Das erste Quartalsbericht von Pinduoduo nach der "10-Milliarden-Rabattaktion": Die Verlangsamung ist nicht das Ende.

Die Geschichte des "Abbremsens" von Pinduoduo spielt sich weiterhin ab.

Am 20. März veröffentlichte Pinduoduo die Jahres- und Quartalsberichte für das vierte Quartal 2024 und das gesamte Jahr 2024 bis zum 31. Dezember. Die Daten zeigen, dass der Umsatz von Pinduoduo im Jahr 2024 393,8 Milliarden Yuan betrug, was einem Anstieg von 59 % gegenüber den 247,6 Milliarden Yuan im Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn belief sich auf 112,4 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 87 % gegenüber den 60 Milliarden Yuan im Vorjahr entspricht.

Darüber hinaus erzielte Pinduoduo im vierten Quartal 2024 einen Umsatz von 110,6 Milliarden Yuan, was einem Jahreszuwachs von 24 % entspricht und unter dem Konsensvorhersagewert von Bloomberg lag. Der Nettogewinn für die Aktionäre belief sich auf 27,4 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Sowohl der Umsatz- als auch der Gewinnwachstumsrate haben stark abgenommen.

Wenn man den Umsatz aufteilt, betrug der Umsatz aus Online-Marketingdienstleistungen und anderen Dienstleistungen von Pinduoduo im vierten Quartal 57 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 17 % gegenüber den 48,7 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum 2023 entspricht. Der Umsatz aus Transaktionsdienstleistungen belief sich auf 53,6 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 33 % gegenüber den 40,2 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum 2023 entspricht.

Die Online-Marketingdienstleistungen und anderen Dienstleistungen entsprachen im Wesentlichen den Erwartungen, aber der Umsatz aus Transaktionsdienstleistungen fiel hinter den Erwartungen zurück. Der Konsensvorhersagewert von Bloomberg lag bei etwa 59,3 Milliarden Yuan, was einen Unterschied von fast 6 Milliarden Yuan zum tatsächlichen Wert bedeutet.

Aufgrund der saisonalen Nachfragezunahme, von Feiertags-Sonderangeboten wie Singles' Day und den jahresendlichen Konsumgewohnheiten ist das vierte Quartal jedes Jahres, als Hochsaison für E-Commerce-Plattformen, normalerweise die Zeit mit den besten Ergebnissen.

Für Pinduoduo ist es daher schwierig, die Wachstumsrate im vierten Quartal, die die zweitniedrigste aller Zeiten ist und nur höher als im ersten Quartal 2022 war, als beeindruckend zu bezeichnen.

Aber die Prophezeiung eines verlangsamten Wachstums wurde bereits im zweiten Quartal 2024 ausgesprochen.

Damals erklärte Chen Lei, Vorsitzender und Mit-CEO der Pinduoduo-Gruppe, in einem Telefonkonferenz, dass die Plattform bereits ein beträchtliches Volumen erreicht habe und die Verbesserung des Ökosystems keine Frage von einem Tag auf den anderen sei. Das Management habe sich einig, kurzfristige Gewinne aufzuopfern und langfristig zu investieren.

Zu diesem Zweck hat Pinduoduo eine Reihe von wichtigen Initiativen wie das "Hundert-Milliarden-Yuan-Entlastungsprogramm", die "E-Commerce-Westbewegung" und das "Förderprogramm für neue Qualitätshändler" ins Leben gerufen. Es hat auch in die landwirtschaftlichen und industriellen Regionen des Landes eingegriffen, um eine Reihe von neuen Qualitätshändlern und Marken zu fördern und neue Modelle für die industrielle Transformation und Modernisierung zu entwickeln.

Wir haben alle gesehen, dass Pinduoduo im dritten Quartal des vergangenen Jahres in eine Phase des verlangsamten Wachstums eintrat. Das vierte Quartal war lediglich ein Teil der Folgen dieser langfristigen Investitionen.

Genau wie im dritten Quartal lag der Grund für die große Differenz zwischen dem Umsatz aus Transaktionsdienstleistungen im vierten Quartal und den Marktvorhersagen darin, dass in der Umsatzstruktur von Pinduoduo verschiedene Gebühren wie Technikanwendungsgebühren durch das "Hundert-Milliarden-Yuan-Entlastungsprogramm" entlastet wurden. Die echten Entlastungen und Subventionen spiegelten sich in den Ergebnissen wider und führten zu einem Rückgang der Wachstumsrate.

"Unsere konsequenten Investitionen in die Ökosystementwicklung in den letzten Quartalen haben es der Plattform ermöglicht, den Veränderungen im Konsumverhalten, der industriellen Transformation und dem Wettbewerb im Sektor besser zu begegnen und die E-Commerce-Branche in eine neue Phase des hochwertigen Wachstums zu führen."

In dieser Telefonkonferenz erklärte Chen Lei, Vorsitzender und Mit-CEO der Pinduoduo-Gruppe, dass Pinduoduo im Jahr 2025 die Strategie des hochwertigen Wachstums mit "Nagelklopfergeist" fortsetzen werde. Es werde die digitalen Vorteile der Plattform nutzen, das Aufwärtswachstum der "neuen Qualitätssupply" erweitern, die Lebensqualität der Verbraucher dauerhaft verbessern und ein gewinnbringendes Ökosystem für Nutzer, Händler und die Plattform aufbauen.

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Die Ära des "feinschliffenen Managements" im E-Commerce

Nach mehr als zwanzig Jahren des E-Commerce-Progress ist ein feststehender Fakt, dass die Ära des raschen Wachstums im Zuge des Marktzuwachses allmählich zu Ende geht. Der Wettbewerb um die bestehenden Märkte hat sich zu einem zentralen Thema in der Branche entwickelt. Nach dem Ende der groben Expansion ist das "feinschliffene Management" zum Schlüsselwort für die E-Commerce-Plattformen geworden, um erfolgreich in der Branche zu sein.

Feinschliffenes Management bedeutet, dass der Wettbewerb nicht mehr auf die Erschließung von Traffic, das Wachstum des GMV und die Umsatzwachstumsrate konzentriert ist, sondern stärker auf die kontinuierliche Pflege und Entwicklung des Plattform-Ökosystems und der industriellen Tiefe abzielt.

Angesichts der Wettbewerbssituation im E-Commerce hat Pinduoduo seine Strategie des hochwertigen Wachstums von Anfang an nicht geändert.

Obwohl es im vergangenen Jahr anfänglich einer heftigen "Preisoffensive" zahlreicher Konkurrenten ausgesetzt war oder nach dem Preiswettbewerb in einer Vielzahl von anderen Wettbewerbskampagnen stand, war die Strategie des hochwertigen Wachstums immer die Lösung für Pinduoduo, um den Herausforderungen zu begegnen.

Im Laufe des vergangenen Jahres hat die Strategie des hochwertigen Wachstums sich in Form von Entlastungen, Förderungen und Regulierungen in alle Aspekte der Plattformbetreuung, des Händlerbetriebs, der industriellen Transformation und der Logistikoptimierung ausgebreitet.

In der Telefonkonferenz erklärten auch die Pinduoduo-Manager: Das Unternehmen habe bemerkt, dass in einigen Branchen Händler mit homogenem Wettbewerb konfrontiert seien, was die Unternehmensgewinne einschränke und die Innovation und Investitionen schädige. Als Plattform, die Hersteller, Händler und Verbraucher verbindet, habe das Unternehmen eine Reihe von Politiken zur Unterstützung hochwertiger Lieferanten eingeführt, um durch die Reduzierung von Kosten und die Vereinfachung des Betriebs die Händler zu mehr Investitionen in Produkte und Dienstleistungen zu ermutigen und die Plattform in eine neue Phase des qualitätsgetriebenen Wachstums zu führen.

"Mit der Entwicklung und Modernisierung der Lieferkette treten immer mehr hochwertige Händler und Produkte auf, die den Verbrauchern mehr Auswahlmöglichkeiten, höhere Qualität und ein reibungslosereres Einkaufserlebnis bieten. Dies bringt den Verbrauchern konkrete Vorteile und schafft langfristig ein gesundes Ökosystem, das allen Interessengruppen zugute kommt."

In früheren Interviews mit vielen Händlern war die Kernfrage, was sie von der Plattform wünschten, fast immer auf die Worte "Kostensenkung und Effizienzsteigerung" reduzierbar.

In der Vergangenheit hat Pinduoduo es unzähligen Händlern ermöglicht, mit niedrigen Kosten auf der Plattform Fuß zu fassen und ihr erstes und auch ihr n-tes Vermögen zu verdienen, indem es "Hundert-Milliarden-Yuan-Subventionen", reichlich Traffic, niedrige Einstiegshürden für den Shopaufbau und einen "einfachen" Betriebsmodus bot.

Beispielsweise hat die Kumquats aus Rong'an in Guangxi den nationalen Markt über Pinduoduo erschlossen. Xiao Youju ist eine der Händlerinnen, die davon profitiert hat. Im Jahr 2019 hat eine Kundin ihr gesagt, dass man an einem Tag auf Pinduoduo mindestens 40.000 bis 50.000 Jin Rong'an-Kumquats verkaufen könne. Dies hat sie dazu veranlasst, ihren Pinduoduo-Shoppingweg zu beginnen. Der Umsatz ihres Shops ist von Null schnell auf 6.000 bis 7.000 Bestellungen pro Tag und später auf 8.000 Bestellungen pro Tag gestiegen.

Später hat Xiao Youju auf Pinduoduo auch die Chancen der dritten Generation von Rong'an-Kumquats, den Crispy-Honey-Kumquats, entdeckt. Laut ihrer Angabe konnte man im Jahr 2022 gelegentlich ein paar tausend Jin Crispy-Honey-Kumquats einsammeln, die auf Pinduoduo fast sofort ausverkauft waren. Später betrug die tägliche Bestellzahl mindestens 100 bis 200 und maximal 600 bis 700 Bestellungen, und der Umsatz der Crispy-Honey-Kumquats hat sich allmählich stabilisiert.

Später hat Xiao Youju sich entschieden, sich hauptsächlich auf die Crispy-Honey-Kumquats zu konzentrieren und sucht in ihrer Freizeit überall auf den Bergen nach Früchten. Sie fährt sogar direkt mit ihrem Auto in den Obstgarten und sagt: "Barzahlung vor Ort, ich kaufe alles, was es gibt." Im Jahr 2023 konnte der tägliche Bestellwert ihres Pinduoduo-Shops über 10.000 Bestellungen erreichen, wovon allein die Crispy-Honey-Kumquats über 1.500 Bestellungen ausmachten.

Man muss bedenken, dass die Crispy-Honey-Kumquats nicht billig sind, ungefähr fünfmal so teuer wie normale Kumquats. Dennoch kann man auf Pinduoduo eine Wiederholungskaufquote von bis zu 20 % verzeichnen. Aufgrund der "Hundert-Milliarden-Yuan-Subventionen" und des Traffic-Supports der Plattform kostet ein Vier-Pfund-Paket Crispy-Honey-Kumquats auf Pinduoduo fast 40 Yuan weniger als der ursprüngliche Preis.

Dies hat es Xiao Youju und anderen Händlern erleichtert, ihr Geschäft zu betreiben. Ihr Team hat sich auf über 40 Mitarbeiter erweitert, und sie hat ein neues Lager mit einer Fläche von über 2.000 Quadratmetern erworben.

Zhalan Ru, ein Anhui-Lu'an-Einwohner, der nach zehn Jahren in Suzhou in seine Heimat zurückgekehrt und dort neu anfing, hat im Jahr 2019 seinen ersten Brautkleid-Shop auf Pinduoduo eröffnet. Ein Jahr später hat sein Geschäft einen Sprung gemacht, und der Jahresumsatz hat schnell auf fünf Millionen Yuan gestiegen. Aus seiner Sicht hat Pinduoduo im Vergleich zu anderen Plattformen niedrigere Betriebskosten, was ein wichtiger Grund für seinen erfolgreichen Umschwung war.

Einerseits hat Pinduoduo so viel Traffic, dass die Einführungszeit eines Shops kürzer ist als auf anderen Plattformen. Ein frisch hinzugefügtes Trinkkleid kann bereits am gleichen Tag Umsatz generieren. Andererseits gibt es auf Pinduoduo keine Jahresgebühren, und die Werbeinvestitionen sind auch günstiger.

Angesichts des sicheren Wachstums gibt es immer mehr E-Commerce-Einsteiger. Wenn das Geschäft überfüllt wird, ist es eine unausweichliche Tatsache, dass die Kosten steigen und die Effizienz möglicherweise sinkt.

Das "Hundert-Milliarden-Yuan-Entlastungsprogramm" von Pinduoduo hat in gewissem Maße die Kostenprobleme der Händler gelindert. Offizielle Daten zeigen, dass das Programm seit dem vergangenen Jahr mehr als zehn Millionen Händlern geholfen hat, ihre Qualität zu verbessern und ihre Effizienz zu steigern. Nur die Rückerstattung der Werbegebühren hat den Händlern jedes Jahr Kosten von mehreren Milliarden Yuan erspart.

Das "E-Commerce-Westbewegung"-Programm von Pinduoduo hat die Logistikumschlaggebühren in den abgelegenen westlichen Regionen aufgehoben, und die Plattform trägt alle Kosten. Dies hat nicht nur die E-Commerce-Nachhaltigkeit in abgelegenen Regionen wie Tibet und Qinghai verbessert, indem es dort "umfassende Versandkostenfreiheit" ermöglicht hat, sondern auch die Kosten der Händler gesenkt und ihre Effizienz gesteigert. Viele Händler haben einen Umsatzanstieg von mehreren zehn Prozent verzeichnet.

Um nicht nur die finanziellen Belange der Händler zu berücksichtigen und ihr Geschäft zu fördern, sondern auch die Betriebsumgebung der Händler kontinuierlich zu verbessern, hat Pinduoduo Anfang Januar dieses Jahres auch den "Händlerinteressen-Schutzausschuss" (im Folgenden "Händler-Schutzausschuss") gegründet.

Der "Händler-Schutzausschuss" wird von Zhao Jiazhen persönlich geleitet und koordiniert alle Teams der Plattform. Er untersucht umfassend die Bedürfnisse der Händler, sammelt ihre Rückmeldungen, verbessert die Betriebserfahrung und den Service-Mechanismus der Händler und vervollständigt somit die Ökosystementwicklung der Plattform.

Am Anfang März, kurz vor der Veröffentlichung der Jahresberichte, hat der "Händler-Schutzausschuss" seine erste Händler-Symposium abgehalten. Dutzende Händlervertreter aus verschiedenen Bereichen wie Lebensmitteln, Alkohol, Haushaltswaren und Sportartikeln haben an dieser Sitzung teilgenommen.

Es ist erwähnenswert, dass Pinduoduo nach der Gründung des "Händler-Schutzausschusses" eine Reihe neuer Maßnahmen wie die "Warnung vor anomalen Bestellungen" und die "Warnung vor Preisrisiken" eingeführt hat. Es hat auch ein verbessertes Serviceangebot im Bereich des "reinen Umsatzes der Händler" entwickelt, um den Händlern eine detailliertere Datenunterstützung zu bieten und ihre Rendite zu erhöhen.

Die Frage nach einer noch detaillierteren Datenanalyse war auch ein häufiges Anliegen der Händler in unseren Gesprächen mit ihnen. Jetzt hat die Plattform dies in die Realität umgesetzt.

Pinduoduo nutzt Daten, um die Händler zu unterstützen und die differenzierte Entwicklung ihrer Produkte zu fördern. Durch die tiefe Analyse von Massendaten über das Konsumverhalten können die Händler die individuellen Bedürfnisse der Verbraucher genau verstehen und somit gezielt an der Produktinnovation und -optimierung arbeiten.

Im Aufstieg von Pinduoduo verbirgt sich ein Geschäftstruth: Im E-Commerce liegt die wahre Wettbewerbsstärke darin, ob man die Plattformgewinne in industriellen Wert umwandeln kann. In der Vergangenheit bedeutete dies,