Interview mit Shengsheng Capital-Gründer Chen Yinglong: Unternehmer, die "stay foolish" wählen, werden "tief begleitet".

“Wie sieht die Welt im Jahr 2050 aus? Wird dieser Planet noch für die nächste Generation bewohnbar sein?”

Vor zehn Jahren führten Chen Yinglong und Li Kajie, der Co-Vorsitzende der Hong Kong China Cell Gas Group, häufig solche Gespräche.

Solche Gesprächsszenen wurden oft von Nachrichten über Extremwetterereignisse im Fernsehen begleitet. In diesem Jahr verschärfte sich die globale Klimasituation zunehmend, und es häuften sich Extremwetterereignisse: In einigen Teilen Europas gab es im Sommer Starkregen und Überschwemmungen, während Länder in Südamerika wie Argentinien und Brasilien schwere Dürren erlebten.

Damals wurde dem Klimawandel noch nicht so viel Aufmerksamkeit geschenkt wie heute. Begriffe wie Kohlenstoffneutralität und CO2-Peak waren noch keine Trendthemen, und unter der Förderung von Herrn Li Kajie wurde das von Herrn Chen Yinglong geführte Veblen Capital – ein langfristig ausgerichtetes Investmentunternehmen, das sich auf kohlenstoffarme Technologien konzentriert – offiziell gegründet.

Das Investitionskonzept von Veblen Capital ist nicht schwer zu verstehen – man sucht nach „einfacheren“ Unternehmern. Dies ist auch das, was Chen Yinglong, Geschäftsführender Direktor, Chief Investment Officer der Hong Kong China Cell Gas Gruppe und geschäftsführender Gesellschafter von Veblen Capital, häufig erwähnte: Er möchte diejenigen finden, die „stay foolish“ sind. Hierbei bedeutet „foolish“ nicht „dumm“, sondern beschreibt Unternehmer mit Eigenschaften von „Naivität“ oder „Idealismus“. Chen Yinglong schaut nicht nur auf ihre geschäftlichen Fähigkeiten, sondern achtet mehr auf ihr Verantwortungsgefühl gegenüber der Zukunft des Planeten.

Im Jahr 2024 feiert Veblen Capital das zehnjährige Bestehen. Mit dieser „einfachen“ Investitionspräferenz hat Veblen Capital eine Reihe von hochwertigen Projekten im Bereich der Klimatechnologie hervorgebracht, von denen viele bereits als Branchenführer und Einhörner in Bereichen wie nachhaltigen Flugkraftstoffen und Energiespeicherbatterien gewachsen sind.

Doch die Errungenschaften von heute waren keineswegs einfach zu erreichen.

Chen Yinglong nennt als Beispiel sein unterstütztes biotechnologisches Unternehmen EcoCeres, das mithilfe von Biomasse-Technologie gebrauchte Kochöle in nachhaltigen Flugkraftstoff (SAF) umwandeln kann. Das Unternehmen hatte 2022 und 2023 einen Anteil von etwa 20% am weltweiten SAF-Markt, und die Produktionsprozesse sind weitgehend stabil.

EcoCeres Fabrik in Zhangjiagang

„Aber vor drei Jahren war das nicht so.“ sagte Chen Yinglong zu 36Kr Carbon, „Damals waren wir noch besorgt über die Produktionsstabilität, aber heute sind diese Probleme Vergangenheit. Meiner Meinung nach liegt vor uns noch ein langer Weg, wir müssen unsere Konzepte weiterentwickeln, die Produktion optimieren, die Technologie verbessern und das Team verfeinern.“

„Der Weg von tausend Meilen beginnt mit einem einzigen Schritt.“ Chen Yinglong kennt diese Weisheit gut. Nachhaltige Investitionen erfordern nicht nur eine langfristige Betrachtung des sozialen Wertes, sondern auch eine solide Grundlage für die Entwicklung in der Gegenwart. Dies hat letztlich Veblen Capitals Investitionsphilosophie geprägt: „Doing well by doing good“ (Gutes tun und erfolgreich sein).

Chen Yinglong erklärt uns, dass „doing well“ bedeutet, dass ein Unternehmen weiterhin finanziell erfolgreich sein muss; „doing good“ bedeutet hingegen, sozial wertvolle Dinge zu tun. Das bedeutet, dass die Investitionstätigkeiten von Veblen Capital nicht nur auf Gewinn abzielen, sondern darauf, eine Zukunft mit größerem sozialen Wert zu schaffen.

„Dieses Konzept ist uns sehr wichtig.“ betont Chen Yinglong.

In den zehn Jahren hat sich Veblen Capital schnell zu einem der größten grünen Energieinkubatoren Asiens entwickelt, und der Gesamtwert der von ihnen unterstützten Unternehmen hat 6,5 Milliarden US-Dollar überschritten. Es hat sich von einem Startup zu einem innovativen Unternehmen mit stärkerem marktorientierte und globalen Einsatz entwickelt.

Der TERA-Award-Wettbewerb ist eine der Früchte, die Veblen Capital auf seiner zehnjährigen Reise hervorgebracht hat. Der Wettbewerb befindet sich bereits in der vierten Auflage, und die ersten drei Wettbewerbe zogen fast 1.000 energie-technologische Innovationsprojekte aus mehr als 59 Ländern und Regionen an. Diese globale Plattform zur Beschleunigung grüner Technologien, die Anwendungsszenarien, Investitionen und Preisgelder kombiniert, wird in der Branche als „grüner Einhorn-Inkubator“ bezeichnet.

Die von Veblen Capital geförderte Firma EnerVenue hat eine „neue Nickel-Wasserstoff-Batterie“ entwickelt.

Vor der vierten Ausgabe des TERA-Award-Wettbewerbs in diesem Jahr haben wir ein ausführliches Gespräch mit Chen Yinglong geführt. Im Hinblick auf die Durchführung dieses Jahres bevorzugt Chen Yinglong ein Wort zur Beschreibung – „together“. Das bedeutet „zusammen“ und ist auch das Thema des diesjährigen Wettbewerbs. Es repräsentiert nicht nur die Zusammenarbeit zwischen Investoren und Projekten, sondern symbolisiert auch ein engeres Ökosystem für Wagniskapital und eine tiefgreifendere Symbiose zwischen Menschen und Natur sowie der Erde.

Trotz der schnellen Erfolge in den letzten zehn Jahren ist Chen Yinglong der Meinung, dass noch viel getan werden musst.

„Wenn man das Scheitern von Start-ups mit dem Tal des Todes vergleicht, dann haben wir nur gerade erst den Sprung von ‚0 auf 1‘ geschafft, als ob wir gerade dem kritischen Zustand auf der Intensivstation entkommen wären. Doch noch ist der Weg lang, Investitionen in Klimatechnologien sind nicht nur ein Geschäft, unser Fokus liegt auf dem Planeten, auf jedem Menschen der nächsten Generation, das ist ein langer Weg.“ sagt er.

Nachfolgend das vollständige Gespräch zwischen 36Kr Carbon und Chen Yinglong, redaktionell bearbeitet:

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Von 0 auf 1 das „Tal des Todes“ überwinden, die neuen Herausforderungen beginnen erst

36Kr Carbon: Sie erwähnen, dass Veblen Capital im Jahr 2024 „von 0 auf 1“ gekommen ist. Wie definieren Sie das?

Chen Yinglong: Von 0 auf 1 ist nicht der Sieg, sondern der Beginn neuer Herausforderungen.

Wenn man den Misserfolg von Start-ups als „Tal des Todes“ betrachtet, kann „1“ als ein stabilerer Zustand verstanden werden. Auf dem Weg von „0 auf 1“ ist es eher wie das Überleben auf der Intensivstation, ständig konfrontiert mit Überlebensgefährdung; während „1“ gerne noch Risiken birgt, aber der Zustand ist stabiler geworden.

Zum Beispiel hat unser gefördertes nachhaltiges Kraftstoffunternehmen EcoCeres in den Jahren 2022 und 2023 bereits etwa 20% des globalen SAF-Marktes ausgemacht, und die Produktproduktionsprozesse sind weitgehend stabil.

Aber vor drei Jahren war das nicht der Fall, damals hatten wir noch Schwierigkeiten mit der Produktionsstabilität. Heute sind diese Probleme vorbei. Ich denke, dass wir noch einen langen Weg vor uns haben, um weiterhin Konzepte zu entwickeln, Produktion zu optimieren, Technologie zu verbessern und Teams zu schulen.

36Kr Carbon: Das Motto „Doing well by doing good (Gutes tun und erfolgreich sein)“ wird als Investitionsphilosophie von Veblen Capital betrachtet. Wie definieren Sie die Bedeutung von „well“ und „good“?

Chen Yinglong: Dies ist ein von unserem Vorsitzenden Dr. Li Kajie vorgeschlagenes Konzept, das auch in Zukunft langfristig anwendbar bleibt. „Doing well“ bedeutet, dass das Unternehmen weiterhin finanziell erfolgreich sein muss; „doing good“ bedeutet hingegen, sozial wertvolle Dinge zu tun. Unsere Investitionen zielen nicht nur auf Gewinn ab, sondern darauf, eine Zukunft mit größerem sozialen Wert zu schaffen. Dieses Konzept ist uns sehr wichtig.

36Kr Carbon: Wie wird dieses Konzept in den Investmentaktivitäten umgesetzt?

Chen Yinglong: Um dies zu erreichen, verfolgt Veblen Capital das Konzept „fulfilling gaps“, was bedeutet, dass wir Unternehmern helfen, ihre Lücken auf dem Markt zu füllen, ähnlich wie „Bausteine setzen“, wo Unterstützung benötigt wird, bieten wir Hilfe an.

Für frühe Projekte hoffe ich, dass wir mit ihnen Industrieharmonie und Branchenresonanz erzeugen können, ohne dass die Beziehung nur auf einer finanziellen Ebene verbleibt. Bei Investitionsentscheidungen legen wir mehr Wert auf langfristige strategische und finanzielle Fähigkeiten und tendieren dazu, solche Projekte auszuwählen, die kontinuierlich in stabilen Bereichen wachsen können, anstatt blind kurzfristig populären Branchen nachzujagen und rational zu verlieren.

Wir "werfen kein weit gestreutes Netz", sondern haben höhere Auswahlstandards und schaffen tiefe Begleitung und langfristigen Wert in kleineren Portfolios.

36Kr Carbon: Veblen Capitals Investitionsportfolio ist international geworden. Sie haben zuvor erwähnt, dass selbst wenn ein Projekt nur aus fünf Personen besteht, Veblen Capital möchte, dass es eine globale Perspektive hat. Warum ist Internationalisierung so wichtig, selbst für ein Startup?

Chen Yinglong: Natürlich, beim kürzlich vergangenen dritten TERA-Award-Wettbewerb konnte man das verstärkte Internationalisierung spüren, mehr als die Hälfte der Projekte kam von internationalen Teams.

Unter Betrachtung des Entrepreneurial-Energien-Ökosystems der letzten Jahre glaube ich, dass die Technologien der heimischen Projekte sich mehr auf produktionsorientierte Unternehmen konzentrieren, während internationale Projekte vielfältiger sind, z.B. einige Teams fokussieren auf molekulare Rohstoffe, Materialinnovationen oder sogar Plattformtechnologien, die sowohl in der Breite als auch in der Tiefe der Technologien inspirierend sind.

Im größeren Maßstab, meiner Auffassung nach ergibt sich eine Internationalisierung als unvermeidlicher Trend in der Energiebranche, da Energie- und Klimaprobleme von globaler Natur sind und nicht isoliert gelöst werden können. Eine globale Vision spiegelt den Bedarf an globaler Kooperation von Energietechnologie wider.

36Kr Carbon: Das diesjährige Thema des Wettbewerbs ist „together“. Warum haben Sie dieses Wort gewählt?

Chen Yinglong: Die Unternehmer, in die Veblen Capital investiert, sind zwar in unterschiedlichen Bereichen tätig, aber dennoch haben sie gemeinsame Charaktereigenschaften. Im Jubiläumsjahr von Veblen Capital wollen wir mit dem Thema „together“ ähnliche Menschen zusammenbringen und das Konzept des „bonding“, der „Verbindung“ vermitteln.

Egal ob in der Investitionsphilosophie oder im nachgelagerten Service, Veblen Capital möchte von einem einfachen Investor zu einem langfristigen Wachstumsbegleiter für Unternehmen werden. Wir bieten nicht nur Kapital, sondern sind durch langfristige Begleitung und ein tiefgreifendes Verständnis in der Lage, die wahren Bedürfnisse der Unternehmen zu identifizieren.

Gleichzeitig wollen wir nicht, dass die Unternehmen in unserem Portfolio isoliert bleiben, sondern sie in Richtung Zusammenarbeit und Unterstützung bringen. Zum Beispiel hat unser Inkubations-Start-up Saïfang Technology bereits eine enge Zusammenarbeit mit Nameless und der Hong Kong China Cell Gas Group etablieren können und den „Honghua-Chip“ entwickelt, der erste IoT-Sicherheitschip in der Gasbranche mit RISC-V-Architektur ist, der in intelligenten Gaszählern eingesetzt wird.

Bis Ende Oktober 2024 überschritt das kumulierte Liefervolumen des „Honghua-Chip“ 3 Millionen Stück, und sein Einsatzfeld hat sich auf intelligente Küchen, sicheres Wohnen, Altersvorsorge zu Hause und Smart Home erweitert.

36Kr Carbon: Sie erwähnten, dass die von Ihnen investierten Unternehmer ähnliche Eigenschaften haben, nämlich „doing well by doing good“. Ist es schwierig, solche Menschen im Bereich der Klimatechnologie zu finden? Haben Sie konkrete Beispiele?

Chen Yinglong: Diese Frage ist sehr wichtig. Ich denke, dass diejenigen, die im Bereich der Klimatechnologie erfolgreich unternehmen können, oft eine Art von „Naivität“ oder „Idealismus“ besitzen, man könnte sogar sagen, es handelt sich um eine Gruppe von Menschen, die „stay foolish“, aber ich möchte sie nicht als „dumm“ bezeichnen, sondern „rein“ sie sind diejenigen, die sich für das Richtige entscheiden, auch wenn es der schwierigere Weg ist. Das ist auch unser wichtigstes Kriterium, wenn wir Unternehmer wählen – wir schätzen nicht nur ihre wirtschaftlichen Fähigkeiten, sondern auch ihren Sinn für Verantwortung gegenüber der Zukunft und dem Planeten.

36Kr Carbon: Anlässlich des zehnjährigen Neubeginns, was sind Ihre Erwartungen für die Zukunft von Veblen Capital?

Chen Yinglong: Im vergangenen Jahrzehnt war es voller Herausforderungen und auch Leiden, aber wir konnten dennoch immer wieder Freude finden. Diese Freude entstand nicht aus externen Errungenschaften, sondern aus der täglichen Lösung von Problemen und dem Fortschritt von uns und dem Team. Für mich ist das Wichtigste im unternehmerischen Prozess nicht, wie viel Geld wir gesammelt haben, sondern dass wir jeden Tag neue Herausforderungen lösen und der Erde helfen, sich zu verbessern.

Nächstes Ziel ist es, Veblen Capital von einem Inkubator zu einem wirklich einflussreichen Investitionsplattform zu entwickeln. Ich hoffe, dass in naher Zukunft jede Klimatechnologie-Unternehmung in Asien oder weltweit, die tief in der Klimatechnologie verwurzelt ist, an uns denkt und für Unterstützung und Zusammenarbeit zu uns kommt.

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Neuerneuerbare Energien sind im Aufschwung, doch kann man sie nicht nur als „Boom“ bezeichnen

36Kr Carbon: Heutzutage, glauben Sie, dass Investitionen in erneuerbare Energien immer noch als „Boom“ bezeichnet werden können?

Chen Yinglong: Ich habe 20 Jahre in der Energiewirtschaft gearbeitet, und ich glaube, dass Energie nicht so einfach als „Boom“ bezeichnet werden kann.

Energie ist integraler Bestandteil unseres Lebens, die Energiewende sollte als langfristiger Anpassungs- und Optimierungsprozess betrachtet werden, und verschiedene Untersegmente haben ihre eigenen Zyklen, und der Entwicklungsstatus variiert stark, daher müssen verschiedene technologische Bereiche klar definiert werden.

Zum Beispiel gibt es beim Wasserstoff Energie großes Potenzial in der Technologie, aber die Marktreife und die kommerzielle Nutzbarkeit haben noch nicht das Niveau der Hauptinvestitionen erreicht. Wasserstoff könnte als „zukünftiger Boom“ angesehen werden, aber es bietet derzeit noch nicht die Bedingungen für einen umfassenden Ausbruch.

Anschließend zur Solarenergie und anderen erneuerbaren Energiequellen, die negativen Strompreise in Europa, China und den USA deuten darauf hin, dass diese Märkte bereits ein gewisses Maß an Sättigung erreicht haben. In Zukunft ist es notwendig, die Flexibilität und Effizienz der Energiesysteme zu verbessern, anstatt einfach die Erzeugungskapazität zu erhöhen.

36Kr Carbon: Haben Sie einige der Unregelmäßigkeiten beobachtet, die in der Branche vorhanden sind? Zum Beispiel, interne Konkurrenz oder Überkapazität in bestimmten Bereichen?

Chen Yinglong: Diese Phänomene gibt es tatsächlich. Ich habe beobachtet, dass einige Unternehmer blind dem „Boom“ hinterherlaufen: sie beurteilen Möglichkeiten nicht basierend auf ihren Fähigkeiten und langfristigen Wert, sondern folgen der Masse in beliebte Bereiche und erzielen kurzfristige Profite durch Anpassung an den Kapitalmarkt.

Vor diesem Hintergrund sind Ressourcen übermäßig konzentriert: Wir haben in Wettbewerbseinsendungen gesehen, dass einige Projekte die gleichen Dinge tun wollen, aber tatsächlich ist es selten, dass sie wirklich hervorstechen, Überinvestitionen führen dazu, dass der Markt überfüllt und der Wettbewerb verstärkt wird.

In den letzten Jahren erlebten Unternehmen im Bereich der Lithiumbatterien beispielsweise ein massives Wachstum, aber aufgrund des homogenen Wettbewerbs führten sie auch zum Scheitern von Unternehmen im Milliardenbereich.

36Kr Carbon: Angesichts der intensiven Konkurrenz im aktuellen Markt für erneuerbare Energien, sind Sie zuversichtlich in Bezug auf die Zukunft? Wie sehen Sie das zukünftige Investitionswachstumspotenzial der Branche?

Chen Yinglong: Langfristig wird sich das Energiegefüge und die Struktur in den nächsten zehn Jahren grundlegend ändern, das zukünftige Wachstumspotenzial für Investitionen in erneuerbare Energien bleibt weiterhin beträchtlich. Die erneuerbare Energien-Branche ist von Natur aus ein sich dynamisch verändernder Markt. Das Phänomen einer kurzfristigen Überfüllung bedeutet nicht, dass der ganze erneuerbare Sektor ein „Boom“ ist, sondern dass man sich auf die Lösung unbefriedigter Marktnachfragen konzentrieren sollte.

Zum Beispiel im Bereich der Energiespeicherung müssen grundsätzliche Probleme noch gelöst werden, wie etwa Langzyklus Energiespeichertechnologien (z.B. länger als 12 Stunden Speicherung), Sicherheit von Energiespeichern und die Wirtschaftlichkeit von wenig wiederverwertbaren Energiespeichern. Diese Probleme zeigen, dass Chancen im selben Bereich bestehen, wenn man praktische Herausforderungen angeht, anstatt dem Hype blind zu folgen.

36Kr Carbon: Was ist Ihre Einschätzung zum zukünftigen Markt für die Erneuerbare Energien Branche? Glauben Sie, der Markt hat noch Raum?

Chen Yinglong: Ich glaube, in der Zukunft wird die Erneuerbare Energien Branche zunehmend „umkämpft“ und „schneller“: In der Vergangenheit benötigten technologische Durchbrüche viele Jahre der Iteration, heute können sie in kurzer Zeit erreicht werden.

Die Entwicklung des Energiesektors wird immer schneller, man muss sich schneller anpassen und Lösungen in kürzerer Zeit finden.

Ich denke jedoch, dass „die guten Zeiten kürzer werden“ und nicht, dass „es weniger gute Projekte gibt“. Technologischer Fortschritt, vor allem im Bereich AI, lässt frühere Durchbrüche, die Jahre gebraucht hätten, heutzutage in kürzerer Zeit geschehen. Die reduzierte Zeit bedeutet, dass Unternehmen schneller agieren müssen.

36Kr Carbon: Sie erwähnten, dass ein weiteres wichtiges Stichwort „AI“ ist. Wie verstehen Sie die Schnittmenge „AI+Energie“?

Chen Yinglong: Ich glaube, dass die Auswirkungen von AI auf die Energiebranche disruptiv sind. Die Energiewirtschaft ist traditionell, stark physisch geprägt, und technologisch lag sie zurück. Viele Operationen und Entscheidungen basieren auf Erfahrung, viele Prozesse verbleiben in der „Trial-and-Error“-Phase. Die Einführung von AI kann diese Entscheidungsprozesse und Optimierungen erheblich beschleunigen.

Die Energiebranche beinhaltet viele Datenverarbeitungen und Entscheidungsoptimierungen, zum Beispiel im Netzlastmanagement oder in der Energieverteilung, traditionell wird auf Erfahrung und statischen Modellen gearbeitet, während AI durch die Analyse und das Erlernen aus großen Datenmengen präzisere und dynamischere Anpassungen und Vorhersagen machen kann.

Die Digitalisierung im Energiesektor hat einen vergleichsweise niedrigen Ausgangspunkt, viele traditionelle Energieunternehmen haben noch keine digitale Transformation abgeschlossen, AI und die Digitalisierung bieten für die Energiebranche eine Chance zum „Neustart“.

36Kr Carbon: Worauf liegt in diesem Jahr Veblen Capitals Fokus im Bereich der Erneuerbare Energien?

Chen Yinglong: Wasserstoff, nachhaltige Flugkraftstoffe (SAF) und andere Biomassekraftstoffe, Kohlenstoffspeicherung (CCUS), grünes Methanol, sowie neue mittelfristige und langfristige Energiespeicherung stehen weiterhin im Fokus.

Gleichzeitig haben wir auch die Anwendung von Digitalisierung und Informationstechnologie in der Energiewirtschaft beobachtet, was entscheidend für die Verbesserung der Effizienz im Energiesektor ist. Die Informations- und Digitalisierungsebene in der Energiebranche liegt weit unter unseren Erwartungen, deshalb haben wir begonnen, dies aufzubauen.

36Kr Carbon: Sie haben viele Jahre im Investitionsbereich gearbeitet und die Veränderungen und den Wechsel in verschiedenen Industrien miterlebt. Wie sehen Sie das aktuelle Ökosystem der erneuerbaren Energien-Investitionen, wenn viele Investitionsfirmen auf diesen Sektor setzen?

Chen Yinglong: Der Energiesektor ist eine typische Industriebranche, herkömmliche Internet-Investitionsgedanken können nicht angewendet werden. Obwohl das Renditepotenzial im Energiesektor bemerkenswert ist, und anders als die Internetbranche, benötigt es mehr Cash-Flow und stabile Gewinne.

Viele Investoren wollen schnelle Entwicklung und Wachstum in Energieunternehmen sehen, und übersehen möglicherweise kurzfristige Verluste und Sicherheitsprobleme, ein sehr gefährlicher Ansatz. Das einheimische Ökosystem für erneuerbare Energien Investitionen hat noch erheblichen Verbesserungsbedarf.