Gerade nach der Entlassung aus der Intensivstation geht man auf die Spielplätze. Es wird berichtet, dass Baoneng WM Motor erworben hat. Kann diese "Kombination schwacher Parteien" tatsächlich ein positives Ergebnis erzielen?

Wird WM Motor tatsächlich wieder aufsteigen?

In den letzten Tagen wurden in einem Baoneng - Automobil - Ausstellungszentrum im Luohu - Bezirk von Shenzhen zwei WM - Fahrzeuge gezeigt, eins schwarz und eins weiß, nämlich das WM E.5 und das WM EX5. Ein Insider von Baoneng hat über mediale Kanäle mitgeteilt, dass Baoneng die "Übernahme" von WM abgeschlossen hat und beide Seiten sich derzeit im Prozess der Übergabe von Produzierungsgenehmigungen und anderen Vermögenswerten befinden.

Quelle der Abbildung: WM Motor

Zwei Automobilhersteller, die in Schwierigkeiten geraten sind, haben sich in der Notlage der Schuldenlast zusammengefunden.

WM, einst einer der "vier Prominenten der Elektromobilherstellung", gleichgestellt mit NIO, Li Auto und XPeng, hat heute Schulden von über 20,3 Milliarden Yuan. Baoneng hat einst enorme Summen in die Übernahme von Qoros investiert, und der Betrag der ausstehenden Gerichtsvollstreckungen gegen Baoneng selbst hat bereits über 12 Milliarden Yuan erreicht. Es gibt häufig Fälle von Lohnstreitigkeiten mit Mitarbeitern.

Handelt es sich bei dieser von der Branche als "zwei Minusse ergeben Plus" bezeichneten Partnerschaft um einen letzten Ausweg oder um eine weitere Blase im Kapitalspiel?

Baoneng + WM: Einem ist es mutig genug zu retten, dem anderen ist es mutig genug wieder aufzustehen

Wenn wir die Zeit auf das Jahr 2019 zurückdrehen, war das der Höhepunkt von WM Motor. Als führendes Unternehmen unter den neuen Kraftfahrzeugherstellern erreichte WM im Jahr die zweithöchste Verkaufszahl unter den neuen Kraftfahrzeugherstellern. Die kumulierten Finanzierungen beliefen sich auf über 41 Milliarden Yuan, und hinter WM standen Kapitalriesen wie Tencent, Baidu und Sequoia.

Damals war der Gründer Shen Hui voller Elan. Dieser Veteran der Automobilbranche, der einst Geely bei der Übernahme von Volvo half, beharrte darauf, eigene Fabriken zu bauen und kein Auftragsproduktionsmodell anzuwenden. Die Produktqualität von WM gewann bei den Fahrzeugbesitzern den Ruf als "der Santana unter den Elektromobilen". Ein Fahrzeugbesitzer, der 2018 ein WM EX5 kaufte, fuhr 300.000 Kilometer ohne größere Reparaturen, was ein lebendiges Beispiel für die Zuverlässigkeit der Marke ist.

Allerdings war dieser Höhepunkt nur von kurzer Dauer. Aufgrund einer Reihe von Problemen wie Knappheit von Kapital, mangelnder Produktkonkurrenzfähigkeit und Zusammenbruch des Kundendienstsystems hat WM 2023 völlig eingestellt. Bis März 2023 belief sich die Gesamtverschuldung von WM auf 20,367 Milliarden Yuan, während das Gesamtvermögen nur 3,988 Milliarden Yuan betrug. Die Überschuldung war erschreckend.

Am 10. September 2023 veröffentlichte Shen Hui einen Beitrag auf Weibo: "In dieser Woche bin ich auf Geschäftsreise nach München und dann nach New York gegangen. Gute Dinge brauchen Zeit, also warten wir geduldig auf die Blüten." Was ursprünglich wie eine normale Geschäftsreisereflexion klang, verbarg hinter sich den Zusammenbruch eines einstigen Imperiums.

Quelle der Abbildung: Weibo

1.412 Gläubiger fordern eine Gesamtsumme von 44,2 Milliarden Yuan zurück. Es gibt 40 Millionen Yuan an unverzahlten Löhnen für Mitarbeiter und 1,7 Milliarden Yuan an unverzahlten Lieferantenrechnungen. Der einstige Marktliebling hat es bis zu dem Punkt gebracht, dass die APP nicht mehr verbunden werden kann, das Fahrzeugsystem hängt, und der Kundendienst zusammengebrochen ist. Dies hat zu Kollektivstreitigkeiten der Fahrzeugbesitzer geführt, und der Ruf der Marke ist völlig zerstört.

Als wir dachten, dass die Geschichte von WM zu Ende sei, gab es Anfang 2025 einen Wendepunkt bei der Insolvenz - Sanierung von WM. Die Gläubigerversammlung im Januar hat den Entwurf des Sanierungsprogramms angenommen. Die Shenzhen Xiangfei Automobile Sales Co., Ltd. ist die hauptsächliche strategische Investorin und hat zugesagt, über 10 Milliarden Yuan zu investieren.

Auf den ersten Blick scheint WM einen Retter gefunden zu haben. Doch die Daten von Qichacha enthüllen eine tiefere Verbindung: Shenzhen Xiangfei wurde im September 2023 gegründet. Ihr Rechtsvertreter Huang Jing ist gleichzeitig der tatsächliche Kontrollierende von Kunshan Baoneng Automobile. Der Rechtsvertreter Zhang Xiao der Shenzhen Fengyu Enterprise, einem Gesellschafter von Shenzhen Xiangfei, ist nicht nur Mitglied des Vorstands der Baoneng New Energy Automobile Group, sondern hat auch die Macht in mehreren Automobilverkaufsunternehmen der Baoneng - Gruppe.

Es ist offensichtlich, dass der "Retter" von WM Baoneng ist.

Quelle der Abbildung: WM Motor

Allerdings hat Baoneng auch seine eigenen Probleme. Nachdem Baoneng 2017 51 % der Anteile von Qoros für 6,63 Milliarden Yuan erworben hatte, fiel die Verkaufszahl von Qoros von 62.000 Fahrzeugen pro Jahr auf fast Null. Das eigene Markenzeichen Youbaoli hat bisher keine Serienfahrzeuge auf den Markt gebracht. Viele Projekte von neuen Energie - Basen in verschiedenen Regionen sind scheitern gegangen oder wurden vom Staat zurückgenommen. Ende 2023 wurde Baoneng Automobile als Schuldner für Gerichtsvollstreckungen eingetragen. Offizielle Daten zeigen, dass im Mai dieses Jahres eine weitere Gerichtsvollstreckung gegen Baoneng Automobile hinzukam. Bisher hat die Gesamtmenge der Gerichtsvollstreckungen gegen Baoneng Automobile bereits über 12 Milliarden Yuan erreicht.

Zufälligerweise hat Baoneng Automobile in den letzten Tagen wieder etwas Aufmerksamkeit erregt. Am 17. Juni hat Baoneng Automobile eine offizielle Erklärung veröffentlicht, in der es heißt, dass einige Medien die Fakten verfälscht und böswillig berichtet haben, indem sie behauptet hätten, dass Baoneng Automobile und seine verbundenen Unternehmen Auflösungs - und Liquidationsankündigungen veröffentlicht hätten. Dies habe die Netzwerkordnung gestört und den rechtlichen Ruf von Baoneng Automobile schwer verletzt.

Baoneng Automobile hat auch erklärt, dass das Unternehmen normal funktioniere und neue Fahrzeuge bald auf den Markt kommen würden. Es scheint also, dass es tatsächlich neue Aktionen geben wird.

Allerdings sind die Internetnutzer nicht von dieser Partnerschaft der beiden Unternehmen überzeugt. Einige Internetnutzer haben scharf kommentiert: "Zwei Lahmer stützen sich gegenseitig und rufen, dass sie zusammen einen Marathon laufen wollen." "Baonengs Automobilbau ist wie die Liebe eines Spielers. Die Lobeshymnen werden laut gesungen, aber es gibt keine echten Handlungen."

Starke gehen allein, schwache suchen sich gegenseitig

Am 21. Januar dieses Jahres wurde die Gläubigerversammlung im Rahmen des Sanierungsverfahrens der WM Motor Technology Group Co., Ltd. via Online - Video abgehalten. Der Entwurf des Sanierungsprogramms von WM zeichnet ein erstaunliches Bild:

Von 2026 bis 2027 wird das neue WM die Forschungs - und Entwicklungsausgaben erhöhen und ein umfassendes Produktspektrum aufbauen. Es werden jedes Jahr 1 - 2 Fahrzeuge auf den Markt gebracht. Es ist geplant, dass die Verkaufszahl im Jahr 2027 über 600.000 Fahrzeuge beträgt und dass sich ein Trend zur Massenproduktion bildet. Von 2028 bis 2029 werden 10 neue Fahrzeuge des neuen WM auf den globalen Markt gebracht, die das Premium - Segment, das Mittelklasse - Segment und das preiswerte Segment abdecken. Im Jahr 2029 soll die geplante Verkaufszahl des neuen WM auf dem globalen Markt über 1 Million Fahrzeuge pro Jahr betragen, und der Jahresumsatz soll über 110 Milliarden Yuan betragen.

Wenn man diese Zahlen im Kontext der Branche betrachtet, klingen sie tatsächlich etwas "phantastisch". Nach der Entlassung aus der Intensivstation zu fordern, dass die Verkaufszahl eine Million Fahrzeuge erreicht, ist wie zu verlangen, dass ein frisch entlassener Patient nächstes Jahr einen Marathon laufen soll.

Wenn WM tatsächlich wieder auf den Markt zurückkehren kann, ist die technologische Lücke die größte Herausforderung.

Die technologischen Vorteile von WM blieben im Jahr 2021 stehen. Die intelligenten Fahrtechnologien, die in seinen Fahrzeugen verbaut waren, waren damals noch führend, aber heute werden sie von den städtischen NOA - Systemen von Unternehmen wie Huawei und XPeng weit hinter sich gelassen. Am schlimmsten ist, dass das Kern - Technikteam aufgrund der Insolvenz - Sanierung in großen Teilen zerfallen ist. Es ist schwierig, mit den Konkurrenten Schritt zu halten, und es ist noch schwieriger, das Team neu aufzubauen.

In der derzeitigen intensiv kompetitiven neuen Energie - Automobilmarkt sind die Verbraucher sehr ungeduldig gegenüber "wiederauferstandenen Marken". Traditionelle Automobilhersteller wie BYD und Geely erreichen jährlich Verkaufszahlen von über einer Million Fahrzeugen. Das Xiaomi SU7 hat innerhalb eines Jahres seit seiner Markteinführung über 150.000 Fahrzeuge verkauft. Wenn WM nicht in der Lage ist, die Produktleistung deutlich zu verbessern, wird es schwierig sein, einen Anteil am bestehenden Markt zu erlangen.

Der chinesische Markt für neue Energie - Fahrzeuge hat 2025 die Phase des "Druckwettbewerbs" erreicht. BYD hat sich mit seiner technologischen Stärke fest im Mittelklasse - Markt etabliert. Huawei und Xiaomi haben mit ihren ökologischen Vorteilen schnell in das Premium - Segment vorgedrungen. Neue Kraftfahrzeughersteller wie Li Auto, XPeng und Leapmotor haben ihre eigenen Rhythmen gefunden. In diesem harten Wettbewerb wird der Existenzraum für kleine und mittlere Spieler drastisch eingeschränkt.

Jetzt planen Baoneng und WM, die bestehenden EU - Zertifizierungen und Exportkanäle von WM zu nutzen, um Cashflow auf den ausländischen Märkten wie Israel und der Türkei zu generieren. Die Realität ist jedoch, dass chinesische Marken wie BYD und XPeng bereits ein umfangreiches Vertriebsnetz im Ausland aufgebaut haben, und auch der ausländische Markt ist ein roter Ozean.

Abgesehen von den Kapitalmystifikationen hat WM noch einige Karten auf der Hand. Die Fabrik in Wenzhou hat die Kapazität für 100.000 Fahrzeuge pro Jahr. Wenn nur das Kapital zur Verfügung steht, ist es nicht unmöglich, die Produktion wieder aufzunehmen. Die von WM gesammelten Branchenerfahrungen, Produzierungsgenehmigungen und Vertriebsressourcen bieten eine gewisse Grundlage für die Wiederauferstehung.

Trotzdem, in der heutigen Elektromarkt, warum sollten die Verbraucher ihr echtes Geld in neue Fahrzeuge von WM setzen, einem Marken, das gerade aus der Insolvenzschlamm gekrochen ist? Die zweite Staffel des Automobilmarkts ist noch brutaler als die erste. Die Essenz dieser Sanierung ist nicht ein letzter Ausweg, sondern eher eine Versuchung der beiden "Schwierigkeitsfälle", durch die Verschmelzung von Ressourcen ihr Überleben zu sichern.

"Vertrauensinsolvenz" ist schwieriger zu beheben als "Kapitalinsolvenz"

Die "Schwache - verbinden - sich - miteinander" - Partnerschaft zwischen WM und Baoneng ist kein Einzelfall. Im Rahmen der allgemeinen Branchenkonsolidierung bildet sich in der chinesischen Automobilbranche die Tendenz, dass "starke Unternehmen allein gehen, schwache Unternehmen suchen sich gegenseitig".

Insbesondere seit 2025 haben mehrere bekannte neue Kraftfahrzeughersteller wie WM Motor, Zhidou Auto, Reading Auto und HiPhi Auto durch Partnerschaften Signale ihrer Rückkehr gegeben.

Am 22. Mai wurde die Jiangsu HiPhi Automobile Co., Ltd., ein Automobilhersteller, gegründet. Das Grundkapital beträgt 143,2665 Millionen US - Dollar. Die Kapitalgeber sind die EV Electra Ltd. und die Human Horizons (Muttergesellschaft von HiPhi), die jeweils 69,8 % und 30,2 % der Anteile halten. Offizielle Daten zeigen, dass EV Electra 2017 gegründet wurde und die erste Elektromobil - Firma im Nahen Osten und der arabischen Welt ist. Sie hat Geschäfte in Kanada, Italien, Deutschland, der Türkei und China.

Alles deutet darauf hin, dass die Wiederaufnahme der Produktion von HiPhi Auto schnell voranschreitet.

Quelle der Abbildung: HiPhi Auto

HiPhi ist nicht das Einzige. Mit der Unterstützung von Kapitalgebern wie Geely Auto, Aima Technology und Jinshajiang United Venture Capital hat auch Zhidou Auto die Sanierung abgeschlossen. Im März 2025 wurde angekündigt, dass das neue Langstreckenmodell Zhidou Rainbow bald auf den Markt kommen würde, um am Markt für A00 - Klasse - Fahrzeuge mit Fahrzeugen wie dem Wuling MINI EV, dem Chang'an Lumin, dem Geely Panda und dem BYD Seagull zu konkurrieren.

Reading Auto beginnt auch wieder aufzustehen. Am 21. März hat Reading Auto ein neues Modell vorgestellt und angekündigt, dass es voraussichtlich im zweiten Halbjahr dieses Jahres auf den Markt kommen würde.