die Expansion chinesischer AI-Produkte in Japan ab, und welche Herausforderungen müssen sie bewältigen?
Li Lucheng: Viele chinesische AI-Produkte sind bereits bekannt, wie z. B. Notta AI und PLAUD AI im Bereich der automatischen Notizaufzeichnung sowie Manus und Genspark. Obwohl diese Produkte von chinesischen Teams entwickelt wurden, genießen sie in Japan eine hohe Akzeptanz und werden oft diskutiert. Sie haben sich somit einen festen Platz auf dem japanischen Markt erobert.
Chinesische AI-Produkte, die sich an das japanische B2B-Markt richten, müssen die "Geschäftsströmung" verstehen. Sie müssen die Bedürfnisse der Kunden verstehen, die Produkte anpassen, Vertriebs- und Kundendienst aufbauen und Marketingaktivitäten durchführen. Dieser Prozess kann sehr zeitaufwändig sein und steht möglicherweise im Widerspruch zur geforderten schnellen Wachstumsrate von AI-Unternehmen.
Im Vergleich zur Vergangenheit war es früher einfacher, da die Vertriebskanäle für Hardware und Software eher festgelegt waren. Man musste nur zuverlässige japanische Zwischenhändler finden, um erste Ergebnisse zu erzielen. Im japanischen Softwaremarkt, insbesondere im Bereich AI, muss man jedoch eine engere Bindung an die Kunden aufbauen und die Wettbewerber besser verstehen. Man muss den Kunden erklären, warum sein Produkt das beste ist - vor allem in einem Bereich, der sich ständig ändert. Es reicht nicht, dass das Produkt billig ist. Man muss den Kunden zeigen, dass es seine spezifischen Bedürfnisse erfüllt und ein besseres ROI als andere Produkte bietet. Dies erfordert von den Gründern eine starke Fähigkeit zur Informationsbeschaffung und Phantasie, um zu verstehen, "Warum denken die japanischen Kunden so?" Ohne ein umfassendes Wissen ist dies schwierig zu erreichen.
Der Aufschwung chinesischer Gründerteams und die Entstehung einer dynamischen japanischen Gründerszene
36Kr Global: Neben AI und kulturellen Konsumgütern, welche anderen Bereiche interessieren Sie derzeit besonders?
Natsume Hideo: Wir haben auch in ein Unternehmen investiert, das sich auf die Bilderkennung im Baseballbereich spezialisiert hat. Es analysiert Daten