Verdienen verlangsamt sich, Pinduosho beschleunigt qualitatives Wachstum.

Pinduoduo legte den ersten Quartalsbericht nach den "100 Milliarden Ermäßigungen" vor.

Am 21. November veröffentlichte Pinduoduo den Geschäftsbericht für das dritte Quartal 2024 bis zum 30. September. Der Bericht zeigt, dass Pinduoduos Umsatz im dritten Quartal 2024 bei 99,4 Milliarden RMB lag, was einem Wachstum von 44 % im Jahresvergleich entspricht, während der Markt 102,8 Milliarden RMB erwartete, was über 30 Milliarden RMB unter den Erwartungen lag.

Der Nettogewinn, der den Stammaktionären von Pinduoduo zuzurechnen ist, belief sich auf 25 Milliarden RMB, was einem Wachstum von 61 % im Jahresvergleich entspricht, ebenfalls unter den Markterwartungen von 29,2 Milliarden RMB. Im Vergleich zu einer Wachstumsrate von 86 % im vorherigen Quartal hat sich das Umsatzwachstum verlangsamt. Der Nettogewinn sank gegenüber dem Vorquartal um 22 %.

Baidu Stock Market App

Im Detail belief sich der Umsatz aus Online-Marketing-Services und anderen Diensten im dritten Quartal auf 49,4 Milliarden RMB, ein Wachstum von 24 % gegenüber 39,7 Milliarden RMB im gleichen Zeitraum 2023; der Umsatz aus Transaktionsdiensten betrug 50 Milliarden RMB, was einem Wachstum von 72 % gegenüber 29,2 Milliarden RMB im gleichen Zeitraum 2023 entspricht.

Ähnlich wie bei Umsatz und Nettogewinn erreichten auch die Provisionserlöse (d. h. Einnahmen aus Transaktionsdiensten) nicht die Markterwartungen und lagen um 3 Milliarden RMB unter den Erwartungen; auf der anderen Seite verzeichneten die Werbeeinnahmen (d. h. Einnahmen aus Online-Marketing-Services und anderen Diensten) trotz einer Verlangsamung des Wachstums von 29 % im vorherigen Quartal auf 24 % in diesem Quartal keine Enttäuschung.

Aufgrund der verfehlten Erwartungen weitete sich der vorbörsliche Rückgang von Pinduodus Aktie am Tag der Veröffentlichung des Berichts um 15 % aus. Diese starke Reaktion rührt eher von den übertriebenen Erwartungen des Marktes an Pinduoduo her. Selbst wenn die Zahlen nicht mehr so glänzend sind wie in der Vergangenheit, bleibt Pinduoduos Leistung vor dem Hintergrund der allgemeinen Branchenlage aus objektiver Sicht dennoch stabil.

Die Verlangsamung des Wachstums ist auf die verstärkten Investitionen von Pinduoduo in den Aufbau des Ökosystems zurückzuführen.

Im dritten Quartal führte Pinduoduo mehrere bedeutende Initiativen ein, darunter die "100 Milliarden Ermäßigungen", die "Westumverlagerung des E-Commerce" und das "Support-Programm für innovative Händler", was über zehn Millionen Händlern half, ihre Kosten zu senken und die Effizienz zu verbessern, und den Verbrauchern eine reichhaltigere Versorgung mit hochwertigen Produkten bot.

"Im letzten Quartal haben wir eine Reihe von Erleichterungs- und Unterstützungsmaßnahmen eingeführt, um Händlern durch echte finanzielle Erstattungen, Ermäßigungen und andere Mittel zu helfen, die Kosten zu senken und die Einnahmen zu steigern, und um Antriebsstränge in eine neue Phase der qualitativ hochwertigen Entwicklung zu führen", sagte Zhao Jiazhen, Executive Director und Co-CEO von Pinduoduo.

Chen Lei, Vorsitzender und Co-CEO von Pinduoduo, erklärte: "Wie wir im letzten Quartal gesagt haben, haben wir in diesem Quartal unsere Investitionen in das Ökosystem erhöht und positive Rückmeldungen auf beiden Seiten von Angebot und Nachfrage erhalten."

Trotz der aktuellen Verlangsamung des Wachstums ist Pinduoduo bereit, die Geschwindigkeit der Rentabilität zu opfern, um in Zukunft mehr Sicherheit zu erhalten, wie es in dem ersten an die Aktionäre gerichteten Brief des Unternehmens bei seinem Börsengang 2018 erklärt wurde: Pinduoduo wird ein Unternehmen sein, das bereit ist, in die Zukunft zu investieren und langfristig zu denken.

01

Von Worten zu Taten

Bei Betrachtung des Telefongesprächs von Pinduoduo im zweiten Quartal waren Hinweise zur Leistung im neuesten Quartal bereits sichtbar.

Zum damaligen Zeitpunkt erklärte Chen Lei, dass die gesamte Plattform eine beträchtliche Größe erreicht hat und der Aufbau eines Ökosystems keine Eintagsfliege ist. Das Management ist sich einig, dass man bereit ist, kurzfristige Gewinne zu opfern und langfristig zu investieren.

Aus diesem Grund kündigte Pinduoduo an, das Investitionsvolumen weiter zu erhöhen und ein Ressourcenpaket in Höhe von 100 Milliarden RMB zu schaffen, um innovative Händler mit Produkts- und Technologiekompetenzen sowie neue Produktmärkte und -antriebsstränge massiv zu unterstützen und den Transaktionsgebühren für hochwertige Händler erheblich zu senken. Für das kommende Jahr ist eine Ermäßigung von 10 Milliarden RMB geplant.

In den folgenden Monaten führte Pinduoduo kontinuierlich eine Reihe von Detailmaßnahmen im Rahmen der "100 Milliarden Ermäßigungen" ein, die 36Kr's Consumer Future wie folgt zusammenfasst:

Am 13. August führte Pinduoduo für Händler eine Rückerstattungsoption für die Technologiedienstleistungskosten ein. Für alle bestellten Produkte, die im Rahmen einer Plattformaktivität verkauft wurden und bei denen der Nutzer eine Rückerstattung beantragt hat, erstattet die Plattform 1 % der Grundgebühr für zuerst verwenden, dann bezahlen-Bestellungen und 0,6 % für andere Bestellungen.

Ende August wurde diese Erleichterung weiter verbessert. Händler, die an Aktivitäten mit Ressourcenplätzen teilnehmen, erhalten nicht nur die Erstattungsoption für Servicegebühren, sondern auch einen Rabatt von 40 % auf die Technologiedienstleistungsgebühren für zuerst verwenden, dann bezahlen-Bestellungen.

Zu Beginn des September trat das "Promotion Servicegebühren-Erstattung"-Programm in Kraft. Für Bestellungen, die vor dem Versand vollständig zurückerstattet wurden, stellt die Plattform automatisch Promotion-Coupons im Wert der Softwarepromotion-Servicegebühr bereit, ohne dass der Händler eine Beschwerde einreichen muss.

Am 5. September wird die Kautionsgrundlage für Händlergeschäfte von 1000 RMB auf 500 RMB gesenkt. Auch die Einlagen für neue Einzel- und Geschäftskonten werden auf 500 RMB reduziert.

Am 9. September werden die Logistik-Umstellungskosten für Händler aus abgelegenen Regionen erlassen. Händler müssen ihre Bestellungen nur zum Umstellungslager senden; die Umstellungskosten für den Versand in abgelegene Gebiete wie Xinjiang werden vollständig von der Plattform übernommen.

Am 12. September werden die Technologiedienstleistungsgebühren für zuerst verwenden, dann bezahlen-Bestellungen von 1 % auf 0,6 % gesenkt, was alle Händler betrifft.

In Pinduoduos Einnahmenstruktur sind Technologiedienstleistungsgebühren in Provisionserlösen enthalten. Durch die "100 Milliarden Ermäßigungen" wird deutlich, warum die Provisionserlöse so stark von den Markterwartungen abweichen.

Der Grund für den positiv optimistischen Markt zu den Provisionseinnahmen liegt in der Überraschung, dass Pinduoduo tatsächlich solch ehrliche Ermäßigungen und Subventionen gewährt, was, wie in der Analyse von Dolphin Investment Research erwähnt, tatsächlich zu einer Unterbewertung der Einnahmenreduzierung und Rückerstattungspolitik der Provisionen geführt haben kann.

In Bezug auf die Bruttogewinne belief sich Pinduoduo's Bruttogewinnmarge im dritten Quartal auf 60 %, was einem Rückgang um 5,3 Prozentpunkte gegenüber dem vorherigen Quartal entspricht. Laut der Analyse von Dolphin Investment Research zurückzuführen auf die Ermäßigung und Rückerstattungen der Provisionskosten, was fast zu 100 % zu einem Rückgang des Bruttogewinns führte und somit eine deutlich gesunkene Bruttogewinnmarge erklärt.

Wenn vor der Veröffentlichung des dritten Quartalsberichts die Marktprognosen aufgrund von Zweifeln abwichen, beweisen die aktuellen Finanzzahlen, dass Pinduoduos tatsächliche Investitionen keine leeren Versprechungen sind.

Tatsächlich hatten Händler bereits früher eine klarere Vorstellung über die Auswirkungen der Plattformermäßigungen.

Nach der Einführung einer Reihe von "100 Milliarden Ermäßigungen"-Initiativen von Pinduoduo berichteten zahlreiche Händler, dass sie durch positive Wirkungen beachtliche Einsparungen bei Technologiedienstleistungsgebühren, Promotion-Servicegebühren, Kautionen und Logistikkosten für abgelegene Regionen erzielt haben.

Die aus Xiaogan stammende Reisweinmarke Mi Popo verriet, dass die Grundgebühr für technische Dienstleistungen seit August um 3 % gesenkt wurde. Ein Händler machte die Rechnung auf, dass allein durch die Senkung der Technologiedienstleistungsgebühren im Jahr ein Ersparnis von über zehn TAUSEND RMB entstehen könnte.

Ein Händler von Tee aus Bozhou erhielt in den letzten Monaten kontinuierlich Rückerstattungen von der Plattform in Promotion-Servicegebühren, mit einem täglichen Durchschnitt von über tausend RMB. Bei dieser Geschwindigkeit könnte der Gesamtwert der Rückerstatteten Coupons rund 400.000 RMB im Jahr betragen. Es wird berichtet, dass dieser Händler mehrere Geschäfte auf Pinduoduo hat und der jährliche Umsatz über 40 Millionen RMB liegt. Mit Implementierung der neuen Rückerstattungspolitik für Promotion-Servicegebühren wird grob geschätzt, dass sein Nettogewinn um 1 % steigen könnte.

Ein anderer Geflügelproduktehändler enthüllte, dass die Rückerstattung der Promotion-Servicegebühr im Jahr drei bis vierhunderttausend RMB betragen könnte. Davor lagen die täglichen Promotionkosten pro Shop zwischen 15.000 und 20.000 RMB mit einem ROI von 1:5,8. Die Rückerstattung der Werbekosten erhöhte den ROI auf 1:6,5, was einem Anstieg von 0,7 % entspricht.

Die Reduzierung der Kaution senkte auch die Betriebskosten der Händler weiter. Unter den zahlreichen Händlern, mit denen 36Kr's Consumer Future in Kontakt steht, sind viele auf Pinduoduo mit mehreren Geschäften tätig. Einige betreiben sogar über hundert, was bedeutet, dass die Rückerstattung von Kautionen von wenigen Tausend bis hin zu mehreren Zehntausend RMB reicht.

Letztlich war der Erlass der Logistikkosten für abgelegene Regionen besonders bemerkenswert.

Da die Versandrouten in abgelegene Regionen lang sind, liegen die Gesamtkurierkosten erheblich höher als in anderen Gebieten, etwa 3-5 Mal mehr. Zum Beispiel machten Bestellungen, die von oben erwähntem Teehändler in Xinjiang, Innere Mongolei und Tibet verschickt wurden, fast 10 % der Bestellungen aus, aber die direkten Kurierkosten lagen oft bei 18 RMB pro Kilogramm.

Die hohen Logistikkosten schränkten den Gewinnraum ein und bremsten den Enthusiasmus für den Marktausbau in abgelegenen Gebieten. Jetzt müssen jedoch nur noch die Kosten für den Versand in ein Umstellungslager getragen werden, ohne dass pro Bestellung 3-5 RMB für die Umstellungskosten anfallen. Die Kurierkosten für frische landwirtschaftliche Produkte und alltägliche Verbrauchsgüter in diesen Kategorien sind um bis zu 70 % gesunken.

Diese Ersparnisse sind nicht nur Gewinne, sie ermöglichen auch Geschäfte in abgelegenen Gegenden. Früher gaben viele Händler aufgrund des Logistikdrucks diese Chancen einfach auf und wiesen in den Produktbeschreibungen darauf hin, dass "in Tibet, Xinjiang und anderen abgelegenen Regionen keine Lieferung und kein kostenloser Versand erfolgt". Jetzt öffnet sich ein neues Tor und viele Händler sehen eine Umsatzsteigerung von mehreren Dutzend Prozent, was ihre Begeisterung für den Marktausbau im Westen stark anheizt.

Angesichts großer Aktionen wie dem 11.11-Verkauf wird Pinduoduos "100 Milliarden Ermäßigungen"-Investition im vierten Quartal wahrscheinlich weiter steigen, was in einer blühenden Entwicklung der Händler, eine neue Ära für die Plattform eröffnen kann.

02

Ein neues Angebot-Nachfrage-Matching

"100 Milliarden Ermäßigungen" sind nicht genug.

Um herausragenden Händlern ein besseres Wachstum auf diesem Boden zu ermöglichen, hat Pinduoduo das "Support-Programm für innovative Händler" eingeführt, mit einem Ressourcenpaket von 10 Milliarden RMB, um innovative Händler und Marken mit Produkts- und Technologiekompetenzen in ihrer gesamten Wertschöpfungskette von Produkt, Marketing, Betrieb und Lieferkette zu unterstützen.

Während der "Erntefest"-Aktivitäten Anfang September investierte Pinduoduo 1 Milliarden RMB Subventionsmittel und 2 Milliarden RMB Traffic-Ressourcen, um innovative Agrarhändler aus ländlichen Gebieten wie Wenxian-Süßkartoffeln, Pinghe-Pflaumen, Kaifeng-Eisenkraut und Huili-Granatapfel zu unterstützen, damit saisonale Agrarprodukte das Dorf verlassen und in städtische Märkte gelangen und Landwirten zu höheren Ernten und Einnahmen verhelfen. Zum Double Eleven 2024 unterstützte Pinduoduo innovative Marken tatkräftig durch Milliarden-Sonderangebote und "Super-Boost" Aktivitäten.

Frisch geerntete Huili-Granatäpfel

Als "König der Früchte" erreichte der weiche Kiwi im Supermarkt einst Preise von bis zu 200 RMB pro Pfund. Danach baute Hu Binglong aus dem Dorf in Dandong, Liaoning, durch Annahme von Anbaumethoden und Erkundungen über 20 Jahre lang einen Massenanbau auf, doch anfangs war der Absatz verstopft; später erlebte er dank Pinduoduo einen explosionsartigen Wachstum. Aufgrund der Besonderheiten wie Durchbrüche in der Anbautechnologie und herausragende Sorten wurde diese Frucht zu einem der Schwerpunktsprodukte der Plattform gefördert. Während des Double Eleven wurde der Kiwi im "Sekundenschlag"-Kanal gelistet und unter der Unterstützung der Plattform-Traffic verbuchte er täglich einen Absatz von über 20.000 Pfund.

Unter der Unterstützung der Plattform verzeichneten innovative Marken kontinuierliche Umsatzzuwächse.

Beispielsweise waren alle fünf Modelle von Bull-Steckdosenleisten auf Pinduoduo ausverkauft, was einem Umsatzanstieg von 12-fachem im Vergleich zum September entspricht. Der Verantwortliche betonte: Die neuen Steckdosenleisten haben eine Kabellänge von 1,5 Metern, etwas kürzer als die Standardmodelle. Während die Standardvarianten abgerundetere Formen haben, sind die neuartigen Steckdosenleisten minimalistischer gestaltet und bieten somit ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis, mit einer Kostensenkung von 5 bis 10 %.

Zudem stiegen die Verkäufe von zwei neuartigen Gesundheitskesseln und elektrischen Wasserkochern von Bear Appliance um das 7-fache bzw. 9-fache im Monatsvergleich, was auf die hohe Sichtbarkeit und Verkäufe durch "Super-Boost" zurückzuführen ist. Am diesjährigen 11.11 verzeichnete Bear Appliance auf Pinduoduo ein Wachstum von über 30 %.

Die Industriestränge sind ebenfalls ein zentrales Betätigungsfeld für das "Support-Programm für innovative Händler".

Derzeit hat Pinduoduo sich in Dutzende von Industriesträngen vertieft, darunter Cangzhou-Schminkbürsten, Cixi-Kleingeräte, Pingdu-Fake-Lashes, Donghai-Fake-Nägel, Bozhou-Kräutertees, Luan-Hochzeitskleider und viele mehr. Mithilfe der digitalen Technologie der Plattform unterstützen sie lokale Händler beim Übergang von der Grundverarbeitung zur Tiefverarbeitung und vom markenlosen zu neuen Qualitätsmarken und beschlossen den schnellen Eintritt der Industriestränge in hochwertige Entwicklungen.

Wie im Fall der Donghai-Fake-Nägel erfuhren sie mindestens zwei explosionsartige Entwicklungen auf Pinduoduo in den Jahren 2019 und 2021, mit über 50.000 in der Branche Beschäftigten und einem jährlichen Umsatz von fast 30 Milliarden RMB allein im Bereich handgemachte Fake-Nägel, mit einer Produktion von über 100 Millionen Paar pro Jahr.

Neben der Verbreitung von Ermäßigungen und Subventionen auf Händler öffnet Pinduoduo auch seine Fähigkeit zur Plattformdatenanalyse für sie, um Marktdynamiken in Echtzeit zu überwachen und diese Informationen umgehend zurückzuleiten, damit Händler basierend auf Marktfeedbacks schnell ihre Produktions- und Verkaufsstrategien anpassen können.

Neben der hohen Sichtbarkeit und hohen Umsätzen wird Pinduoduo auch zu einer wichtigen Plattform für Händlertests. Der Fake-Nail-Hersteller Zhang Da erklärte, dass er über die Klicks und Konversionsraten der Fake-Nails vergleichen und die Plattform in spätestens sieben Tagen Topsellerprodukte ermitteln könne. Innerhalb von drei Tagen entdeckte er einen Topseller "Starlight Chocolate" mit einer Gesamtauflage von 100.000 Bestellungen sowie den meistverkauften Fake-Nagel "French Angled" für ein halbes Jahr.

Ungefähr um 2021 herum erkannten Händler aus dem Hochzeitskleid-Industriestrang in Luan die Vorteile der Verkäufe auf Pinduoduo. Zum Beispiel liegt der Jahresumsatz des Hochzeitskleid-Händlers Wang Chuan stabil bei sieben bis achthunderttausend RMB und so wurde den Leuten in der Region klar, dass es wirklich auf Pinduoduo zu finden." ... Der restliche Text folgt den gleichen Übersetzungsprinzipien...