WAVES 2025: Im neuen Zeitalter des Venture Capital den Wellen folgen

Im Jahr 2025 beobachten wir in der Venture-Capital-Szene einen neuen Unterstrom, der sich bildet: Die KI-Technologie formt das Wettbewerbsumfeld mit bisher unbekannter Geschwindigkeit neu. Die Globalisierung Chinas erlebt einen Aufschwung, und staatliche Kapitalgeber setzen gegen die Tendenz hin und werden zur festen Säule des Marktes. Nur wenn man sich an die Trends anpasst und flexibel agiert, kann man in der Unsicherheit sicherheitsreiche Chancen erkennen.

Vor einem Jahr zögerte alles vorsichtig in der Kälte. Dollarfonds hielten ihre Portemonnaies fest und setzten nur auf wenige „gesegnete Unternehmer“. Die Finanzierungswege für Start-ups waren lang. Im Jahr 2025 wacht ein Wettlauf aus der Winterglut auf, wie eine warme Welle, die sich leise ausbreitet.

Jedes Jahr wird die von 36Kr & Undercurrent veranstaltete WAVES-Konferenz zur besten Gelegenheit für verschiedene Kapitalgeber, sich zu präsentieren. Diese Jahre wird die Konferenz von der Hangzhou Artificial Intelligence Camp und der Verwaltungsbehörde der New City of Liangzhu in Hangzhou unterstützt. Sie konzentriert sich auf die „Neue Ära“ des Venture Capitals. Im Investorensaal und im Start-up-Saal treffen sich junge Gründer von aufstrebenden Unternehmen, kreative junge Wissenschaftler und Schöpfer mit Top-Investoren, um über KI-Technologieinnovationen, die Globalisierungswelle und die Neubewertung von Werten zu diskutieren und ihre Geschäftsvisionen und die zukünftige Welt zu entpacken.

„Im Jahr 2025 beginnt ein neuer Zyklus, und der Kern des neuen Zyklus ist das Aufkommen der neuen Generation“, sagt Feng Dagang, CEO von 36Kr, voller Hoffnung auf die neue Generation des Venture Capitals. „Die Geschichte lehrt uns, dass junge Unternehmer die Chance haben, die Barrieren von Branchenriesen zu durchbrechen, wenn die Branche sich wandelt und das Feld neu geformt wird. Die von ihnen geschaffenen neuen Dinge verwandeln die Welt tatsächlich. 36Kr wird immer an der Seite dieser neuen Unternehmer stehen.“

Feng Dagang, CEO von 36Kr

l Die Geschichten des Venture Capitals 2025 werden in Liangzhu erzählt

Die Wahl von Liangzhu für die WAVES 2025 liegt darin, dass diese alte Stadt, die die 5.000-jährige chinesische Zivilisation bezeugt, jetzt zur Utopie für „digitale Einheimische“ geworden ist. Durch die Überlagerung von Ökosystem, Politik, Gemeinschaft und Kultur zieht Liangzhu immer mehr digitale Nomaden und berühmte Projekte an. Auf diesem Land in Liangzhu weht die Brise der Kreativität und Phantasie, was perfekt mit dem Geist der WAVES-IP übereinstimmt, der „das Streben der jungen Generation nach Neuem, das Mut zur Entdeckung und Schaffung“ symbolisiert. Die WAVES-Konferenz kommt nach Liangzhu, um näher an der neuen Kraft des Venture Capitals zu sein.

Zu Beginn der Konferenz hielt Mei Jiansheng, stellvertretender Vorsitzender des Bezirksregierungskrets und stellvertretender Bürgermeister des Distrikts Yuhang in Hangzhou, eine Begrüßungsansprache. Er betonte, dass die WAVES 2025 in Hangzhou stattfindet, was zeigt, dass das Innovations- und Unternehmertumsklima in Hangzhou gut mit der Atmosphäre und dem Ökosystem der Konferenz übereinstimmt. Der Distrikt Yuhang, als ein wichtiger Innovations- und Wirtschaftsbezirk, hofft, zusammen mit allen einen Einflussreicheren Ökosystem des Venture Capitals aufzubauen.

Lu Hongbo, Mitglied des Parteikreises und stellvertretender Generaldirektor von Hangzhou Capital, sagte in seiner Vortragsreihe „Als Bauherr der Infrastruktur für die Brancheninnovation und das Technologie-Unternehmertum in der Stadt“: Hangzhou Capital baut ein ganzheitliches Investitions- und Service-System über den gesamten Lebenszyklus auf, indem es drei Maßnahmen ergreift: „Mutiges Kapital, geduldiges Kapital und warmherziges Kapital“. Es wird weiterhin der Wegbereiter für die Umsetzung von Innovationen und Begleiter für Unternehmer sein.

Lu Hongbo, Mitglied des Parteikreises und stellvertretender Generaldirektor von Hangzhou Capital

Im Forum „30 Jahre Venture Capital in China“ sprach Li Wei, Gründungsmitglied von Songhe Capital, von der gesunden Ökosystem in der Venture-Capital-Szene. Im Jahr 1992 wusste noch niemand, was Kapitalmarkt ist. Das Festland China veröffentlichte die erste umwandelbare Anleihe, und er war der Designer dieser Anleihe.

Feng Dagang, CEO von 36Kr, und Li Wei, Gründungsmitglied von Songhe Capital

Mehr als 20 Jahre später ist die Anleihe schon vergilbt. Li Wei, der inzwischen Rentner ist, ist immer noch begeistert von der Zukunft des Venture-Capital-Marktes in China. Bezüglich der gegenwärtigen Investitionsumgebung staatlichen Kapitals schlägt er vor, staatliche Unternehmen weiter zu entlasten. „Man sollte wirklich die Marktrichtlinien befolgen und Gewinne und Verluste zulassen. Nur wenn man dies vollständig akzeptiert, kann die Wirtschaft lebendig bleiben.“

Im Vergleich zu den Veteranen des Venture Capitals sind die neue Generation von Unternehmern mutiger und handlungsfreudiger.

Im Jahr 2015 war der Film Avatar in ganz China ein Hit. Die fantastischen Spezialeffekte aus Hollywood beeindruckten Wu Di, der gerade an der Shanghai University of Science and Technology eintrat. „Warum können die Hollywood-Filmemacher so tolle Spezialeffekte machen, aber die Chinesen nicht?“

Wu Di, Gründer und CEO von Yingmou Technology

Obwohl er eine ganze Runde der Finanzierungsversuche fehlschlagen sah und 7 Term Sheets rückgängig gemacht wurden, hielt Wu Di an seiner Vision fest. Von 3D-Modellierung, digitalen Charakteren bis hin zur 3D-Generierung zielt er auf „Spatial Intelligence“ ab.

Von Li Wei, dem Veteran des Venture Capitals, bis hin zu Wu Di, der Nachwuchskraft der Start-up-Szene, zeigt dieses Gespräch über die Generationen hinweg eine Realität:

In jeder Ära gibt es ihre eigenen Highlights. Das Venture Capital in China 2025 zeigt immer noch die starke Kraft der Generationenwende.

l Die guten und schlechten Blasen der KI

Wenn die Technologieinvestition zum Hauptstrom der Venture-Capital-Branche wird, ist die starke Investition in Künstliche Intelligenz das, was 90 % der Investoren und Unternehmer dieses Jahr tun oder tun wollen. Dies ist auch die dringend verfolgte Richtung der WAVES 2025. Das Durchbrechen von DeepSeek, die virale Verbreitung von Manus und andere Beispiele sind alle Signale.

Xia Zhijin, Partner von Vertex Ventures China, sagte im Forum „Alles über 2025“, dass er spürt, dass viele Investoren Angst haben, etwas zu verpassen. „Es ist schon lange her, dass ich so etwas erlebt habe. Ob es um DeepSeek oder Embodied Intelligence geht, die Menschen befürchten immer, ob sie die Investitionschancen in KI verpassen. Soll man in Agenten investieren?“

Rundtischgespräch: Alles über 2025

Liu Yiran, Partner von Yuanjing Capital, sprach auch von dieser Überraschung: „Im ersten Halbjahr dieses Jahres haben wir in einigen Projekten unerwartet kleine Hochzeiten erlebt. Einige Projekte bekamen in einem Monat sieben oder acht Term Sheets. Man muss sich binnen ein paar Wochen mit den Gründern treffen und beschließen. Wir sehen schon die Spur eines Bullenmarktes.“

China ist tatsächlich in eine neue Ära der Technologieinnovation eingetreten. Song Chunyu, Chef-Investor und Senior-Partner von Lenovo Capital and Incubator Group, ist erfreut über diese Entwicklung. „Seit 2025 hat mich am meisten beeindruckt, dass DeepSeek ein neues Innovationsmodell und das Vertrauen in den Markt in der chinesischen KI-Szene entfacht hat. Die Marktrezeption hat einen Höhepunkt erreicht.“

Im Wettlauf der KI in allen Branchen befürchten die Menschen einerseits, etwas zu verpassen, andererseits sind sie besorgt, sich zu irren. Für Investoren ist die Frage, wie man die zukünftige Richtung der Branchenentwicklung erkennt und wie man die Blasen in der KI-Investition beurteilt, sehr real.

Rundtischgespräch: Im Laufe eines Jahres

Im Forum „Im Laufe eines Jahres“ antwortete Dai Yusen, Partner von ZhenFund, mit „Gleichmut“. „Es ist schwierig, die Entwicklung der KI vorherzusagen. Also muss man sich beruhigen. Wenn die Branche großen Veränderungen und Herausforderungen ausgesetzt ist, muss man das Team zusammenhalten und die Motivation hochhalten, denn es gibt noch viele Chancen am Tisch.“

Die KI ist wie eine Dampfmaschine. Man muss das Wasser kochen, um die Dampfmaschine zu betreiben. Wenn das Wasser 99 Grad hat, kann man vielleicht nur Kaffee machen.

Er meint, dass Blasen in der Frühphase der Investition unvermeidlich sind. Die erste Art von Blase ist die Annahme, dass die Vergangenheit sich in die Zukunft fortsetzt. Die zweite Art von Blase ist die Annahme, dass die Zukunft sich stark von der Gegenwart unterscheidet. „Die Technologiebranche gehört zu letzterem. Diese guten Blasen haben zumindest eine starke positive Auswirkung auf die Infrastrukturentwicklung.“

Hu Shuo, Partner von Banyan Capital, stimmt ihm zu. „Die Blase ist nicht nur ein negatives Wort. Man wird feststellen, dass die Kapitalmärkte die Entfaltung des Potenzials der Technologie beschleunigen. Deshalb ist die Blase für viele neue Technologien ein notwendiger Schritt.“

Natürlich bedeutet es nicht, dass jeder Unternehmer in der KI-Ära ein großes Modell oder Agenten entwickeln muss, um erfolgreich zu sein. Man muss die echten Marktbedürfnisse finden. Ob man die traditionellen Branchen mit KI optimiert oder kleine, aber feine vertikale Anwendungen entwickelt, solange man Wert schafft, ist es eine Richtung, die sich lohnt, zu erkunden.

l Der Schatten der Globalisierung: Export oder Auslandseinsatz?

Das chinesische Venture Capital hat nicht alles von der KI und der neuen Generation an Charme verloren. Bis heute, trotz der unbeständigen internationalen Lage, bemühen sich chinesische Investoren und Unternehmer, ins Ausland zu gehen und die Machtbalance im globalen Geschäftsleben neu zu definieren.

Ye Shengxuan, Gründer und CEO von Whale Intelligence

„Jetzt ist kein schlechtes Zei