Ein US-chinesisches Unternehmen auf Goldsuche in Mexiko | Die Welt hinter den Kulissen betrachten
Text | Ren Qian
Editor | Liu Jing
Im Jahr 2012 verließ der Investor David Vélez Sequoia Capital in den USA und zog nach Brasilien. Ein Bankkonto zu eröffnen war die erste schwierige Aufgabe, die er in diesem Land erlebte: Er ging zur Bankfiliale, wurde in einer gepanzerten Tür eingeschlossen, von bewaffneten Polizisten eskortiert, wartete eine Stunde, bevor er endlich anfangen konnte, und musste sechs Mal zur Filiale zurückkehren und fünf Monate warten, bis das Konto eröffnet wurde.
Vélez konnte damals nicht verstehen, warum das größte Unternehmen in Brasiliens profitabelster Branche "seine Kunden so behandeln" musste. Was ihn noch mehr überraschte, war, dass das Unternehmen über 60 Millionen Menschen außen vor ließ - ein Drittel der über 200 Millionen Einwohner Brasiliens hatten nicht einmal ein Bankkonto.
Doch auch das eröffnete ihm eine Chance. Im folgenden Jahr gründete Vélez die digitale Bank Nubank. Elf Jahre später hat Nubank mit 105 Millionen Kunden einen Marktwert von über 60 Milliarden USD erreicht und erzielt jährlich Umsätze in Milliardenhöhe (der Nettogewinn erreichte im vierten Quartal 2023 360,9 Millionen USD, ein Rekordhoch).
Nubanks Aufstieg ist in den aufstrebenden Kontinenten ein großes Experiment. Während Nubank 2017 eine Finanzierung von 150 Millionen USD unter der Führung von DST erhielt und offiziell zu einem Einhorn wurde, holte sie im Oktober 2018 eine weitere Investition von 180 Millionen USD von Tencent ein, wodurch ihr Wert auf 4 Milliarden USD stieg. Gleichzeitig bestieg ein in Amerika lebender Chinese ein Flugzeug, um nach 7.000 Kilometern von Brasilien nach Mexiko-Stadt zu kommen.
Diese Person heißt Chen Bin. Chen Bin wurde in China geboren und studierte nach seinem Abschluss an der Fudan University an der University of Chicago in den USA und erhielt ein Master-Abschluss durch ein Stipendium, kämpfte jedoch mit den Lebenshaltungskosten. Glücklicherweise stellte ihm ein US-amerikanisches Kreditkartenunternehmen damals eine Kreditkarte aus, die ihm aus der Patsche half. Nach dem Abschluss schloss sich Chen Bin Capital One an, das Bankdienstleistungen für Geringverdiener in den USA anbietet.
Chen Bin, der jahrelang in den USA gelebt hatte, und vier weitere Mitgründer erkannten ebenfalls das Potenzial Lateinamerikas. So gründeten sie zusammen mit Amerikanern aus dem Silicon Valley und Washington sowie Mexikanern vor Ort im Jahr 2018 Stori. Der Begriff "Stori" steht für das "Finanzfortschritts-'Story' zu werden" - Menschen mit guten oder schlechten Kreditbewertungen eine Chance zu geben. Das anfängliche Ziel war klar: eine größere digitale Bank als Nubank zu werden.
Sechs Jahre später, im August 2024, gab Stori den Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde über 212 Millionen USD bekannt, die siebte ihrer Art. Laut Informationen von mehreren Investoren befinden sich im mexikanischen Fintech-Sektor mindestens 600 Unternehmen, und Stori hat sich zu einem der größten Einhörner unter ihnen entwickelt.
Zahlungsverkehr und inklusive Finanzierung sind die kollektiven Schmerzpunkte der lateinamerikanischen Länder. Mexiko ist wahrscheinlich unter allen Schwellenländern der Markt mit dem besten Fintech-Wachstum. Hier sind einige Beweise: Es ist eines der wenigen Länder mit über 100 Millionen Einwohnern und einem BIP pro Kopf von über 10.000 USD; es ist eine wirtschaftlich stark mit den USA verbundene Fertigungsnation; es ist eines der G20-Länder mit der höchsten Bankenrendite (Eigenkapitalrendite nahezu 20%); mit der Beschleunigung der Industrialisierung, Urbanisierung und Digitalisierung durch Nearshoring erhöht sich auch die Durchdringungsrate der immer noch unteren Finanzdienstleistungen, was großen unerschlossenen Nutzerbedarf schafft.
Die Wachstumsgeschichte von Stori zu erforschen, ein von einem in Amerika lebenden Chinesen gegründetes Unternehmen, das auf diesem Landstrich für Furore sorgt, bietet uns ein spannendes Beispiel, um diesen faszinierenden, aber komplexen neuen Kontinent zu verstehen.
Gold unter den Rissen finden
Als Chen Bin anfänglich mit seinem Geschäftsplan Investoren suchte, wurde Mexikos Markt für digitale Finanzdienstleistungen von den meisten Investoren nicht anerkannt.
Glücklicherweise bemerkten einige wenige Investoren, dass die beiden großen globalen Märkte - China und die USA - jeweils in ihren eigenen Bereichen Vorteile haben: Die USA sind führend in der Grundlagenforschung, im B2B-Innovations- und Risikokapital-Ökosystem, während China in B2C und Produktbetrieb herausragt, während die Grundlage in Lateinamerika wie Mexiko anders ist und das Potenzial für Digitalisierung und inklusive Finanzdienstleistungen enorm ist.
Vor der Gründung von Stori arbeitete Chen Bin 17 Jahre lang bei drei Unternehmen: Capital One, BCG (Boston Consulting) und Mastercard, die sich alle tief auf seine spätere Gründung von Stori auswirkten.
In der US-Finanzgeschichte ist Capital One ein unverzichtbarer Name. Es begann mit Kreditkarten unter der mittleren bis niedrigen Einkommensgruppe und entwickelte sich innerhalb von 30 Jahren von einer unauffälligen regionalen Bankkreditkarten-Abteilung zu einem der drei größten Kreditkartenunternehmen in den USA. Capital One nimmt in der globalen Geschichte der inklusiven Finanzierung eine herausragende Stellung ein.
Capital One ist auch eine "Kaderschmiede" des chinesischen Fintech-Bereichs. Neben Chen Bin stammt auch der Angel-Investor von Stori und Gründer von Rong 360, Ye Daqing, von Capital One, und sogar David Vélez konnte Nubank auch gründen, weil er ein guter Freund des Gründers von Capital One ist und heimlich bei ihm lernte.
Der Erfolg von Capital One beruht auf zwei großen Genen: Entscheidungen basierend auf Daten und Marketingmethoden. Capital One führt jährlich mehrere zehntausend Experimente durch (die meisten davon scheitern und erbringen keinen Erfolg), aber das Kernziel besteht darin, durch ständiges Testen die geeignetsten, risikoarmen und marketingfähigen Produkttypen zu finden. Und die meisten Eliten, die Capital One verlassen, sind hochintelligent und haben einen tiefen Glauben an Daten und Logik, den sie sich zu eigen machen.
Die Arbeit bei BCG förderte Chen Bins strategisches Denken. Seine Zeit bei BCG Asien war genau von 2006 bis 2010, als viele neue Industrien gerade aufkamen. "Damals, bei Projekten, ging es oft darum, in einen neuen Markt einzutreten, ein neues Produkt zu lancieren; man musste viele Marktanalysen durchführen." Chen Bin erinnerte sich 2020 in einem Interview daran, dass er retrospektiv 2018 zu 80% korrekt voraussagte, was auf dem mexikanischen Markt passieren würde. Diese Fähigkeit wurde bei BCG geschmiedet.
Später war Chen Bin bei Mastercard Leiter einer Produktlinie. Diese Arbeit brachte Stori den Zugang zu einer Schlüsselressource - die erste Mastercard-Hauptmitgliedschaft für ein mexikanisches Fintech-Unternehmen. Vor Stori hatten nur große und mittelgroße Banken die Möglichkeit, diese Qualifikation zu erhalten.
Chen Bin und seine Mitgründer scheinen die "richtige Zeit, den richtigen Ort und die richtigen Menschen" erreicht zu haben, aber am wichtigsten war, dass sie die Marktlücke ausnutzten.
Wie das brasilianische Banksystem war auch das mexikanische Bankwesen lange Zeit von ausländischen Banken monopolisiert. Die five großen ausländischen Banken beherrschen über zwei Drittel der mexikanischen Vermögenswerte. Und diese Banken bedienen ausschließlich wohlhabende Kunden, während mittel- bis niedriges Einkommen vernachlässigt und von den traditionellen Bankensystemen ignoriert wird.
In Mexiko werden alle zwei Wochen Löhne ausgezahlt, und dann stehen alle in einer Schlange vor der Bank, um ihr Geld abzuheben. Ein ausgereiftes Geschäftsmodell vor Ort ist Pay Day Loan (Zahltagsdarlehen), das sich auf die Kreditwürdigkeit des Gehalts und der Arbeitsleistungen des Kreditnehmers stützt; der Kreditnehmer verpflichtet sich, das Darlehen am nächsten Zahltag zurückzuzahlen und Zinsen und Gebühren zu zahlen.
Dieses Modell zeichnet sich durch kleine Darlehensbeträge, aber sehr hohe Zinssätze und Rückzahlungsfrequenzen aus. Für Stori war dieses Geschäftsmodell nicht attraktiv. Stori glaubt, dass der wirklich langfristige Ansatz darin besteht, Kreditgrenzen basierend auf der tatsächlichen Kreditwürdigkeit des Nutzers dynamisch anzupassen.
In den letzten Jahren strömten viele Fintech-Unternehmen nach Mexiko, jedoch mit unterschiedlichen Geschäftsschwerpunkten. Das hohe Einstiegsniveau im Kreditkartengeschäft vermindert den Wettbewerb und bietet für Stori Entwicklungsspielraum - Stori hat zunächst eine qualitativ hochwertige Klientel gewonnen und bietet dann Subprime-Besicherungskredite oder Online-Kredite zu höheren Zinssätzen an Benutzer, die die Risikokriterien vorübergehend nicht erfüllen.
"Die Eintrittsbarriere in dieser Branche ist wirklich hoch; wir haben ein sehr erfahrenes Team, und Kollegen aus drei Ländern haben zusammengearbeitet und zwei Jahre gebraucht, um ein Produkt herauszubringen", erwähnte Chen Bin. Im Jahr 2020 brachte Stori seine erste Kreditkarte heraus. In Mexiko gibt es immer noch wenige Institutionen, die digitale Kreditkarten anbieten, und als die einzige Kreditkarte in Mexiko mit einer Genehmigungsrate von 99% hat Stori drei Millionen Nutzer.
Es ist einfach, eine Kreditkarte mit einer 99%igen Genehmigungsrate auszugeben, aber das Risiko in dieser Population wirksam zu kontrollieren, ist eine große Herausforderung und eine beträchtliche Hürde. Der Fokus auf niedrige bis mittlere Einkommen bedeutet, dass die in den USA gemachten Capital One-Erfahrungen und Technologien sowie die Produktbetriebserfahrungen von chinesischen Fintech-Unternehmen - etwa die Verwendung von KI zur Betrugsbekämpfung - in der großen Bevölkerung von Lateinamerika eine blaue Ozeanstrategie ermöglicht haben", sagte Chen Bin uns. "Die Gelegenheit ist genauso groß wie die von Nubank".
Die wichtigste Sache
Chen Bins letzter öffentlicher Auftritt fand bei einer Veranstaltung seines Investors BAI Capital statt. BAI Capital hatte systematisch den lateinamerikanischen Markt untersucht und kam zu dem Schluss, dass Mexiko nach China und den USA der drittgrößte Finanzmarktplatz weltweit ist (BIP pro Kopf x unbanked Bevölkerungszahl). Sechs der neun Unicorns in Mexiko sind Fintech-Firmen.
Tatsächlich ist der Wert von Stori nach der Einführung seines ersten Kreditkartenprodukts im Jahr 2020 signifikant gestiegen. "Die bestehenden Banken sind sehr streng bei der Ausgabe von Kreditkarten und lehnen etwa drei Viertel der Bewerber ab, aber 99% der Kunden bei uns können eine Kreditkarte bekommen", sagte Chen Bin.
Die mexikanische Bankenrendite gehört zu den höchsten der G20-Nationen. Es gibt mehrere Hauptgründe: Erstens ist die Branche hoch konzentriert und ist traditionell ein Markt mit hohen Zinsmargen. Mexiko ist ein Land der freien Preisbildung, wobei die Zinssätze, die Banken den Kreditnehmern berechnen, weit über denen liegen, die Banken den Einlegern zahlen. In China hingegen ist der Kreditkartenzinssatz gesetzlich auf 18% festgelegt.
Zweitens ist die Nachfrage der Kunden nach Krediten hoch. Laut Chen Bins Beobachtungen ist die Revolving-Rate mexikanischer Kreditkartennutzer (d.h. der monatliche Anteil der Kreditsalden, der vom Vormonat übertragen wird und der dem Kreditkartenunternehmen Zinsen einbringt) sehr hoch. Im Gegensatz dazu ist die Revolving-Rate in China relativ niedrig (ungefähr 25%), weil die Chinesen eher bereit sind, Geld zu sparen. Natürlich erfordert ein Markt mit hoher Revolving-Rate hohe Fähigkeiten bei der Management der Ausfallrisiken, sonst überwiegt der Schaden den Nutzen.
Zusätzlich zur Kreditkarte brachte Stori im Oktober 2023, nachdem es die Genehmigung für eine Sofipo-Lizenz erhielt, ein Einlagenprodukt auf den Markt - die Stori Cuenta+ mit einem Zinssatz von 15% jährlich, um mexikanischen Sparern in allen Einkommensschichten zu höheren Renditen zu verhelfen.
Nach Informationen der „Silent Waves“ zahlt Stori für Spareinlagen deutlich mehr Zinsen als traditionelle Banken, deren Zinssätze normalerweise unter der Inflationsrate liegen. Stori verändert erheblich die gewöhnliche Denkweise mexikanischer Benutzer, dass „Sparen nur in Banken“ möglich ist und „Sparen mit niedrigen Zinsen nur entwertet“, da die Kundenzahl seit 2022 von einer Million auf mittlerweile drei Millionen gewachsen ist.
Laut unseren Informationen geht Nubank seit seinem Bestreben, in den mexikanischen Markt vorzudringen, Kopf-an-Kopf mit Stori. Der Unterschied besteht darin, dass sich Nubank auf 15% der High-End-Nutzer in Mexiko konzentriert, während Stori auf 40% der Mittelstandsbevölkerung abzielt - auch wenn sich die anfänglichen Zielgruppen unterscheiden, überschneiden sie sich mit zunehmendem Wettbewerb.
Chen Bin glaubt, dass Stori es geschafft hat, unter den mehr als 600 Fintech-Unternehmen herauszustechen, indem sie die richtigen Dinge tat:
Erstens hat Stori auf dem Basis von Capital Ones Datenmodellierung für kreditliche Vertrauensnachweise KI und maschinelles Lernen integriert und das System nach der Implementierung in Mexiko mehrmals iteriert. Es wird berichtet, dass die Leistung in der Risikobewertung über 30% höher ist als die Modellbewertungen der lokalen Kreditbüros. Darüber hinaus sind Stor's Anti-Betrug-Techniken ein Grund für die signifikant erhöhte Effizienz bei der Ausstellung von Kreditkarten.
Im Geschäftsmodell erhebt Stori im Gegensatz zu den hohen Jahresgebühren der Hauptstromauslandsbanken, die bis zu 40 USD pro Jahr betragen können, keine Nutzungsgebühren, um die Nutzungsschwelle zu senken. Zusätzlich zu den Zinsen und den Transaktionsgebühren, die bei jeder Transaktion anfallen, ist die Rentabilität mexikanischer Kreditkarten im Vergleich zum Inland um ein Mehrfaches höher.
Als nächstes kommt die vollständige Lokalisierung. Bei der Gründung erwähnte Chen Bin eine Anforderung für seine Partner - die Hälfte der Zeit in Mexiko zu verbringen, und das bedeutet 50% der Zeit jeden Monat, "sonst kann das Ganze nicht funktionieren". Derzeit kommen die fünf Partner von Stori aus bekannten Finanz- und Technologieunternehmen in den USA und Mexiko und sind ein typisches globales Mitgründerteam sowie Top-Talente in Lateinamerika. Beispielsweise war sein CFO der zweite Finanzleiter von MercadoLibre, dem größten börsennotierten Technologieunternehmen in Lateinamerika, und führte DLocal, das größte Zahlungs-Technologieunternehmen in Lateinamerika, erfolgreich in die Börsennotierung.
Technologische Vorteile, innovative Finanzprodukte, Lokalisierungsstrategien, die auf dem Hintergrund des Teams basieren, sowie die Unterstützung durch internationales Kapital haben gemeinsam dazu beigetragen, dass Stori in Mexiko an Bedeutung gewonnen hat.
Im Juli dieses Jahres kündigte Stori-Mitgründerin und die erste weibliche Unternehmerin, die in Mexiko ein "Unicorn" gründete, Marlene Garayzar an, dass Stori 380 Millionen USD in Mexiko investieren wird, um Finanztechnologie-Innovation und inklusive Finanzierung zu fördern. Ein Bankkonto zu eröffnen ist ein unverzichtbarer Schritt in Richtung wirtschaftlicher Unabhängigkeit; es gibt Menschen die Fähigkeit, ihr eigenes Vermögen zu verwalten, Investitionen zu tätigen und die Früchte ihrer Arbeit zu genießen. Es wird berichtet, dass viele Frauen von den Verlauf profitieren werden.
Bevor der AI-Sturm über uns hereinbricht
Anfang 2024 kündigte Capital One die Übernahme des großen US-amerikanischen Kreditkartenanbieters Discover für 35,3 Milliarden USD in einem reinen Aktientausch an, ein bedeutendes Ereignis – nach der Fusion könnten sie in den USA das drittgrößte Kreditkartenunternehmen werden (nach JPMorgan und American Express).
Capital One hat dieses Bündnis, das das US-Finanzgefüge aufrütteln wird, ins Leben gerufen, mit einer starken Offensive. Unter den zehn größten Banken Amerikas gibt es neun Jahrhunderte alte Unternehmen, und nur dieses ist innerhalb der letzten 30 Jahre aufgestiegen.
Ein ehemaliger Capital One-Mitarbeiter und früher Investor bei Stori erzählte „Silent Waves“, dass der Erfolg von Capital One abgesehen von datengetriebenen Innovationen - von der Ausstellung von Kreditkarten über Marketing und Inkasso bis zur Bonitätsprüfung - auf einer genauen Datenanalyse in jeder Phase beruht, "er (Fairbank) ist jetzt über 70 Jahre alt und alles, was er sagt, dreht sich um Daten."
Ein noch wichtigerer Punkt ist: "Sie waren ständig auf der Suche nach neuen Geschäftsmodellen und Produktformen, beispielsweise, wie man AI nutzen kann, um die Probleme der Endkunden zu lösen."
Im Jahr 2020 wurde es die erste Bank in den USA, die Cloud-Technologie vollständig nutzte, und ist jetzt entschlossen, moderne Datenökosysteme zu schaffen. Berichten zufolge hat Capital One sogar ein internes Technologie-Team von 14.000 Personen zusammengestellt und AI über menschen-maschinelle Kooperationsprozesse in jeden Teil seines Geschäfts integriert.
Capital One ist fast die geistige Ikone aller Internet-Finanzunternehmen - diese effektiven Methoden und Innovationen wurden häufig nachgeahmt. Auch Stori nutzt AI-Technologie, um ihre Bonitätsmodellierung ständig zu verbessern, was ihre Fähigkeiten in der Bonitätseinschätzung erhöht; ihre Überprüfungsrate ist um ein Vielfaches höher als die traditioneller Banken.
Im Jahr 2023, als die Silicon Valley Bank zusammenbrach und die US-Finanzindustrie betroffen war, investierte Buffett in Capital One, nachdem er bereits zweimal in Nubank investiert hatte, mit einer Zahlung von 750 Millionen USD. Laut neuesten Berichten hat Buffett im Juli dieses Jahres begonnen, seine Aktien bei der Bank of America zu verkaufen und daraus bereits über 10 Milliarden USD Gewinn erzielt – eine Investition, die Buffett seit 2011 macht und 2017 aufgestockt hat, und die er als "Ballaststein" in seinem Investmentportfolio ansieht, was in gewissem Maße den Rückgang der traditionellen Finanzökosysteme zeigt.
Die Bank of America hat eine über 200-jährige Geschichte und zeichnete sich bei der Entwicklung ihrer Einzelhandelsbankgeschäfte durch den Übergang von Schecks zu Kreditkarten mit dem Aufstieg des Internets aus; während Chinas Einzelhandelsbanken den Mobildienstleistungen wie Alipay und WeChat Finanzen im mobilen Internetzeitalter Nutzen schufen. Doch in Mexiko, Brasilien und anderen lateinamerikanischen Ländern entspricht die grundlegende Landschaft der Finanzdienstleistungen nicht der in den USA und China.
Der oben erwähnte Investor sagte uns, dass das Aufkommen von AI tatsächlich große Veränderungen in den lokalen Finanzdienstleistungen bewirken könnte und dass alle Länder weltweit auf dem gleichen Niveau stehen, wenn es um die Anwendung von AI im Finanzwesen geht, "Das ist die wahre Chance für lateinamerikanische Fintech-Unternehmen".
Aber die Anwendung von AI im Finanzwesen ist weder die früheste noch die schnellste und wegen der strengeren Anforderungen an Informationsschutz und Regulierung im Finanzbereich wird die Fusion zwischen Finanzen und AI kurzfristig schwieriger sein als in anderen Bereichen.
"Aber gerade deshalb müssen wir auf das nächste Jahrzehnt, die nächste Ära setzen, in der Fintech-Unternehmen mit über 100 Millionen Nutzern und Marktbewertungen von Milliarden und Billionen entstehen werden!" sagte der Investor.
„Silent Waves“ rekrutiert Begleiter, um die von uns beachteten Regionen zu erkunden. Wenn Sie Interesse am Thema Globalisierung haben, laden wir Sie ein, am „Waves Odyssey“ Research von Silent Waves teilzunehmen. Wir freuen uns, Ihre Gedanken zu hören und eine interaktive Community zum gemeinsamen Erkunden des "globalen Erlebnisses" zu schaffen.
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