Mit dem bevorstehenden “618”-Shoppingfestival wird ein Gigant aus dem Bereich der rekombinanten Kollagene mit einem Unternehmenswert von 70 Milliarden Yuan beschuldigt, “Ingredientien zu fälschen” | Fokussierte Analyse

Im Vorfeld der großen Mitteljahres-E-Commerce-Sonderangebote befindet sich Juzhi Biotech, der sogenannte "Erste Aktie im Bereich rekombinierter Kollagene", in einem großen Streit.

In letzter Zeit hat ein Social-Media-Blogger namens "Dr. Big Mouth", der sich als ehemaliger Leiter der Wissenschaftskommunikation von L'Oréal China und Chemiedoktor der Universität Hongkong bezeichnet, mehrere Artikel geschrieben und behauptet, dass die tatsächliche Menge an rekombiniertem Kollagen im Kernprodukt "Kollagen-Stab (Human-Like rekombinierter Kollagen-Myorepair-Serum)" der Marke Keifu Beauty von Juzhi Biotech nach seinen Tests niedriger ist als in der Werbung angegeben.

Als das wichtigste Einnahmebringer von Juzhi Biotech hat die Keifu Beauty-Serie im Jahr 2024 4,5 Milliarden Yuan verdient, was einem Jahreszuwachs von 62,9 % entspricht und 80 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmacht. Dabei hat die Kategorie der effektiv wirksamen Hautpflegeprodukte mit dem "Kollagen-Stab" als Kernfast 80 % der Einnahmen von Keifu Beauty beigetragen.

Auf Social-Media-Plattformen wie Xiaohongshu haben viele Zweifel laut gemacht. Sie fragen sich, ob Verbraucher überhaupt noch Vertrauen in und Produkte mit rekombiniertem Kollagen auswählen können, wenn selbst Spitzenunternehmen möglicherweise "Fälschungen" betreiben.

Weniger rekombiniertes Kollagen: "Produktionsmenge reicht nicht aus"?

Der ursprüngliche Streit stammt von einer Zahlenangabe.

Laut der von "Dr. Big Mouth" gewählten hochpräzisen HPLC-Hochleistungsflüssigkeitschromatographie-Aminosäurequantifizierungsmethode beträgt der tatsächliche Anteil an rekombiniertem Kollagen im "Kollagen-Stab" nur 0,0177 %, weit unter dem im Produkt angegebenen "Zusatzanteil" (≥ 0,1 %), was möglicherweise eine Fälschung der Rezepturliste darstellt. Keifu Beauty hingegen hat erklärt, dass die Kollagenmenge in mehreren Produktchargen laut der nationalen Branchennorm "YY/T 1947 - 2025" für rekombinierte Kollagenhilfsstoffe in allen Fällen über 0,1 % liegt.

In den anschließenden Reaktionen der beiden Parteien haben sie sich gegenseitig vorgeworfen, dass die gewählten Prüfungsmethoden nicht angemessen seien.

Der Streit um die Prüfungsmethode eskaliert, weil in der Kosmetikbranche noch keine gesetzliche Prüfungsnorm für rekombiniertes Kollagen festgelegt ist, was es beiden Parteien ermöglicht, von ihrer eigenen Position aus zu argumentieren. Derzeit haben die relevanten Marktaufsichtsbehörden in Shaanxi Provinz bereits darauf geachtet und laufen nun Untersuchungen, so dass der Streit vielleicht bald ein Ende finden wird.

Was in diesem Ganzen noch interessanter ist, ist, dass "Dr. Big Mouth" erklärt hat, er habe diese Prüfung durchgeführt, weil ihm Leute aus der Branche erzählt haben, dass bei der Prüfung "einiger Spitzenprodukte mit rekombiniertem Kollagen auf dem Markt" festgestellt wurde, dass die sogenannten "Kollagen-Seren" möglicherweise überhaupt kein rekombiniertes Kollagen enthalten.

Das "offene Geheimnis in der Branche" ist bis heute verborgen geblieben, weil die Produktion von rekombiniertem Kollagen aufgrund technischer Einschränkungen "nicht der Nachfrage gerecht wird". Derzeit liegt die Produktivität von rekombiniertem Kollagen noch auf der Stufe von Milligramm pro Liter, während die Produktivität anderer biosynthetischer Stoffe wie Hyaluronsäure bereits im Bereich von Gramm oder Hundertgramm pro Liter liegt.

Damit wird das gesamte Konzept rekombinierter Kollagene in Zweifel gezogen. Und dieses Konzept hat in den letzten Jahren einen großen technologischen Trend und eine Reichtumslegende in der Kosmetikbranche geschaffen.

Rekombiniertes Kollagen wird durch Gentechnologie fermentiert. Technologisch gesehen sind die Schwierigkeiten nahezu in der gesamten Prozesskette verstreut, von der Auswahl und Länge der Aminosäuresequenz des Kollagens, über die Modifikation der Wirtsstämme in der Biosynthese bis hin zur anschließenden Reinigungs- und Trennungstechnologie in der Produktion.

Die Branche hat diese Probleme nie verleugnet. Im Gegenteil, diese Seltenheit hat die hohen Preise der Produkte mit rekombiniertem Kollagen und die Marktkapitalisierung von Konzepunternehmen wie Juzhi Biotech und Jinbo Biotech im Bereich von Hunderten von Milliarden Yuan gestützt.

Wie ist also die Aussage "niedriger Anteil an Inhaltsstoffen aufgrund mangelnder Produktion" zu verstehen?

Ein Mitarbeiter eines Biomaterialunternehmens, der viele Jahre in der Proteinchemieforschung tätig war, erklärt, dass die oben genannten technologischen Schwierigkeiten zwar existieren, aber eher bei der Entwicklung neuer Materialien auftreten. Im Fall von rekombiniertem Kollagen dürften sie für Unternehmen, die die technologischen Hürden bei der Forschung und Entwicklung genommen, die erforderlichen Genehmigungen erhalten und entsprechende Produkte auf dem Markt haben, keine Probleme darstellen.

"Die Möglichkeit, dass die Produktion durch technologische Mängel eingeschränkt ist, wie der Social-Media-Blogger behauptet, ist also eher gering. Es ist aber möglich, dass die Nachfrage nach Endprodukten plötzlich stark ansteigt und die Produktion kurzfristig nicht mithalten kann, da die Einrichtung von Produktionsanlagen Zeit benötigt. Aber solche Situationen werden normalerweise mit der Ausweitung der Produktionskapazität gelöst."

Außerdem sinkt die Produktionskosten von rekombiniertem Kollagen. Der oben erwähnte Unternehmensmitarbeiter hat erwähnt, dass der Preis von rekombiniertem Kollagen in den letzten zwei Jahren "deutlich gesunken" ist, obwohl der Marktpreisbereich aufgrund der Markenwirkung der führenden Rohstoffunternehmen relativ groß ist.

Die Daten des Anbieters von rekombiniertem Kollagenrohstoff, Chuangjian Medical, können dies bestätigen. Das Unternehmen hat erwähnt, dass der Kernumsatz aus dem Rohstoffgeschäft im Jahr 2024 um 26,23 % gesunken ist, hauptsächlich aufgrund der "strategischen Anpassung der Verkaufspreise einiger Produkte in Anpassung an die Branchenentwicklungstrends" und der verringerten Verkaufszahlen einiger Produkte.

Der Unternehmensmitarbeiter ist daher der Meinung, dass, wenn die von "Dr. Big Mouth" beschriebenen Phänomene wirklich existieren, es schwer sein dürfte, sie auf technologische Einschränkungen zurückzuführen. "Ob also tatsächlich zu wenig rekombiniertes Kollagen zugesetzt wird, wird zu einer Frage des geschäftlichen Standpunkts und ist schwierig zu beurteilen."

Die Mitteljahres-Sonderangebote stehen bevor, was möglicherweise die Unternehmensbilanz beeinträchtigt

Der Streit um die "Fälschung der Inhaltsstoffe" ist noch nicht beigelegt, aber ein praktischeres Problem steht vor der Tür: Das "618"-Shoppingfestival steht bevor.

Dies ist eines der wichtigsten "Schlachtfelder" für verschiedene Verbraucher- und Medizinprodukte jedes Jahres. Laut Juzhi Biotech hat der "Kollagen-Stab" während des "618"-Festivals im Jahr 2024 mehrere Verkaufserfolge erzielt, wie "TOP 1 in der Kategorie Gesichtsseren auf Tmall" und "TOP 1 unter den chinesischen Marken in der Kategorie Flüssigseren auf Douyin".

Nach den Reaktionen auf Social-Media-Plattformen gibt es zwar viele Langzeit-Kunden, die behaupten, dass das Produkt wirklich wirksam und vertrauenswürdig sei, aber auch viele Verbraucher, die Zweifel an dem Produkt äußern.

Der Markt befürchtet daher, dass, wenn der Streit weiter anschwillt und die Verbraucher abwarten oder sogar Retourenfälle ansteigen, dies direkt die Unternehmensbilanz beeinträchtigen könnte.

Betrachtet man die Einnahmenstruktur, hat der Anteil von Keifu Beauty an den Einnahmen von Juzhi Biotech in den letzten Jahren stetig zugenommen, nämlich 68 %, 79 % und 82 % in den drei Jahren nach der Börsengängigkeit. Die starke Steigerung der Einnahmen von Keifu Beauty hängt hauptsächlich mit der Einführung des "Kollagen-Stabs" am Ende des Jahres 2021 zusammen. Zwischen 2021 und 2024 ist der Umsatz des Keifu Beauty-Segments von 898 Millionen Yuan auf 4,542 Milliarden Yuan gestiegen.

Laut Unternehmensdaten hat der "Kollagen-Stab" seit seiner Markteinführung mehr als 515 Millionen Stücke verkauft, und mehr als 1,11 Millionen Verbraucher haben es erworben. Kürzlich hat Keifu Beauty auch die Version 2.0 des "Kollagen-Stabs" auf den Markt gebracht, das angeblich "stärkeres Kollagen, eine bessere Formel, stärkere Wirkungen und eine sichere Marktbewährung" hat. Derzeit hat die Verkaufszahl in der offiziellen Taobao-Shop bereits über 60.000 Einheiten erreicht.

Aus einer längerfristigen Perspektive ist es ein großer Trend, dass viele Kosmetik- und Ästhetikunternehmen in die Entwicklung und Vermarktung von Produkten mit rekombiniertem Kollagen investieren. Neben den bereits erfolgreichen börsennotierten Unternehmen wie Juzhi Biotech und Jinbo Biotech haben Unternehmen wie Bloomage Biotechnology, LVMH und Shiseido das Feld der rekombinierten Kollagene durch Akquisitionen und Investitionen betreten. L'Oréal und Harbin Sanlian Pharmaceutical haben neue Marken und Produkte durch Zusammenarbeit mit Unternehmen im Bereich der rekombinierten Kollagene entwickelt.

In Bezug auf die Endprodukte beschleunigen viele Unternehmen auch die Entwicklung von Injektionsprodukten mit rekombiniertem Kollagen, um neue Märkte in der Ästhetikbranche zu erschließen. Im Gegensatz zu den bestehenden Produkten mit Zweitklassen-Zulassung wie Verbänden und Gelen ist die Entwicklung von Injektionsprodukten der Drittklasse schwieriger und der "Wert" natürlich höher. Die jährlich verdoppelten Einnahmen von Jinbo Biotech, dem einzigen Unternehmen mit Drittklassen-Zulassung, beweisen dies.

Wenn die Vertrauenskrise in Bezug auf das Material des rekombinierten Kollagens weiter anschwillt, ist dies kein gutes Zeichen für die gesamte Branche.

In diesem Sinne hat zwar der Streit mit Juzhi Biotech begonnen, aber die Auswirkungen könnten möglicherweise weit über Juzhi Biotech hinausgehen.