Der "Evergrande" in der Automobilbranche, wie der Mann, der vor dem Schatten einer Bogenpfeife im Glas Wein erschrocken war.

Gerade als sich die finanziellen Situationen vieler Automobilhersteller verbessern, sogar die neuen Elektromobilhersteller im Allgemeinen ihre Verluste verringern und auf ein Jahresende mit Gewinn zusteuern, hat die Äußerung "Der 'Evergrande der Automobilbranche' ist bald da" eine große Aufregung in der Automobilindustrie ausgelöst.

Im Jahr 2021 hat der Zusammenbruch der Evergrande Group eine gewaltige Erschütterung in der Immobilienbranche verursacht. Daher ist es unvermeidlich, dass die Warnung vor einem "Evergrande der Automobilbranche" und die Angabe der Verschuldungsquote von Automobilherstellern Vorsicht und Panik auslöst.

Bei genauerer Betrachtung der chinesischen Elektromobilindustrie ist die These vom "Evergrande der Automobilbranche" offensichtlich ein Fall von "Schatten des Bügels im Wein glauben, es sei eine Schlange". Eine sich rasch entwickelnde Branche ist immer von starkem Wettbewerb begleitet, was bedeutet, dass Gefahren und Chancen von Natur aus nebeneinander bestehen.

Die chinesische Startup-Welle im Bereich der intelligenten Elektromobile begann im Jahr 2014. Nach mehreren Eliminationsrunden haben sich Projekte wie NIO, Li Auto, XPeng und Leapmotor etabliert. Im Jahr 2021 hat BYD, das fast 20 Jahre lang in Ruhe gewartet hat, seine Stärken gesammelt und plötzlich einen Verkaufsexplosion erlebt, was dazu geführt hat, dass die Penetrationsrate der Elektromobile in China schnell die Marke von 50 % überschritten hat.

Man kann sagen, dass die chinesische Elektromobilindustrie auf der Grundlage einer reifen Wertschöpfungskette nun eine Phase des raschen Wachstums erlebt. Daher ist die Äußerung über den "Evergrande der Automobilbranche" eher eine übliche öffentliche Prüfung, die sich aus der natürlichen Vorsicht des Marktes entwickelt hat, und nicht die reale Situation der Branche.

Und die Argumentation mit einer hohen Verschuldungsquote ist eher ein absurdes Tun wie "mit dem Hammer auf der Suche nach Nägeln".

Hohe Verschuldung ist eine natürliche Eigenschaft der großen Fertigungsindustrie

Im traditionellen Denken ist Verschuldung gleich Risiko. Aber in der praktischen Geschäftstätigkeit bedeutet Verschuldung oft Entwicklung.

Insbesondere in der großen Fertigungsindustrie, die enorme Investitionen erfordert. Die Gründer von Elektromobilprojekten wie NIO und XPeng haben schon vor langer Zeit gesagt: "Ohne mehrere Milliarden, nicht ins Spiel kommen". Eine Verschuldungsquote von über 60 %, sogar bis zu 70 %, ist fast die Norm in der Branche.

Eine einfache Analyse der von den Unternehmen offiziell veröffentlichten Finanzdaten zeigt, dass im ersten Quartal 2025 die Verschuldungsquote von Ford 84,3 %, die von General Motors 76,45 % und die der Volkswagen Group 68,54 % betrug. Die meisten weltweit führenden Automobilhersteller haben eine Verschuldungsquote von über 60 %. Auch wenn man zwei Jahre zurückblickt, ist es das Gleiche. Die Verschuldungsquote von Ford hat in den Jahren 2023 und 2024 jeweils über 84 % betragen. Auch General Motors hat eine Quote von 74 % erreicht.

Im Vergleich dazu haben die chinesischen Elektromobilhersteller in der Phase des raschen Wachstums im Allgemeinen eine niedrigere Verschuldungsquote als die amerikanischen Automobilhersteller. Laut Finanzdaten betrug die Verschuldungsquote von SERES im ersten Quartal 2025 76,83 %, die von BYD 70,71 % und die von Geely Holding 68,07 %. SAIC und Great Wall haben ebenfalls eine Quote von über 60 %.

Man kann sagen, dass solange ein Unternehmen in einer Phase des raschen Wachstums ist, es in Forschung und Entwicklung investieren, Fabriken erweitern und Ausrüstung kaufen muss, was zu einer deutlichen Erhöhung der Verschuldung führt. Mit anderen Worten, um zu wachsen, ist Verschuldung unvermeidlich. Um schnell zu wachsen, wird die Verschuldungsquote noch höher.

Li Yunfei, der Direktor der BYD Brand- und Public Relations-Abteilung, hat kürzlich auch in einem Beitrag auf Weibo gesagt, dass viele Leute mit der Äußerung über den "Evergrande der Automobilbranche" auf BYD Bezug nehmen. Aber die von ihnen angegebenen Daten zeigen auch deutlich, dass die Verschuldungsquote von BYD nicht besonders hoch ist. Neben vielen Automobilherstellern mit einer Quote von über 76 % hat auch der Technologiekonzern Apple eine Quote von 80 % und Boeing sogar 102 %.

Li Yunfeis Äußerungen haben schnell auf der Internet große Debatten ausgelöst. Viele Internetnutzer haben die Beiträge weitergeleitet und ihre Zustimmung geäußert. Als einige Internetnutzer über die Leute, die von "Evergrande der Automobilbranche" reden, klagten, hat Li Yunfei nur gesagt: "Weiterhin stark in Forschung und Entwicklung investieren und technologische Innovationen vorantreiben".

Wer das Jahr 2022 mit den astronomischen Preisen für Lithiumkarbonat erlebt hat, wird sich sicherlich daran erinnern, dass der Preis für Lithiumsalz, der ursprünglich 60.000 Yuan pro Tonne betrug, aufgrund der starken Nachfrage nach Elektromobilen plötzlich um das Zehnfache auf 600.000 Yuan pro Tonne gestiegen ist. Dies war ein Engpass in der Branche, der auf unzureichende Produktionskapazitäten zurückzuführen war.

Ohne die Verschuldungserhöhung, die großen Investitionen und die Kapazitätserweiterung in der gesamten Lieferkette wäre es unmöglich gewesen, dass der Preis für Lithiumsalz heute wieder gefallen ist und dass Elektromobile mit langer Reichweite für 100.000 Yuan in die Haushalte der Menschen kommen können.

Im Jahr 2022, als die Kapazitäten übermäßig erweitert wurden, hat die Verschuldungsquote von CATL, dem Batterie-Riesen, sogar die Marke von 70 % überschritten. In den letzten zwei Jahren, seit die Kapazitätserweiterung etwas abgenommen hat, liegt die Quote immer noch über 64 %. BYD hat seine Batteriekapazität auf 500 GWh erweitert, um die Lieferung von über 4 Millionen Elektromobilen im Jahr 2024 und das Verkaufsziel von 5,5 Millionen Fahrzeugen in diesem Jahr zu unterstützen.

Daher ist es völlig absurd, wenn der Markt vor einer "hohen Verschuldungsquote" in Panik gerät und versucht, mit einem einzelnen Symptom auf "Evergrande" zu schließen. Insbesondere die Quote der gezinsfähigen Verschuldung der chinesischen Automobilhersteller ist im Allgemeinen niedrig. Die meisten Verbindlichkeiten sind nur Lieferantenforderungen und keine Verschuldung im herkömmlichen Sinne.

Man kann sagen, dass die chinesische Elektromobilindustrie in den letzten zehn Jahren mit der Strategie der moderaten Verschuldungserhöhung und des konsequenten Investierens die Vorsprungsposition in der Branche der intelligenten Elektromobile erobert hat.

Die chinesische Elektromobilindustrie erreicht die Erntephase in der Reifezeit der Branche

Der Zusammenbruch von Evergrande hat das Ende der Phase des raschen Wachstums in der Immobilienbranche angekündigt. Die heutige Elektromobilindustrie befindet sich jedoch in einer völlig anderen Phase. Sie hat gerade den mittleren Abschnitt der Entwicklung erreicht, eine goldene Zeit für die Unternehmen, in der sie Erträge einfahren können.

Lei Jun, der Gründer von Xiaomi, hat persönlich im Jahr 2021 in die Automobilherstellung eingestiegen. Nach nur einem Jahr im Automobilgeschäft nähert sich das Geschäft fast dem Break-Even-Punkt. In einer öffentlichen Äußerung hat Lei Jun auch gesagt, dass Xiaomi nicht zu spät in die Automobilbranche eingestiegen ist, sondern genau in der Reifezeit der Branche.

HarmonyOS Smart Mobility von Huawei hat zusammen mit vielen Automobilherstellern die Fertigungsindustrie mit technologischen Stärken ausgestattet und die Marke AITO in den Premium-Automarkt geführt, wo es etablierte Luxusmarken herausgefordert hat.

Unternehmen wie BYD, die in der gesamten Wertschöpfungskette tätig sind, haben seit 2021 kontinuierlich eine Verdoppelung ihrer Verkaufszahlen erreicht. Sie haben die Elektromobilindustrie und die Technologie schnell verbreitet und von China aus auf den globalen Markt vorgerückt. Im vergangenen April hat BYD in Europa mehr reine Elektromobile verkauft als Tesla.

Neue Automobilmarken wie NIO, XPeng, Li Auto und Leapmotor haben sich nach großen Investitionen in der Anfangsphase ihre Kernkompetenzen aufgebaut, wie z. B. das Batterie-Austauschsystem, intelligente Technologien und umfassende Fähigkeiten. Sie haben auch die Investitionen von internationalen Automobilkonzernen wie Volkswagen und Stellantis erhalten.

Seit 2024 sind diese neuen Automobilhersteller auf einem aufsteigenden Verkaufsweg und verringern ihre Verluste schrittweise. Sie werden in diesem Jahr das Break-Even-Punkt erreichen. Die Elektromobilindustrie hat noch riesiges Wachstumspotenzial.

Man kann sagen, dass die chinesischen Automobilmarken in allen Marktsegmenten - jung, preiswert, technologisch fortschrittlich, premium, familienfreundlich, individuell - etabliert sind und überall erfolgreich sind.

All dies sind die Ergebnisse der großen Investitionen in die Branche und die Technologie in den letzten zehn Jahren. Ohne diese Investitionen wäre es unmöglich gewesen, dass chinesische Unternehmen heute 70 % des globalen Marktes für Fahrzeugbatterien kontrollieren.

Vor fünf Jahren kostete ein Lidar-Sensor leicht 70.000 US-Dollar. Heute werden Lidar-Sensoren für nur ein paar hundert Yuan in Serie produziert.

Intelligente Fahrzeugchips sind ebenfalls überall erhältlich. Die Technologie der Assisted Driving Domain Controller wird in Unternehmen wie BYD schnell eingeführt, was dazu führt, dass fortgeschrittene Fahrerassistenzsysteme für die breite Masse zugänglich werden.

Von den kompletten Fahrzeugen bis hin zur gesamten Lieferkette ist fast jeder Abschnitt der intelligenten Elektromobilindustrie hochgradig entwickelt und hat die Erntephase erreicht. Dies ist offensichtlich nicht der Zeitpunkt für einen "Evergrande der Automobilbranche".

Schnelles Wachstum bedeutet starker Wettbewerb. Es ist ganz normal, dass einige Unternehmen aus dem Markt verschwinden. Man kann nicht einfach sagen, dass es einen "Evergrande der Automobilbranche" gibt, nur weil ein Unternehmen zusammenbricht oder zusammenbrechen wird.

Die Automobilmarken, die noch am Wettbewerb teilnehmen, werden von Gründerteams geleitet, die sich ganz der Automobilherstellung widmen. Es wäre unfair, wenn diese Unternehmen wegen schlechtem Wettbewerbserfolg die Schmach eines "Evergrande der Automobilbranche" zu tragen hätten.

Zhu Huarong, der Vorsitzende von Changan Automobile, hat in einem öffentlichen Interview auch gesagt, dass die chinesische Automobilindustrie den Sonnenaufgang erlebt.

Dies ist offensichtlich die Endphase des Wettbewerbs, in der der Wettbewerb noch intensiver wird. Das einzige Mittel, mit dem ein Unternehmen gewinnen kann, ist eine solide Branchen- und Technologiestrategie, starke Produktleistung, effizientes Unternehmensmanagement und hohe Betriebseffizienz.

Es ist sinnlos, von außen Regulierungen zu erwarten, um den Wettbewerbsdruck zu verringern. Dies würde auch die Gelegenheit verpassen, die eigenen Stärken zu stärken.

Die chinesische Elektromobilindustrie befindet sich in einer Phase des raschen Wachstums. Alle Akteure in der Elektromobilindustrie sollten ihre Illusionen aufgeben und sich konsequent für den Wettbewerb einsetzen.